穩定幣的核心運作機制是美國跨國企業將持有的現金轉換爲美債，或通過資產抵押來發行穩定幣。這種模式使企業能夠實現雙重收益：既可獲取美債利息收入，又能收取穩定幣交易的手續費，同時還能夠提升原本效率不高的資產利用率。

從美國政府角度看，這實際上創造了新的美債購買者。傳統上，美債主要依靠各國央行購買，但當前全球去美元化趨勢明顯，各國轉向增持黃金，導致美債銷售壓力增大。而穩定幣機制正是將企業、非營利組織和富人手中閒置的美元或現金等價物調動起來，間接借給美國政府，幫助填補其財政赤字缺口。

與傳統模式相比，企業直接購買美債發行穩定幣避開了銀行中介環節，不僅提高了安全性和效率，還規避了像硅谷銀行那樣因利率波動導致的系統性風險。這一轉變實際上削弱了銀行的傳統中介地位，將部分貨幣創造權轉移給了企業主體。

企業大規模發行穩定幣的本質是美國企業向美國政府提供美元貸款。這一過程一方面回收市場流通的美元，減少貨幣供應量M2，有助於緩解通脹壓力；另一方面穩定了美債需求，促使利率下降，降低借貸成本，同時刺激經濟活動，形成流動性與利率之間的平衡機制。

企業參與的動力來自於這是一項風險較低且雙重收益的業務。亞馬遜、沃爾瑪、星巴克等公司早已通過禮品卡進行某種程度的隱形融資，這些禮品卡本質上是美元等價物，只是不能產生利息。而穩定幣不僅能獲取利息收入，還能參與去中心化金融獲取高收益、規避部分監管約束、提升資金流動性。這些優勢吸引用戶持有企業發行的穩定幣，進一步推動企業在市場上收購更多美元以發行新的穩定幣。

綜合來看，穩定幣機制有效調動了全球閒置美元資源，維持了美債系統的持續運轉，同時降低了金融系統整體風險。美國企業借助穩定幣實現金融業務擴張，而銀行則逐漸被邊緣化。這本質上是美國爲維持美元主導地位和管理債務問題而採取的新一輪戰略調整。