DeFi生態最新動態及思考

sUSD持續脫錨問題

自SIP-420提案通過以來，sUSD出現了嚴重的脫錨現象，最近甚至跌破0.9美元。這一情況的根源在於新引入的"委托池"機制。雖然該機制降低了抵押率要求，消除了清算風險，但也引發了一系列問題：

1. 市場對內生抵押品仍存在顧慮
2. sUSD供應增加，導致Curve池嚴重失衡
3. 用戶無法通過市場套利來管理債務

解決這一問題的關鍵在於提升sUSD的需求或激勵措施。然而，LUNA事件的影響仍在，市場對算法穩定幣的信心尚未恢復。盡管如此，從設計角度來看，這種機制仍具有一定的創新性。

veCAKE治理爭議

近期，Pancake與Cakepie之間出現了治理爭議。Pancake認爲Cakepie通過治理權力引導CAKE流向低效池子，損害了平台利益。然而，這一行爲並未違反ve機制的運作原理。

實際上，Pancake與Cakepie的關係類似於Curve與Convex。ve模型的設計初衷並非將手續費與代幣排放直接關聯。從市場角度來看，這更像是治理權競爭不充分的結果。更合理的做法可能是等待或促進市場競爭，或採取其他調節措施，如設置激勵上限或鼓勵更多參與者競爭vecake票權。

BUIDL持續增長

過去7天，BUIDL增長了24%，即將突破25億美元。這一增長並非來自Ethena，而可能與Sky(MakerDAO)旗下的Spark借貸協議有關。值得注意的是，盡管RWA業務保持增長，但它似乎與主流DeFi生態和散戶投資者有所脫節。

美國DeFi監管松綁

美國總統已簽署法案，正式廢除國稅局的DeFi加密經紀人規則。這一舉措被視爲對DeFi領域的重大利好，可能爲更多創新應用打開大門。

Unichain啓動流動性挖礦

Uniswap時隔5年再次啓動流動性挖礦計劃，爲Unichain提供500萬美元的UNI代幣獎勵，涉及12個資金池。這爲投資者提供了低成本獲取UNI的機會。

Euler拓展至Avalanche

Euler協議已擴展到Avalanche網路，其總鎖倉量(TVL)在過去一個月增長了50%，主要得益於來自Sonic、Avalanche和EUL的激勵措施。目前，Euler已進入借貸協議TVL排名前十。

Cosmos IBC Eureka上線

基於IBC v2的Cosmos IBC Eureka正式上線，支持Cosmos和EVM之間的跨鏈交互。新機制引入了ATOM代幣銷毀機制，有望提升ATOM的價值。近期，Cosmos hub跨鏈流入資金達11億美元，但其長期影響還需進一步觀察。

DeFi項目動態

1. AaveDAO開始正式回購代幣
2. Pendle提出將PT token上線Aave的提案

Berachain生態更新

Berachain更新了POL獎勵分配規則，引入新的監護人委員會。盡管近期TVL有所下降，但仍保持較高水平。多個項目如OlympusDAO和Yearn正在適應新規則，繼續在Berachain生態中拓展。