符文協議重回熱點，DOG領漲能否引爆整個賽道？

一、符文簡介

2023年9月，Ordinals協議創始人Casey Rodarmor提出了Runes(符文)協議,旨在構建基於BTC UTXO的可替代代幣標準。該協議於今年4月20日比特幣減半時正式推出,一度將BTC網路Gas費推至1000sats以上。近期,DOG符文的價格漲重新引發了市場對符文賽道的關注。

1. 符文運作機制

Runes協議使用比特幣原生的UTXO模型發行和追蹤代幣,更加去中心化。符文餘額直接由UTXO持有,一個UTXO可容納任意數量的符文,不會產生"垃圾"UTXO,更高效且減少鏈上佔用。

具體而言,Runes數據存儲在OP_RETURN字段,允許在交易輸出中存儲80字節數據。交易通過OP_RETURN標記後跟大寫R的數據推送來使用協議消息。發行或轉移交易在後續數據推送中指定並分配給UTXO。無效的協議消息會導致符文被銷毀。

2. 符文與BRC-20對比

相比BRC-20,Runes協議有以下特點:

(1) 專爲可替換代幣設計,基於BTC原生架構,不依賴鏈下數據且只需一次鑄造,更簡單高效。

(2) 數據存儲在80bytes的OP_RETURN字段,佔用空間更少,減少區塊鏈膨脹。

(3) 基於UTXO模型,與BTC原生架構融合並繼承安全性,未來可更好地兼容閃電網絡、BTC L2等生態發展。

3. 符文的意義

(1) 創造了新的BTC資產發行方式,有助於吸引更多關注度和資金進入BTC生態。

(2) 資產發行更簡單高效,減少網路擁堵,未來可無縫兼容BTC網路升級和生態方案。

(3) 爲礦工提供新的收入來源,有利於維護網路安全性和可持續性。

二、賽道數據概覽

從BTC網路數據看,符文當前佔網絡總交易量的20%左右。符文協議推出初期最高達81.3%,隨後回落,目前在10-40%之間波動。

對比符文與BRC-20,當前符文已成爲非BTC交易外最活躍的L1資產,二者比例約爲4:1。符文佔比最高出現在減半推出時約99%,最低約55%,當前交易熱度已超BRC-20代幣。

從費用貢獻看,當前原生比特幣交易費用佔70-80%,符文佔10-20%,Ordinals與BRC-20合計約10%。減半日符文佔比最高達70%。符文拓寬了BTC網路礦工收入來源,在新資產中佔比最高。

橫向對比其他公鏈,BTC鏈上meme市值佔比不足0.1%,遠低於ETH和SOL的3%以上。考慮到BTC的市值和關注度,其meme幣市值佔比有進一步擴大空間。縱向對比,符文整體已在交易量和費用貢獻方面超過BRC-20,但龍頭項目市值仍有差距,若能上線主流交易所有望超越ORDI。

三、符文評估體系與DOG分析

符文項目可從三個階段、九個維度進行評估:

早期:分發方式、分散程度、創始人與故事性 中期:傳播延續性、價格延續性 成熟期:交易量、市值、籌碼結構、價格穩定性

基於此,當前符文賽道龍頭DOG表現如下:

1. 分發方式設計逐層遞進,項目方承擔全部鏈上費用,格局較大。

2. 早期共同利益者優質且數量龐大,實現快速冷啓動和核心用戶廣泛傳播。

3. 創始人爲BTC社區OG,項目具有話題性和正統性,且選擇了最具傳播力的狗狗形象。

4. 創始人在歐美社區傳播力強,持續吸引市場注意力。

5. 符文石與符文DOG接力炒作,價格持續漲。

6. 交易量斷崖式領先其他符文,日交易量超7000萬美元。

7. 市值綜合排名第一。

8. 持有人數龐大但籌碼不夠集中,可能影響上線主流交易所。

9. 價格穩定上行,多個價位形成支撐。

四、總結

1. 符文在技術上較BRC-20更簡單高效,已在交易份額和費用貢獻方面超越後者,成爲重要的新資產形式。

2. 符文作爲meme幣增強了BTC網路的吸引力,但仍未全面爆發,具有進一步價格發現潛力。

3. DOG目前處於賽道龍頭地位,但籌碼分散可能影響其上線主流交易所,需要一定時間積累。