加密市場週報：BTC減半前夕，市場何去何從？

市場概況

近期加密貨幣市場整體呈現下行趨勢，這與股票等其他風險資產的表現一致。联准会繼續對降息持謹慎態度，再通脹風險成爲市場關注焦點。在這種環境下，黃金表現突出，價格創下新高。這主要受到央行增加購買、地緣政治風險加劇以及通脹擔憂等因素推動。

值得注意的是，黃金價格波動似乎更多受到通脹率影響，而非联准会利率變化。這可能預示着市場預期通脹漲將比預期更成問題。

比特幣作爲"數字黃金"的定位日益鞏固，可能吸引新的投資者羣體。我們認爲，相比之前週期，即使在價格發現期間波動性持續存在，市場跌勢中也可能出現更積極的買入行爲。美國現貨比特幣ETF的推出爲比特幣提供了更廣泛的資金渠道，這可能有助於降低波動性。

CME比特幣期貨未平倉合約已達99億美元，超過任何單一中心化交易所，佔比特幣期貨市場總額的三分之一以上。這反映出ETF對市場結構的重大影響。結合即將到來的比特幣減半（預計4月20日至21日發生）等積極因素，我們對第二季度市場保持樂觀。

DeFi生態系統動向

Maker近期表現搶眼，主要得益於3月13日發布的Endgame計劃。該計劃詳細介紹了四個主要階段的一系列變革，包括DAI和MKR代幣品牌重塑、更新治理激勵措施、建立新資產橋等。

隨着更多細節公布，特別是關於未來subDAO治理代幣的信息，市場對MKR持有者和DAI質押者可能獲得空投的猜測增多。我們認爲，代幣估值漲部分原因在於對未來空投代幣價值的預期。

Maker的這些變革引發了DeFi社區的爭議。一些人認爲變革速度過快，增加了風險。Aave社區正在討論是否取消DAI作爲抵押品的資格，這一討論得到了包括創始人Stani Kulechov在內的主要領導人支持。

這場爭議可能預示着去中心化穩定幣市場的轉變。相較於DAI，Ethena的USDe因更高收益率和空投激勵迅速獲得市場份額。然而，這兩種資產的發行能力都有其固有限制。

盡管去中心化穩定幣數量和市值不斷增加，但增速不及中心化穩定幣。USDC和USDT的市場份額已增至90%。考慮到跨鏈原生穩定幣發行的優勢，以及資產橋用戶體驗的改進，去中心化穩定幣的採用可能繼續面臨挑戰。

市場數據

截至最新數據：

• BTC價格：$68,765，24小時漲幅4.79%，7天跌幅2.38%
• ETH價格：$3,375，24小時漲幅1.68%，7天跌幅4.90%
• 黃金現貨：$2,286，24小時跌幅0.58%，7天漲幅2.55%
• S&P 500：$5,151，24小時跌幅1.15%，7天跌幅1.96%

美國現貨比特幣ETF數據：

• 月度流入：47億美元
• 年度至今流入：122億美元
• 總資產管理規模：549億美元
• 持有比特幣數量：83萬枚

交易所洞察

過去一周市場趨於平靜，BTC在2000美元區間內波動。美國現貨比特幣ETF資金流入雖爲正值但已放緩。整體而言，加密貨幣交易量繼續下降，市場似乎在尋找下一個漲動力。多頭交易者信心有所恢復，風險敞口趨於平穩。BTC、ETH及各種山寨幣的資金費率接近今年最低水平。

即將到來的BTC減半可能成爲價格漲催化劑，但仍需面對加密市場和其他風險資產普遍面臨的疲軟期。

行業新聞概覽

• 現貨比特幣ETF 3月交易量增長近兩倍，達1110億美元
• TRON基金會和Justin Sun要求美國法院駁回SEC訴訟
• Ethena代幣上市並開啓空投認領
• Vitalik Buterin和Arthur Hayes就Meme幣熱潮發表看法
• 俄羅斯考慮測試數字盧布用於預算支付
• 21Shares在瑞士證券交易所推出Toncoin質押ETP
• 香港金融公司VSFG計劃5月推出現貨比特幣ETF
• 匯豐銀行向香港散戶投資者推出代幣化黃金
• 新加坡擴大加密貨幣監管，加強用戶保護
• 臺灣批準成立加密行業協會

未來一周重要事件

• 4月10日：美國CPI數據公布
• 4月12日：JP Morgan、Wells Fargo、Citigroup等大型銀行財報