脉搏：加密货币风险评估

欢迎来到加密货币风险评估，这是您快速理解和导航加密货币与去中心化金融市场风险的简明清晰资源。每一期都提供关键风险因素和可操作的洞察，源自Sentora的去中心化金融风险平台。

### TL;博士：

• 高风险贷款降至 $5B 以下，因周末清算激增
• 可用流动性 在加密货币价格下跌时增加超过5%
• 策略亮点：监督借贷
• Morpho 宣布推出 V2
• Yield Basis 协议旨在消除 IL

风险脉搏与雷达亮点

Euler 用户杠杆增加

![]###http://img-cdn.gateio.im/social/moments-c34fd332640ca7634b95056481e770b7( Euler Pulse 高风险贷款在过去几天内对于多个Euler v2金库呈上升趋势。随着用户增加杠杆，供应商可以通过了解其资本投放市场的抵押品风险来评估风险。

![])http://img-cdn.gateio.im/social/moments-e31e88eb1888718cfa5daaa6569cd485( Euler风险雷达在评估市场的抵押品风险时，检查Euler的Vault连接图是评估风险的快速方法。

• 我们可以看到最大的 RLUSD 曝露是对 USDC 和 cUSDO PT
• USDC的最大敞口与RLUSD相似，但还有对eUSDe的额外敞口
• 由于这些资产大多数是相互关联的，价格波动风险并不明显

)# Ethena USDe 去中心化交易所流动性趋势下降

Ethena 产品已成为 DeFi 中大多数稳定币收益策略的核心组成部分。然而，随着用户寻求实现超过国库利率的 delta 收益，USDe 在去中心化交易所的流动性正在整个生态系统中减少。如果出现长尾事件或 Ethena 收益快速波动，这可能会加剧风险，促使 DeFi 用户撤销 sUSDe 和其他 Ethena 产品衍生品。

![]###http://img-cdn.gateio.im/social/moments-77f75319313cf9afe4bf72dc61e5ef05( Ethena风险雷达**在AMM池中仅有~0.7%的流通USDe，**任何可能导致用户希望在不等待解除质押期的情况下将sUSDe兑换回USDe的事件，都可能在市场上造成巨大干扰。如果资产被用于货币市场的杠杆，用户将面临大额滑点事件和可能的强制平仓风险。

虽然这可能不会直接影响USDe的价格稳定性或基础协议，但持有sUSDe或其他Ethena衍生品)，例如Pendle PTs(的用户，将希望密切关注市场动态，以便有充足的时间在不产生滑点的情况下退出他们的头寸。

) 当前事件风险

Morpho V2 意图改变策展人风险配置

Morpho最近宣布即将推出其Vaults和Markets系统的V2版本。此次升级解锁了一些关键功能：

• 供应意图: 在升级的核心，用户可以为他们想要在去中心化金融中借出的资产设置借贷参数###抵押品、利率、到期条款(。保险库策展人随后根据借贷条件将供应者与借款者匹配。
• 固定利率贷款： 通过意图设计，借款人接受供应商意图中表明的条款时，可以发生任何利率或期限的固定利率贷款。供应商在其条款与借款人匹配之前，仍然可以赚取可变利率。
• 多链供应： 在意图结构中，用户可以向所有他们愿意提供流动性的链发出信号。然后，金库管理者将根据他们的整体风险/回报指令将流动性与市场相匹配。

如果成功，这种设计旨在使市场在设计上变得更加模块化，同时减少通常困扰模块化孤立借贷市场的流动性碎片化。

然而，随着固定利率贷款的期限风险的引入，保险库的风险范围将继续扩大。在这方面，额外的风险管理将转移到保险库管理者身上。保险库将开始根据其分配给不同固定期限的流动性配置进行区分。这将是供应商在评估他们将分配资本的保险库时需要考虑的一个额外风险参数。

)# 收益基础：解决无常损失的方案

Curve 的创始人 Michael Egorov 最近发布了一份关于新协议 Yield Basis 的白皮书。该协议的核心功能是试图解决流动性提供者在将资本投入自动化做市商池时所面临的永久性损失 ###IL( 的问题。

尽管提出的设计确实解决了无常损失，但在其背后，它将这些风险重构为一组不同的经济风险。

• 利率风险：流动性提供者面临市场借贷利率
• 杠杆风险： 头寸可能被平仓
• 重新平衡风险: 为维持IL而重新平衡杠杆，如果延迟过高，可能会导致损失

尽管这些风险并不 trivial，但在经济风险模型中，它们比 IL 更易于管理。通过将 IL 风险转移到其他风险参数，更复杂的 LP 可能会在去中心化金融中更有效地部署流动性，从而使 LP 和去中心化金融生态系统都受益。

请关注我们的社交媒体，了解Sentora即将发布的Yield Basis协议的全面分析。

) 特征策略：监督贷款

Sentora 在我们的 Smart Yield 平台上最受欢迎的量化策略之一，监督贷款策略的主要目标是对收益机会较少的资产赚取收益。该策略的核心设计如下：

1. 以低收益机会资产作为抵押
2. 借入资产以获得更多收益机会和更高收益
3. 将借入的资产部署到第二个收益策略中以产生收益
4. 将收益返还给抵押资产

虽然这个策略对于在保持价格敞口的同时赚取 BTC 等资产的收益是理想的，但它确实有额外的风险需要管理，以避免失去您的初始资本。

清算风险：维护头寸的健康因子对于防止清算至关重要，否则您的BTC抵押品将被没收。根据抵押品与借入资产之间的相关性选择您的初始健康因子可以帮助您管理这一风险。

拆解风险：一旦您获得了计划投入二级收益策略的借入资产，请确保了解如果您需要快速偿还贷款以避免清算，二级策略拆解的难易程度。

![]###http://img-cdn.gateio.im/social/moments-ed1a8cb030b24af52e16aba4c9bdc060019283746574839201 EtherFi 风险雷达！ Curve Risk Radar风险指标，如历史滑点或池市场深度，可以帮助您识别在退出某些策略（如杠杆(re)质押）时，您可以多容易地做到这一点，而不会产生高滑点成本，这可能会侵蚀生成的收益。

监督贷款是帮助非收益资产实现收益的关键策略，但随着市场条件变化和经济风险演变，这些策略需要不断监控。随着头寸规模的增加，这一点变得更加重要。

保持信息灵通，明智地管理风险，并保持流动性

免责声明：本通讯仅供信息参考，不应视为财务建议。

《脉搏：加密货币风险评估》最初在Medium上的Sentora上发布，人们通过突出和回应这个故事继续进行讨论。