Ondo Finance: 转型RWA成功，代币前景仍不明朗

Ondo Finance于2021年成立，最初专注于流动性即服务(LaaS)领域。然而，随着市场进入熊市阶段，DeFi市值和链上流动性萎缩，项目发展遇到瓶颈。因此，Ondo Finance在2023年1月果断转型进入RWA(真实世界资产)赛道。经过一年的努力，根据数据平台统计，Ondo Finance目前在RWA赛道总锁仓量(TVL)排名第三，达到1.83亿美元。

Ondo Finance的TVL能够跻身前三，主要归功于其产品设计。RWA产品本质上是将传统金融中的标的资产代币化，关键在于如何安全有效地连接现实和虚拟世界，以及确保投资者购买或赎回RWA资产的流程安全规范。

目前，Ondo Finance推出了三款RWA产品：OUSG、USDY和OMMF。

OUSG(美国国债)

OUSG是Ondo Finance TVL的主要贡献产品，锁仓量达1.17亿美元。OUSG的底层资产主要来自于短期美债ETF，少量为USDC和USD作为流动性储备。

OUSG的现价为104.66美元，年化收益率为4.69%。它支持在以太坊、Polygon和Solana链上购买。值得注意的是，Ondo I LP作为基金管理方，负责管理投资者购买的OUSG的ETF份额。Ondo I LP作为OUSG的特殊目的实体(SPV)是美国注册公司，有利于投资者的风险隔离，并在突发情况下为用户提供赎回方案。

OUSG收取0.15%的基金管理费，最多0.15%用于支付基金管理人、审计商等服务提供商的费用，另外ETF发行方也收取0.15%的ETF管理费。

然而，OUSG的购买要求较高。除了需要完成KYC验证外，还要满足"合格购买者"的条件，即投资者至少持有500万美元的投资组合，同时OUSG的最低购买额度为10万USDT。

USDY(美元利率)

USDY是一种由短期美国国债和银行活期存款担保的代币化票据。相比OUSG，USDY更适合普通投资者，购买门槛仅为500美元以上。投资者可在购买后40-50天在链上铸造转让USDY。目前USDY价格为1.02美元，年化回报率为5.10%，TVL为6620万美元。

USDY可以看作是一种带有利息的稳定币，属于生息稳定币类别。与其他生息稳定币相比，USDY的背后支撑是传统银行，且据官方披露，USDY符合美国监管要求。

USDY采用了多重风险控制措施，包括结构设计、超额抵押、第一优先权、每日透明度报告、谨慎的资产配置策略以及安全的资产托管方式。这些措施有效降低了项目风险，保障了投资者的资金安全。

OMMF(美国政府货币市场基金)

OMMF是基于美国政府货币市场基金(MMF)的RWA代币，目前尚未正式发布。

Flux Finance(借贷平台)

2023年2月，Ondo Finance推出Flux Finance借贷平台。该平台基于Compound V2构建，目前资金利用率超过85%。Flux Finance为RWA产品提供了新的流动性渠道，解决了官方赎回渠道时间成本较高的问题。

ONDO代币前景

Ondo Finance在转型前发行的ONDO代币已于2023年1月18日解锁流通。目前ONDO代币价格为0.27 USDT，较解锁后上涨近2.5倍。某知名交易平台已将Ondo Finance(ONDO)添加至资产上线路线图。

ONDO代币目前主要作为Ondo DAO和Flux Finance的治理代币。然而，代币的具体用途仍不明确，不排除未来将其作为RWA产品的激励手段。值得注意的是，目前已分配的代币仅占总量的16%，剩余84%的分配计划尚未公布。

如果ONDO代币能与RWA产品结合，并通过Flux Finance平台将其作为RWA产品链上流动的激励，无疑将推动RWA产品进入更广泛的加密投资者视野。然而，近期项目方地址多次向交易所转出ONDO代币，可能是为做市或出货，投资者需保持警惕。