符文协议重回热点，DOG领涨能否引爆整个赛道？

一、符文简介

2023年9月，Ordinals协议创始人Casey Rodarmor提出了Runes(符文)协议,旨在构建基于BTC UTXO的可替代代币标准。该协议于今年4月20日比特币减半时正式推出,一度将BTC网络Gas费推至1000sats以上。近期,DOG符文的价格上涨重新引发了市场对符文赛道的关注。

1. 符文运作机制

Runes协议使用比特币原生的UTXO模型发行和追踪代币,更加去中心化。符文余额直接由UTXO持有,一个UTXO可容纳任意数量的符文,不会产生"垃圾"UTXO,更高效且减少链上占用。

具体而言,Runes数据存储在OP_RETURN字段,允许在交易输出中存储80字节数据。交易通过OP_RETURN标记后跟大写R的数据推送来使用协议消息。发行或转移交易在后续数据推送中指定并分配给UTXO。无效的协议消息会导致符文被销毁。

2. 符文与BRC-20对比

相比BRC-20,Runes协议有以下特点:

(1) 专为可替换代币设计,基于BTC原生架构,不依赖链下数据且只需一次铸造,更简单高效。

(2) 数据存储在80bytes的OP_RETURN字段,占用空间更少,减少区块链膨胀。

(3) 基于UTXO模型,与BTC原生架构融合并继承安全性,未来可更好地兼容闪电网络、BTC L2等生态发展。

3. 符文的意义

(1) 创造了新的BTC资产发行方式,有助于吸引更多关注度和资金进入BTC生态。

(2) 资产发行更简单高效,减少网络拥堵,未来可无缝兼容BTC网络升级和生态方案。

(3) 为矿工提供新的收入来源,有利于维护网络安全性和可持续性。

二、赛道数据概览

从BTC网络数据看,符文当前占网络总交易量的20%左右。符文协议推出初期最高达81.3%,随后回落,目前在10-40%之间波动。

对比符文与BRC-20,当前符文已成为非BTC交易外最活跃的L1资产,二者比例约为4:1。符文占比最高出现在减半推出时约99%,最低约55%,当前交易热度已超BRC-20代币。

从费用贡献看,当前原生比特币交易费用占70-80%,符文占10-20%,Ordinals与BRC-20合计约10%。减半日符文占比最高达70%。符文拓宽了BTC网络矿工收入来源,在新资产中占比最高。

横向对比其他公链,BTC链上meme市值占比不足0.1%,远低于ETH和SOL的3%以上。考虑到BTC的市值和关注度,其meme币市值占比有进一步扩大空间。纵向对比,符文整体已在交易量和费用贡献方面超过BRC-20,但龙头项目市值仍有差距,若能上线主流交易所有望超越ORDI。

三、符文评估体系与DOG分析

符文项目可从三个阶段、九个维度进行评估:

早期:分发方式、分散程度、创始人与故事性 中期:传播延续性、价格延续性 成熟期:交易量、市值、筹码结构、价格稳定性

基于此,当前符文赛道龙头DOG表现如下:

1. 分发方式设计逐层递进,项目方承担全部链上费用,格局较大。

2. 早期共同利益者优质且数量庞大,实现快速冷启动和核心用户广泛传播。

3. 创始人为BTC社区OG,项目具有话题性和正统性,且选择了最具传播力的狗狗形象。

4. 创始人在欧美社区传播力强,持续吸引市场注意力。

5. 符文石与符文DOG接力炒作,价格持续上涨。

6. 交易量断崖式领先其他符文,日交易量超7000万美元。

7. 市值综合排名第一。

8. 持有人数庞大但筹码不够集中,可能影响上线主流交易所。

9. 价格稳定上行,多个价位形成支撑。

四、总结

1. 符文在技术上较BRC-20更简单高效,已在交易份额和费用贡献方面超越后者,成为重要的新资产形式。

2. 符文作为meme币增强了BTC网络的吸引力,但仍未全面爆发,具有进一步价格发现潜力。

3. DOG目前处于赛道龙头地位,但筹码分散可能影响其上线主流交易所,需要一定时间积累。