加密市场观察:九月或现转折 AI与加密结合成新机遇

这个周末有更多时间思考，我想分享一些对市场的看法。

我认为加密货币市场的整体走势要到九月后才会明朗。考虑到宏观经济阻力、夏季流动性限制和季度末仓位调整，真正的市场动态可能要等到八月假期结束、市场参与者回归后才会显现。近期市场活动显示，多数山寨币上涨主要由空头挤压推动。交易者受之前反弹影响追涨，但缺乏长期持有者支撑。大多数人在之前的市场动荡中已经受挫。如预期般，大部分急涨的代币随后经历了同等幅度的下跌。

以太坊出现意外反弹，而AI和币等前期重挫板块引领了这次反弹。相比之下，具实际用途、强劲基本面或回购机制的代币展现出韧性——跌幅较小且恢复更快。Syrup、Hype和AAVE就是很好的例子。SPX虽属币类，但其结构迥异。从中我们可以得出以下洞见：

1. 比特币需求真实且持久

传统资本正通过ETF等受监管渠道逐步进入。

目前支持BTC的资本性质与往期截然不同。这也是为何大规模BTC清算不太可能发生，除非受宏观事件触发。

2. 山寨币内部分化加剧

最终资金会回流山寨币，但不会全面铺开。只有明确用途和实际应用场景的代币才可能吸引这些资金。这就是我认为以太坊将超越Solana的原因。监管明晰度、不断增长的DeFi使用率、通缩结构和质押需求共同形成强大的良性循环。此外，由于ETH长期未达预期，仍有潜在买家在场外等待。

3. 风投支持的代币面临结构性风险

代币解锁将持续对价格施压。在流动性不足情况下，验证者和早期投资者的持续抛售限制了上涨空间。这就是为何我认为中心化交易所上市的高估值代币前景不佳。Cosmos生态代币尤其面临持续抛压，因其验证者奖励结构导致了这种情况。

4. MeMe币具结构性优势

无风投解锁、公平发行、完全基于关注度的币种具有结构性优势。这是纯粹的炒作机制，如同第一个周期那样发挥作用。

但我认为这个阶段正在结束。

Pump.fun代币生成事件和Trump币推出标志着币种关注度的巅峰。此后，币种热度开始减退。即使在四月反弹中，SOL表现也不如ETH——如果人人都已持有SOL，当币种势头消退时，谁会是边缘买家？

部分币种可能仍有不错表现，尤其是那些在加密社交圈外，如TikTok或Instagram上通过有魅力人物推动而走红的币。这些仍可能带来不对称的财富效应。但"萌宠币"作为alpha的时代已终结。只有那些拥有强大故事和强烈市场认知的币种才具真正投机价值。

有趣的是，对风投支持代币的疲惫为公平发射的Web2/3项目开辟了新机会，这些项目将成为下一波财富创造的源泉。

Keeta就是很好的例子。但要把握这些机会，你需要活跃在链上。当信息不对称时，大机会总会出现。一旦人尽皆知，就不再有回报。

这就是为何我更密切关注链上市场。Keeta的成功激发了寻找"下一个Keeta"的热情，资本开始追逐类似的公平发射山寨币叙事。就像某位通过交易币赚取巨额财富的案例一样——关注度引导资本流向。

5. 未来市场趋势

那么，如果meme币不再是机会所在，接下来会是什么？

我的看法：AI与加密技术的融合。

如果你关注我的动态，你会知道我在这个周期中的大部分操作——在SOL和风投支持的代币早期之后——都集中在币和AI上。

就像DeFi夏季一样，多数早期AI项目在炒作后都失败了。但真正基于实用性的项目正在熊市中悄然构建。我们已经看到其中一些项目在链上崭露头角。

随着币种利润枯竭，关注度自然会转向新叙事。AI凭借其明确的实用性，非常适合成为下一个焦点。

许多AI x Crypto项目采用公平发射模式，呼应了Keeta的叙事。

这就是为何我在平静的几周里研究并提前布局这个领域。现在没必要急于建立全部仓位，但我相信，如果市场再次强劲上涨，这个领域将蕴藏最大的不对称机会。