以太坊的月度展望：未来发展与潜力

比特币现货ETF的批准巩固了BTC作为价值储存资产的地位。相比之下,以太坊在加密领域的定位仍不明确。一些竞争公链如Solana影响了以太坊作为首选应用平台的地位。以太坊二层网络的增长和ETH销毁量减少,也似乎影响了其价值积累方式。

然而,以太坊的长期前景依然乐观。它在智能合约平台中具有独特优势,包括强大的开发者生态、EVM的广泛应用、ETH在DeFi中的重要性,以及主网的去中心化和安全性。随着通证化趋势加速,ETH相比其他公链可能会获得更积极的推动。

历史数据显示,ETH体现了储值和创新两种特质。它与BTC高度联动,但又能在BTC上涨期间独立表现。预计ETH会继续融合这两种特性,并可能在2024年下半年扭转目前表现,实现超预期增长。

ETH的角色多样,既被视为通过减产控制供应的超级货币,也被视为提供非通胀质押收益的互联网债券。随着二层网络扩容和再质押技术兴起,又出现了"结算层资产"等新概念。但单一说法难以全面展现ETH的活力,多重概念的交织有时会产生混淆。

现货ETF对比特币极为关键,不仅明确了监管框架,还吸引了新资金。它颠覆了资金从比特币转向以太坊再到高风险资产的周期模式。一旦以太坊现货ETF获批,将能接触到目前仅对比特币开放的资本。批准比特币ETF的逻辑同样适用于以太坊ETF,因为期货价格与现货价格紧密相关。

一些高性能公链正逐步侵占以太坊市场份额。它们提供高速低成本交易,使活动从以太坊主网转移。这些链采取整体策略增强了应用间协同,解决了桥接中的问题。但仅凭激励驱动的活跃度指标判断成功还为时尚早。

从稳定币供应量看,活动仍集中在以太坊上。大额资本持有者对以太坊较高的交易费不太敏感,更倾向于通过减少中断和最小化桥接信任来降低风险。稳定币在以太坊二层网络上的增长速度超过了其他公链。

二层网络的发展实际上可能有利于以太坊生态。尽管减少了主网区块空间需求,但深入分析显示这对ETH并非负面。自以太坊转为PoS后,新发行的ETH直接分配给质押者,质押者的ETH持有量增长速度远超发行速度。质押成为了ETH流动性的吸铁石,质押ETH的增速是发行速度的20倍以上。

二层网络进一步加剧了ETH的流动性紧缩,超过350万ETH迁移至二层网络。核心金融服务和治理活动仍依托主网进行,确保了对ETH的根本需求。总的来说,二层网络发展不仅没有削弱ETH,反而以复杂方式促进了ETH的增值。

除了常见的数据驱动叙事外,以太坊还有一些难以量化但重要的优势:

1. ETH在DeFi领域扮演核心角色,广泛应用于借贷和交易。
2. 以太坊社区在推进去中心化的同时保持了强劲的创新能力。
3. 二层网络创新快速推进,增强了以太坊生态的多样性。
4. EVM被广泛采用,巩固了以太坊在开发者中的地位。
5. 通证化趋势可能首先使以太坊受益。
6. ETH的供应动态与比特币不同,质押减少了卖出压力。

历史上ETH与BTC关系紧密,但在特定时期会短暂脱钩。2023年,当BTC价格上升时,ETH与BTC的关联度反而减弱。美国批准比特币现货ETF后,这一模式有所改变。未来若以太坊现货ETF获批,ETH的交易模式可能再次调整。

总的来说,ETH在未来数月中仍有上行空间。质押和二层网络增长成为ETH流动性的重要吸纳点。EVM的广泛应用及其二层创新,使ETH作为DeFi中心的地位难以被取代。美国现货ETH ETF的潜在影响也不容小觑。对ETH的结构性需求和生态系统内的技术创新,将使ETH能够跨越多个叙事,继续保持其独特地位。