加密市场周报：政策利好推动反弹，流动性有望恢复

近期，全球金融市场，包括加密货币市场在内，受到贸易关系变化的重大影响。市场参与者密切关注贸易谈判的进展及其对资产配置、消费信心、经济前景和企业盈利的潜在影响。

本周，随着一些国家达成初步贸易协议，贸易关系进入新阶段。这一积极进展推动了股市和加密市场的反弹。标准普尔500指数已收复之前的跌幅，而比特币表现更为强劲，本周大幅上涨，接近前期高点。

在乐观情绪带动下，以太坊等其他加密货币也出现显著反弹。以太坊单周涨幅高达39.01%，创下本轮周期最大单周涨幅。数据显示，小币种季节已经开启。

尽管市场已经反弹，但关键问题是流动性能否持续恢复，从而推动第二季度市场实现真正反转。

政策与宏观经济

本周，一些国家就贸易问题达成初步协议，这被视为贸易政策取得的阶段性成果。市场普遍认为，类似的协议框架可能适用于其他贸易伙伴，这一判断提升了投资者的风险偏好，推动超卖市场快速反弹。

此外，一些主要经济体的贸易代表举行了首次公开会晤。双方均表示取得"实质性进展"。尽管调查数据不佳，但4月经济和就业数据相对稳健，大型科技公司财报也基本符合预期，为股市反弹提供了基本面支撑。

在加密货币政策方面，美国部分州出台了有利政策。新罕布什尔州通过法案，允许州财政机构购买比特币等大型加密资产。亚利桑那州也通过类似法案，成为美国第二个建立比特币储备的州。这些举措可能引发更多州跟进，联邦层面的相关政策也可能在未来出台。

加密市场表现

比特币本周继续上涨，涨幅超过10.46%。技术面上，比特币已突破多条均线，并重返重要趋势线上方，显示中长期行情可能出现转折。下一个主要压力位在11000美元附近。

值得注意的是，在比特币连续上涨之后，其他加密货币本周也迎来全面反弹。如果这一趋势持续，可能预示着市场流动性的显著改善。

资金流向

本周稳定币和比特币现货ETF继续呈现资金净流入，总额达9.44亿美元，为加密市场上涨提供了有力支撑。在7个交易日中，有6天录得资金流入，反映出投资者强烈的抄底意愿。

除了新增资金流入，场内杠杆也开始增加，借贷率和利率均有所上升，表明市场风险偏好正在提高。

市场供需

经过近期的调整，市场筹码结构得到优化，长期持有者的比例上升。尽管价格连续上涨，但抛压实际在减少，显示短期投机者已大部分退出，市场惜售情绪加重。这种状况下，比特币短期内突破新高的可能性较大。

从持有者结构来看，随着价格回升和流动性改善，长期持有者开始小幅减持，而新进场的短期投资者则积极买入。值得注意的是，大资金投资者本周继续增持超5.6万枚比特币。

目前，短期持有者浮盈刚超过10%，仅2%的筹码处于亏损状态，市场整体处于相对安全的状态，有利于比特币价格向上突破。

根据市场分析工具显示，比特币周期指标为0.75，已重新进入上升阶段。