加密市场周报：BTC减半前夕，市场何去何从？

市场概况

近期加密货币市场整体呈现下行趋势，这与股票等其他风险资产的表现一致。美联储继续对降息持谨慎态度，再通胀风险成为市场关注焦点。在这种环境下，黄金表现突出，价格创下新高。这主要受到央行增加购买、地缘政治风险加剧以及通胀担忧等因素推动。

值得注意的是，黄金价格波动似乎更多受到通胀率影响，而非美联储利率变化。这可能预示着市场预期通胀上涨将比预期更成问题。

比特币作为"数字黄金"的定位日益巩固，可能吸引新的投资者群体。我们认为，相比之前周期，即使在价格发现期间波动性持续存在，市场跌势中也可能出现更积极的买入行为。美国现货比特币ETF的推出为比特币提供了更广泛的资金渠道，这可能有助于降低波动性。

CME比特币期货未平仓合约已达99亿美元，超过任何单一中心化交易所，占比特币期货市场总额的三分之一以上。这反映出ETF对市场结构的重大影响。结合即将到来的比特币减半（预计4月20日至21日发生）等积极因素，我们对第二季度市场保持乐观。

DeFi生态系统动向

Maker近期表现抢眼，主要得益于3月13日发布的Endgame计划。该计划详细介绍了四个主要阶段的一系列变革，包括DAI和MKR代币品牌重塑、更新治理激励措施、建立新资产桥等。

随着更多细节公布，特别是关于未来subDAO治理代币的信息，市场对MKR持有者和DAI质押者可能获得空投的猜测增多。我们认为，代币估值上涨部分原因在于对未来空投代币价值的预期。

Maker的这些变革引发了DeFi社区的争议。一些人认为变革速度过快，增加了风险。Aave社区正在讨论是否取消DAI作为抵押品的资格，这一讨论得到了包括创始人Stani Kulechov在内的主要领导人支持。

这场争议可能预示着去中心化稳定币市场的转变。相较于DAI，Ethena的USDe因更高收益率和空投激励迅速获得市场份额。然而，这两种资产的发行能力都有其固有限制。

尽管去中心化稳定币数量和市值不断增加，但增速不及中心化稳定币。USDC和USDT的市场份额已增至90%。考虑到跨链原生稳定币发行的优势，以及资产桥用户体验的改进，去中心化稳定币的采用可能继续面临挑战。

市场数据

截至最新数据：

• BTC价格：$68,765，24小时涨幅4.79%，7天跌幅2.38%
• ETH价格：$3,375，24小时涨幅1.68%，7天跌幅4.90%
• 黄金现货：$2,286，24小时跌幅0.58%，7天涨幅2.55%
• S&P 500：$5,151，24小时跌幅1.15%，7天跌幅1.96%

美国现货比特币ETF数据：

• 月度流入：47亿美元
• 年度至今流入：122亿美元
• 总资产管理规模：549亿美元
• 持有比特币数量：83万枚

交易所洞察

过去一周市场趋于平静，BTC在2000美元区间内波动。美国现货比特币ETF资金流入虽为正值但已放缓。整体而言，加密货币交易量继续下降，市场似乎在寻找下一个上涨动力。多头交易者信心有所恢复，风险敞口趋于平稳。BTC、ETH及各种山寨币的资金费率接近今年最低水平。

即将到来的BTC减半可能成为价格上涨催化剂，但仍需面对加密市场和其他风险资产普遍面临的疲软期。

行业新闻概览

• 现货比特币ETF 3月交易量增长近两倍，达1110亿美元
• TRON基金会和Justin Sun要求美国法院驳回SEC诉讼
• Ethena代币上市并开启空投认领
• Vitalik Buterin和Arthur Hayes就Meme币热潮发表看法
• 俄罗斯考虑测试数字卢布用于预算支付
• 21Shares在瑞士证券交易所推出Toncoin质押ETP
• 香港金融公司VSFG计划5月推出现货比特币ETF
• 汇丰银行向香港散户投资者推出代币化黄金
• 新加坡扩大加密货币监管，加强用户保护
• 台湾批准成立加密行业协会

未来一周重要事件

• 4月10日：美国CPI数据公布
• 4月12日：JP Morgan、Wells Fargo、Citigroup等大型银行财报