加密市场一周回顾：BTC突破历史新高，涨幅9.08%

本周，比特币价格从109217.98美元起步，最终收于119130.81美元，涨幅达9.08%。期间最高触及119500美元，最低跌至105119.70美元，振幅为11.04%。交易量出现温和增长。

市场活跃度显著提升，场内资金与现货ETF通道的场外资金形成强劲买盘共振，推动比特币创下新高。然而，关税政策变动、就业数据超预期等因素导致的降息预期不确定性骤增，值得关注。

宏观经济与政策走向

本周市场主要受到关税政策变动和美国就业数据的影响。

7月10日和12日，有消息称将对多个国家和地区征收高额关税。这一举措超出市场预期，引发对滞胀风险的重新评估。同时，规模庞大的税改与支出法案正在审议中，可能导致美国财政赤字率大幅上升。受此影响，美元指数周线上涨约0.8%。

劳工部数据显示，首次申请失业救济人数降至22.7万，创七周新低，优于市场预期。强劲的就业数据使市场推迟了对9月降息的预期。截至周末，7月降息概率降至5.2%，9月降息概率降至60.4%。

美联储内部对降息存在分歧，主席的立场面临挑战。关键在于关税是否会导致通胀明显上行，这将直接影响9月是否降息。如果通胀出现明显上行信号，市场可能面临一定压力，但不会改变整体趋势。

加密货币市场表现

尽管宏观经济存在不确定性，美股在历史高点附近徘徊，但比特币受益于强劲的资金流入，本周大涨9.08%，创下历史新高。

从技术面来看，比特币突破了自去年11月以来形成的震荡区间，这一区间被视为"新的起点"，标志着机构开始大规模采用比特币。突破意味着比特币正式开启本轮牛市的第四波上涨，预计未来两三个月内可能会快速拉升。

比特币的突破也带动了其他加密资产的上涨，市场呈现普涨态势。

资金流向分析

尽管全球宏观面临挑战，但强劲的资金流入推动比特币突破重要阻力位。本周稳定币和比特币现货ETF通道共流入58.86亿美元，其中稳定币通道21.77亿美元，比特币现货ETF通道27.80亿美元。此外，以太坊现货ETF通道也创下9.29亿美元的单周流入记录。

企业级采购也在加速。市场对第三季度行情的共识越来越强，旺盛的资金流入短期内难以改变上升趋势。

抛压与减持情况

7月以来，随着比特币接近历史新高，长期持有者开始少量减持。本周比特币突破历史新高后，长期持有者的减持正式启动，但规模仅为1万多枚。

短期交易者的卖压有所增加，目前浮盈约18%。尽管如此，买盘依然强劲，交易所整体仍呈现资金流出态势。

长期持有者的减持标志着新一轮流动性的到来。在9月降息预期不变的情况下，前瞻性交易资金有强烈的向上定价意愿。这也是市场对比特币第三季度走势保持谨慎乐观的原因。

根据eMerge Engine数据，EMC BTC Cycle Metrics指标为0.625，处于上升期。