稳定币领域的领军人物谈行业未来

在加密货币和区块链技术快速发展的背景下，Frax Finance创始人Sam Kazemian和Aave创始人Stani Kulechov作为稳定币领域的重要人物,分享了他们对行业发展的看法。他们讨论了稳定币市场的快速增长、各自项目的创新历程,以及对即将到来的监管变革的看法,特别是在2022年加密市场波动后稳定币如何成为行业焦点。

两位创始人重点关注GENIUS法案,这项具有里程碑意义的立法可能将稳定币提升为合法货币,从根本上改变美元在全球的地位。本文深入探讨了他们对稳定币市场的洞察、对该法案的期待,以及稳定币如何塑造未来金融生态的前景。

稳定币热潮与立法进展

主持人提到,稳定币行业发展迅猛,立法层面已有多个版本在国会推进。虽然目前市值仅占美元M1供应量的1.1%,但业内普遍认为"这只是开始"。对此,两位创始人表达了他们的看法。

Sam Kazemian表示难以掩饰兴奋之情。他指出,"AI"和"稳定币"被广泛视为当今世界最热门的两个领域。作为稳定币协议的创始人,看到这个行业终于被全世界理解和接受让他感到欣慰。Frax从最初的实验性"混合模型"发展到现在政策制定者愿意立法支持的"法定数字美元"路线,这种跃迁令人振奋。

Stani Kulechov也表示理解Sam的感受。他认为稳定币是直观易懂的工具,特别是在金融动荡、法币贬值的地区,稳定币提供的金融稳定性比当地货币更具吸引力。即使在西方国家,稳定币的价值不仅在于"稳定",还在于将DeFi的收益变成主流用户能理解和使用的工具。这代表了金融科技从"纸币→数字货币→链上资产"的自然演进,开启了跨境价值传递的新范式。

稳定币对美元的影响

对于稳定币如何影响美元在全球货币体系中的地位,Sam Kazemian认为这是对稳定币作用的误解。他强调稳定币实际上是美元的"扩展体",是美元影响力的全球延伸。

Sam将稳定币的发展分为两个阶段:第一阶段是"去中心化算法稳定币"理想,最后以崩盘告终;第二阶段是现实主义阶段,即获得美国政府认可,让稳定币具备"美元法定资格"。GENIUS法案的革命性在于首次让稳定币具备这种法定资格。

Stani Kulechov则指出,美元作为交易结算工具简单有效,互联网的普及扩大了全球美元贸易。他预计未来稳定币也会发生类似情况。实现更去中心化的系统需要时间和广泛采用,这是一个长期过程。

Stani预测,未来2-3年内稳定币将成为链上最大资产类别,5-7年内证券代币将超越稳定币和加密原生资产总和。传统资产上链为真实世界资产带来好处,这加强了美元结算交易的概念,但不一定是未来金融系统的最终形态。他认为未来10-15年将见证交易媒介向新媒介转变,这将增强流动性并创造更多生态系统兴趣。

证券型代币的前景

Stani进一步阐述了他对证券型代币的看法。他认为这是一个广义概念,涵盖了真实世界资产(RWA)。范围可以从上市公司股票、私营股权、债务工具,到未来可能的结构化金融产品。

目前很多稳定币储备由短期美债支撑,这种资产已在链上发挥作用。随着链上利率工具成熟,更高收益、更复杂风险层级的传统资产也将被带上链。

过去许多优质资产流动性差,主要是因为进入门槛高、分发渠道有限。DeFi提供了全球可达的流动性网络,可以让这些资产从"封闭"的金融结构中解放出来,直接在链上定价、交易。这将重塑整个资本市场结构。

GENIUS法案的核心影响

Sam Kazemian解释了GENIUS法案的潜在影响。他指出,美元在金融系统中有多种定义,美联储通过M1、M2、M3等分类区分不同类型的美元资产。M1货币指可立即使用的货币,包括银行存款、按需存款及可快速转换为现金的货币市场基金。

自19世纪以来,M1类货币的发行权一直是美国联邦特许银行的专属特权。而GENIUS法案将这种能力赋予了稳定币发行方,允许一些非特许银行实体灵活、创新地发行M1货币。这就是为什么一些银行直到最后才强烈反对这项法案,因为他们更愿意保持对发行M1货币的垄断。

GENIUS法案具有历史性意义,因为它首次允许非特许银行通过严格规定发行M1货币。这些规定要求稳定币必须由高安全性资产支持,如货币市场基金证券、国库券、美联储逆回购以及FDIC保险的存款证明。

Stani Kulechov则强调,尽管对稳定币等领域的监管审批看似合理,但关键在于这些法规可能带来的限制,尤其是在创新方面。他呼吁GENIUS法案要设定清晰明确但包容的规则,不能因过度审慎而让创新者退出。

稳定币之间的竞争与合作

对于未来可能出现的稳定币之间的竞争,两位创始人持积极态度。Stani Kulechov认为稳定币更像是"支付通道"或"轨道",用户可根据场景选择最合适的稳定币。他还提到,在Aave生态系统中,许多用户的稳定币持仓周期超过6个月,说明它们不仅是流通媒介,也是长期储值手段。

Sam Kazemian同意这一观点,认为数字美元是一个正和游戏。他指出,全球M1市场规模为20万亿美元,而目前链上稳定币的总市值仅占1%,意味着整个行业的渗透率仍极低。他相信未来会有越来越多的合规稳定币加入DeFi,使整个数字美元体系更加多元、稳健。

Frax与Aave的发展战略

Sam解释了Frax最近的战略调整,从L2转向L1,并重构了原有治理代币FXS。他们的整体架构已从"算法稳定币协议"转型为"数字美元发行+结算网络"。Sam将这描述为"Libra蓝图的正确版本",以"合规发行美元"为目标,在Fraxtal这条高性能EVM链上实现稳定币的发行、跨链结算与价值转移。

Stani则介绍了Aave V4的"统一流动性架构"。他们认为未来链上资产种类将极度多元,风险曲线也将拉长。因此V4引入了"流动性枢纽 + 风险分支"的设计,不同资产类别可被分配到不同的"分支市场",但仍通过"枢纽"集中管理流动性。这样可以简化用户体验,提高资金利用效率,同时有效隔离系统风险。

未来合作展望

Sam提出了一个合作构想,计划在Frax金融科技App中上线FraxNet奖励计划,让frxUSD持有人将资产直接存入Aave,通过真实借贷市场获取收益。这将把"数字美元+链上收益"的组合变成现实,也让Aave成为首个对接合法美元的DeFi收益平台。

Stani对这个想法表示赞同,认为这展示了Aave V4的模块化和可组合性。他表示期待Frax的资产加入治理提案流程,愿意提供相关支持,让"链上美元收益"成为现实场景。