吴说获悉，据 1kx 分析师 @Mausefalle25，ETH 价格接近 ATH，但主网的手续费收入却与今年 5 月份持平，而当时 ETH 价格比现在低 50% 以上。Ethereum 在经历 Dencun 和 Pectra 两次重大升级后大幅降低了 L1 成本，导致手续费收入从每周 1 亿美元以上下降至低位数百万美元；价格首次与手续费收入脱钩；L1 的溢价关乎结算主导地位，而非昂贵的区块空间。Ethereum 追求生态系统规模和 Rollup 采用以替代“稀缺性”叙事，这是一个转折点，证明一条链可以在没有高 L1 收入的情况下上涨，这也警告了那些将高手续费等于高代币价格视为普遍规律的人。