بيتكوين بعث الحوت القديم يثير التقلب في السوق

مؤخراً، تم تفعيل 8 عناوين بيتكوين كانت خاملة منذ 14 عاماً، والتي تمتلك مجتمعة 80,000 بيتكوين، مما تسبب في انخفاض السوق لفترة قصيرة. ووفقًا للتحليلات، قد تعود هذه العناوين إلى عامل تعدين مستقل من عام 2011، حيث حصل في ذلك العام على 180 مكافأة كتلة، وكان يمتلك في وقت ما 200,000 بيتكوين، مما يجعله خامس أكبر حائز على بيتكوين في التاريخ.

سوق رد الفعل القوي، ويرجع ذلك أساسًا إلى أن تكلفة حيازة هذه البيتكوينات كانت 1.76 دولار / قطعة، وحسب السعر الحالي البالغ 108,000 دولار، فإن الأرباح غير المحققة تصل إلى 61,000 ضعف. إذا حدثت عملية بيع كبيرة، فقد تؤدي إلى صدمة كبيرة في السوق. عند مراجعة بيع الحكومة الألمانية حوالي 50,000 بيتكوين في عام 2024، تسبب ذلك في تقلبات في السوق استمرت لعدة أشهر، حيث كانت أكبر نسبة انخفاض تصل إلى 32%. قد يؤدي الضغط المحتمل لبيع 80,000 بيتكوين إلى تقلبات أكبر في السوق.

بالنسبة لتنشيط بيتكوين الطويل الأمد بشكل مفاجئ، هناك عدة تكهنات في السوق: الأول هو أنه قد يتعلق بشخص تم الحكم عليه سابقًا بالسجن بسبب جمع الأموال بشكل غير قانوني، وقد يكون هذا الشخص قد أُطلق سراحه مؤخرًا؛ الثاني هو أن عمال المناجم القدامى قد عثروا عن غير قصد على القرص الصلب الذي يحتوي على مفاتيحهم الخاصة؛ الثالث هو أن بعض المستثمرين الكبار قد يختبرون رد فعل السوق، استعدادًا لعملياتهم المستقبلية.

من الواضح أن الاحتمال الثالث هو الأكثر احتمالًا. والسبب الرئيسي هو: تم نقل البيتكوين المُفعّل فقط إلى عنوان جديد دون إجراء أي عمليات أخرى، مما يتماشى مع سلوك إدارة الأمان المعتاد لحاملي العملات الكبيرة؛ بعد انتشار الخبر، انخفض سعر سوق البيتكوين بشكل طفيف بنسبة 1.09%، مما يُظهر أن رأس المال الكبير لم يظهر عليه علامات بيع واضحة. تشير هذه العلامات إلى أن احتمال حدوث بيع كبير على المدى القصير ضئيل.

في الوقت نفسه، تقوم الحكومة الأمريكية بتنفيذ سياسة مالية جديدة. إن تمرير "قانون العظمة والجمال" يشير إلى تنفيذ خطة كبيرة لتخفيض الضرائب والإنفاق المالي. من المتوقع أن يؤدي هذا القانون إلى زيادة العجز المالي الفيدرالي بنحو 5 تريليون دولار، وهو ما يتجاوز بكثير تأثير السياسات السابقة. على الرغم من أنه قد يزيد من مخاطر الديون الوطنية على المدى الطويل، إلا أن هذه التدابير من المتوقع أن تزيد من دخل الأسر وتحفز الاستهلاك وتعزز سوق الأسهم على المدى القصير.

فائدة محتملة أخرى هي تعديل نسبة الرافعة المالية في النظام المصرفي (SLR). البنك الاحتياطي الفيدرالي يفكر في خفض متطلبات البنوك الكبيرة من 5% إلى 3.5%، وقد يستبعد بعض الأصول ذات المخاطر المنخفضة من نطاق حساب نسبة الرافعة المالية. من المتوقع أن يحرر هذا التعديل حوالي 2 تريليون دولار من مساحة الميزانية العمومية للبنوك الكبيرة في الولايات المتحدة، ويساعد في خفض عوائد السندات الأمريكية على المدى الطويل.

التركيبة الحالية للسياسة الكلية في الولايات المتحدة واضحة: سيتم تحمل الديون الجديدة من قبل النظام المصرفي وقانون العملات المستقرة، بينما يوفر الاحتياطي الفيدرالي دعم السيولة الأساسية لذلك. من المتوقع أن تستمر هذه التركيبة السياسية في دعم سوق الأصول ذات المخاطر في المحافظة على قوتها على المدى القصير.

من الناحية الفنية، لا يزال بيتكوين في اتجاه صعودي، والتقلبات قصيرة المدى تؤدي فقط إلى تعديلات طفيفة. بدعم من إجماع السوق، فإن احتمالية التعديل العميق لبيتكوين ضئيلة. من المتوقع بعد فترة من التماسك القصير أن يستمر السعر في الارتفاع، مع نطاق الأهداف طويلة الأجل بين 127600-137500.