تصل قيمة الخزائن المرمزة إلى 7.4 مليار دولار مع تخلص المتداولين في العملات المشفرة من العملات المستقرة بحثًا عن العائد

تقول تقرير RWA.xyz إن الأصول في المنتجات المالية المشفرة والسوق النقدية ارتفعت بنسبة 80% لتصل إلى 7.4 مليار دولار.

قد تواجه جهات إصدار العملة المستقرة مشاكل حيث ينتقل المستثمرون والصناديق من العملات المستقرة إلى بدائل ذات عوائد أعلى. في يوم الاثنين، غطت صحيفة فاينانشال تايمز تقريراً من RWA.xyz حول حالة توكنات الأصول. وفقاً لشركة التحليلات، ارتفعت المنتجات المالية المرمزة بنسبة 80% لتصل إلى 7.4 مليار دولار حتى الآن في عام 2025.

تشمل هذه المنتجات صناديق الخزانة التي تصدر رموزها الخاصة، بالإضافة إلى السندات الحكومية الأمريكية المرمزة. ومن الجدير بالذكر أن المصدرين مثل بلاك روك، فرانكلين تمبلتون، وجانوس هيندرسون قد شهدوا تضاعف حيازاتهم الثلاثة.

سبب النمو السريع لهذه الفئة من الأصول هو ميزتها على العملات المستقرة. عادةً ما لا توزع العملات المستقرة العائد على حامليها، بينما توزع السندات المرمزة العائد. نتيجة لذلك، ينتقل المتداولون من العملات المستقرة نحو هذه الطريقة الأكثر ربحية للتوفير.

تتوقف عوائد سندات الخزانة على أسعار الفائدة، التي تظل مرتفعة نسبيًا بسبب مخاوف الاحتياطي الفيدرالي بشأن التضخم. على وجه التحديد، فإن سندات الخزانة الأمريكية لمدة 20 عامًا تحقق حاليًا عائدًا يقارب 4.893%.

السندات المرمزة تعني أخبارًا سيئة لمصدري العملات المستقرة

بالنسبة لمصدري العملات المستقرة مثل سيركل وتيثر، يمثل هذا الاتجاه خطرًا كبيرًا. يكسب المصدّرون إيرادات من خلال الاحتفاظ بالسندات الحكومية كضمان وجمع مدفوعات الفائدة بأنفسهم.

إذا استمرت التدفقات الخارجة من العملات المستقرة إلى السندات الخزينة المرمزة، فقد يفقد المصدرون مصدر إيرادات رئيسي. بالإضافة إلى ذلك، قد يتعرضون لضغوط لتقديم عوائد على عملاتهم المستقرة الخاصة بهم للتنافس.

ومع ذلك، على الرغم من ازدياد الاهتمام بالسندات المرمزة، فإن الطلب على العملات المستقرة في تزايد. على وجه التحديد، فإن عرض العملات المستقرة قد زاد بشكل مستمر منذ بداية هذا العام، حيث ارتفع من 2.5 مليار دولار في يناير 2025 إلى 255 مليار دولار في يوليو 2025.