سياسة SEC الجديدة تكشف عن اتجاهات جديدة في تطوير التمويل اللامركزي: ثلاث نقاط رئيسية تقود تحول الصناعة

في عالم الاستثمار، غالبًا ما تكون الفرص الحقيقية مخفية في نصوص السياسات. عندما يتغير اتجاه التنظيم، قد تؤثر هذه التغيرات على مسار الثروات لسنوات قادمة. مؤخرًا، أصبحت كلمة رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الجديد أتكينز في مؤتمر حول التمويل اللامركزي وروح أمريكا محور اهتمام الصناعة.

تأثير هذا الاجتماع توسع بسرعة لدرجة أن بعض الأشخاص في الصناعة أطلقوا على 9 يونيو "يوم التمويل اللامركزي". يعتقد مراقبو السوق أن جولة جديدة من "صيف التمويل اللامركزي" قد تكون قريبة. عند النظر إلى ذلك الصيف المليء بالحيوية في عام 2020، تطور التمويل اللامركزي بسرعة في ظل غياب التنظيم، وخلق العديد من القصص الأسطورية. والآن، يبدو أن حديث أتكينز يمهد الطريق لصيف "التمويل اللامركزي" أكثر تنظيمًا، وأكثر إمكانيات، قد يشارك فيه المستثمرون المؤسسات والأفراد معًا.

لم تكن هذه الخطاب مجرد بيان رسمي عادي، بل كانت تأملاً عميقاً وتعديلاً نظامياً لفكرة التنظيم "الأولوية للتنفيذ" خلال فترة الرئيس السابق. في هذه الخطة التنظيمية الجديدة تماماً، يمكننا أن نلاحظ ثلاثة نقاط رئيسية من المتوقع أن تعيد تشكيل مشهد الصناعة وتشعل حماس السوق.

السوق يستجيب بشكل إيجابي: قطاع التمويل اللامركزي شهد ارتفاعًا عامًا

مع نشر محتوى خطاب رئيس أتكينز، استجابت الأسواق المالية بسرعة وبشكل إيجابي. شهدت أسعار رموز البروتوكولات الرئيسية في التمويل اللامركزي ارتفاعًا عامًا، مما شكل منحنى صعود لامع، كما لو كانت تهتف لوصول هذه السياسة التنظيمية الجديدة.

وفقًا لبيانات السوق، شهدت المشاريع الرائدة في مجال التمويل اللامركزي ارتفاعًا كبيرًا. ارتفعت رموز منصات الإقراض اللامركزية وأفضل البورصات اللامركزية بأكثر من 13%، بينما ارتفعت مشاريع الأوراكيل التي تشكل البنية التحتية للصناعة بما يقرب من 6%. بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت بروتوكولات الرهن العقاري والسماح بمشاريع الأصول الحقيقية (RWA) بأكثر من 5% على التوالي.

تعكس هذه البيانات اعتراف السوق بالنقاط الثلاث الرئيسية التي سنناقشها. رد فعل السوق منطقي وواضح: الانتعاش القوي للتطبيقات الرئيسية في التمويل اللامركزي يدل على تفاؤل رأس المال بمستقبل الأعمال الأساسية في التمويل اللامركزي بعد وضوح اللوائح؛ الارتفاع في مشاريع البنية التحتية يعكس توقعات السوق لإعادة تقييم قيمة طبقة البنية التحتية بأكملها؛ بينما الارتفاع في المشاريع الأخرى يتوافق مع الإمكانات الهائلة لبيئة Staking تحت "الحفظ الذاتي" وقطاع RWA في "الصناديق الابتكارية".

النقطة الأساسية الأولى: "حيادية" الكود - إعادة تشكيل بيئة الابتكار

في خطاب أتكينز، تتمثل النقطة الأولى والأكثر جوهرية في تعريفه الجديد لمسؤولية المطورين. استخدم تشبيهاً بارعاً: "من غير المعقول أن يتحمل مطور السيارات ذاتية القيادة المسؤولية عن استخدام الآخرين للسيارة في انتهاك قواعد المرور أو لسرقة بنك." في الواقع، هذه العبارة تدعم بشكل رسمي مبدأ "حيادية الشيفرة".

هذا هو الشرط الأساسي الذي سمح بانتعاش "التمويل اللامركزي " في صيف 2020 - "الابتكار بدون إذن". كان بإمكان المطورين في ذلك الوقت نشر بروتوكولات تجريبية بحرية، دون القلق من تحمل المسؤولية عن الاستخدام السيء المحتمل للكود. ومع ذلك، فإن فترة الرئيس السابق التي تميزت ببعض الأحداث، أدت إلى ضربة قوية لأجواء الابتكار الحر، وأصبح المجتمع المطور يشعر بشكل عام بعدم الأمان.

بينما كانت مناقشة أتكينز قد أزالت إنذارًا دقيقًا عن هذه الأرض المبتكرة. لقد نقل المسؤولية من "المبدعين" للأدوات إلى "المستخدمين"، وهو دعم قوي للمفهوم الأساسي لعالم المصدر المفتوح "الشفرة هي خطاب". عندما يتحول تركيز التنظيم من مراجعة الشفرة إلى تتبع الأفعال غير القانونية، يصبح المنطق الأساسي للصناعة واضحًا، حيث يتم تشكيل بيئة تسمح للمطورين بتجربة جديدة مرة أخرى، والتكرار بسرعة.

تساعد هذه النقطة أولاً تلك المجالات التي أسست البنية التحتية لعالم التشفير. سواء كانت سلاسل الكتل العامة من جميع الطبقات، أو الفرق التي تقدم أدوات تطوير، فقد تمت إزالة أحد أكبر عوامل عدم اليقين في نماذج تقييمهم. في الوقت نفسه، تفتح المجال لإعادة تقييم القيمة في مجال الخصوصية اللامركزية. عندما يتم الاعتراف بالحيادية التكنولوجية، و"الخصوصية" لم تعد تعادل "غير قانونية"، سيعيد السوق تقييم المشاريع الخاصة بالخصوصية التي تمتلك تقنيات قوية وتكرس جهودها لحماية الحقوق المشروعة للمستخدمين.

النقطة الرئيسية الثانية: "الاستقلالية" في الملكية - القوة الدافعة الأساسية لتنشيط السيولة

إذا كانت النقطة الأساسية الأولى قد حررت القوة الابتكارية، فإن النقطة الأساسية الثانية هي توفير القوة الدافعة الأساسية لتنشيط السيولة. أكد أتكينز: "إن الحق في إدارة الملكية الخاصة بشكل مستقل هو أحد القيم الأساسية في أمريكا، ولا ينبغي أن يتلاشى هذا الحق بسبب استخدام الناس للإنترنت." هذه الجملة هي اعتراف رسمي بمفهوم "الحفظ الذاتي" في عالم التشفير.

صيف DeFi لعام 2020، كانت طريقة اللعب الأساسية هي تعدين السيولة، حيث يقوم المستخدمون بتخزين أصولهم في بروتوكولات متنوعة، وإقراضها للحصول على العائدات. كل هذا تم بناءه على أساس أن المستخدمين لديهم السيطرة الكاملة على أصولهم. ومع ذلك، فإن الضغوط التي تعرضت لها خدمات Staking المركزية في عهد الرئيس السابق أثارت تساؤلات حول مدى امتثال هذا النموذج.

كانت كلمة أتكينز بمثابة إعلان شامل عن "عودة الملكية". لقد أعاد تركيز السرد من "خدمات" المنصة إلى "حقوق" المستخدمين، داعماً بوضوح حق المستخدمين في المشاركة مباشرة في الأنشطة المالية على السلسلة من خلال المحافظ الشخصية. هذه ليست مجرد اعتراف تقني، بل تأكيد من وجهة نظر القيم الأساسية الأمريكية على أهمية المبدأ الأساسي في عالم التشفير: "المفاتيح التي لا تتحكم بها، تعني العملات التي لا تمتلكها".

إن النقطة التي تم فتحها هي نظام بيئي ضخم للتخزين و مشتقاته. لقد تم ضمان شرعية نموذج الأعمال للبروتوكولات ذات السيولة الممثلة ببعض المشاريع والمسار المعاد تخزينه الذي تركزه مشاريع أخرى. لقد تم القضاء على أكبر مخاوف السوق بشأن ما إذا كانت ستعتبر أوراق مالية غير مسجلة، مما فتح أمامها أبوابا نحو تخصيص الأصول الضخم للمؤسسات المالية السائدة. في الوقت نفسه، قد زادت القيمة الاستراتيجية لجميع مزودي خدمات المحفظة بشكل كبير، حيث إنهم أصبحوا مدخل "التطبيقات الفائقة" للجيل التالي من الإنترنت.

النقطة الرئيسية الثالثة: "الصندوق الرملي" المبتكر - ساحة التجارب الرسمية لظهور الأنماط الجديدة.

بعد توضيح المسألتين الأساسيتين "محايدة الكود" و"الملكية الذاتية"، قدم أتكينس وجهة نظر ثالثة، وهي الأكثر بناءة - إنشاء إطار "الإعفاء من الابتكار". وهذا يرمز إلى أن التفكير التنظيمي ينتقل من "الدفاع السلبي" و"المواجهة اللاحقة" إلى "التوجيه النشط" و"التخطيط المسبق".

شهد صيف 2020 في التمويل اللامركزي ظهور العديد من الأنماط الجديدة (مثل صانعي السوق الأوتوماتيكي، الإقراض اللامركزي، العملات المستقرة الخوارزمية) بسرعة. لكن هذا الظهور كان يتم في منطقة غامضة من حيث التنظيم. بينما حاول "صندوق الابتكار" الذي أنشأه أتكينز، أن يقدم جيلًا جديدًا من الابتكار الرسمي، وهو "حاضنة" أكثر أمانًا.

هذه فنون رقابية غنية بالحكمة. تعترف بأن تطبيق القوانين القديمة بشكل صارم على التمويل الرقمي المتغير باستمرار هو في حد ذاته ممارسة غير معقولة. لذلك، تحت إطار الحفاظ على "مكافحة الاحتيال" كخطوط أساسية، أصبح من الضروري منح الأشياء الجديدة مساحة للتجربة والخطأ، والتكرار، والنمو في بيئة السوق الحقيقية.

هذه الرؤية فتحت مجالاً جديداً تمامًا لجميع رواد الأعمال الذين يحملون أحلامًا والمستثمرين ذوي البصيرة. سواء كانوا روادًا يكرسون أنفسهم لتوكنين الأصول المادية مثل العقارات والسندات، أو مثاليين يتخيلون مستقبلًا اجتماعيًا لامركزيًا، فقد حصلوا جميعًا على "ممر أخضر" يمكن توقعه للتحقق السريع من أفكارهم. بالنسبة لشركات رأس المال المغامر والمستثمرين في المراحل المبكرة، فهذا يعني أن أكبر خطر نظامي في محفظتهم - خطر التغيرات التنظيمية المفاجئة - قد تم تقليله بشكل كبير.

آفاق المستقبل: بداية جولة جديدة من التمويل اللامركزي

خطاب رئيس أتكينز كان بمثابة مفتاح يفتح لنا باب فهم السياسات التنظيمية الجديدة. هذه النقاط الثلاث الرئيسية - حيادية الشفرة، استقلالية الملكية، وصندوق الابتكار - مرتبطة ببعضها البعض وتشكل معًا نموذجًا تنظيميًا جديدًا أكثر وضوحًا، وأكثر ودية، وأيضًا أكثر حيوية.

إذا كانت صيف 2020 من التمويل اللامركزي حركة قاعدية مدفوعة من قبل عشاق التكنولوجيا والمغامرين، فإن ما تشير إليه سياسة أتكينز الجديدة قد يكون "مرحلة جديدة في تطوير التمويل اللامركزي " بمشاركة المطورين والمستثمرين الأفراد والمؤسسات المالية التقليدية. لن يكون نموًا عشوائيًا، بل ازدهارًا منظمًا تحت قواعد واضحة.

هذا لا يتعلق فقط بفوائد قصيرة الأجل في بعض المجالات، بل هو إعادة تقييم عميقة للقيمة على المدى الطويل. إنه يرمز إلى أن الولايات المتحدة تعيد تشكيل قيادتها في الاقتصاد العالمي للعملات المشفرة بطريقة أكثر ثقة وانفتاحًا. بالنسبة لكل مشارك في هذه الصناعة، قد يكون فهم هذه الإشارات وتحويلها إلى إدراك عميق هو المفتاح لتجاوز دورات السوق واغتنام نبض العصر القادم. لقد بدأ عجلة التاريخ بالدوران، وبدأ فصل جديد أكثر نضجًا وازدهارًا في عالم العملات المشفرة.