CZ declaró públicamente en las redes sociales: “El 9 de junio será recordado como el Día DeFi.” Tras la derogación de la “Regla de Corredores DeFi,” la regulación de criptomonedas en EE. UU. ha vuelto a romper una capa de cadenas. En consecuencia, tokens DeFi establecidos como AAVE y UNI han entrado en una vigorosa tendencia alcista.

El 9 de junio, hora de EE. UU., el discurso “DeFi y el espíritu americano” del nuevo presidente de la SEC, Paul Atkins, marca un cambio fundamental en la lógica regulatoria de criptomonedas en EE. UU. Combinado con los ajustes estratégicos de la Fundación Ethereum (EF) y la resonancia de los fondos del mercado, DeFi en la cadena ETH está迎来前所未有的结构性机遇. Las tres fuerzas impulsoras principales de la innovación del paradigma regulatorio, la afluencia de capital institucional y los avances tecnológicos han construido conjuntamente la lógica subyacente para la explosión de DeFi Summer 2.0.

1. Relajación Regulatoria: El Catalizador de Políticas del Verano DeFi 2.0

Atkins emitió tres señales regulatorias importantes en su discurso del 9 de junio, invirtiendo completamente el tono "enforcement-first" de la era de Gensler.

Primero, la SEC finalmente ha reconocido el principio de neutralidad del código. En su discurso, Atkins utilizó la analogía de que “los desarrolladores de coches autónomos no deberían ser responsables por el mal uso por parte de terceros” para cambiar claramente la responsabilidad de los desarrolladores de herramientas a los usuarios, despejando los obstáculos legales para la “innovación sin permiso” de los protocolos DeFi. Esta conclusión responde directamente al caso del desarrollador de Tornado Cash que surgió durante la anterior administración demócrata, levantando las ataduras de cumplimiento sobre los desarrolladores. Dentro de las 24 horas después del discurso, los tokens blue-chip de DeFi como AAVE y UNI subieron más del 13%, mientras que los tokens de la pista de privacidad como AZTEC aumentaron en un 9%, con el mercado validando el efecto de reevaluación del valor del alivio regulatorio.

En segundo lugar, está el retorno de los derechos de propiedad y la legalización del Staking. Atkins enfatizó que "el derecho a gestionar la propiedad privada de manera autónoma" es un valor central estadounidense, apoyando claramente a los usuarios para participar directamente en actividades financieras en la cadena a través de billeteras personales. Esta declaración terminó completamente con las acusaciones de securitización de la era Gensler contra protocolos de staking líquido (LSD) como Lido y Rocket Pool. El token líder de la pista de LSD, LDO, aumentó un 11% ese día, mientras que proyectos de re-staking como EigenLayer también vieron aumentos simultáneos, reflejando una reconstrucción de la confianza institucional en el ecosistema de Staking.

En tercer lugar, la implementación del mecanismo de sandbox de innovación. Similar a la DFSA en Dubái, la SEC ha anunciado el establecimiento de un marco de "exención de innovación" que permite a entidades registradas y no registradas lanzar rápidamente productos en cadena bajo condiciones de cumplimiento. Este mecanismo proporciona un terreno de pruebas oficialmente autorizado para RWA (Activos del Mundo Real en cadena), acelerando el proceso de llevar más de un billón de dólares en activos fuera de la cadena a la cadena.

2. Esfuerzos centrales: La Fundación Ethereum está promoviendo “Defipunk”

El plan 2030 de la Fundación Ethereum establece claramente que promoverá el establecimiento de un mecanismo de evaluación para "Defipunk" y facilitará la transformación relevante de los proyectos DeFi.

En el plan, la Fundación Ethereum considera a DeFi como el vehículo central para realizar la visión de Ethereum de "sin permiso y resistente a la censura". Promueve claramente a DeFi para convertirse en la "infraestructura financiera abierta de la era digital" a través de la asignación de tesorería, el apoyo técnico y el establecimiento de estándares. Entre sus objetivos clave está asegurar que para 2026, la asignación de DeFi en cadena represente más del 30% de la tesorería (excluyendo las tenencias principales de ETH), dando prioridad al apoyo de protocolos centrados en la privacidad y altamente componibles.

La Fundación Ethereum (EF) promueve el establecimiento del marco de evaluación "Defipunk" basado en los principios de cypherpunk, centrándose en características clave como la seguridad, la apertura, la soberanía financiera, la priorización de soluciones tecnológicas y la protección de la privacidad. El objetivo es cultivar un ecosistema DeFi resistente a la censura a través de la investigación, la defensa y la asignación de fondos para abordar los desafíos actuales en el ecosistema DeFi, como las altas tarifas de Gas relacionadas con la privacidad y la fricción en la experiencia del usuario, y para resolver vulnerabilidades sistémicas que actualmente dependen de puertas traseras centralizadas, mecanismos de firma múltiple y otros problemas.

Actualmente, el TVL en la cadena ETH se ha recuperado a 66 mil millones de USD en comparación con los mínimos de febrero y marzo, mostrando un buen impulso de expansión, y se espera que supere el pico de diciembre de 2024 en escala.

Recientemente, el TVL de AAVE, que ha estado funcionando bien, es "cada vez más alto", con el TVL superando los 26 mil millones de USD y el ETH apostado superando los 9.3 millones.

El UNI, que se disparó un 30% en un solo día, también ha mostrado un fuerte rendimiento en los datos recientes. El TVL ha aumentado a $5.152 mil millones, y se espera que supere el máximo de 24 años.

3. Optimismo Institucional: ETH sigue siendo la primera opción en el contexto de la conformidad en crypto.

El 11 de junio, según el monitoreo de farside, hubo una entrada neta de $26.3 millones en FETH ayer, una entrada neta de $9.7 millones en Grayscale ETH y una entrada neta de $8.4 millones en ETHW. Al mismo tiempo, la cantidad de Ethereum en staking alcanzó un récord de 34.8 millones de ETH, lo que representa aproximadamente el 28.15% del suministro circulante.

El mercado espera que la SEC apruebe pronto un ETF de Ethereum que soporte staking, ya que REX Shares ha presentado la solicitud correspondiente. Mientras tanto, el iShares Ethereum Trust de BlackRock no ha tenido salidas durante 23 días de negociación consecutivos.

Recientemente, Jack Yi, el fundador de LD Capital, reiteró su fuerte postura alcista sobre Ethereum y sus tokens del ecosistema. Afirmó que actualmente tiene posiciones largas en opciones de 100,000 ETH y cree que las razones de la subvaluación del ecosistema de Ethereum incluyen: el token ETH en sí está subvaluado, optimista sobre el rebote de la tasa de cambio ETH/BTC durante el mercado alcista; después de la relajación de las políticas de criptomonedas, los proyectos con ingresos reales, usuarios y productos serán los primeros en beneficiarse de la entrada de capital tradicional; los fondos de Wall Street han estado fluyendo recientemente hacia Ethereum para acumular. La investigación de tendencias de LD Capital también es claramente alcista sobre ETH, actualmente posee 142,000 ETH, con una ganancia no realizada de 42.35 millones de dólares.

El informe de QCP cree que la volatilidad implícita de Ethereum ha aumentado, con la volatilidad de la opción at-the-money a corto plazo subiendo a alrededor del 70%. La inclinación en el mercado de opciones también ha cambiado claramente hacia una dirección alcista, aumentando entre 5 y 6 puntos porcentuales. Las altas tasas de financiación para contratos perpetuos refuerzan aún más la atmósfera alcista en el mercado. La entrada de fondos en ETFs indica que el interés institucional está regresando. Esta ronda de rotación de capital puede sugerir que la narrativa del mercado está cambiando de "Bitcoin es oro digital" a "Ethereum es la capa de infraestructura para activos del mundo real (RWA)."

Mirando hacia adelante, los factores macro favorables están acumulando realmente impulso para Ethereum. Desde el crecimiento salvaje y el vacío regulatorio del verano DeFi en 2020, la industria cripto se ha sumergido completamente en un contexto de cumplimiento. Con el avance de la Ley GENIUS en el Senado de EE. UU., Circle lanzando una OPI y las stablecoins avanzando gradualmente en la regulación, la posición central de Ethereum en la tokenización y la infraestructura de liquidación puede dar lugar a un potencial al alza estructuralmente inesperado. En correspondencia, el DeFi basado en ETH volverá a dispararse.

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