Tokenización de acciones estadounidenses: prueba de estrés estructural de las finanzas on-chain

Recientemente, la tokenización de la bolsa de valores de EE. UU. se ha convertido en un tema candente en el mercado de criptomonedas. No solo es una nueva narrativa, sino también una prueba exhaustiva del sistema financiero on-chain. Pone a prueba si el mundo Web3 puede realmente soportar el proceso completo de emisión, negociación, fijación de precios y redención de activos financieros tradicionales.

La ola de tokenización de acciones esta vez no es casualidad, sino el resultado de la interacción de múltiples factores. En primer lugar, el entorno regulatorio ha experimentado cambios positivos. La regulación MiCA de Europa ha entrado en vigor oficialmente, y la SEC de Estados Unidos también ha comenzado a enviar señales más abiertas. En segundo lugar, los fondos on-chain están buscando nuevas salidas de inversión, y la demanda por la asignación de activos "anclados y lógicos" está creciendo.

Tomando como ejemplo a un conocido bróker de internet, su servicio de tokenización de acciones lanzado en Europa adopta un modelo de "operación propia del bróker + emisión on-chain" en un ciclo cerrado. La empresa tiene licencia en la UE, compra acciones reales de EE. UU. y emite tokens mapeados 1:1 en la cadena. Desde la custodia, emisión hasta la liquidación y la interacción del usuario, todo el proceso se ha integrado sin problemas. Este modelo puede considerarse como un prototipo de un "sistema de negociación de valores on-chain" que funciona de manera independiente.

La fusión entre las finanzas tradicionales y el mundo de las criptomonedas está acelerándose. Desde las principales empresas de gestión de activos globales hasta los bancos multinacionales, los gigantes financieros tradicionales ya no son meros observadores, sino que participan activamente en la construcción de la infraestructura de blockchain. Las acciones, como el activo más mainstream y reconocido, se han convertido naturalmente en el objeto preferido para la tokenización.

La tokenización de acciones trae cambios estructurales que se manifiestan principalmente en dos aspectos: primero, los límites de los activos comienzan a migrar hacia on-chain, y segundo, el sistema financiero tradicional comienza a adoptar métodos on-chain para organizar parte de las transacciones y procesos de custodia. Una vez que se forman estas dos tendencias, es muy probable que sean irreversibles.

Para el mercado de criptomonedas, la tokenización de acciones es una espada de doble filo. En el lado positivo, proporciona nuevas opciones de inversión para el capital on-chain, introduciendo activos de mayor calidad y ayudando a redefinir la percepción de valor en el mercado. Al mismo tiempo, también puede generar el "efecto de bagre", impulsando la mejora de la calidad general de los proyectos Web3. Además, los usuarios de criptomonedas pueden comprar acciones directamente de manera nativa en criptomonedas, lo que reduce el impacto de la liquidez del mercado de acciones estadounidense en el mercado de criptomonedas.

Sin embargo, esto también presenta desafíos para los proyectos nativos de criptomonedas. No solo se ha apoderado de la narrativa, sino que la estructura de financiamiento en cadena y las preferencias de los usuarios también pueden ser reconfiguradas. A medida que la liquidez de las acciones tokenizadas aumenta y comienza a incursionar en áreas como contratos perpetuos, préstamos y configuraciones de portafolio, competirá directamente con el flujo de stablecoins, usuarios en general y el enfoque en la cadena de los activos nativos. Para los proyectos, la financiación puede volverse más difícil, ya que los criterios de los inversores y usuarios sobre lo que "vale la pena invertir" y "ancla de precios" pueden cambiar.

El auge de la tokenización de acciones nos lleva a replantear: ¿puede Web3 convertirse en un sistema que albergue activos tradicionales y comportamientos de transacción reales? ¿Podemos construir un sistema de valores con menos fricción y mayor transparencia que el mercado tradicional a través de una estructura financiera abierta? Las respuestas a estas preguntas se irán revelando en el desarrollo futuro.