Activos del mundo real en bienes raíces(RWA) investigación del proyecto
Los activos del mundo real no son un concepto nuevo en el mercado de criptomonedas; ya aparecieron en 2018, y la tokenización de activos y la emisión de tokens de valores de esa época tienen muchas similitudes con el concepto actual de RWA. Sin embargo, debido a la falta de regulación y la carencia de ventajas de retorno evidentes, estos primeros intentos no lograron madurar.
En 2022, con el aumento de las tasas de interés en Estados Unidos, los rendimientos de los bonos del gobierno superaron significativamente las tasas de préstamos de stablecoins en la industria de las criptomonedas. Por lo tanto, tokenizar los bonos del gobierno de EE. UU. como activos del mundo real (RWA) resulta más atractivo para la industria de las criptomonedas. Algunos proyectos DeFi maduros y instituciones financieras tradicionales han comenzado a explorar los RWA.
En los últimos dos años, ha surgido un pequeño número de proyectos de RWA en bienes raíces, con el objetivo de expandir el mercado de inversión en bienes raíces, diversificar los productos de inversión y reducir las barreras de entrada. Este estudio realizará un análisis de casos de estos proyectos, explorando las ventajas y desventajas del diseño de RWA en bienes raíces, así como su mercado potencial. La discusión relacionada se centra principalmente en el mercado inmobiliario de América del Norte.
Métodos para la tokenización del mercado inmobiliario
El mercado inmobiliario contiene enormes oportunidades de inversión. Los datos de marzo de 2023 muestran que el valor del mercado inmobiliario cotizado en América del Norte alcanza los 1.3 billones de dólares, y el mercado inmobiliario cotizado a nivel mundial es de 2.66 billones de dólares.
Las demandas principales del mercado inmobiliario tokenizado incluyen: crear productos de inversión más diversos y flexibles, atraer a un rango más amplio de inversores, y aumentar la liquidez y el valor de los activos. Las formas principales de manifestación son:
financiación de la propiedad fraccionada
Producto del índice inmobiliario en áreas específicas
Préstamo con garantía de tokens inmobiliarios
La tokenización de bienes raíces en la cadena también puede aumentar la transparencia de los activos y la democracia en la gobernanza.
Los Fideicomisos de Inversión en Bienes Raíces ( REIT ) son similares a los Activos Reales de Bienes Raíces (RWA) en la provisión de oportunidades de inversión fragmentadas, ya que ambos reducen las barreras de entrada y aumentan la liquidez de los activos. Sin embargo, los REIT tradicionales generalmente no ofrecen oportunidades de gestión o propiedad a los inversores, manteniendo un modelo operativo centralizado. A pesar de esto, la revisión de activos, la operación y la estructura de inversión de los REIT proporcionan un marco de referencia para los proyectos de RWA en bienes raíces.
A través de la observación de la operación de proyectos RWA en bienes raíces durante los últimos dos años, hemos tenido una comprensión clara de sus ventajas y desventajas.
Ventajas:
Reducir el umbral de inversión
Mejorar la liquidez de los activos
Aumentar el valor de los activos y la rentabilidad
Simplificar la inversión transfronteriza
Aumentar la transparencia
Desventajas:
Regulación poco clara
Riesgo legal
Costos operativos altos
Riesgo tecnológico
Riesgo de liquidez
Los casos específicos de los proyectos varían en la operación real debido a diferentes enfoques de gestión y producto.
Análisis de Casos
Este capítulo selecciona tres proyectos representativos de RWA en el sector inmobiliario para su análisis. Cabe destacar que estos proyectos aún se encuentran en una etapa temprana y los productos no han sido validados en el mercado a largo plazo.
RealT
RealT se lanzó en 2019, siendo uno de los primeros proyectos de RWA en bienes raíces, enfocado en tokenizar propiedades residenciales en EE. UU. a través de Ethereum y Gnosis para permitir la inversión de pequeños inversionistas.
RealT compra propiedades y las tokeniza legalmente. La gestión de la propiedad, el mantenimiento y la recolección de alquileres se delegan a terceros. Después de deducir los costos, el alquiler se distribuye a los titulares de tokens. RealT es responsable del proceso de tokenización, pero está legalmente separado de la empresa que posee el activo inmobiliario. Si la empresa incumple, los titulares de tokens pueden designar a otra empresa para gestionar la propiedad. Cabe destacar que el acuerdo no obliga a RealT a participar en la inversión de los tokens inmobiliarios que lanza. Los usuarios que poseen tokens pueden recibir alquiler mensual, debiendo deducir aproximadamente un 2.5% para reservas de mantenimiento y un 10% de tarifa de gestión.
Tomando como ejemplo una propiedad en Montgomery, con un valor total de 323,020 dólares, cada token a 52.10 dólares, se emiten un total de 6,200. Los ingresos de alquiler mensuales son de 2,600 dólares, después de deducir 622 dólares de costos operativos y de gestión, la ganancia neta es de 1,978 dólares, con un total anual de 23,736 dólares. Cada token recibe una distribución de 3.83 dólares, con un rendimiento anual del 7.35%.
RealT ofrece al mercado un 100% de tokens, sin necesidad de co-invertir con los clientes, manteniendo un modelo casi sin riesgos. La entidad gestora toma el 8% de los alquileres y el resto de los costos de mantenimiento, mientras que la plataforma de inversión solo cobra un 2% de tarifa por la tokenización, la selección de la entidad gestora y la supervisión. Esto permite que el equipo de RealT se concentre en encontrar propiedades calificadas y listarlas para la tokenización.
Sin embargo, aunque la propiedad descentralizada ayuda a diversificar el riesgo, también presenta desafíos. Cuando la participación de los inversores es demasiado pequeña, los costos de gestión de la empresa pueden volverse insostenibles. Puede existir un conflicto de intereses entre RealT y los titulares de tokens. Si RealT posee una gran parte de la propiedad, se esforzará por reducir los costos de gestión; pero tener demasiadas acciones disminuirá la liquidez de los tokens, y los accionistas minoritarios tampoco cumplirán con sus responsabilidades de supervisión. Por otro lado, si RealT tiene una participación muy pequeña, puede carecer de incentivos para seleccionar y supervisar a la gestión, lo que dificulta la supervisión efectiva por parte de los inversores minoristas.
Al analizar los diez tokens de propiedades más recientes vendidos de RealT, se descubre que la mayoría de las propiedades están ubicadas en Detroit, con aproximadamente 500 titulares de tokens, y dos propiedades tienen más de 1,000 titulares. El 90% de los inversores invierten menos de 500 dólares, el 9% invierte entre 500 y 2,000 dólares, y el 1% invierte más de esta cantidad. Esto indica que RealT ha logrado, hasta cierto punto, crear un mercado de inversión inmobiliaria para pequeños inversores, aumentando la liquidez del mercado de vivienda.
Según los datos de transacciones de la dirección de billetera de RealT en la red principal de Gnosis, se han distribuido aproximadamente 6 millones de dólares en alquileres. Las tarifas de la plataforma son de aproximadamente el 2.5%-3% del alquiler, y los ingresos promedio de los últimos dos años han sido de alrededor de 150K a 180K dólares. Sin embargo, dado que RealT no está obligado a participar en la inversión inmobiliaria, se desconoce la ganancia que obtiene de los ingresos por alquiler.
Desde la estructura de la empresa, RealT estableció Real Token Inc. en Delaware como la entidad operativa central, que no posee activos inmobiliarios. Real Token LLC, como la empresa matriz de bienes raíces, tampoco posee activos, simplificando principalmente los procedimientos legales. Cada propiedad de inversión se establece en una LLC correspondiente, que posee propiedades y tokens específicos. Esta estructura asegura que los problemas de una propiedad en particular no afecten a otras propiedades o a la operación de la empresa matriz.
Parcl
Parcl es una plataforma de inversión DeFi que permite a los usuarios comerciar con las fluctuaciones de precios del mercado inmobiliario global. Parcl utiliza una arquitectura AMM para hacer que los activos sintéticos relacionados con bienes raíces estén disponibles en el mercado. Parcl ha lanzado índices de bienes raíces de áreas específicas basados en el historial de ventas. Los inversores pueden especular sobre las tendencias de los precios de las viviendas.
Este método evita los problemas legales asociados con la compra y venta de bienes raíces. Aunque no cumple completamente con los estándares de RWA, Parcl ha recibido inversiones de muchas empresas conocidas, lo que merece atención al discutir la diversificación de productos RWA en bienes raíces.
La red de pruebas de Parcl se lanzó en Solana en mayo de 2022, con un TVL actual de 16 millones de dólares. Sin embargo, después de más de un año de operación, Parcl parece no haber atraído mucha atención, con un volumen diario de transacciones de menos de 10,000 dólares y menos de 50 usuarios activos diarios.
Los productos de Parcl son fáciles de usar y se actualizan rápidamente, los proveedores de precios y el diseño del mercado de índices son relativamente maduros. En el aspecto operativo, el equipo de Parcl lanza activamente varios planes de adquisición de usuarios. A pesar de estas ventajas y del apoyo de instituciones de inversión reconocidas, Parcl aún mantiene un nivel de atención y cuota de mercado relativamente bajos, con una base de usuarios pequeña y un volumen de transacciones limitado. Esto puede indicar que el mercado de criptomonedas aún no está preparado para recibir productos de índices inmobiliarios.
Reinno
Algunas grandes empresas de criptomonedas también están explorando productos RWA en bienes raíces. Ripple anunció que está intentando apoyar a los usuarios en la tokenización de propiedades y en el proceso de hipotecas. MakerDAO se ha asociado con Robinland para apoyar los préstamos colaterales de bienes raíces. RealT también ofrece la opción de utilizar sus tokens de propiedad emitidos como garantía de préstamos.
Reinno es un proyecto lanzado en 2020 y que dejó de operar en 2022. Aunque no dejó demasiadas huellas en el mercado, introdujo dos productos relacionados con RWA en el sector inmobiliario que vale la pena mencionar.
El primero es un servicio de préstamos basado en propiedades tokenizadas. Los propietarios de propiedades presentan documentos a Reinno, y una vez aprobados, crean una empresa de propósito especial en Delaware. Reinno crea contratos inteligentes para los tokens de propiedad, y los propietarios pueden usar los tokens como garantía para el préstamo.
El segundo tipo es el financiamiento a través de hipotecas. Los usuarios pueden tokenizar la propiedad después de comprar bienes raíces con un préstamo hipotecario bancario. Los fondos obtenidos se utilizan para pagar el préstamo hipotecario al banco, y los clientes posteriormente reembolsan el préstamo al protocolo a una tasa de interés fija.
Reinno utiliza un modelo centralizado fuera de línea, los clientes deben presentar documentos de propiedad. Este método presenta riesgos evidentes:
Si el prestatario incumple, Reinno, como proveedor de servicios tokenizados y no como prestamista, tendrá dificultades para demandar al prestatario.
Falta de un contrato directo entre las partes prestatarias, especialmente en el contexto de financiamiento de tokens de propiedad fragmentada, lo que resulta en una falta de un marco legal completo que proteja al prestamista.
Si el propietario de la propiedad vende la casa o deja de pagar al banco después de obtener un préstamo, puede llevar a la transferencia de propiedad, y Reinno puede tener dificultades para prevenir este comportamiento de "doble gasto".
Estos riesgos podrían ser una de las razones por las que el proyecto deje de operar. En el futuro, los RWA inmobiliarios necesitarán un marco legal más maduro para abordar estos problemas.
Conclusión
RWA inmobiliario es un concepto relativamente nuevo, que aún no ha establecido un tamaño de mercado claro ni ha generado proyectos líderes. Actualmente, la escala de los proyectos en operación y la base de usuarios son relativamente pequeñas. Este campo necesita una operación estrictamente conforme a la normativa y un marco legal maduro para su regulación. Algunos proyectos adoptan estructuras corporativas de aislamiento de riesgos o eligen productos financieros relacionados con bienes raíces como objetivos de inversión para reducir el riesgo operativo. Sin embargo, para aprovechar plenamente el potencial de RWA inmobiliario, el progreso legislativo y la conformidad operativa son indispensables.
En términos legislativos, el RWA inmobiliario aún no ha establecido un marco claro y unificado. Las diferentes agencias en Estados Unidos tienen discrepancias sobre la clasificación de los tokens, lo que genera una falta de referencias regulatorias internacionales. Esto da lugar a reglas poco claras y procesos confusos, amenazando a los inversores potenciales y poniendo en riesgo la viabilidad a largo plazo de la tokenización de bienes raíces.
A pesar de la confusión regulatoria, muchas empresas financieras y de criptomonedas reconocidas siguen intentando la RWA inmobiliaria, y algunos proyectos han demostrado preliminarmente la viabilidad del producto. Dado que el sector inmobiliario es una parte importante del ámbito de las inversiones financieras, se cree que, a medida que se perfeccione el marco legal relevante, la RWA inmobiliaria experimentará un rápido desarrollo.
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CryptoGoldmine
· hace20h
El ROI no alcanza ni el uno por ciento de los ingresos de la Granja Minera.
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MEVHunterWang
· hace20h
¿Todavía estás investigando esta cosa? La regulación ya ha llegado.
Ver originalesResponder0
SchroedingerMiner
· hace21h
Todavía es el viejo truco de especular con conceptos, ¿verdad? Quien invierte, es el que tiene mala suerte.
Investigación sobre proyectos RWA en bienes raíces: estado actual, casos y desarrollo futuro
Activos del mundo real en bienes raíces(RWA) investigación del proyecto
Los activos del mundo real no son un concepto nuevo en el mercado de criptomonedas; ya aparecieron en 2018, y la tokenización de activos y la emisión de tokens de valores de esa época tienen muchas similitudes con el concepto actual de RWA. Sin embargo, debido a la falta de regulación y la carencia de ventajas de retorno evidentes, estos primeros intentos no lograron madurar.
En 2022, con el aumento de las tasas de interés en Estados Unidos, los rendimientos de los bonos del gobierno superaron significativamente las tasas de préstamos de stablecoins en la industria de las criptomonedas. Por lo tanto, tokenizar los bonos del gobierno de EE. UU. como activos del mundo real (RWA) resulta más atractivo para la industria de las criptomonedas. Algunos proyectos DeFi maduros y instituciones financieras tradicionales han comenzado a explorar los RWA.
En los últimos dos años, ha surgido un pequeño número de proyectos de RWA en bienes raíces, con el objetivo de expandir el mercado de inversión en bienes raíces, diversificar los productos de inversión y reducir las barreras de entrada. Este estudio realizará un análisis de casos de estos proyectos, explorando las ventajas y desventajas del diseño de RWA en bienes raíces, así como su mercado potencial. La discusión relacionada se centra principalmente en el mercado inmobiliario de América del Norte.
Métodos para la tokenización del mercado inmobiliario
El mercado inmobiliario contiene enormes oportunidades de inversión. Los datos de marzo de 2023 muestran que el valor del mercado inmobiliario cotizado en América del Norte alcanza los 1.3 billones de dólares, y el mercado inmobiliario cotizado a nivel mundial es de 2.66 billones de dólares.
Las demandas principales del mercado inmobiliario tokenizado incluyen: crear productos de inversión más diversos y flexibles, atraer a un rango más amplio de inversores, y aumentar la liquidez y el valor de los activos. Las formas principales de manifestación son:
La tokenización de bienes raíces en la cadena también puede aumentar la transparencia de los activos y la democracia en la gobernanza.
Los Fideicomisos de Inversión en Bienes Raíces ( REIT ) son similares a los Activos Reales de Bienes Raíces (RWA) en la provisión de oportunidades de inversión fragmentadas, ya que ambos reducen las barreras de entrada y aumentan la liquidez de los activos. Sin embargo, los REIT tradicionales generalmente no ofrecen oportunidades de gestión o propiedad a los inversores, manteniendo un modelo operativo centralizado. A pesar de esto, la revisión de activos, la operación y la estructura de inversión de los REIT proporcionan un marco de referencia para los proyectos de RWA en bienes raíces.
A través de la observación de la operación de proyectos RWA en bienes raíces durante los últimos dos años, hemos tenido una comprensión clara de sus ventajas y desventajas.
Ventajas:
Desventajas:
Los casos específicos de los proyectos varían en la operación real debido a diferentes enfoques de gestión y producto.
Análisis de Casos
Este capítulo selecciona tres proyectos representativos de RWA en el sector inmobiliario para su análisis. Cabe destacar que estos proyectos aún se encuentran en una etapa temprana y los productos no han sido validados en el mercado a largo plazo.
RealT
RealT se lanzó en 2019, siendo uno de los primeros proyectos de RWA en bienes raíces, enfocado en tokenizar propiedades residenciales en EE. UU. a través de Ethereum y Gnosis para permitir la inversión de pequeños inversionistas.
RealT compra propiedades y las tokeniza legalmente. La gestión de la propiedad, el mantenimiento y la recolección de alquileres se delegan a terceros. Después de deducir los costos, el alquiler se distribuye a los titulares de tokens. RealT es responsable del proceso de tokenización, pero está legalmente separado de la empresa que posee el activo inmobiliario. Si la empresa incumple, los titulares de tokens pueden designar a otra empresa para gestionar la propiedad. Cabe destacar que el acuerdo no obliga a RealT a participar en la inversión de los tokens inmobiliarios que lanza. Los usuarios que poseen tokens pueden recibir alquiler mensual, debiendo deducir aproximadamente un 2.5% para reservas de mantenimiento y un 10% de tarifa de gestión.
Tomando como ejemplo una propiedad en Montgomery, con un valor total de 323,020 dólares, cada token a 52.10 dólares, se emiten un total de 6,200. Los ingresos de alquiler mensuales son de 2,600 dólares, después de deducir 622 dólares de costos operativos y de gestión, la ganancia neta es de 1,978 dólares, con un total anual de 23,736 dólares. Cada token recibe una distribución de 3.83 dólares, con un rendimiento anual del 7.35%.
RealT ofrece al mercado un 100% de tokens, sin necesidad de co-invertir con los clientes, manteniendo un modelo casi sin riesgos. La entidad gestora toma el 8% de los alquileres y el resto de los costos de mantenimiento, mientras que la plataforma de inversión solo cobra un 2% de tarifa por la tokenización, la selección de la entidad gestora y la supervisión. Esto permite que el equipo de RealT se concentre en encontrar propiedades calificadas y listarlas para la tokenización.
Sin embargo, aunque la propiedad descentralizada ayuda a diversificar el riesgo, también presenta desafíos. Cuando la participación de los inversores es demasiado pequeña, los costos de gestión de la empresa pueden volverse insostenibles. Puede existir un conflicto de intereses entre RealT y los titulares de tokens. Si RealT posee una gran parte de la propiedad, se esforzará por reducir los costos de gestión; pero tener demasiadas acciones disminuirá la liquidez de los tokens, y los accionistas minoritarios tampoco cumplirán con sus responsabilidades de supervisión. Por otro lado, si RealT tiene una participación muy pequeña, puede carecer de incentivos para seleccionar y supervisar a la gestión, lo que dificulta la supervisión efectiva por parte de los inversores minoristas.
Al analizar los diez tokens de propiedades más recientes vendidos de RealT, se descubre que la mayoría de las propiedades están ubicadas en Detroit, con aproximadamente 500 titulares de tokens, y dos propiedades tienen más de 1,000 titulares. El 90% de los inversores invierten menos de 500 dólares, el 9% invierte entre 500 y 2,000 dólares, y el 1% invierte más de esta cantidad. Esto indica que RealT ha logrado, hasta cierto punto, crear un mercado de inversión inmobiliaria para pequeños inversores, aumentando la liquidez del mercado de vivienda.
Según los datos de transacciones de la dirección de billetera de RealT en la red principal de Gnosis, se han distribuido aproximadamente 6 millones de dólares en alquileres. Las tarifas de la plataforma son de aproximadamente el 2.5%-3% del alquiler, y los ingresos promedio de los últimos dos años han sido de alrededor de 150K a 180K dólares. Sin embargo, dado que RealT no está obligado a participar en la inversión inmobiliaria, se desconoce la ganancia que obtiene de los ingresos por alquiler.
Desde la estructura de la empresa, RealT estableció Real Token Inc. en Delaware como la entidad operativa central, que no posee activos inmobiliarios. Real Token LLC, como la empresa matriz de bienes raíces, tampoco posee activos, simplificando principalmente los procedimientos legales. Cada propiedad de inversión se establece en una LLC correspondiente, que posee propiedades y tokens específicos. Esta estructura asegura que los problemas de una propiedad en particular no afecten a otras propiedades o a la operación de la empresa matriz.
Parcl
Parcl es una plataforma de inversión DeFi que permite a los usuarios comerciar con las fluctuaciones de precios del mercado inmobiliario global. Parcl utiliza una arquitectura AMM para hacer que los activos sintéticos relacionados con bienes raíces estén disponibles en el mercado. Parcl ha lanzado índices de bienes raíces de áreas específicas basados en el historial de ventas. Los inversores pueden especular sobre las tendencias de los precios de las viviendas.
Este método evita los problemas legales asociados con la compra y venta de bienes raíces. Aunque no cumple completamente con los estándares de RWA, Parcl ha recibido inversiones de muchas empresas conocidas, lo que merece atención al discutir la diversificación de productos RWA en bienes raíces.
La red de pruebas de Parcl se lanzó en Solana en mayo de 2022, con un TVL actual de 16 millones de dólares. Sin embargo, después de más de un año de operación, Parcl parece no haber atraído mucha atención, con un volumen diario de transacciones de menos de 10,000 dólares y menos de 50 usuarios activos diarios.
Los productos de Parcl son fáciles de usar y se actualizan rápidamente, los proveedores de precios y el diseño del mercado de índices son relativamente maduros. En el aspecto operativo, el equipo de Parcl lanza activamente varios planes de adquisición de usuarios. A pesar de estas ventajas y del apoyo de instituciones de inversión reconocidas, Parcl aún mantiene un nivel de atención y cuota de mercado relativamente bajos, con una base de usuarios pequeña y un volumen de transacciones limitado. Esto puede indicar que el mercado de criptomonedas aún no está preparado para recibir productos de índices inmobiliarios.
Reinno
Algunas grandes empresas de criptomonedas también están explorando productos RWA en bienes raíces. Ripple anunció que está intentando apoyar a los usuarios en la tokenización de propiedades y en el proceso de hipotecas. MakerDAO se ha asociado con Robinland para apoyar los préstamos colaterales de bienes raíces. RealT también ofrece la opción de utilizar sus tokens de propiedad emitidos como garantía de préstamos.
Reinno es un proyecto lanzado en 2020 y que dejó de operar en 2022. Aunque no dejó demasiadas huellas en el mercado, introdujo dos productos relacionados con RWA en el sector inmobiliario que vale la pena mencionar.
El primero es un servicio de préstamos basado en propiedades tokenizadas. Los propietarios de propiedades presentan documentos a Reinno, y una vez aprobados, crean una empresa de propósito especial en Delaware. Reinno crea contratos inteligentes para los tokens de propiedad, y los propietarios pueden usar los tokens como garantía para el préstamo.
El segundo tipo es el financiamiento a través de hipotecas. Los usuarios pueden tokenizar la propiedad después de comprar bienes raíces con un préstamo hipotecario bancario. Los fondos obtenidos se utilizan para pagar el préstamo hipotecario al banco, y los clientes posteriormente reembolsan el préstamo al protocolo a una tasa de interés fija.
Reinno utiliza un modelo centralizado fuera de línea, los clientes deben presentar documentos de propiedad. Este método presenta riesgos evidentes:
Estos riesgos podrían ser una de las razones por las que el proyecto deje de operar. En el futuro, los RWA inmobiliarios necesitarán un marco legal más maduro para abordar estos problemas.
Conclusión
RWA inmobiliario es un concepto relativamente nuevo, que aún no ha establecido un tamaño de mercado claro ni ha generado proyectos líderes. Actualmente, la escala de los proyectos en operación y la base de usuarios son relativamente pequeñas. Este campo necesita una operación estrictamente conforme a la normativa y un marco legal maduro para su regulación. Algunos proyectos adoptan estructuras corporativas de aislamiento de riesgos o eligen productos financieros relacionados con bienes raíces como objetivos de inversión para reducir el riesgo operativo. Sin embargo, para aprovechar plenamente el potencial de RWA inmobiliario, el progreso legislativo y la conformidad operativa son indispensables.
En términos legislativos, el RWA inmobiliario aún no ha establecido un marco claro y unificado. Las diferentes agencias en Estados Unidos tienen discrepancias sobre la clasificación de los tokens, lo que genera una falta de referencias regulatorias internacionales. Esto da lugar a reglas poco claras y procesos confusos, amenazando a los inversores potenciales y poniendo en riesgo la viabilidad a largo plazo de la tokenización de bienes raíces.
A pesar de la confusión regulatoria, muchas empresas financieras y de criptomonedas reconocidas siguen intentando la RWA inmobiliaria, y algunos proyectos han demostrado preliminarmente la viabilidad del producto. Dado que el sector inmobiliario es una parte importante del ámbito de las inversiones financieras, se cree que, a medida que se perfeccione el marco legal relevante, la RWA inmobiliaria experimentará un rápido desarrollo.