Singapur endurece la regulación de los activos digitales, la industria de Web3 podría enfrentar ajustes significativos

El 30 de mayo de 2025, la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) publicó un documento de respuesta sobre las nuevas regulaciones para los proveedores de servicios de tokens digitales (DTSP). Esta medida podría tener un profundo impacto en el panorama de la industria Web3 en toda Asia, y muchas personas aún no son conscientes de su importancia.

La nueva regulación entrará en vigor oficialmente el 30 de junio de 2025, y MAS ha dejado claro que no habrá un período de transición. Esto significa que una "salida masiva de Web3 de Singapur" podría haber comenzado silenciosamente.

MAS no oculta en este documento de tono severo que: "Adoptaremos una actitud extremadamente cautelosa." Esto marca una despedida inesperada del pasado para Singapur, que anteriormente fue visto por los profesionales globales de Web3 como un "paraíso amigable para las criptomonedas en Asia"; no es un ajuste de políticas gradual, sino un endurecimiento regulatorio casi "en forma de caída libre."

Para los proyectos y las instituciones que aún están a la espera, la pregunta puede no ser "si se van" sino "cuándo se van" y "a dónde van".

Antiguos esplendores: La era dorada de la arbitraje regulatorio

Al revisar Singapur en 2021, cuando China prohibió por completo el comercio de criptomonedas y la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) intensificó la regulación, esta pequeña isla abrió los brazos para dar la bienvenida a los emprendedores de Web3. Varias instituciones de renombre eligieron establecer su sede aquí, no solo por el 0% de impuesto sobre las ganancias de capital, sino también por la postura de "abrazar la innovación" que mostró en ese momento la MAS.

En ese momento, Singapur se consideraba el "paraíso de arbitraje regulatorio" de la industria Web3. Aquí, al registrar una empresa, se podía ofrecer legalmente servicios de activo digital a usuarios de todo el mundo (excepto Singapur), mientras se disfrutaba de la reputación del centro financiero de Singapur. Este modelo de negocio de "establecerse en Singapur y servir al mundo" atrajo a innumerables profesionales de Web3.

Sin embargo, la nueva regulación DTSP de Singapur significa que el país ha cerrado por completo la puerta a un entorno regulatorio amigable. Su actitud se puede resumir de manera sencilla: expulsar a todos los participantes de la industria Web3 no autorizados de Singapur.

Definición de DTSP y su impacto

DTSP se refiere a Proveedor de Servicios de Tokens Digitales. Según la definición del artículo 137 de la Ley de Servicios Financieros y Mercados (FSM Act) y el contenido del documento 3.10, DTSP incluye dos tipos de entidades:

1. Personas o sociedades que operan en un lugar de negocios en Singapur;
2. Las empresas de Singapur que operan servicios de tokens digitales fuera de Singapur (ya sea que la empresa provenga de Singapur o de otro lugar)

Esta definición parece simple, pero su impacto es profundo.

La definición de "lugar de negocio" por parte de MAS es extremadamente amplia, incluyendo "cualquier lugar en Singapur utilizado por el titular de la licencia para llevar a cabo negocios (incluyendo puestos móviles)". Esto significa que, siempre que no haya una licencia en Singapur, llevar a cabo cualquier negocio relacionado con activos digitales en cualquier lugar puede enfrentar riesgos legales, ya sea dirigido a clientes locales de Singapur o a clientes en el extranjero.

Sobre la legalidad del trabajo desde casa, la respuesta de MAS indica:

• Si una persona es empleado de una empresa en el extranjero, el trabajo desde casa puede ser aceptado.
• Pero si trabajas en un espacio de oficina compartido o en la oficina de una empresa asociada, es más fácil ser incluido en el ámbito regulatorio.

Sin embargo, la definición de "empleado" por parte de MAS sigue siendo ambigua, si los fundadores de proyectos cuentan como empleados y si tener acciones influye en el estatus de empleado, todo esto es determinado por MAS.

Definición amplia del servicio de activo digital

La definición de MAS sobre los servicios de tokens digitales es muy amplia, abarcando casi todos los tipos de tokens y servicios relacionados. Cabe destacar que incluso la publicación de informes de investigación podría incluirse en el ámbito de regulación.

Según el Anexo I de la Ley FSM, el ámbito de regulación incluye: (j)

"Cualquier servicio relacionado con la venta u oferta de tokens digitales, incluyendo: (1) ofrecer asesoramiento relacionado con tokens digitales directamente o a través de publicaciones, artículos u otras formas (electrónicas, impresas u otras) o (2) proporcionar asesoramiento relacionado con tokens digitales mediante la publicación o difusión de análisis de investigación o informes de investigación (electrónicos, impresos u otras formas)"

Esto podría significar que, si como KOL o institución se publica en Singapur un informe analizando el valor de inversión de un determinado token, teóricamente podría ser necesario un permiso DTSP, de lo contrario podría ser considerado ilegal.

Grupos potencialmente afectados

Tipo de identidad personal de alto riesgo:

• Trabajadores independientes: incluyendo desarrolladores, consultores de proyectos, creadores de mercado, mineros, etc.
• Creadores de contenido y KOL: incluidos analistas, operaciones de comunidad, etc.
• Personal clave del proyecto: incluye fundadores, BD, ventas y otros personal clave de negocio.

Tipos de instituciones de alto riesgo:

• Exchanges no regulados: intercambio centralizado, intercambio descentralizado
• Proyecto: DeFi, billetera, NFT, etc.

Conclusión

Las medidas regulatorias de Singapur indican que el país está tomando medidas enérgicas contra todas las actividades relacionadas con activos digitales que no cumplan con las normas. Ya sea en lujosas oficinas o en el sofá de casa, ya sea un CEO de una gran empresa o un trabajador autónomo, cualquier persona involucrada en servicios de tokens digitales puede estar sujeta a la regulación.

Debido a la gran cantidad de áreas grises en las definiciones de "lugar de negocios" y "realización de actividades comerciales", es muy probable que la MAS adopte una estrategia de aplicación de la ley "orientada a casos".

¿Quieres abrazar la conformidad de manera temporal? MAS ha indicado que aprobará las licencias DTSP de manera "extremadamente cautelosa", y solo en "circunstancias extremadamente limitadas" se aprobarán las solicitudes.

En Singapur, la era de la arbitraje regulatorio ha llegado a su fin, y el panorama de la industria podría enfrentar ajustes significativos.