MicroStrategy lanza nuevas acciones preferentes STRD, lo que provoca controversia en el mercado

MicroStrategy vuelve a actuar para ampliar su posición en Bitcoin. En los últimos años, la compañía ha estado financiándose constantemente a través de acciones ordinarias, bonos convertibles y acciones preferentes. En el actual entorno del mercado, MicroStrategy ha lanzado un nuevo producto de acciones preferentes STRD, como otra herramienta en su estrategia de inversión en Bitcoin.

STRD es el tercer producto de acciones preferentes de MicroStrategy, con un plan de emitir 2,5 millones de acciones, y los fondos obtenidos se utilizarán principalmente para la compra de Bitcoin y para complementar el capital de trabajo. Este producto continúa el marco de los dos productos de acciones preferentes anteriores, pero ha realizado un nuevo diseño en la distribución de ingresos y en el mecanismo de salida.

El interés anual de STRD es del 10%, pero no tiene obligación de pago forzado, y los intereses no se acumulan. Esto significa que MicroStrategy tiene el derecho de optar por no pagar intereses, y los intereses no pagados no se reembolsarán en el futuro. La empresa se compromete a pagar intereses a tiempo cuando la situación de ganancias sea buena, pero esto no es una garantía absoluta.

Teóricamente, MicroStrategy podría pagar los intereses de STRD de tres maneras: vendiendo parte de su tenencia de Bitcoin, financiamiento continuo o utilizando el flujo de efectivo de otros negocios de la empresa. Aunque la empresa tiene el derecho de no pagar intereses, hacerlo podría afectar gravemente el precio de mercado de STRD y la confianza de los inversores, por lo que, siempre que el mercado de Bitcoin se mantenga estable, es muy probable que MicroStrategy elija cumplir con sus obligaciones a tiempo.

MicroStrategy actualmente tiene tres productos de acciones preferentes: STRK, STRF y STRD. Estos tres productos tienen características distintas en cuanto a la jerarquía de liquidación, el diseño de rendimiento y la estructura de riesgo, y en conjunto forman la estructura de capital multinivel de la empresa. STRK es adecuado para inversores conservadores que buscan rendimientos estables, STRF está dirigido a inversores neutrales que desean asegurar un rendimiento fijo relativamente alto pero que pueden aceptar cierto riesgo crediticio, mientras que STRD está diseñado para inversores agresivos con una mayor capacidad de asumir riesgos.

El lanzamiento de STRD también se considera un fortalecimiento de la estructura de capital de MicroStrategy. A pesar de que STRD tiene una prioridad más baja, ayuda a optimizar la estructura de capital general de la empresa al mejorar el soporte crediticio de los productos superiores.

Sin embargo, el lanzamiento de STRD ha generado controversia en la comunidad de criptomonedas. Algunas personas creen que es una "magia del capital" o un "esquema Ponzi en capas". Algunos análisis señalan que STRD es esencialmente una opción de aumento de Bitcoin disfrazada como herramienta de rendimiento. Cuando el precio de Bitcoin sube significativamente, MicroStrategy podría canjearlo al valor nominal; mientras que en una caída significativa de Bitcoin, la empresa podría optar por no pagar intereses.

También hay opiniones que consideran que la emisión de STRD en realidad ha mejorado la calidad crediticia de STRF, llamándola "diseño genial". Algunos incluso predicen que MicroStrategy podría transformarse en un banco basado en Bitcoin en el futuro, manteniendo el flujo de caja mediante el préstamo de Bitcoin o participando en operaciones cuantitativas.

MicroStrategy empaqueta la fe en herramientas financieras a través de este producto estructurado, utilizando un modelo de riesgo-rendimiento para ocultar apuestas unilaterales y atraer la atención del mercado con altos intereses. Este experimento financiero basado en la fe en Bitcoin se está volviendo cada vez más complejo y atractivo.