Análisis de la tendencia de desarrollo después de la actualización de Shanghai de Ethereum

Resumen

La actualización de Shanghai de Ethereum que se avecina en abril abrirá la función de retiro de ETH de la cadena de señal. Este es un importante hard fork en la capa de ejecución de Ethereum. Actualmente, aproximadamente 17.5 millones de ETH están en staking, lo que representa más del 15% del suministro total. Después de la actualización de Shanghai, se espera que más de 1 millón de ETH fluyan hacia el mercado. Este artículo explorará el impacto significativo de la actualización de Shanghai en el ecosistema de Ethereum, incluyendo el diseño del mecanismo de retiro, la tendencia de precios de ETH y el impacto en el token de staking líquido (LST).

Uno, resumen del mecanismo de retiro de Ethereum

Los retiros de Ethereum se dividen en "retiro parcial" y "retiro total". El retiro parcial solo retira ganancias, mientras que el retiro total implica salir de un nodo validador y retirar todos los fondos. Los retiros deben cumplir con condiciones específicas, como el estado del validador y los requisitos de saldo. Cada bloque puede procesar un máximo de 16 solicitudes de retiro, y no se requiere pagar tarifas de gas para los retiros.

Dos, análisis de la presión de venta de ETH

Según la estimación de la cantidad actual de staking, retirar todo el ETH en staking en la cadena puede tardar aproximadamente 5 días. Los usuarios que hicieron staking temprano pueden estar ansiosos por retirar sus ganancias, pero los usuarios que hicieron staking después de febrero de 2021 están en pérdidas. Se espera que la mayoría de los retiros sean parciales, y la presión de venta proviene principalmente de los jugadores tempranos. El pico de retiros podría ocurrir 3-4 días después de la actualización.

Parte de ETH apostado por instituciones centralizadas puede ser desbloqueado por razones regulatorias, pero el retiro tomará aproximadamente un mes. Es muy probable que estos fondos continúen siendo depositados en otros protocolos de staking y no fluyan completamente al mercado.

Tres, Resumen de los principales protocolos LSD y diseño de retiros

3.1 rendimiento del mercado LST

El volumen de staking del protocolo LSD ya representa alrededor del 65% del total. El stETH de Lido es el LST con mejor liquidez, pero ha sufrido grandes descuentos debido a eventos de mercado. El cbETH de Coinbase y el rETH de Rocket Pool también tienen sus características. La actualización de Shanghai es favorable para el regreso de los precios de LST, pero también pone a prueba la capacidad de gestión de riesgos de los protocolos.

3.2 Comparación de los planes de retiro de los distintos protocolos

Lido ha diseñado dos modos, Turbo y Bunker, e introducido un mecanismo NFT. Rocket Pool reduce la barrera de entrada a través de minipools y se basa en mecanismos de mercado para mantener el tipo de cambio. Frax y StakeWise también tienen sus propios diseños de retiro característicos. Cada protocolo está equilibrando la experiencia del usuario, la velocidad de operación y la seguridad.

Cuarta, Conclusiones y Perspectivas

La actualización de Shanghai afectará los precios de ETH y LST, pondrá a prueba la fortaleza técnica de los protocolos y generará más aplicaciones DeFi. Los usuarios pueden reestructurar sus estrategias de staking, y se espera que surjan nuevos protocolos o mecanismos de LSD. En el futuro, podrían aparecer productos innovadores como tokens índice basados en LST y futuros de rendimiento de ETH. En general, la actualización de Shanghai traerá nuevas oportunidades de desarrollo para el ecosistema de Ethereum.