La estrategia pausa la fiebre de Bitcoin después de un beneficio de $14 mil millones en el segundo trimestre

Después de acumular el 2.8% del suministro total de Bitcoin, Strategy toma un breve descanso, reportando cero adquisiciones de BTC por primera vez en tres meses. Mientras tanto, una ganancia no realizada de $14 mil millones en el segundo trimestre demuestra que la estrategia de tesorería de la compañía funciona.

Según un Formulario 8-K presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. el 7 de julio, Strategy no realizó ninguna adquisición de Bitcoin (BTC) entre el 30 de junio y el 6 de julio, marcando su primera semana sin añadir a su tesorería desde principios de abril.

La congelación de compras se produce justo cuando la firma con sede en Tysons Corner, Virginia, informó de una asombrosa ganancia no realizada de $14.05 mil millones en sus tenencias de activos digitales para el segundo trimestre, compensada por un gasto fiscal diferido de $4.04 mil millones. Con 597,325 BTC ahora valorados en $64.4 mil millones a los precios actuales, la agresiva estrategia de acumulación de Strategy ha generado un beneficio en papel de $22 mil millones sobre su inversión total de $42.4 mil millones.

La pausa de Bitcoin de la estrategia: ¿un movimiento calculado o signo de agotamiento del mercado?

La repentina pausa en la implacable racha de compras de Bitcoin de Strategy plantea preguntas sobre qué sigue para la empresa que ahora posee casi el 3% del suministro total de Bitcoin. Mientras que la broma de Michael Saylor sobre "algunas semanas solo necesitas HODL" tuvo buena acogida en las redes sociales, la verdadera historia se encuentra en los números.

El beneficio de $14 mil millones en el segundo trimestre subraya el éxito de la estrategia de acumulación agresiva de la estrategia, pero la pausa sugiere un momento de recalibración en lugar de retirada.

La presentación del Formulario 8-K revela más que solo una semana de inactividad. La última adquisición de Bitcoin de la estrategia se realizó el 29 de junio, cuando se añadieron 4,980 BTC por 531.9 millones de dólares a un precio promedio de 106,801 por moneda. Desde entonces, la empresa se ha mantenido firme, incluso cuando el precio de Bitcoin fluctuó entre 105,000 y 110,000.

A raíz de una ganancia no realizada de $14.05 mil millones, la estrategia puede estar en pausa para recalibrar su posición fiscal o reequilibrar sus fuentes de financiamiento, especialmente después de haber agotado gran parte de su plan inicial de recaudación de capital de $42 mil millones. Notablemente, la firma incurrió en un gasto fiscal diferido de $4.04 mil millones relacionado con esa ganancia de valor justo, y aunque las ganancias no realizadas no generan efectivo, las obligaciones fiscales sí.

Las adquisiciones de la estrategia han sido impulsadas por una mezcla de ventas de acciones y emisiones de deuda. Solo en el segundo trimestre, la empresa recaudó 6.8 mil millones de dólares a través de ventas en el mercado de su acción común Clase A ($MSTR) y tres emisiones de acciones preferentes perpetuas: STRK, STRF y STRD.

Estos instrumentos, con rendimientos de dividendos que oscilan entre el 8% y el 10%, han permitido a la Estrategia aprovechar el apetito de los inversores por el rendimiento mientras se evita la dilución total. Pero el modelo de financiación no está exento de riesgos. El plan "42/42" de la empresa, que es una expansión de su objetivo original de $21 mil millones, ahora tiene como objetivo recaudar $84 mil millones para 2027 a través de capital y notas convertibles.

Si bien este enfoque agresivo ha funcionado hasta ahora, deja a la Estrategia expuesta a cambios en el sentimiento de los inversores, especialmente si el precio de Bitcoin se estanca o disminuye.