El mercado de las monedas estables se reconfigura, la lucha entre las viejas y nuevas cadenas de bloques se intensifica

En 2025, las monedas estables se convertirán en uno de los campos más populares del mercado de criptomonedas, con una capitalización total que supera los 245 mil millones de dólares. En esta guerra de monedas estables, diversas cadenas de bloques están compitiendo en silencio por la participación de mercado. Las monedas estables no solo son el barómetro del flujo de activos, sino que también son un indicador importante de la aceptación del mercado de las cadenas de bloques. Este artículo analiza los datos de monedas estables de las 12 principales cadenas de bloques, tratando de esbozar un panorama del desarrollo de las monedas estables en las cadenas de bloques.

Ethereum: USDC crece y mantiene la mitad del mercado

La capitalización de mercado de la moneda estable de Ethereum alcanza los 122.500 millones de dólares, ocupando el 50% de la emisión total de monedas estables. Entre ellas, USDT tiene la mayor participación, aproximadamente el 50%. Sin embargo, desde la perspectiva de USDT, la emisión de Ethereum muestra una disminución en 2025. Según las estadísticas, a lo largo de 2024, la emisión de USDT en la cadena de Ethereum creció un 83.1%, pero hasta el 21 de mayo de 2025, la emisión ha disminuido un 5.07%. Esto ha llevado directamente a que Tron se convierta en la cadena pública de emisión más grande de USDT.

Ethereum también es la principal blockchain de emisión de USDC. Hasta el 22 de mayo, la cantidad emitida de USDC en Ethereum alcanzó los 36,9 mil millones de monedas, representando el 60,82%. En aproximadamente seis meses, ha crecido un 46,4%. El notable crecimiento de USDC se ha convertido en el principal apoyo para que Ethereum mantenga su parte del mercado de monedas estables.

Tron: la cadena de emisión más grande de USDT, un "puerto de concentración" de dólares muy concurrido

Más del 99% de la moneda estable de Tron proviene de USDT, que actualmente se ha convertido en la mayor cadena pública emisora de USDT. Tron representa aproximadamente el 31.3% del mercado global de monedas estables. Los datos muestran que el volumen diario de transacciones de USDT en Tron alcanza alrededor de 2.4 millones, mientras que en Ethereum es solo de 284,000.

Desde el volumen de transacciones, la red Tron maneja un promedio diario de transferencias de USDT por un valor de 20 mil millones de dólares, lo que representa casi el 29% del total de transacciones de monedas estables en todo el mundo. En cuanto a la actividad de los usuarios, más de 1 millón de cuentas independientes realizan transacciones de USDT en la cadena de bloques de Tron diariamente, lo que representa el 28% de todas las direcciones de billeteras activas de monedas estables en la cadena de bloques.

En términos de tendencia de crecimiento, la oferta de USDT de Tron aumentó de 48,8 mil millones de dólares en 2024 a 77,7 mil millones de dólares. Las bajas tarifas y la alta velocidad de transacción lo convierten en la red preferida para una gran cantidad de transacciones de USDT, especialmente entre los minoristas y los mercados emergentes.

Además, la colaboración entre el fundador de Tron y la familia Trump también ofrece más posibilidades para el futuro de la moneda estable de Tron. El proyecto WLFI planea emitir la moneda estable USD1 en la cadena de Tron. Tron también planea reducir drásticamente las tarifas de transacción, con el objetivo final de lograr transferencias gratuitas, aunque aún no se ha determinado un plazo específico para su implementación.

Solana: motor de aceleración con alto TPS

Como la cadena pública más popular en los últimos dos años, el crecimiento de las monedas estables en la cadena de Solana también ha sido significativo. Desde los 1,8 mil millones de dólares a principios de 2024, creció hasta un máximo de 13,1 mil millones de dólares en mayo, lo que representa un aumento del 627%. Tanto en escala como en velocidad de crecimiento, Solana se ha convertido en una nueva fuerza emergente en el campo de las monedas estables que no se puede ignorar.

Aunque el valor total de mercado de las monedas estables de Solana es de aproximadamente 11,4 mil millones de dólares, todavía hay una gran brecha con TRON y Ethereum. Sin embargo, considerando que su volumen de transacciones DEX ha superado a Ethereum, y que la emisión de monedas estables es mucho más baja que la de Ethereum, esto indica que la aplicación de las monedas estables en el ecosistema de Solana aún no es muy alta.

Desde la estructura interna, USDC es la moneda estable preferida en Solana, con una participación de mercado del 73%. USDT tiene una participación de aproximadamente el 20%. PYUSD, emitido por PayPal, tiene un valor de mercado de 200 millones de dólares en la cadena de Solana, solo superado por Ethereum. Solana se ha convertido en una de las opciones preferidas para muchas nuevas monedas estables.

BSC: cero Gas y doble impulso de USD1

Hasta mayo de 2025, BSC representa aproximadamente el 2.4% de la cuota de mercado global de monedas estables. La capitalización de mercado de las monedas estables en la cadena BSC creció de 4,000 millones de dólares en 2024 a aproximadamente 10,000 millones de dólares en la actualidad, con un aumento del 150%. Hubo dos períodos de crecimiento concentrado: el primero fue de noviembre de 2024 a enero de 2025, donde creció de aproximadamente 5,000 millones de dólares a 7,000 millones de dólares; el segundo fue de finales de abril a mayo de 2025, donde se elevó rápidamente de 7,000 millones de dólares a 9,000 millones de dólares. El análisis muestra que el primer crecimiento se debió principalmente a la actividad de cero tasas de GAS lanzada en la cadena BSC, mientras que el segundo fue impulsado por la emisión de la moneda estable USD1 en la cadena BSC.

Actualmente, la proporción de emisión de USDT es de aproximadamente 59%, USD1 ocupa el 21%, mientras que la proporción de BUSD y FUSD, que anteriormente se promovieron, ha disminuido a un total de alrededor del 3%.

Los datos muestran que, a medida que aumenta la popularidad de la billetera de Binance, la proporción de transacciones DEX de moneda estable en la cadena BSC ha aumentado del menos del 10% en abril al 28%, casi igualando la proporción en los intercambios centralizados.

Además, en mayo, BSC ocupó el 38.1% de todas las transacciones de moneda estable en todas las cadenas, ocupando el primer lugar. En cuanto al volumen acumulado de transacciones de USDT, BSC con 358,000 millones de dólares solo es superado por Tron y Ethereum. Se puede decir que en el sector de las monedas estables, BSC y Solana se han convertido en las nuevas fuerzas más competitivas.

Base: Campeón de crecimiento impulsado por Coinbase

Base, como un L2 de Ethereum incubado por Coinbase, ha visto un gran crecimiento en todos los aspectos durante este ciclo, y lo mismo ocurre en el ámbito de las monedas estables. La capitalización de mercado de las monedas estables aumentó de 177 millones de dólares en enero de 2024 a 4.09 mil millones de dólares, con una tasa de crecimiento del 2210%, siendo el aumento más grande entre las cinco principales cadenas de bloques en capitalización de mercado de monedas estables.

USDC es la moneda estable más popular en la cadena Base, con un 97.8% de participación. Base también es la cadena pública con el mayor volumen de transacciones acumuladas de USDC aparte de Ethereum.

Hyperliquid: El nuevo tesoro de las ballenas de derivados

Como un nuevo campo de batalla para las ballenas, Hyperliquid, aunque ha sido lanzado hace poco tiempo, ha mostrado un gran potencial. En menos de medio año, su capitalización de mercado de moneda estable alcanzó los 3,260 millones de dólares, superando a las antiguas cadenas de bloques como Arbitrum, Polygon y Avalanche.

Desde el punto de vista de la aplicación ecológica, Hyperliquid, como un intercambio de derivados descentralizado, utiliza principalmente USDC como objeto de negociación. Por lo tanto, USDC es la mayor moneda estable en Hyperliquid, con una participación del 97.8%. Es importante señalar que Hyperliquid ha añadido recientemente nuevas monedas estables como feUSD, USDT y USDe. Aunque actualmente el volumen de emisión y el volumen de transacciones no son altos, esto ha abierto algunas nuevas puertas para las aplicaciones en la cadena pública.

Arbitrum: grandes caídas después de la interrupción de incentivos

Arbitrum, como una de las Layer 2 más destacadas de Ethereum, ha experimentado grandes altibajos en su capitalización de mercado de monedas estables durante este ciclo. A lo largo de 2024, aumentó de 2 mil millones de dólares a un máximo de 6.9 mil millones de dólares. Sin embargo, a principios de 2025, sufrió una fuerte caída, descendiendo rápidamente a 2.73 mil millones de dólares en enero. El 2 de enero, el flujo de salida en un solo día se redujo en 2 mil millones de dólares.

Esta fuerte caída puede deberse a tres razones: primero, la finalización de la última ronda de incentivos Detox el 17 de diciembre, lo que provocó que aproximadamente 50 protocolos dejaran de recibir subsidios de liquidez de forma repentina, y los fondos de mercado se retiraron de manera concentrada después de que expiraron las recompensas. Segundo, Tether anunció que a partir del 29 de enero trasladará el USDT en Arbitrum a un nuevo estándar de cadena cruzada "USDT0". Tercero, el contrato de depósito de la cadena de alta rentabilidad Blast promete un 5% de rendimiento anual + Puntos de Airdrop para USDC/USDT, y ha continuado absorbiendo activos L2 desde su lanzamiento a finales de noviembre.

Polygon: Prueba de migración y pago de moneda estable USDC

Desde 2024 hasta la fecha, la capitalización de mercado de la moneda estable Polygon ha aumentado de 1.26 mil millones a aproximadamente 2.15 mil millones de dólares, con un crecimiento anual cercano al setenta por ciento. El impulso clave proviene del aterrizaje del USDC nativo de Circle, así como de los ensayos de liquidaciones en moneda fiduciaria y monedas estables por parte de gigantes como Visa y Mastercard en cadenas PoS, lo que aporta un incremento a nivel empresarial.

Actualmente, la cuota de moneda estable en la cadena Polygon está dominada por USDT y USDC, que representan el 40.79% y el 47% del mercado, respectivamente.

Avalanche: la reducción de costos no logró un crecimiento explosivo

El crecimiento de Avalanche ha sido bastante plano en el último año. Aunque el valor total de las monedas estables ha crecido un 79%, el crecimiento se ha estancado después de mayo de 2024, oscilando siempre entre mil millones y dos mil millones de dólares. A finales de 2024, la actualización 9000 de Avalanche redujo las tarifas básicas de C-Chain en un 96%, lo que disminuyó considerablemente el costo de las transferencias pequeñas y los pagos en lote de monedas estables. Sin embargo, este beneficio no ha podido proporcionar un impulso sostenido; quizás solo una mejora en la actividad general del ecosistema pueda realmente impulsar el desarrollo de las monedas estables.

Aptos: el caballo oscuro del ecosistema Move

La capitalización total de las monedas estables en Aptos superó por primera vez los 1,000 millones de dólares en el primer trimestre de 2025, y hasta mayo, el aumento general alcanzó el 2408%, siendo una de las cadenas de bloques de más rápido crecimiento. Como cadena de bloques del ecosistema MOVE, Aptos y Sui son competidores emergentes. Las monedas estables en la cadena de Aptos están compuestas principalmente por USDT y USDC, con USDT representando el 62.39% y USDC el 32%. Dado que el USDC nativo solo se lanzó en Aptos en enero de 2025, este avance en el crecimiento ya es bastante rápido.

Sui: cadena de crecimiento rápido con un aumento de 230 veces

El crecimiento de la moneda estable de Sui es el más grande entre todas las cadenas públicas. A principios de 2024, el valor de mercado de la moneda estable en la red era de alrededor de 5 millones de dólares, y para mayo de 2025, aumentó a 1.156 millones de dólares, con un aumento del 230%. Actualmente, USDC es la moneda estable con la mayor proporción de emisión en la red Sui, representando el 75%.

Sin embargo, la moneda estable del ecosistema Sui actualmente no tiene un volumen muy alto y la variedad de emisiones es limitada. Atraer más grandes fondos es el principal problema de crecimiento que enfrenta el ecosistema Sui. El incidente de robo de Cetus ocurrido el 22 de mayo también afectará en cierta medida su evaluación de rendimiento de seguridad, lo que puede considerarse como una coexistencia de oportunidades y preocupaciones.

TON:El crecimiento de apoyo de Telegram es débil

TON como un nuevo jugador en el campo en 2024 ha logrado un crecimiento rápido en un año. En abril de 2024, Tether anunció la emisión sincronizada de USDT y XAUT en la cadena TON, convirtiéndose en su 15ª red soportada, con el objetivo de traer a los 900 millones de usuarios de Telegram directamente al ecosistema de pagos en dólares en la cadena. Después de su lanzamiento, los wallets y varios bots de trading de Telegram se integraron rápidamente, permitiendo a los nuevos usuarios recibir y enviar USDT con su número de teléfono sin barreras. Esto proporciona una base para el crecimiento de la moneda estable en el ecosistema TON. En junio de 2024, la emisión de USDT en TON alcanzó los 519 millones de dólares.

Sin embargo, el crecimiento de la moneda estable del ecosistema TON comenzó a retroceder después de un aumento a corto plazo, actualmente ha caído de 1.4 mil millones de dólares a alrededor de 900 millones de dólares desde principios de año. Esto puede estar relacionado con la falta de un interés significativo en el ecosistema TON después de los juegos en línea.

Conclusión

Actualmente, el panorama competitivo de las monedas estables en las cadenas de bloques públicas sigue cambiando rápidamente. Aunque Ethereum, Tron y otras cadenas de bloques públicas aún tienen una gran ventaja de ser los primeros, el surgimiento de cadenas de bloques populares como Solana y BSC también está gradualmente erosionando la cuota de mercado de los líderes, además de que la emisión de nuevas monedas estables como USD1 ya no está limitada a Ethereum. Aptos y Sui, como cadenas de bloques públicas de la ecología MOVE, aunque el tiempo de acuñación de monedas estables es relativamente corto, muestran una clara ventaja en términos de crecimiento.

Se puede prever que la competencia entre monedas estables será cada vez más intensa. Para las cadenas de bloques consolidadas, existe una doble presión: mantener su participación en el mercado mientras continúan creciendo. Para las nuevas cadenas de bloques, es un período de rápida expansión en el que el mercado crece de manera salvaje. A medida que las legislaciones sobre monedas estables comienzan a implementarse en todo el mundo, la historia de las monedas estables apenas está comenzando.