Análisis profundo: la sostenibilidad de los ingresos de las tres principales cadenas públicas: Ethereum, Solana y Tron

Introducción

En la actualidad, con el rápido desarrollo de la tecnología blockchain, la sostenibilidad de los ingresos de las cadenas públicas se ha convertido en un indicador clave para evaluar su potencial de desarrollo a largo plazo. Este informe se centra en las tres principales cadenas públicas del mercado actual: Ethereum, Solana y Tron, analizando la composición de sus ingresos por tarifas de Gas, la actividad económica en la cadena y la sostenibilidad de los ingresos y gastos de los usuarios, explorando en profundidad los modelos de ingresos de estas cadenas públicas y su sostenibilidad.

Según los datos más recientes, en los últimos 30 días, Ethereum lidera con un total de 99.89 millones de dólares en tarifas de Gas, seguido por Solana y Tron con 46.21 millones de dólares y 38.97 millones de dólares en tarifas de Gas, respectivamente. Sin embargo, esta ventaja en ingresos no se refleja completamente en la popularidad del mercado y la actividad de los usuarios. Cabe destacar que, en los últimos seis meses, la discusión sobre Solana ha superado a la de Ethereum, mientras que Tron ha sido ampliamente reconocido en el ámbito de los pagos debido a sus bajas tarifas de transacción.

Lo que es aún más llamativo es que los datos de direcciones activas diarias muestran un patrón completamente diferente al de los ingresos por tarifas de Gas: Tron ocupa el primer lugar con 2.1 millones de direcciones activas diarias, seguido de Solana con 1.1 millones, mientras que Ethereum solo tiene 316,000. Este fenómeno destaca la compleja relación entre la composición de los ingresos por tarifas de Gas, la actividad económica en la cadena y la sostenibilidad de los ingresos y gastos de los usuarios, y proporciona una perspectiva única para analizar la sostenibilidad de los ingresos de estas tres principales cadenas de bloques.

Este informe analizará en profundidad la composición de ingresos de Ether, Solana y Tron, explorando su potencial de desarrollo a largo plazo y la sostenibilidad de los ingresos.

Ethereum

Composición de ingresos por Gas

Ethereum ha pasado por una serie de actualizaciones importantes, incluyendo la transición de prueba de trabajo (PoW) a prueba de participación (PoS) y la implementación de la propuesta EIP-1559, lo que ha tenido un profundo impacto en su estructura de tarifas de Gas. La nueva estructura de tarifas de Gas se divide en dos partes: la tarifa base (Base Fee) que el sistema destruye automáticamente y las propinas (Tips) que se pagan directamente a los validadores. El mecanismo de destrucción de la tarifa base tiene el potencial de llevar a ETH a un estado deflacionario, lo que podría aumentar su valor. Al mismo tiempo, la tarifa base ajustada dinámicamente ayuda a optimizar la asignación de recursos de la red, mientras que las propinas proporcionan incentivos adicionales a los validadores para mantener la seguridad de la red. Esta doble estructura no solo diversifica las fuentes de ingresos de los validadores, reduciendo la dependencia de la emisión de nuevas monedas, sino que también crea un potencial de deflación a largo plazo para ETH mediante el mecanismo de destrucción de tarifas base. En general, esta serie de transformaciones tiene como objetivo mejorar la sostenibilidad económica de la red Ethereum y su propuesta de valor a largo plazo.

Ethereum ha destruido alrededor de 47 millones de dólares en ETH a través del mecanismo de tarifa base (Base Fee) en los últimos 30 días. Este dato no solo refleja el nivel de actividad de la red, sino que también proporciona una base importante para analizar la contribución de diversas actividades en la cadena al consumo total de Gas, ayudando a comprender en profundidad el impacto económico de diferentes aplicaciones y tipos de transacciones en el ecosistema de Ethereum.

La distribución del consumo de Gas en la red Ethereum refleja la actividad de su ecosistema y el flujo de valor económico. Las finanzas descentralizadas (DeFi) lideran con un 60%, destacando su posición central en el ecosistema de Ethereum. Le siguen las transferencias de ETH (12%), MEV (valor máximo extraíble, 8%) y NFT (tokens no fungibles, 8%), estas cuatro categorías contribuyen en conjunto con el 88% del consumo total de Gas, constituyendo las principales actividades económicas de la red Ethereum. Las soluciones de Layer 2 (6%) y la creación de contratos inteligentes (2%) tienen una proporción menor, lo que refleja de manera indirecta que el desarrollo del ecosistema de Ethereum se encuentra temporalmente en un "período de valle".

A pesar de que la red Ethereum se encuentra actualmente en un período relativamente bajo, la distribución del consumo de Gas aún muestra un ecosistema diversificado, dominado por DeFi, complementado por transferencias de ETH, MEV y NFT, lo que demuestra la vitalidad continua de la red y sus amplios escenarios de aplicación, estableciendo una base sólida para el crecimiento del valor de la red Ethereum.

actividad económica en cadena

DeFi

Las finanzas descentralizadas (DeFi), como una parte central del ecosistema de Ethereum, abarcan diversas subcategorías, incluyendo intercambios descentralizados (DEX), plataformas de préstamos, robots de comercio DEX, stablecoins, derivados, billeteras de criptomonedas y derivados de staking líquido (LSD), entre otros.

A través de un análisis profundo de los detalles de quema de Gas de Ethereum, observamos que las áreas como DEX, stablecoins, bots de trading DEX y billeteras de criptomonedas se destacan en el consumo de Gas, ocupando posiciones destacadas en el ranking. Esto refleja el dominio y la actividad de los usuarios en estos sectores dentro del actual ecosistema DeFi.

Uniswap (DEX)

Uniswap, como el intercambio descentralizado (DEX) más grande del ecosistema de Ethereum, no solo proporciona a los usuarios servicios eficientes de negociación al contado en cadena, sino que también actúa como infraestructura para las finanzas descentralizadas (DeFi), satisfaciendo la demanda rígida en la red blockchain.

Uniswap tuvo ingresos de 54.23 millones de dólares en los últimos 30 días, de los cuales los gastos de Gas quemados contribuyeron con 8.15 millones de dólares, lo que representa aproximadamente el 17.3% dentro del ecosistema de Ethereum. Los datos estadísticos muestran que los pares de trading más destacados en Uniswap están compuestos principalmente por ETH y stablecoins, mientras que el trading de tokens Meme, que es altamente especulativo, representa una proporción muy baja en la composición total de las transacciones, lo que resalta un ecosistema saludable dominado por comportamientos de trading normales en la plataforma.

1inch (DEX)

1inch como el principal agregador de intercambios descentralizados (DEX) en el ecosistema de Ethereum, al integrar los pools de liquidez de múltiples DEX, ofrece a los usuarios las mejores rutas y precios de intercambio, mostrando ventajas únicas especialmente en el comercio de tokens de nicho.

1inch contribuyó con aproximadamente 121,000 dólares en tarifas de Gas en el ecosistema de Ethereum, representando el 3% del total.

Todo el sector DEX representa más del 40% en el ámbito DeFi y más del 25% en el ecosistema de Ethereum, lo que resalta la posición del DEX como el sector más activo de Ethereum. Los proyectos DEX principales se centran en transacciones normales y rara vez involucran tokens Meme, lo que refleja una composición ecológica saludable. Aunque el sector DEX tiene la mayor participación, solo representa el 25% del ecosistema de Ethereum, lo que refleja una distribución razonable de las tarifas de Gas.

Transferencia de stablecoin

Las transferencias de stablecoins, como un indicador clave del nivel de prosperidad de la cadena, ocupan el segundo lugar en el ecosistema de Ethereum, solo superadas por los DEX. Juegan un papel similar al de las monedas fiduciarias en las transacciones en cadena, no solo proporcionando un punto de referencia de precios para otros tokens, sino que, debido a su conveniencia en las transacciones y su ventaja de bajo deslizamiento, se han convertido en el medio intermedio preferido para el comercio de tokens en cadena, principalmente compuesto por las dos stablecoins líderes en la industria: USDT y USDC, reflejando efectivamente la demanda de fondos y la actividad en el ecosistema de Ethereum.

En el último mes, las tarifas de Gas quemadas relacionadas con las transferencias de stablecoins en la cadena de Ethereum alcanzaron los 4.01 millones de dólares, lo que representa aproximadamente el 8.5% del total de tarifas de Gas destruidas en el mismo período. Esta cifra no solo refleja la fuerte demanda de fondos en la cadena, sino que también destaca la importancia de las transferencias de stablecoins para medir el potencial de desarrollo sostenible de las cadenas públicas, ya que está directamente relacionada con si la cadena pública tiene suficientes fondos y una base de usuarios. El sólido desempeño de Ethereum en este indicador confirma aún más su posición de liderazgo y su impulso continuo en el ecosistema de criptomonedas.

Bot de Comercio Dex

El auge de la pista del Bot de Trading Dex se debe a la popularidad de las monedas Meme, que se presenta como una herramienta de trading automatizada diseñada específicamente para los traders de DEX, utilizada principalmente para facilitar la compra de monedas Meme. A medida que los proyectos de monedas Meme han aumentado, su mercado ha mostrado una volatilidad extrema y ciclos breves (algunos incluso tienen un período activo de menos de 10 minutos), lo que ha incrementado la dificultad de trading. A menudo, una diferencia de segundos en el momento de compra puede determinar las ganancias o pérdidas, por lo que los usuarios de trading adoptan en gran medida el Bot de Trading Dex para aprovechar la apertura de las monedas Meme. Este proceso no solo genera altos costos de Gas, sino que también incluye una proporción considerable de tarifas de soborno, con el objetivo de convencer a los mineros de blockchain para que empaqueten sus transacciones primero y así obtener una ventaja en el trading de monedas Meme.

El proyecto Dex Trading Bot (principalmente Banana Gun y Maestro) ocupa el tercer lugar en contribuciones de tarifas de Gas, solo detrás de Uniswap y Ethereum/transferencias de stablecoins.

Banana Gun, como un proyecto de Bot de Trading Dex compatible con múltiples cadenas, está principalmente activo en la cadena de Ethereum, habiendo contribuido con tarifas de Gas de hasta 1,73 millones de dólares en los últimos 30 días. No solo ocupa el primer lugar entre todos los proyectos de Bot de Trading Dex, sino que también representa el 3,68% de todo el ecosistema de Ethereum, lo que destaca su posición dominante en el campo de las herramientas de trading automatizado.

Maestro también es un proyecto de Dex Trading Bot compatible con múltiples cadenas, con Ethereum como principal escenario de aplicación. En los últimos 30 días ha generado 1,51 millones de dólares en tarifas de Gas, ocupando el segundo lugar en proyectos de Dex Trading Bot, representando el 3,21% del total de tarifas de Gas del ecosistema de Ethereum, lo que destaca su importante influencia en el mercado de comercio automatizado.

La posición destacada de los bots de trading Dex en el ecosistema de Ethereum (contribución a las tarifas de Gas en tercer lugar, representando aproximadamente el 6.9%) refleja su importancia, y el efecto de cabeza es evidente (Banana Gun y Maestro ocupan más del 90% de la cuota de mercado). Esta situación no solo muestra la concentración de este sector, sino que también refleja indirectamente el razonable interés en el comercio de monedas Meme en la cadena de Ethereum. Este equilibrio satisface tanto la demanda de comercio como evita que la especulación excesiva cause efectos negativos en los proyectos normales del ecosistema en la cadena, proporcionando así un fuerte apoyo para el desarrollo saludable del ecosistema de Ethereum.

billetera de criptomonedas

Las billeteras, como infraestructura de las actividades de los usuarios en la cadena pública, no solo reflejan la actividad real de los usuarios en la cadena a través de la contribución de las tarifas de Gas, sino que también son un indicador clave para medir la salud del ecosistema de la cadena pública. Los datos muestran que, como el proyecto de billetera en línea más ampliamente utilizado en la actualidad, MetaMask domina en el ecosistema de Ethereum, contribuyendo con 2.91 millones de dólares en tarifas de Gas en los últimos 30 días (quemando 940 mil dólares), lo que representa aproximadamente el 2% de las tarifas de Gas en toda la cadena de Ethereum, destacando la importancia de la pista de las billeteras en el ecosistema de la cadena pública.

Transferencia en cadena

Las transferencias en la cadena de Ethereum, como la segunda actividad en la cadena, han quemado 3.83 millones de dólares en tarifas de Gas en el último mes, contribuyendo aproximadamente con un total de 25.5 millones de dólares en tarifas de Gas, lo que representa alrededor del 12% del total de tarifas de Gas del ecosistema de Ethereum, destacando su importante posición y la fuerte demanda de los usuarios en el ecosistema ETH.

MEV

MEV, como un fenómeno único en la fase de procesamiento de transacciones en blockchain, se manifiesta en la cadena de Ethereum como costos adicionales que los usuarios pagan para acelerar las transacciones, donde la tarifa base se quema y la propina del minero va directamente al minero. Este mecanismo se ha vuelto más claro después de la actualización EIP-1559. La alta demanda de MEV a menudo refleja un desarrollo poco saludable del ecosistema en la cadena, especialmente en proyectos de monedas Meme, donde la sensibilidad al tiempo lleva a los usuarios a aumentar constantemente las tarifas de MEV para obtener ventaja, por lo que la cantidad de tarifas de MEV también puede reflejar indirectamente el nivel de actividad de los proyectos de monedas Meme en la cadena. Las tarifas de quema de MEV en la cadena de Ethereum son aproximadamente 3.76 millones de dólares, representando el 8% del total de tarifas de quema en la cadena, lo que indica que la participación en proyectos de monedas Meme no domina el ecosistema de Ethereum.

Resumen del ecosistema de Ethereum

El ecosistema de Ether muestra una tendencia de desarrollo diversificada pero centrada en varios campos principales. La pista DeFi lidera con un 60% de participación en las tarifas de Gas, destacando su posición central, aunque la distribución interna de las subpistas es razonable. Las transferencias de ETH (12%), MEV (8%) y NFT (8%) siguen de cerca, y estas cuatro categorías representan el 88% del consumo total de Gas. Las subpistas que queman más tarifas de Gas en la cadena son DEX (26%), transferencias en la cadena y stablecoins (17%), Dex Trading Bot (7%) y la pista de billeteras (3%), sumando un total del 53%. Las soluciones Layer 2 (6%) y la creación de contratos inteligentes (2%) tienen una participación más pequeña, reflejando que el desarrollo del ecosistema podría estar en un "período de bajo". A pesar de esto, esta distribución dispersa de tarifas de Gas aún refleja el desarrollo relativamente equilibrado de las diversas pistas de Ether, sin que haya una concentración excesiva en una sola pista, mostrando el estado general de salud del ecosistema.

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