BTC alcanza un nuevo máximo histórico, esperando la reducción de tasas para subir a un nuevo nivel

El mercado de activos de riesgo se ha comportado de manera fuerte, lo que ha sorprendido a muchos inversores, quienes se preguntan si se han perdido alguna información importante.

Después del rebote en abril, los tres principales índices bursátiles de EE. UU. continuaron subiendo con fuerza en mayo, mientras que BTC alcanzó un nuevo máximo histórico.

A pesar de que las negociaciones comerciales entre China y EE. UU. han avanzado, aún no se ha alcanzado un acuerdo final. El conflicto entre Rusia y Ucrania también continúa.

Sin embargo, ha habido una gran afluencia de capital al mercado, con entradas netas de más de 2.7 mil millones de dólares en el ETF de BTC. Los poseedores a largo plazo están cerca de sus puntos máximos, la cantidad de BTC en los intercambios continúa disminuyendo, y la oferta y demanda de BTC es muy fuerte.

En términos de política, varios estados de EE. UU. han aprobado la ley de reservas de BTC, y el "proyecto de ley GENIUS" también fue aprobado por votación en el Senado.

Los datos de empleo en Estados Unidos muestran un rendimiento sólido, la inflación continúa disminuyendo y las expectativas del PIB comienzan a ajustarse al alza. Esto podría ser la razón fundamental del fortalecimiento del mercado. Sin embargo, la guerra comercial no ha terminado, los riesgos de la deuda estadounidense persisten y el aumento de las acciones estadounidenses y BTC este mes ya refleja las expectativas más optimistas. El mercado podría experimentar una consolidación y espera una reducción de tasas en el tercer trimestre.

Finanzas Macroeconómicas: Las Fricciones Comerciales Pueden Llevar a una "Recesión Moderada" en la Economía de EE. UU.

En abril señalamos que "el período más difícil ha pasado, una vez que las políticas regresen a la racionalidad, el mercado volverá a la normalidad". De hecho, la competencia geopolítica y el sistema democrático de Estados Unidos han contenido políticas extremas, y las expectativas del mercado están recuperando gradualmente la racionalidad, dando paso a un rebote continuo.

La aparición continua de la "triple amenaza" en acciones, bonos y divisas ha provocado turbulencias en los mercados financieros, además de la fuerte oposición del sector empresarial. Las negociaciones comerciales han entrado rápidamente en una segunda fase y se ha alcanzado un acuerdo con el Reino Unido.

A principios de mayo, China y Estados Unidos llevaron a cabo la primera ronda de negociaciones comerciales en Suiza, suspendiendo la imposición de altos aranceles y comprometiéndose a reducir aranceles mutuamente en los próximos 90 días y continuar las negociaciones. Ese día, el S&P 500 subió un 3.26%.

En abril, las acciones de EE. UU. recuperaron la mayor parte de las pérdidas, y en mayo continuaron su ascenso con el avance de las negociaciones. A finales de mes, el Nasdaq, el S&P 500 y el Dow Jones aumentaron un 9.56%, un 6.15% y un 3.94%, respectivamente.

Los precios de mayo ya reflejan el desempeño "fuerte" relativo de la economía y el empleo en EE. UU. La economía se contrajo un 0.2% en tasa anual en el primer trimestre, ligeramente mejor que el valor inicial. Los datos de GDP Now repuntaron al 3.8% a finales de mayo, mostrando un sentimiento optimista.

La inflación continúa desacelerándose, la tasa anual del PCE ha bajado durante 3 meses consecutivos al 2.15%, y el PCE subyacente ha caído al 2.52%, acercándose al objetivo del 2%. Los datos de empleo superaron las expectativas, con un aumento de 177,000 empleos no agrícolas en abril.

La Reserva Federal mantiene las tasas de interés sin cambios durante 3 meses consecutivos, enfatizando que la incertidumbre sobre los aranceles podría provocar un repunte de la inflación. CME FedWatch muestra que el mercado espera que solo haya recortes de tasas de 25 puntos básicos en septiembre y diciembre de este año.

Esperamos que en los próximos 2 meses el mercado de valores estadounidense y BTC puedan mantener una tendencia lateral, y que la expectativa de recortes en agosto pueda impulsar nuevos máximos. Este juicio incluye un cierre optimista de las negociaciones comerciales, así como una "recesión moderada" en la economía estadounidense.

Activos criptográficos: la entrada de fondos impulsa un nuevo máximo para BTC

En mayo, el BTC subió de 94182 dólares a 104645 dólares, con un aumento del 11.11% durante todo el mes, una oscilación del 19.79% y un volumen de transacciones que ha disminuido durante dos meses consecutivos.

El precio de BTC superó el "suelo de Trump", alcanzando un nuevo máximo de 112,000 dólares, y se elevó por encima de la "primera línea de tendencia alcista del mercado alcista".

La fuerza de compra de los minoristas sigue siendo débil, desde marzo del año pasado, el número diario de nuevas direcciones de BTC se ha mantenido bajo. Las instituciones se han convertido en la fuerza decisiva, una empresa ha acumulado 134,000 BTC este año, alcanzando un total de 580,000 BTC.

En enero de este año, se aprobó el ETF de BTC al contado, en mayo se aprobó la "Ley de Innovación Financiera y Tecnología", y los activos criptográficos se están estableciendo gradualmente como un área clave de desarrollo en Estados Unidos.

En marzo, EE. UU. estableció "reservas estratégicas de Bitcoin", y varios estados han propuesto leyes de reservas a nivel estatal. En mayo, New Hampshire fue el primero en incluir criptomonedas en sus reservas, y otros estados como Texas también están avanzando.

En cuanto a las stablecoins, la Ley GENIUS y el sistema de licencias de Hong Kong se aprobaron sucesivamente. Varios grandes bancos estadounidenses están explorando el lanzamiento de una stablecoin conjunta. Se espera que las stablecoins se conviertan en la primera aplicación de Web3 en superar los 1,000 millones de usuarios.

BTC y la blockchain se están convirtiendo en un campo tecnológico crucial en Estados Unidos, lo que ha provocado un auge en las inversiones. La expansión de casos de uso y los avances en cumplimiento han impulsado el poder de compra, lo que a su vez ha aumentado los precios.

Fondos: precios optimistas + expansión de escala

Durante la caída del mercado de valores de EE. UU. de marzo a abril, la entrada de BTC ETF se detuvo. De abril a mayo, con el rebote del mercado de valores, las entradas fueron de 605 millones y 2,775 millones de dólares, lo que impulsó a BTC a alcanzar un nuevo máximo.

Las stablecoins fluyeron 5,375 millones y 5,567 millones de dólares en abril y mayo, respectivamente, con cambios menores.

El poder de precios de BTC se ha trasladado a los ETF y a las instituciones, mostrando características de tendencia alcista a largo plazo, esta es la razón de la rápida recuperación de BTC y también un apoyo positivo a largo plazo.

Pero el mercado de valores de EE. UU. ya ha hecho una valoración extremadamente optimista sobre las negociaciones comerciales, y será difícil romper a corto plazo. El ETF de BTC será difícil de independizar del mercado en general, y es demasiado optimista esperar nuevos máximos en el corto y mediano plazo.

Estructura de chips: el stock de BTC en el intercambio sigue disminuyendo

Durante la caída de marzo a abril, los inversores a largo plazo volvieron a aumentar sus posiciones, ejerciendo un efecto de equilibrio. A finales de mayo, la cantidad en manos de los inversores a largo plazo alcanzó los 14,419,900 BTC, acercándose al máximo histórico, mientras que el saldo en los intercambios se redujo a 2,988,200 BTC.

Después de esta "segunda venta", el mercado continúa al alza, posiblemente debido a la entrada de instituciones que han cambiado la estructura del mercado; se debe prestar atención a si este cambio es sostenible.

Conclusión

Aunque tengo una perspectiva positiva a largo plazo sobre BTC, la fuerza de su tendencia a corto plazo ha superado las expectativas. La principal razón es el optimismo excesivo en los mercados de riesgo y el aumento del entusiasmo especulativo provocado por la expansión de casos de uso de BTC en Estados Unidos.

Creemos que el mercado es demasiado optimista en la fijación de precios para las negociaciones comerciales, todavía hay variables. Además, las expectativas de recortes de tasas se han retrasado.

Considerando diversos factores de incertidumbre, creemos que en los próximos dos meses BTC probablemente fluctuará con el mercado de valores, y la probabilidad de alcanzar un nuevo máximo es baja. Si todo va bien, podría alcanzar un nuevo nivel en el tercer trimestre.