Moneda estable algorítmica y operadores recursivos: explorando nuevos juegos no cooperativos en la cadena de bloques

Recientemente, las monedas estables algorítmicas han generado una amplia atención. Muchas personas creen que pueden lograr el objetivo que Bitcoin no ha podido alcanzar: una moneda global completamente descentralizada y autoajustable. Esta idea surge, además de una comprensión insuficiente de la cadena de bloques y el concepto de moneda, de la introducción de nuevos operadores recursivos en las monedas estables algorítmicas.

El operador recursivo se refiere al proceso de utilizar el estado anterior como entrada y de repetir en ciclos en la transformación continua de contratos inteligentes. Este diseño es muy natural en un entorno de cadena de bloques, ya que la publicabilidad de los datos en cadena y la naturaleza secuencial de los contratos inteligentes forman series temporales. El procesamiento recursivo de operaciones similares puede generar estructuras no lineales, e incluso efectos de serie geométrica, mostrando características de retroalimentación positiva fuerte, alineándose con la propiedad de auto-refuerzo de los juegos en cadena.

Sin embargo, la recursión de series temporales pura no es ideal, ya que la información del siguiente instante está completamente determinada por la del instante anterior. Lo que merece más atención son los operadores de recursión múltiple: al introducir nueva información en dos cambios de estado, se refleja la propiedad del juego y se genera una imprevisibilidad. Esta imprevisibilidad también se ve influenciada por los operadores de recursión, formando expectativas compartidas que retroactúan sobre otros operadores, creando propiedades de expectativa controlables.

Tomando como ejemplo las monedas estables algorítmicas comunes, el operador de precios genera el precio Pt, mientras que la cantidad total de expansión Mt es un operador de recursión múltiple. Mt es una función de Pt, y Pt+1 depende de Mt, estableciendo así una relación de recursión indirecta entre Mt+1 y Mt. Con la combinación del operador de precios, se forma una retroalimentación negativa periódica que tiende gradualmente hacia la estabilidad de precios. Esta concepción se basa en el equilibrio de la curva de oferta y demanda, y el proceso de juego se lleva a cabo en el mercado secundario, por lo que no es preciso, lo que puede resultar en un proceso de transmisión lento y dificultar la formación de un equilibrio estable.

El operador recursivo no solo puede proporcionar retroalimentación negativa, sino también retroalimentación positiva. Esta última se enfoca en la auto-mejora en lugar de la estabilidad de precios. Por ejemplo, el mecanismo de recompra de un sistema: la recompra reduce la oferta del mercado, eleva el precio, mejora el rendimiento, satisface más demandas, genera más ingresos, aumenta la recompra y eleva aún más el precio. Este enfoque claro y directo, que tiene propiedades anti-Markov, podría ser más favorecido por los desarrolladores de protocolos on-chain en el futuro.

Desde un punto de vista puramente matemático, no está claro si los operadores recursivos pueden construir propiedades de corto período estables. Por lo tanto, es difícil que las monedas estables construidas a partir de operadores recursivos converjan a una estructura estable. En particular, las monedas estables algorítmicas afectan indirectamente la relación oferta-demanda al cambiar la cantidad total, lo que resulta en una transmisión más lenta y más condiciones restrictivas para alcanzar un equilibrio estable, dificultando la realización de sus objetivos.

En los operadores de recursión múltiple, es vital introducir nueva información. La propiedad de equilibrio general de la cadena de bloques tiende a introducir más información, la cual tiene cierta incertidumbre bajo la estructura de juego y presenta características de marco. Combinado con los operadores de recursión, se establece una expectativa general que puede generar una ilusión de estabilidad. Si no se basa en un análisis riguroso de teoría de juegos, es difícil captar con precisión la propiedad de equilibrio general, y puede ser opuesto a lo esperado. A veces, al introducir información también se requiere aleatoriedad; suponer que la dependencia de la información es cero, en cambio, puede generar más fácilmente características de estabilidad, que es una dirección potencial para la investigación futura de monedas estables algorítmicas.

Al utilizar operadores recursivos, si se introducen demasiados pasos de información o operadores independientes, su efecto se debilitará gradualmente. Por lo tanto, existe un indicador de intensidad de retroalimentación para los operadores recursivos. Al diseñar DeFi, si se desea reforzar la retroalimentación positiva y negativa, se debe reducir la cantidad de veces que se introduce nueva información; si se busca un retorno a largo plazo, la introducción de flujos de información en sí misma debe tener propiedades cíclicas.

En el campo de DeFi, la mayoría de los operadores recursivos combinan series de precios, ya que la información del juego de precios está más concentrada y es difícil de predecir o controlar mediante algoritmos. Sin embargo, actualmente se depende más del mecanismo AMM que de oráculos descentralizados, lo que puede llevar a que el proceso recursivo se convierta en un proceso determinista o controlable. Las acciones de ataque se reflejan directamente en la serie de precios de retención de AMM, lo que no puede ser excluido automáticamente por algoritmos, lo que va en contra de la incertidumbre requerida por los operadores recursivos.

Además, la cantidad recursiva diseñada por muchos proyectos no está directamente relacionada con las variables de oferta y demanda que determinan la secuencia de precios, sino que está relacionada con el volumen total de activos. Esto puede llevar a que no se pueda acceder directamente al núcleo de este juego en el mercado secundario, y la capacidad de transmisión del operador podría desviarse.

En el futuro, se deben explorar más variables combinadas con operadores recursivos, especialmente aquellos parámetros que reflejan la dificultad de la competencia en todo el mercado. Al diseñar DeFi, se debe realizar un análisis detallado del mecanismo de transmisión de información de los operadores recursivos para evitar ser predecibles y controlables.