Hyperliquid: desde el diseño del producto, el camino hacia la ascensión de la plataforma de Descentralización

Desde 2014, los problemas de las plataformas de intercambio centralizadas han estado afectando a la industria de las criptomonedas. Después del incidente de FTX en 2022, las plataformas de libros de órdenes descentralizadas han recibido más atención. A finales de 2024, Hyperliquid ha surgido rápidamente gracias a sus productos y marketing, generando un amplio interés. Con miles de millones en volumen total de activos bloqueados, Hyperliquid tiene el potencial de convertirse en una plataforma de intercambio descentralizada fenomenal.

Hyperliquid diseñó una cadena de aplicaciones dedicada a servir a sistemas de libros de órdenes de alto rendimiento, y ha establecido un puente en Arbitrum. Actualmente hay solo 4 nodos de validación, sacrificando la Descentralización y la seguridad, pero mejorando la eficiencia de las transacciones, alcanzando una experiencia de usuario a nivel de intercambio centralizado. Esto refleja el estilo del equipo de Hyperliquid: primero con el objetivo de la experiencia del usuario y de adquirir rápidamente usuarios, y luego resolver los problemas de Descentralización y seguridad. Este enfoque también es común en algunos proyectos de infraestructura de alto rendimiento.

Los principales desafíos que enfrenta Hyperliquid son el problema del arranque en frío. Las plataformas de negociación tienen efectos de red fuertes, lo que dificulta que nuevas plataformas se destaquen rápidamente. Hyperliquid ha trabajado arduamente en la operación del mercado y también ha diseñado su producto para abordar el problema del arranque en frío.

HIP-1 y HIP-2: reducir los costos de listado y circulación

Hyperliquid ha introducido dos propuestas clave, HIP-1 y HIP-2, para abordar los problemas de listado y circulación de tokens. HIP-1 es similar al estándar ERC-20 de Ethereum, que establece el esquema de emisión y gestión de tokens. HIP-2, por otro lado, proporciona un esquema de creación de mercado automático, que realiza la creación de mercado lineal dentro de un rango de precios preestablecido.

En comparación con los creadores de mercado tradicionales, Hyperliquid reduce los costos de creación de mercado a través de HIP-2 y también acepta depósitos de usuarios para la creación de mercado en forma de Descentralización. Esto reduce significativamente los costos de listado y circulación para los proyectos, especialmente beneficiando a los pequeños proyectos que carecen de recursos para la creación de mercado.

Hyperliquid utiliza un mecanismo de subasta holandesa público y transparente para la inclusión de monedas, evitando las manipulaciones internas de los intercambios centralizados. Cada ciclo de subasta dura 31 horas y se limita a 280 espacios para la inclusión de monedas al año. Aunque los costos de inclusión son altos, también se evita la proliferación de proyectos de baja calidad.

Vaults: Descentralización de los mecanismos de creación de mercado y liquidación

Los Vaults de Hyperliquid son un núcleo primitivo, responsables de las operaciones de creación de mercado y liquidación en la plataforma. Los usuarios pueden proporcionar fondos a los Vaults y compartir las ganancias/pérdidas de la creación de mercado o liquidación.

Los Vaults son principalmente responsables de la liquidación de respaldo, evitando la generación de cuentas incobrables. Los usuarios pueden depositar tres tipos de stablecoins: USDC, USDT y USDC.e. Las fuentes de ingresos incluyen ganancias de market making, recompensas por órdenes y ganancias de liquidación.

Además del Vault oficial, cualquier persona puede crear un "User vault" personalizado y establecer estrategias cuantitativas. Este diseño comparte las ganancias de la creación de mercado y la liquidación con la comunidad, lo que ayuda a resolver el problema de arranque en frío, al mismo tiempo que recibe elogios.

Token empoderamiento

Hyperliquid compartirá una gran parte de los ingresos comerciales con los poseedores de $HYPE, formando incentivos. Una parte de las comisiones de transacción y de las tarifas de listado se utilizará para recomprar y destruir $HYPE, reduciendo la circulación.

$HYPE también se utiliza como tarifa de Gas en Hyperliquid L1. A medida que se desarrolla el ecosistema, $HYPE podría tener más escenarios de aplicación en el futuro.

Controversia y reflexión

Hyperliquid enfrenta controversias sobre la seguridad de los fondos y el lavado de operaciones. Funciona en una cadena de bloques independiente no abierta, y los nodos de múltiples firmas pueden estar controlados por el equipo del proyecto. Además, sus datos de transacciones también han suscitado dudas sobre el lavado de operaciones.

Pero desde la perspectiva del diseño del producto, la estrategia de Hyperliquid es muy exitosa. Ha realizado una serie de diseños en torno a la resolución de los problemas centrales de inicio en frío y la mejora de la experiencia del usuario. Incluso si puede generar controversia, se insiste en priorizar el logro de los objetivos. Este enfoque merece una investigación y referencia más profundas.