Hoy se han difundido algunos rumores: "El Banco Central ha rechazado la solicitud de salida de la licencia de moneda estable de JD Ant", y luego muchos influencers rápidamente lo eliminaron, lo que demuestra falta de inteligencia. Aunque la combinación de la nueva regulación de monedas estables de Hong Kong con las nuevas directrices parece estar llena de restricciones que podrían ser desechadas, ¿cuál es la lógica fundamental detrás de esto? En su mayoría, se trata de restringir las monedas estables en dólares, dejando espacio para las monedas estables en renminbi offshore; restringir las monedas estables para pequeños inversores y primero desarrollar el mercado de monedas estables para grandes instituciones.
Y JD Ant fue rechazado por el banco central, no por la revocación de la licencia de moneda estable, sino que es muy probable que se deba al rechazo de la moneda estable en yuanes offshore. El objetivo de Joycoin es la moneda estable en dólares de Hong Kong, y la moneda estable en yuanes offshore provendrá primero de instituciones chinas involucradas en negocios bancarios (en Hong Kong, las instituciones chinas se refieren a las instituciones financieras estatales y empresas del país que están presentes en Hong Kong), y no de JD Ant.
A partir de este tema, hablemos sobre la posibilidad de las stablecoins de Hong Kong, las stablecoins de renminbi offshore y el renminbi digital. Aquí, para no añadir complicaciones a la regulación, aclaro: la trama es puramente ficticia, por favor, no se identifique con ella.
Texto
A dos días de la implementación oficial de la "Regulación de Monedas Estables" en Hong Kong, el canal de economía digital de Phoenix Network entrevistó a Huaxia Digital Capital sobre la interpretación de la regulación de monedas estables, donde se planteó una pregunta: por favor, describa de manera más gráfica la relación entre el renminbi digital y las monedas estables. Yo lo comparo con un gran árbol: el renminbi digital y las monedas estables en renminbi offshore son como un nuevo árbol financiero, que arraiga en la "tierra negra" de la zona de libre comercio de Lingang en Shanghái, con un tronco compuesto por los pulsos de datos del renminbi digital respaldados por el banco central, y las ramas se extienden al viento marino de Hong Kong, produciendo frutos offshore "CNHC". El crecimiento de esta planta es planificado, no es una operación mecanizada, sino una simbiosis orgánica. El renminbi digital y las monedas estables en renminbi offshore no son mutuamente excluyentes, sino que a través de un modelo de "doble vía", impulsan conjuntamente la circulación del renminbi a nivel global.
Raíces, tallo y hojas: ¿cómo entender el modo "doble vía"?
Raíz de Shanghái: Profundamente arraigada en la economía real.
Como el mayor centro de yuanes en el continente, la Zona de Libre Comercio de Lingang en Shanghái es vista como las raíces de esta planta, que sostiene el ecosistema central del yuan. Las transacciones de «grandes liquidaciones B2B» en el comercio electrónico transfronterizo, exportaciones de automóviles, equipos de energía verde, etc., dentro de la cerca electrónica, utilizan el yuan digital como entrada, que luego se convierte en la moneda estable CNHC dentro del sandbox de Hong Kong a través de la interfaz del banco central, permitiendo a las empresas realizar pagos en la cadena. Este modelo asegura que los fondos se mantengan dentro del ciclo comercial, sin ser perturbados por el flujo de capital externo. A través de este método, las empresas pueden completar pagos en minutos, superando con creces el tiempo de liquidación de 2-3 días requerido por el SWIFT tradicional.
El objetivo de las raíces es inyectar suficiente liquidez en el stablecoin renminbi a través de estas transacciones en grandes volúmenes. Se espera optimistamente que para el año 2030, el volumen de pagos transfronterizos pueda alcanzar 1 billón de yuanes, y la financiación de RWA en cadena llegue a 500 mil millones de yuanes, expandiendo gradualmente la influencia internacional del renminbi.
Yuan Digital: El tronco resistente en el centro
El renminbi digital es como un conducto robusto que soporta la red de pagos del renminbi. Conecta las raíces de Shanghái con las ramas de Hong Kong, desempeñando un papel clave de conexión. En Shanghái, el renminbi digital maneja principalmente el préstamo y el cambio de fondos en renminbi a nivel nacional; una vez que los fondos cruzan fronteras, se convierten en CNHC a través de la interfaz del banco central y luego entran en el mercado exterior.
Este diseño de control central no solo garantiza la efectividad de la regulación, sino que también proporciona un canal flexible para el flujo de fondos. A través de esta "válvula de intercambio frío-caliente", el banco central puede regular de manera efectiva el flujo de fondos tanto nacionales como extranjeros, al mismo tiempo que ofrece la suficiente libertad para apoyar los pagos transfronterizos.
Hong Kong CNHC: Hojas verdes orientadas hacia el mundo
Como el mayor centro offshore de renminbi, el Centro Financiero Internacional de Hong Kong actúa como las ramas y hojas verdes de esta planta, orientándose hacia el mercado global. Además de ser el "recibo" de consenso en cadena de activos valorados en renminbi, el CNHC también ha sido diseñado como una herramienta de pago de bajo monto adecuada para pagos transfronterizos, lo que permite una rápida circulación a nivel mundial. Los requisitos de la Autoridad Monetaria de Hong Kong son muy estrictos, asegurando que cada CNHC pueda estar anclado 1:1 a efectivo en renminbi o recibos de alta liquidez, y permite la emisión en múltiples cadenas.
El CNHC de Hong Kong no solo puede servir al comercio internacional y al flujo de capital, sino que también puede desempeñar un papel importante en activos valorados en RMB en áreas como activos de energía renovable, recursos minerales de energía y liquidación de tokens de acciones de Hong Kong. La investigación de mercado muestra que si el CNHC puede lograr un apalancamiento de 4 veces, sería suficiente para respaldar un volumen de liquidación comercial anual de 40 billones de RMB. Esto permite que el RMB compita gradualmente con las stablecoins en el comercio de la región del este de Asia, Asia Central, el corredor de Medio Oriente y el comercio global.
¿Cómo hacer que las raíces proporcionen nutrientes a las hojas de CNHC?
Todo el proceso de flujo de capital es como un sistema ecológico preciso, asegurando la liquidez y operatividad del stablecoin de renminbi offshore en el mercado internacional. A continuación se presenta el proceso de circulación de capital del renminbi (totalmente ficticio, por favor no lo tome en serio):
(1) Cuenta FT y cadena de geocerca: En la zona de libre comercio de Shanghái, el renminbi se convierte primero en renminbi digital exportable a través de la cuenta FT, y se supervisa.
(2) Válvula de cuatro vías para el comercio transfronterizo del banco central: el banco central realiza la verificación de la identidad y la autenticidad del comercio a través de la "válvula de intercambio frío y caliente", asegurando la conformidad.
(3) Puente de Doble Dominio Shanghai-Hong Kong: Fondos ingresan en masa desde el renminbi digital de Shanghai al fondo de reserva del banco custodio en Hong Kong, convirtiéndose en CNHC de Hong Kong.
(4) Emisión de monedas en múltiples cadenas: CNHC se emite de manera sincronizada en múltiples plataformas de blockchain, cubriendo Ethereum, Solana, BNB Chain, entre otros, según el saldo de reservas, por emisores de stablecoins licenciados en Hong Kong.
(5)Recompra inversa: a través del banco de liquidación de Hong Kong (Bank of China Hong Kong) o de un creador de mercado, los usuarios pueden intercambiar CNHC por renminbi digital y regresar al país para su uso a través de un válvula de cuatro vías.
Este conjunto de procesos es como un "túnel de tres defensas" en el mercado financiero, que previene la fuga de capitales y asegura la conformidad comercial. Para las empresas y personas que cumplen con los requisitos, este proceso es casi un "trámite ultrarrápido".
Sistema de tecnología de regulación de doble vía
Para garantizar la seguridad y la conformidad del flujo de fondos transfronterizos en renminbi bajo el «modo de doble pista», las autoridades reguladoras de Shanghái y Hong Kong pueden construir, respectivamente, un sistema de tecnología regulatoria estricto y eficiente:
En Shanghái, con la tecnología de "cuenta FT" y "geocercas" como núcleo, se establece una cuenta de comercio libre (cuenta FT) para lograr el flujo de fondos en un circuito cerrado dentro de la cuenta y la monitorización precisa, en conjunto con la gestión de entrada y salida de fondos coordinada entre el banco central y los bancos comerciales, asegurando que cada movimiento de fondos transfronterizos esté basado en un contexto de comercio real. Al mismo tiempo, se utiliza la tecnología de geocercas para lograr un control y seguimiento preciso del uso de los fondos, asegurando que estos solo se utilicen para pagos de comercio transfronterizo conformes. El banco central en Shanghái establece una interfaz de "verificación de identidad y auditoría de autenticidad" para los fondos transfronterizos, llevando a cabo auditorías de autenticidad y conformidad para cada transacción antes de convertir digitalmente el renminbi a CNHC en lotes transfronterizos, utilizando tecnología de fusión de datos en cadena y fuera de cadena, y mediante análisis de AI y grandes datos para la monitorización dinámica y en tiempo real de riesgos, previniendo el lavado de dinero y el riesgo de fuga de capitales.
En Hong Kong, sobre la base de la "Regulación de Establecoins", la Autoridad Monetaria de Hong Kong exige a los emisores de stablecoins establecer un estricto "mecanismo de custodia de activos de reserva y transparencia", mediante la designación de bancos locales de custodia (como Bank of China Hong Kong) para la custodia aislada y auditoría periódica de los activos de reserva de CNHC, utilizando la tecnología de "Prueba de Reserva" en la blockchain para lograr la conciliación y actualización en tiempo real del saldo de reservas en cadena con los fondos custodiados fuera de la cadena. Además, el proceso de emisión multi-cadena de CNHC, basado en la inmutabilidad del libro mayor distribuido y la tecnología de seguimiento en cadena, logra el registro, seguimiento y la trazabilidad permanente de cada transacción de activos cross-chain a través de contratos inteligentes en cadena, asegurando que el proceso de flujo de fondos sea completamente transparente y regulable.
A través de un conjunto completo de medidas técnicas de supervisión, Shanghái y Hong Kong pueden construir un sistema de supervisión de fondos transfronterizos muy sólido. Cada movimiento de fondos en la cadena puede ser monitoreado con precisión y rastreado hasta su origen, lo que previene la fuga ilegal de fondos y garantiza el funcionamiento eficiente de los pagos transfronterizos y la seguridad de los fondos. Esta innovación técnica de supervisión en los dos dominios proporciona una base reguladora sólida y un soporte técnico para la futura internacionalización del yuan y la circulación global de stablecoins en yuan offshore.
El significado, los riesgos y los desafíos del sistema de doble vía
El modo de doble vía de "renminbi digital + stablecoin de renminbi" no es simplemente una división en dos, sino un diseño equilibrado que considera la eficiencia y la seguridad, así como la regulación del banco central y la vitalidad del mercado. Desde la perspectiva de la eficiencia de pago, aunque el sistema de renminbi digital dirigido por el banco central es sólido y cumple con las normativas, su funcionamiento en una cadena autorizada limita su capacidad de interoperabilidad, lo que dificulta cubrir la necesidad de transacciones transfronterizas en tiempo real 7×24 horas a nivel global. Por otro lado, si se depende completamente de la stablecoin de renminbi offshore CNHC, se pueden enfrentar riesgos sistémicos como la volatilidad de los activos de reserva y la falla en el control de riesgos, lo que podría provocar una crisis de confianza si se desacopla.
El sistema de doble vía está diseñado precisamente para resolver este "dilema": el renminbi digital actúa como la carretera principal, responsable de garantizar la soberanía, el cumplimiento de la identidad y el flujo de fondos; el CNHC funciona como vías secundarias y ramales, extendiéndose de manera rápida, flexible y a bajo costo a cada rincón del mundo donde haya demanda de renminbi.
Como enfatiza el Banco de Pagos Internacionales (BIS): "Los bancos centrales son la raíz principal, las instituciones privadas son las ramas", la clave del sistema de doble vía radica en que los bancos centrales mantengan el control fundamental, mientras liberan las fuerzas del mercado para expandir los límites.
Por supuesto, esta arquitectura también presenta desafíos. Por ejemplo, si las tasas de interés en Hong Kong fluctúan drásticamente y los rendimientos de los activos de reserva no alcanzan, el CNHC podría ser objeto de ventas masivas, lo que conlleva riesgos de desanclaje; además, en otras regiones donde las políticas aún no son claras, la extensión de la cadena podría interrumpirse, afectando el ciclo comercial; además, si el sistema transfronterizo liderado por el banco central sufre una falla técnica, el puente entre los dos sistemas también podría fallar. Por lo tanto, el futuro del sistema de doble vía está lleno de posibilidades, pero también necesita múltiples salvaguardias en cuanto a instituciones, tecnología y coordinación global.
En resumen, el modelo de doble vía de "renminbi digital y stablecoins en renminbi offshore" refleja un delicado equilibrio entre la tecnología financiera y la regulación política. Shanghái, como la raíz del ecosistema en renminbi onshore, y Hong Kong, como un centro financiero offshore de renminbi orientado al mundo, están formando una poderosa sinergia que impulsa las stablecoins en renminbi offshore (CNHC) hacia el escenario global. Aunque este proceso está acompañado de riesgos tecnológicos, políticos y de mercado, bajo la colaboración de una regulación clara, un control efectivo de riesgos y una innovación tecnológica, se espera que el modelo de doble vía del renminbi se convierta en un paradigma innovador altamente competitivo en el proceso de internacionalización del renminbi. Mirando hacia el futuro, a medida que más regiones del mundo colaboren en políticas y perfeccionen la tecnología, más activos globales se valorarán en stablecoins en renminbi offshore, y se espera que el renminbi ocupe una posición más proactiva y clave en la ola de la economía digital global.
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Shanghai arraigada, Hong Kong floreciendo: la «doble aceleración» del yuan digital y la moneda estable del yuan offshore.
Escrito por: Ye Kai, Capital Digital de Huaxia
Introducción
Hoy se han difundido algunos rumores: "El Banco Central ha rechazado la solicitud de salida de la licencia de moneda estable de JD Ant", y luego muchos influencers rápidamente lo eliminaron, lo que demuestra falta de inteligencia. Aunque la combinación de la nueva regulación de monedas estables de Hong Kong con las nuevas directrices parece estar llena de restricciones que podrían ser desechadas, ¿cuál es la lógica fundamental detrás de esto? En su mayoría, se trata de restringir las monedas estables en dólares, dejando espacio para las monedas estables en renminbi offshore; restringir las monedas estables para pequeños inversores y primero desarrollar el mercado de monedas estables para grandes instituciones.
Y JD Ant fue rechazado por el banco central, no por la revocación de la licencia de moneda estable, sino que es muy probable que se deba al rechazo de la moneda estable en yuanes offshore. El objetivo de Joycoin es la moneda estable en dólares de Hong Kong, y la moneda estable en yuanes offshore provendrá primero de instituciones chinas involucradas en negocios bancarios (en Hong Kong, las instituciones chinas se refieren a las instituciones financieras estatales y empresas del país que están presentes en Hong Kong), y no de JD Ant.
A partir de este tema, hablemos sobre la posibilidad de las stablecoins de Hong Kong, las stablecoins de renminbi offshore y el renminbi digital. Aquí, para no añadir complicaciones a la regulación, aclaro: la trama es puramente ficticia, por favor, no se identifique con ella.
Texto
A dos días de la implementación oficial de la "Regulación de Monedas Estables" en Hong Kong, el canal de economía digital de Phoenix Network entrevistó a Huaxia Digital Capital sobre la interpretación de la regulación de monedas estables, donde se planteó una pregunta: por favor, describa de manera más gráfica la relación entre el renminbi digital y las monedas estables. Yo lo comparo con un gran árbol: el renminbi digital y las monedas estables en renminbi offshore son como un nuevo árbol financiero, que arraiga en la "tierra negra" de la zona de libre comercio de Lingang en Shanghái, con un tronco compuesto por los pulsos de datos del renminbi digital respaldados por el banco central, y las ramas se extienden al viento marino de Hong Kong, produciendo frutos offshore "CNHC". El crecimiento de esta planta es planificado, no es una operación mecanizada, sino una simbiosis orgánica. El renminbi digital y las monedas estables en renminbi offshore no son mutuamente excluyentes, sino que a través de un modelo de "doble vía", impulsan conjuntamente la circulación del renminbi a nivel global.
Raíces, tallo y hojas: ¿cómo entender el modo "doble vía"?
Como el mayor centro de yuanes en el continente, la Zona de Libre Comercio de Lingang en Shanghái es vista como las raíces de esta planta, que sostiene el ecosistema central del yuan. Las transacciones de «grandes liquidaciones B2B» en el comercio electrónico transfronterizo, exportaciones de automóviles, equipos de energía verde, etc., dentro de la cerca electrónica, utilizan el yuan digital como entrada, que luego se convierte en la moneda estable CNHC dentro del sandbox de Hong Kong a través de la interfaz del banco central, permitiendo a las empresas realizar pagos en la cadena. Este modelo asegura que los fondos se mantengan dentro del ciclo comercial, sin ser perturbados por el flujo de capital externo. A través de este método, las empresas pueden completar pagos en minutos, superando con creces el tiempo de liquidación de 2-3 días requerido por el SWIFT tradicional.
El objetivo de las raíces es inyectar suficiente liquidez en el stablecoin renminbi a través de estas transacciones en grandes volúmenes. Se espera optimistamente que para el año 2030, el volumen de pagos transfronterizos pueda alcanzar 1 billón de yuanes, y la financiación de RWA en cadena llegue a 500 mil millones de yuanes, expandiendo gradualmente la influencia internacional del renminbi.
El renminbi digital es como un conducto robusto que soporta la red de pagos del renminbi. Conecta las raíces de Shanghái con las ramas de Hong Kong, desempeñando un papel clave de conexión. En Shanghái, el renminbi digital maneja principalmente el préstamo y el cambio de fondos en renminbi a nivel nacional; una vez que los fondos cruzan fronteras, se convierten en CNHC a través de la interfaz del banco central y luego entran en el mercado exterior.
Este diseño de control central no solo garantiza la efectividad de la regulación, sino que también proporciona un canal flexible para el flujo de fondos. A través de esta "válvula de intercambio frío-caliente", el banco central puede regular de manera efectiva el flujo de fondos tanto nacionales como extranjeros, al mismo tiempo que ofrece la suficiente libertad para apoyar los pagos transfronterizos.
Como el mayor centro offshore de renminbi, el Centro Financiero Internacional de Hong Kong actúa como las ramas y hojas verdes de esta planta, orientándose hacia el mercado global. Además de ser el "recibo" de consenso en cadena de activos valorados en renminbi, el CNHC también ha sido diseñado como una herramienta de pago de bajo monto adecuada para pagos transfronterizos, lo que permite una rápida circulación a nivel mundial. Los requisitos de la Autoridad Monetaria de Hong Kong son muy estrictos, asegurando que cada CNHC pueda estar anclado 1:1 a efectivo en renminbi o recibos de alta liquidez, y permite la emisión en múltiples cadenas.
El CNHC de Hong Kong no solo puede servir al comercio internacional y al flujo de capital, sino que también puede desempeñar un papel importante en activos valorados en RMB en áreas como activos de energía renovable, recursos minerales de energía y liquidación de tokens de acciones de Hong Kong. La investigación de mercado muestra que si el CNHC puede lograr un apalancamiento de 4 veces, sería suficiente para respaldar un volumen de liquidación comercial anual de 40 billones de RMB. Esto permite que el RMB compita gradualmente con las stablecoins en el comercio de la región del este de Asia, Asia Central, el corredor de Medio Oriente y el comercio global.
¿Cómo hacer que las raíces proporcionen nutrientes a las hojas de CNHC?
Todo el proceso de flujo de capital es como un sistema ecológico preciso, asegurando la liquidez y operatividad del stablecoin de renminbi offshore en el mercado internacional. A continuación se presenta el proceso de circulación de capital del renminbi (totalmente ficticio, por favor no lo tome en serio):
(1) Cuenta FT y cadena de geocerca: En la zona de libre comercio de Shanghái, el renminbi se convierte primero en renminbi digital exportable a través de la cuenta FT, y se supervisa.
(2) Válvula de cuatro vías para el comercio transfronterizo del banco central: el banco central realiza la verificación de la identidad y la autenticidad del comercio a través de la "válvula de intercambio frío y caliente", asegurando la conformidad.
(3) Puente de Doble Dominio Shanghai-Hong Kong: Fondos ingresan en masa desde el renminbi digital de Shanghai al fondo de reserva del banco custodio en Hong Kong, convirtiéndose en CNHC de Hong Kong.
(4) Emisión de monedas en múltiples cadenas: CNHC se emite de manera sincronizada en múltiples plataformas de blockchain, cubriendo Ethereum, Solana, BNB Chain, entre otros, según el saldo de reservas, por emisores de stablecoins licenciados en Hong Kong.
(5)Recompra inversa: a través del banco de liquidación de Hong Kong (Bank of China Hong Kong) o de un creador de mercado, los usuarios pueden intercambiar CNHC por renminbi digital y regresar al país para su uso a través de un válvula de cuatro vías.
Este conjunto de procesos es como un "túnel de tres defensas" en el mercado financiero, que previene la fuga de capitales y asegura la conformidad comercial. Para las empresas y personas que cumplen con los requisitos, este proceso es casi un "trámite ultrarrápido".
Sistema de tecnología de regulación de doble vía
Para garantizar la seguridad y la conformidad del flujo de fondos transfronterizos en renminbi bajo el «modo de doble pista», las autoridades reguladoras de Shanghái y Hong Kong pueden construir, respectivamente, un sistema de tecnología regulatoria estricto y eficiente:
En Shanghái, con la tecnología de "cuenta FT" y "geocercas" como núcleo, se establece una cuenta de comercio libre (cuenta FT) para lograr el flujo de fondos en un circuito cerrado dentro de la cuenta y la monitorización precisa, en conjunto con la gestión de entrada y salida de fondos coordinada entre el banco central y los bancos comerciales, asegurando que cada movimiento de fondos transfronterizos esté basado en un contexto de comercio real. Al mismo tiempo, se utiliza la tecnología de geocercas para lograr un control y seguimiento preciso del uso de los fondos, asegurando que estos solo se utilicen para pagos de comercio transfronterizo conformes. El banco central en Shanghái establece una interfaz de "verificación de identidad y auditoría de autenticidad" para los fondos transfronterizos, llevando a cabo auditorías de autenticidad y conformidad para cada transacción antes de convertir digitalmente el renminbi a CNHC en lotes transfronterizos, utilizando tecnología de fusión de datos en cadena y fuera de cadena, y mediante análisis de AI y grandes datos para la monitorización dinámica y en tiempo real de riesgos, previniendo el lavado de dinero y el riesgo de fuga de capitales.
En Hong Kong, sobre la base de la "Regulación de Establecoins", la Autoridad Monetaria de Hong Kong exige a los emisores de stablecoins establecer un estricto "mecanismo de custodia de activos de reserva y transparencia", mediante la designación de bancos locales de custodia (como Bank of China Hong Kong) para la custodia aislada y auditoría periódica de los activos de reserva de CNHC, utilizando la tecnología de "Prueba de Reserva" en la blockchain para lograr la conciliación y actualización en tiempo real del saldo de reservas en cadena con los fondos custodiados fuera de la cadena. Además, el proceso de emisión multi-cadena de CNHC, basado en la inmutabilidad del libro mayor distribuido y la tecnología de seguimiento en cadena, logra el registro, seguimiento y la trazabilidad permanente de cada transacción de activos cross-chain a través de contratos inteligentes en cadena, asegurando que el proceso de flujo de fondos sea completamente transparente y regulable.
A través de un conjunto completo de medidas técnicas de supervisión, Shanghái y Hong Kong pueden construir un sistema de supervisión de fondos transfronterizos muy sólido. Cada movimiento de fondos en la cadena puede ser monitoreado con precisión y rastreado hasta su origen, lo que previene la fuga ilegal de fondos y garantiza el funcionamiento eficiente de los pagos transfronterizos y la seguridad de los fondos. Esta innovación técnica de supervisión en los dos dominios proporciona una base reguladora sólida y un soporte técnico para la futura internacionalización del yuan y la circulación global de stablecoins en yuan offshore.
El significado, los riesgos y los desafíos del sistema de doble vía
El modo de doble vía de "renminbi digital + stablecoin de renminbi" no es simplemente una división en dos, sino un diseño equilibrado que considera la eficiencia y la seguridad, así como la regulación del banco central y la vitalidad del mercado. Desde la perspectiva de la eficiencia de pago, aunque el sistema de renminbi digital dirigido por el banco central es sólido y cumple con las normativas, su funcionamiento en una cadena autorizada limita su capacidad de interoperabilidad, lo que dificulta cubrir la necesidad de transacciones transfronterizas en tiempo real 7×24 horas a nivel global. Por otro lado, si se depende completamente de la stablecoin de renminbi offshore CNHC, se pueden enfrentar riesgos sistémicos como la volatilidad de los activos de reserva y la falla en el control de riesgos, lo que podría provocar una crisis de confianza si se desacopla.
El sistema de doble vía está diseñado precisamente para resolver este "dilema": el renminbi digital actúa como la carretera principal, responsable de garantizar la soberanía, el cumplimiento de la identidad y el flujo de fondos; el CNHC funciona como vías secundarias y ramales, extendiéndose de manera rápida, flexible y a bajo costo a cada rincón del mundo donde haya demanda de renminbi.
Como enfatiza el Banco de Pagos Internacionales (BIS): "Los bancos centrales son la raíz principal, las instituciones privadas son las ramas", la clave del sistema de doble vía radica en que los bancos centrales mantengan el control fundamental, mientras liberan las fuerzas del mercado para expandir los límites.
Por supuesto, esta arquitectura también presenta desafíos. Por ejemplo, si las tasas de interés en Hong Kong fluctúan drásticamente y los rendimientos de los activos de reserva no alcanzan, el CNHC podría ser objeto de ventas masivas, lo que conlleva riesgos de desanclaje; además, en otras regiones donde las políticas aún no son claras, la extensión de la cadena podría interrumpirse, afectando el ciclo comercial; además, si el sistema transfronterizo liderado por el banco central sufre una falla técnica, el puente entre los dos sistemas también podría fallar. Por lo tanto, el futuro del sistema de doble vía está lleno de posibilidades, pero también necesita múltiples salvaguardias en cuanto a instituciones, tecnología y coordinación global.
En resumen, el modelo de doble vía de "renminbi digital y stablecoins en renminbi offshore" refleja un delicado equilibrio entre la tecnología financiera y la regulación política. Shanghái, como la raíz del ecosistema en renminbi onshore, y Hong Kong, como un centro financiero offshore de renminbi orientado al mundo, están formando una poderosa sinergia que impulsa las stablecoins en renminbi offshore (CNHC) hacia el escenario global. Aunque este proceso está acompañado de riesgos tecnológicos, políticos y de mercado, bajo la colaboración de una regulación clara, un control efectivo de riesgos y una innovación tecnológica, se espera que el modelo de doble vía del renminbi se convierta en un paradigma innovador altamente competitivo en el proceso de internacionalización del renminbi. Mirando hacia el futuro, a medida que más regiones del mundo colaboren en políticas y perfeccionen la tecnología, más activos globales se valorarán en stablecoins en renminbi offshore, y se espera que el renminbi ocupe una posición más proactiva y clave en la ola de la economía digital global.