Liquidité magique et douleur économique : quand le véritable bull run du chiffrement commencera-t-il ?

Le Bitcoin a grimpé de 16 000 dollars à 110 000 dollars en trois ans, une telle augmentation a laissé beaucoup de gens stupéfaits. Cependant, certains estiment que le véritable bull run n'a pas encore commencé. Bien que cette affirmation puisse sembler incroyable, il existe en effet des preuves suggérant qu'en raison des contraintes macroéconomiques, le véritable bull run pourrait ne pas encore être lancé.

Bien que nous ayons été témoins de l'arrivée d'institutions à la plus grande échelle dans l'histoire du Bitcoin, la performance des altcoins durant tout le cycle a été décevante, avec même plusieurs mini-marchés baissiers pendant cette période.

Un chercheur a examiné en profondeur les raisons qui ont déclenché les bull runs de chiffrement de 2013, 2017 et 2021. Il a souligné que ce n'est pas seulement un cycle de quatre ans qui est en jeu, mais qu'il existe des facteurs sous-jacents plus profonds, et que ces conditions ne se sont pas à nouveau manifestées simultanément depuis lors.

Si l'on a étudié ce qui a enflammé la frénésie du bull run, on réalise que ce n'est pas simplement une logique narrative ou un espoir, mais plutôt un mécanisme de Liquidité macroéconomique. Nous ne sommes peut-être qu'à la phase d'introduction.

Le chercheur a mentionné 11 "anneaux de Liquidité". Le 12ème anneau de Liquidité est sur le point d'allumer tous les anneaux magiques, il vient de briller brièvement.

Pourquoi le véritable bull run du chiffrement n'a-t-il pas encore commencé ?

Avant l'explosion de l'enthousiasme, nous devons saisir l'ensemble du cadre macroéconomique.

Tous les grands bull runs ont un point commun : ils coïncident avec des injections massives de Liquidité à l'échelle mondiale. Cette augmentation de Liquidité n'est pas un hasard, mais résulte de l'effet de la régulation macroéconomique sous l'impulsion des banques centrales et des autorités fiscales :

1. Baisse des taux d'intérêt : le coût de l'emprunt diminue, stimulant la croissance économique basée sur l'endettement.
2. Assouplissement quantitatif : la banque centrale achète des obligations d'État et injecte des liquidités dans le système de circulation.
3. Directives prospectives ( engagement de ne pas augmenter les taux ) : guider les attentes en indiquant de futurs taux d'intérêt bas
4. Réduction du taux de réserve obligatoire : les fonds que les banques doivent conserver diminuent, ce qui permet d'augmenter les fonds disponibles pour les prêts.
5. Assouplissement des exigences en capital : réduction des contraintes institutionnelles liées à la prise de risque
6. Politique de grâce de prêt : maintenir la liquidité du crédit en cas de défaut ou de récession économique
7. Mesures de sauvetage ou de soutien bancaire : prévenir l'effondrement systémique et revitaliser la confiance du marché
8. Dépenses publiques massives : injection directe de fonds gouvernementaux dans l'économie réelle
9. Opération de libération des fonds du compte général du Trésor américain (TGA) : libérer des liquidités du compte du Trésor pour augmenter l'offre de liquidités.
10. Politique d'assouplissement quantitatif à l'étranger et Liquidité mondiale : Les opérations à l'étranger des banques centrales affectent le marché du chiffrement par le biais des flux de capitaux.
11. Outil de facilité de crédit d'urgence : programme de prêt temporaire établi en période de crise

Ces actions ont non seulement propulsé à la hausse les prix des actifs traditionnels. Elles ont également déclenché une frénésie spéculative. Les actifs en chiffrement, qui sont les plus risqués et offrent le plus de potentiel de hausse dans le système financier, ont toujours été les plus grands bénéficiaires.

Chaque "anneau magique" peut fonctionner à différentes intensités. Lorsque plusieurs anneaux magiques tournent simultanément, leur effet produira un effet multiplicateur, enflammant le marché dans une montée euphorique.

Une ceinture pour repousser tous les ennemis : la douleur économique

La seule instruction pour activer les 11 anneaux de pouvoir : douleur économique.

Exemples de cas historiques :

2008 à 2009 : crise financière → assouplissement quantitatif généralisé, taux d'intérêt zéro, aide d'urgence

2020: Effondrement dû au COVID-19 → Liquidité mondiale sans précédent, distribution de chèques de relance, croissance record de la monnaie M2

Actuellement : Récemment, nous avons été témoins d'une chute brutale du marché boursier en peu de temps, mais est-ce vraiment suffisant ? Le marché n'a pas encore déployé toute sa force, et l'attitude des dirigeants reste obstinée, n'ayant pas encore pris de mesures à grande échelle, surtout dans le contexte d'une telle reprise robuste du marché.

Plus de signes montrent : les données récentes de l'enquête sur l'emploi dans le secteur manufacturier publiées par la Réserve fédérale de Richmond affichent -18, ce qui est pire que 2020 (-12) et 2008 (-14), montrant un chômage massif dans le secteur industriel. C'est un indicateur de données important utilisé par la Réserve fédérale.

L'anneau ne se manifeste pas

Bien que le marché du chiffrement ait récemment connu une hausse, le véritable bull run n'a pas encore démarré. La plupart des Liquidité à effet de levier restent en sommeil ou sous contrôle. Bien que nous avancions dans la bonne direction, nous sommes encore loin de la phase finale.

Si aucune nouvelle injection de liquidité à grande échelle n'a lieu, les conditions qui ont propulsé la frénésie passée ne seront plus présentes.

C'est la raison pour laquelle le marché a récemment augmenté de manière ordonnée, alimenté par l'adoption et dominé par les institutions, et non par une frénésie de prospérité causée par les petits investisseurs.

Il n'existe tout simplement pas suffisamment de capitaux inutilisés dans le système financier pour créer une frénésie semblable à une bulle.

Historique des multiples bull run et des conditions de Liquidité qui y correspondent :

2013

• Le taux d'intérêt reste à 0% • Mise en œuvre complète de l'assouplissement quantitatif • Les dépenses gouvernementales sont à un niveau élevé

Résultat : le Bitcoin est passé de moins de 15 dollars à plus de 1000 dollars.

2017

• Les hausses de taux d'intérêt aux États-Unis progressent lentement, les taux restent bas. • Le Japon et l'Europe continuent de mettre en œuvre une politique d'assouplissement quantitatif. • La liquidité du marché de 2016 se prolonge jusqu'à cette année

Résultat : le Bitcoin a bondi d'environ 1000 dollars à environ 20000 dollars, d'autres prix de chiffrement ont explosé simultanément.

2021

• Tous les moyens de contrôle de la Liquidité sont pleinement activés. • L'offre monétaire M2 a augmenté de plus de 25 % par rapport à l'année dernière.

Résultat : le bitcoin a grimpé à environ 69000 dollars ; les prix des autres actifs ont également explosé.

Dans chaque cas, l'augmentation de la liquidité précède la hausse du bull run.

Signaux clés : M2 et PMI

Il y a deux indicateurs importants qui restent cohérents avec le bull run à long terme :

M2 offre monétaire ( taux de croissance en glissement annuel )

Suivre la vitesse de croissance de la masse monétaire. Historiquement, avant chaque grande hausse du marché, il y a eu une croissance rapide de la monnaie. Cependant, aujourd'hui, la croissance de M2 est essentiellement stable. Bien que certaines parties commencent à atteindre des sommets temporaires (, cela est complètement incomparable aux augmentations historiques ). Ce signal indique clairement : le marché n'a pas encore acquis d'élan à la hausse.

PMI manufacturier ISM

Indicateurs de cycle commercial fiables. Un indice supérieur à 50 signifie une expansion économique ; les données historiques montrent que lorsque l'indice des directeurs d'achat (PMI) est proche ou dépasse 60, le chiffrement a tendance à connaître un bull run. Cependant, dans ce cycle, l'indice PMI vient à peine de dépasser 50 avant de retomber.

Les données indiquent que l'environnement macroéconomique ne s'est pas encore retourné, donc nous n'avons pas encore vu de véritable frénésie.

Conclusion : le bull run est toujours en train de se préparer

Chaque bull run de chiffrement a commencé lorsque l'économie macroéconomique est en difficulté, ce qui entraîne une libération massive de Liquidité.

Actuellement, la douleur économique s'accumule, mais les mesures d'atténuation n'ont pas encore émergé. Les 11 anneaux de Liquidité sont toujours en état de fermeture. Ce n'est que lorsque les difficultés économiques forcent les décideurs à agir que l'environnement nécessaire à la frénésie spéculative pourra vraiment se former.

À moins qu'un afflux massif de fonds n'ait lieu, le marché du chiffrement restera fondamentalement limité, bien qu'il puisse continuer à augmenter lentement.

Le véritable bull run commencera lorsque la Liquidité sera activée, et cela ne se produira certainement pas en avance.