marché des cryptomonnaies entre dans une période de calme, juillet pourrait prolonger la tendance de faiblesse estivale

Le marché est entré dans une période de calme, avec un volume de transactions tombé à son plus bas niveau en 9 mois, et la volatilité atteignant son plus bas niveau en 21 mois, ce qui indique que, malgré quelques événements importants en juillet, le marché pourrait continuer à suivre la tendance du ralentissement de la croissance estivale.

L'expérience des quatre dernières années montre que des événements majeurs se produisent chaque juillet, mais que les prix restent relativement stables, les traders semblant préférer se détendre plutôt que d'opérer fréquemment. Il reste à voir si la situation sera différente cette année.

Perspectives de juillet : un été calme va-t-il se poursuivre ?

Juillet sera marqué par plusieurs événements importants à surveiller. Une série d'actions d'un personnage politique continuera d'influencer le sentiment du marché et l'évolution du prix du bitcoin. Les principaux aspects incluent les trois suivants :

1. Projet de loi de finances : un homme politique signera le 5 juillet un projet de loi de finances expansionniste controversé, qui pourrait faire augmenter le déficit américain de 3,3 billions de dollars. Cela est favorable aux actifs rares comme le bitcoin, mais pourrait être compensé par des problèmes de droits de douane.

2. Problèmes de droits de douane : la période d'exemption de droits de douane de 90 jours se terminera le 9 juillet, et on s'attend à ce que davantage de commentaires apparaissent concernant différents pays, l'impact des nouveaux droits de douane se manifestant progressivement tout au long du mois. En examinant l'expérience de début d'année, l'incertitude liée aux droits de douane tend à étouffer le sentiment du marché, ayant un impact négatif sur le bitcoin.

3. Politique des cryptomonnaies : Le 22 juillet est la date limite finale pour le dernier décret administratif sur le chiffrement, à laquelle les groupes de travail concernés doivent soumettre un rapport, faire des recommandations concernant le cadre législatif et réglementaire, et évaluer la situation des réserves d'actifs numériques aux États-Unis. Bien que certaines dates limites précédentes soient déjà passées, les décisions et annonces concernant les réserves d'actifs numériques peuvent toujours être publiées à tout moment.

Ces événements peuvent tous influencer le mouvement du Bitcoin, en fonction de quel facteur, l'expansion budgétaire ou l'incertitude commerciale, prédomine. De plus, la réduction de la liquidité due aux vacances du 4 juillet, jour de l'Indépendance aux États-Unis, pourrait accroître l'incertitude récente sur le marché, rendant les traders plus prudents.

Analyse de l'émotion du marché

D'après des indicateurs tels que le taux de financement, les contrats non réglés, l'exposition aux ETF à effet de levier, le volume des transactions et la pente des options, la propension au risque du marché actuel est relativement modérée, ce qui contraste fortement avec le prix du Bitcoin, qui est proche de son niveau historique le plus élevé. Cette propension au risque contenue peut être interprétée comme un signal positif pour l'avenir du Bitcoin. Un enthousiasme limité signifie que si le marché se réchauffe par la suite, le risque de liquidation sera également plus faible.

Actuellement, il n'y a aucune raison pour que le marché subisse un désendettement massif, le niveau global de l'endettement reste contrôlé, ce qui est plus adapté pour continuer à détenir des actifs et à faire preuve de patience pendant cette saison de marché calme.

Rétrospective historique et perspectives

En regardant de 2021 à 2024, le mois de juillet est le deuxième mois le moins actif de l'année en termes de volume de transactions, bien que les mois de juillet des dernières années aient été remplis de nouvelles importantes. Par exemple :

• En juillet 2021, le prix du Bitcoin a chuté à son plus bas niveau de l'année en raison de l'interdiction de l'extraction dans un certain pays.
• Juillet 2022, plusieurs entreprises de chiffrement ont entamé une procédure de faillite.
• En juillet 2023, une grande société de gestion d'actifs a soumis une demande de fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin.
• En juillet 2024, plusieurs événements majeurs ont eu un impact sur le marché.

Dans un environnement où il n'y a actuellement pas de signes de surchauffe du marché, continuer à détenir des actifs et faire preuve de patience pourrait être une stratégie plus prudente.

Analyse des données du marché

performance du marché au comptant

L'activité de négociation sur le marché au comptant s'est encore affaiblie au cours des sept derniers jours, avec un volume de transactions quotidien moyen en baisse de 34 % par rapport à la semaine précédente, le volume quotidien moyen sur 7 jours tombant à 2,18 milliards de dollars, ce qui constitue le plus bas niveau enregistré depuis le 15 octobre 2024. Cette activité morose est principalement alimentée par une plage de consolidation étroite et un environnement d'information relativement calme.

Le volume des transactions au comptant de Bitcoin a chuté à son plus bas niveau depuis septembre 2024 en juin 2025, poursuivant la tendance générale de faible activité estivale. Les données historiques montrent qu'entre juin et octobre, bien que ces mois ne représentent que 43 % de l'année, ils n'ont contribué qu'à 32 % du volume total des transactions annuel. Historiquement, juillet et septembre sont généralement les mois les plus calmes de l'année.

La volatilité présente également un schéma similaire. La volatilité sur 7 jours a chuté à 0,79 %, un niveau le plus bas depuis le 14 octobre 2023. Il convient de noter que, au cours de la dernière année, la durée consécutive la plus longue de volatilité sur 7 jours aussi basse (inférieure à 1 %) n'a été que de deux jours, ce qui indique qu'un mouvement de marché plus substantiel pourrait se produire à court terme.

Malgré une tendance des prix faible, le flux de fonds reste fort. Les ETP Bitcoin ont enregistré un afflux net de 18 877 BTC au cours de la dernière semaine, presque entièrement attribué à un afflux massif de fonds dans les ETF au comptant américains, marquant le plus fort afflux hebdomadaire depuis le 28 mai. Cependant, cet afflux de fonds solide contraste fortement avec la stagnation des prix, ce qui indique une pression de vente considérable sur le marché.

marché des dérivés

Dans l'ensemble, la faible prime des contrats à terme sur une certaine plateforme d'échange, les flux de capitaux limités dans les ETF à effet de levier, ainsi que le faible effet de levier et les rendements modérés sur le marché des contrats perpétuels, indiquent que la pression du marché alimentée par l'effet de levier présente des risques limités à court terme.

Une plateforme d'échange a connu une performance médiocre sur le marché des cryptomonnaies à terme au cours de la semaine dernière, les traders évitant de prendre de nouvelles positions directionnelles, malgré l'expiration importante des contrats de juin. La prime annualisée des contrats à terme sur le Bitcoin reste faible, oscillant autour de 7-8 %.

L'activité des ETF à effet de levier est également modérée, avec des sorties de fonds modestes consécutives depuis jeudi dernier, indiquant que la préférence pour le risque faible sur le marché reste solide. Au cours de la semaine dernière, le nombre de contrats ouverts sur une plateforme de trading a diminué de 2 105 BTC, principalement en raison du fait que les traders ont conservé des contrats de juin d'une valeur de 8 960 BTC jusqu'à leur expiration.

Le marché des contrats à terme perpétuels reflète également la même prudence. Le taux de financement annualisé sur 7 jours est en moyenne de seulement 2,5 %, bien en dessous du niveau neutre de 10,95 %. Cela indique que le marché continue de manquer de volonté pour établir de nouvelles positions longues, ce qui entraîne des prix des contrats à terme perpétuels inférieurs à ceux du marché au comptant. Le volume des contrats à terme perpétuels de Bitcoin reste encore bien en dessous des sommets de mai.

Sur le marché des options, en raison de la stagnation prolongée des prix et de la réduction des activités de trading, la demande pour des paris directionnels a diminué, et les biais de différentes durées tendent vers la neutralité. Parallèlement, le long processus de consolidation a comprimé la volatilité implicite à un niveau annuel record, et le marché s'attend à ce que la tendance estivale continue de progresser lentement.

L'essor du marché des dérivés des monnaies alternatives

Au cours de l'année écoulée, le taux de levier relatif sur le marché des cryptomonnaies a considérablement augmenté. Le volume des contrats perpétuels par rapport à la capitalisation boursière a presque doublé, passant de 3 % le 1er juillet 2024 à 5,6 % aujourd'hui, ce qui indique que le trading à levier sur les cryptomonnaies est beaucoup plus actif qu'il y a un an.

La valeur nominale des positions ouvertes d'une cryptomonnaie majeure a augmenté de 68 %, tandis que la valeur nominale des positions ouvertes d'un token d'une nouvelle blockchain a augmenté de 115 %. En revanche, la valeur des positions ouvertes de Bitcoin est restée pratiquement inchangée, ce qui souligne que l'attention des traders se tourne de plus en plus vers les altcoins.

Cependant, malgré l'augmentation constante des positions des altcoins, le taux de financement des altcoins dessine un tableau prudent du marché. En novembre/décembre de l'année dernière, lorsque le sentiment du marché était à son apogée, le taux de financement moyen des cinq principaux altcoins atteignait 60%, soit 35 points de pourcentage de plus que le taux de financement du Bitcoin pendant la même période. Cependant, au cours du premier semestre 2025, son taux de financement a constamment tendance à se rapprocher, voire à être inférieur à celui du Bitcoin, montrant un sentiment de couverture. Ce phénomène de croissance stable des positions combiné à un taux de financement modéré indique que la stratégie de positionnement de l'ensemble du marché est assez retenue.