Tantangan dan Solusi Fragmentasi Likuiditas di Industri Aset Kripto

Industri Aset Kripto telah mencapai kemajuan signifikan dalam meningkatkan efisiensi transaksi. Generasi baru jaringan blockchain dan sidechain menawarkan pengalaman transaksi yang lebih cepat dan lebih ekonomis. Namun, satu masalah inti semakin menonjol: fragmentasi Likuiditas — dana dan pengguna tersebar di jaringan blockchain yang semakin kompleks.

Pendiri Ethereum, Vitalik Buterin, baru-baru ini menunjukkan dalam sebuah artikel bahwa keberhasilan skalabilitas membawa tantangan koordinasi yang tidak terduga. Dengan lonjakan jumlah blockchain, banyak nilai terdistribusi di dalamnya, pengguna harus menghadapi kerepotan lintas rantai, transaksi, dan pergantian dompet setiap harinya.

Masalah ini tidak hanya mempengaruhi Ethereum, hampir semua ekosistem menghadapi tantangan yang sama. Bahkan blockchain baru yang paling canggih pun dapat menjadi "pulau" likuiditas yang sulit untuk terhubung.

Dampak nyata dari fraksionalisasi

Likuiditas terdistribusi berarti bahwa trader, investor, atau aplikasi keuangan terdesentralisasi (DeFi) tidak dapat memanfaatkan kolam aset yang bersatu. Sebaliknya, setiap blockchain atau sidechain memiliki likuiditas yang independen. Bagi pengguna yang ingin membeli koin atau menggunakan platform peminjaman tertentu, isolasi ini membawa banyak ketidaknyamanan.

Bagi pengguna dengan tingkat keterampilan teknis yang lebih rendah, proses beralih jaringan, membuat dompet khusus, dan membayar biaya transaksi ganda sangatlah tidak mulus. Likuiditas di setiap kolam terisolasi juga relatif lemah, menyebabkan perbedaan harga dan peningkatan selip transaksi.

Banyak pengguna menggunakan jembatan lintas rantai untuk memindahkan dana antar rantai yang berbeda, tetapi jembatan ini sering menjadi target serangan peretas, memicu kepanikan dan ketidakpercayaan. Jika Likuiditas dipindahkan terlalu rumit atau risikonya terlalu tinggi, DeFi akan sulit mendapatkan dorongan pengembangan arus utama. Sementara itu, setiap proyek untuk menghindari tereliminasi, terpaksa harus dikerahkan di beberapa jaringan.

Beberapa pengamat khawatir bahwa fragmentasi dapat memaksa pengguna kembali ke beberapa blockchain dominan atau bursa terpusat, sehingga melemahkan ide desentralisasi yang mendorong munculnya blockchain.

keterbatasan solusi yang ada

Industri telah mengusulkan beberapa solusi. Jembatan lintas rantai dan aset terbungkus mencapai interoperabilitas dasar, tetapi pengalaman pengguna masih belum cukup lancar. Agregator lintas rantai dapat merutekan koin melalui serangkaian pertukaran, tetapi biasanya mereka tidak mengintegrasikan likuiditas dasar, hanya membantu pengguna bernavigasi.

Sementara itu, beberapa ekosistem telah mencapai interoperabilitas dalam kerangka mereka, tetapi mereka tetap merupakan domain yang terpisah dalam bidang enkripsi yang lebih luas.

Akar masalahnya adalah: setiap rantai menganggap dirinya unik. Setiap rantai atau sub-jaringan baru harus "disisipkan" di bawah untuk benar-benar menyatukan likuiditas. Jika tidak, itu hanya akan menambah satu lagi area likuiditas yang harus ditemukan dan dijembatani oleh pengguna. Karena blockchain, jembatan, dan agregator saling memandang sebagai pesaing, tantangan ini menjadi semakin kompleks, menyebabkan isolasi yang disengaja dan memperburuk fragmentasi.

integrasi likuiditas lapisan dasar

Integrasi lapisan dasar menyelesaikan masalah fragmentasi likuiditas dengan mengintegrasikan fungsi jembatan dan routing langsung ke infrastruktur inti rantai. Pendekatan ini muncul dalam beberapa protokol blockchain dan kerangka kerja khusus yang menganggap interoperabilitas sebagai elemen dasar daripada fitur tambahan yang opsional.

Node verifikasi secara otomatis menangani koneksi lintas rantai, memungkinkan rantai baru atau sisi untuk segera diluncurkan dan mengakses likuiditas ekosistem yang lebih luas. Ini mengurangi ketergantungan pada jembatan pihak ketiga, mengurangi risiko keamanan dan gesekan pengguna.

Tantangan yang dihadapi Ethereum dalam solusi lapisan kedua (L2) yang heterogen menyoroti pentingnya integrasi. Berbagai peserta—Ethereum sebagai lapisan penyelesaian, L2 yang fokus pada eksekusi, serta berbagai layanan jembatan—memiliki motivasi masing-masing, yang mengakibatkan likuiditas yang terfragmentasi.

Penyebutan Vitalik tentang masalah ini menekankan perlunya desain yang lebih kohesif. Model lapisan dasar yang terintegrasi menggabungkan komponen-komponen ini, memastikan dana dapat mengalir dengan bebas tanpa perlu pengguna berpindah antara berbagai dompet, solusi jembatan, atau agregator.

Mekanisme pengalihan terintegrasi juga menggabungkan transfer aset, mensimulasikan kolam likuiditas yang terintegrasi di belakang layar. Dengan menangkap sebagian kecil dari aliran likuiditas keseluruhan alih-alih membebankan biaya kepada pengguna untuk setiap transaksi, protokol semacam ini mengurangi gesekan dan mendorong pergerakan modal di seluruh jaringan. Pengembang dapat segera mengakses basis likuiditas yang dibagikan, sementara pengguna akhir dapat menghindari penggunaan berbagai alat atau menghadapi biaya tak terduga.

Pentingnya integrasi ini membantu menjaga pengalaman yang mulus, bahkan ketika lebih banyak jaringan diluncurkan.

Masalah umum lintas ekosistem

Meskipun artikel Buterin berfokus pada penggabungan Ethereum, masalah fragmentasi tidak terkait dengan ekosistem tertentu. Apakah proyek dibangun di atas rantai yang kompatibel dengan mesin virtual Ethereum, platform berbasis WebAssembly, atau platform lainnya, jika likuiditas terisolasi, perangkap fragmentasi akan muncul.

Seiring semakin banyak protokol yang mengeksplorasi solusi lapisan dasar — mengintegrasikan interoperabilitas otomatis ke dalam desain rantai mereka — orang berharap jaringan di masa depan tidak akan semakin memecah modal, tetapi justru membantu menyatukan modal.

Sebuah prinsip yang jelas muncul: tanpa konektivitas, throughput tidak ada artinya.

Pengguna tidak perlu memikirkan layer satu, layer dua, atau sidechain. Mereka hanya ingin mengakses aplikasi terdesentralisasi (DApps), permainan, dan layanan keuangan secara mulus. Jika pengalaman menggunakan rantai baru mirip dengan beroperasi di jaringan yang sudah dikenal, maka pengguna akan mengadopsinya.

Menuju masa depan yang bersatu dan likuid

Perhatian komunitas enkripsi terhadap throughput transaksi mengungkapkan paradoks yang tidak terduga: semakin banyak rantai yang kita buat untuk meningkatkan kecepatan, semakin terdistribusi keuntungan ekosistem, yang mana keuntungan tersebut terletak pada likuiditas yang dibagikan. Setiap rantai baru yang bertujuan untuk meningkatkan kapasitas akan menciptakan kolam modal terisolasi lainnya.

Membangun interoperabilitas langsung ke dalam infrastruktur blockchain memberikan jalan yang jelas untuk mengatasi tantangan ini. Ketika protokol secara otomatis menangani koneksi lintas rantai dan secara efektif mengarahkan aset, pengembang dapat melakukan ekspansi tanpa mengganggu kelompok pengguna atau modal mereka. Keberhasilan model ini berasal dari pengukuran dan perbaikan kelancaran aliran nilai di seluruh ekosistem.

Dasar teknis dari metode ini sudah ada saat ini. Kita harus melaksanakan langkah-langkah ini dengan serius dan memperhatikan keamanan serta pengalaman pengguna.