T

BUSD Ke CAD: Konversi Thundercore Bridged BUSD (Thundercore) (BUSD) ke Canadian Dollar (CAD)

Berita Harian | Tesla Menghapus Bidang BTC, Satelit Blockchain Pertama di Dunia Berhasil Diluncurkan, DAI Melampaui BUSD Menjadi Stablecoin Tertinggi Ketiga

Hitungan mundur acara pemotongan setengah LTC hingga 10 hari, Tebak harga LTC & Bagikan Hadiah LTC $25.000 saat ini sedang berlangsung. Kenaikan suku bunga 25 basis point telah menjadi konsensus, fokus pada data penting dari hari Rabu dan Kamis.

Depegging, Bank Runs dan Unstablecoins

Jenis Cadangan Stablecoin Menentukan Stabilitas Mereka

Berita Harian | BTC Menghadapi Resistensi di $30k, ETH Pulih; Wall Street Berjalan Hati-hati Menjelang Laporan Pekerjaan, Teknologi Besar Berkumpul Menyusul Komentar Bullard

Bitcoin berjuang di resistensi $30.000, Ether naik 4% dengan hard fork Shanghai. Tether naik 20%, sementara USDC & BUSD turun karena masalah bank. Wall Street waspada sebelum laporan pekerjaan, mengharapkan penambahan 230 ribu pekerjaan pada bulan Maret. Dana pasar uang mencapai rekor baru $5,25 triliun.

<p>Repost artikel asli, “Cobo Stablecoin Weekly NO.19: Setelah Undang-Undang Stablecoin Disahkan, Medan Persaingan Selanjutnya?”</p> <h3 id="h3-TWFya2V0IE92ZXJ2aWV3ICZhbXA7IEdyb3d0aCBIaWdobGlnaHRz">Tinjauan Pasar &amp; Sorotan Pertumbuhan</h3> <p>Kapitalisasi pasar stablecoin kini mencapai $269,696 miliar, naik $2,606 miliar dibanding pekan sebelumnya. Secara struktur, USDT tetap dominan dengan pangsa 61,25%, diikuti USDC yang berada di posisi kedua dengan kapitalisasi $64,502 miliar atau 23,92% pangsa pasar.</p> <h2 id="h2-VG9wIDMgQmxvY2tjaGFpbiBOZXR3b3JrcyBieSBTdGFibGVjb2luIE1hcmtldCBDYXA6">3 Blockchain Terbesar Berdasarkan Kapitalisasi Stablecoin:</h2> <ol> <li>Ethereum: $135,786 miliar</li> <li>Tron: $82,995 miliar</li> <li>Solana: $11,431 miliar</li> </ol> <h3 id="h3-VG9wIDMgRmFzdGVzdC1Hcm93aW5nIE5ldHdvcmtzIFRoaXMgV2Vlazo=">3 Jaringan dengan Pertumbuhan Tercepat Pekan Ini:</h3> <ol> <li>Berachain: +96,57% (USDT 43,15%)</li> <li>XRPL: +49,84% (RLUSD 49,11%)</li> <li>Sei: +47,95% (USDC 85,96%)</li> </ol> <p>Sumber: DefiLlama</p> <h2 id="h2-8J+OryBVLlMuIOKAnEJhbmsgU2VjcmVjeSBBY3TigJ0gYW5kIFN0YWJsZWNvaW4gUGF5bWVudCBQcml2YWN5IFJlcXVpcmVtZW50cw==">🎯 “Bank Secrecy Act” AS dan Standar Privasi Pembayaran Stablecoin</h2> <p>Pascapengesahan Undang-Undang Stablecoin AS, isu privasi menjadi sorotan utama regulator dan pelaku pasar.</p> <p>Kapitalisasi stablecoin menembus $270 miliar dan kian terintegrasi ke sistem pembayaran utama, membawa tantangan baru akibat transparansi on-chain penuh—semua transaksi di blockchain publik abadi dan terbuka. Perusahaan secara tidak langsung mempublikasikan riwayat keuangan, rantai pasok, serta struktur kompensasinya. Jika bagi pengguna ritel sekadar mengganggu, bagi korporasi dan institusi ini jadi penghalang besar—para pesaing dapat memantau transaksi real time. Jika tak ditangani, hambatan privasi ini bisa memperlambat adopsi stablecoin untuk pembayaran bisnis maupun penyelesaian institusi.</p> <p>Jika privasi menjadi perhatian, adopsi stablecoin dalam pembayaran bisnis dan settlement institusi akan terhambat serius. Chief Legal Officer Coinbase, Paul Grewal, menegaskan agar undang-undang seperti GENIUS Act berdampak nyata, Bank Secrecy Act harus diperbarui. Model regulasi sekarang tidak efisien karena menyimpan data sensitif terpusat—target empuk peretas—dan juga belum optimal memberantas pencucian uang.</p> <p>Grewal menekankan, privasi dan keamanan bukan hal yang saling meniadakan. Inovasi seperti zero-knowledge proof (ZKP) dan decentralized identity (DID) memungkinkan “verifikasi patuh tanpa memaparkan data mentah,” sehingga institusi hanya melihat hasil verifikasi, bukan data sumbernya. Ini menjembatani antara minimalisasi data dan presisi regulasi. Ia mendorong Kementerian Keuangan AS membangun kerangka kolaborasi publik-swasta, mengutamakan modul kepatuhan siap ZKP untuk implementasi cepat, mengarahkan pengawasan pada data krusial transaksi mencurigakan, serta mengintegrasikan AI untuk efektivitas screening. Solusi ini menjaga privasi tanpa mengurangi integritas pengawasan, menyingkirkan hambatan utama adopsi stablecoin institusi—dan mengokohkan keunggulan AS dalam regulasi serta internasionalisasi aset digital.</p> <h2 id="h2-8J+OryBTdGFibGVjb2luIOKAnFJld2FyZCBFY29ub21pY3PigJ0gdW5kZXIgVS5TLiBJbnRlcmVzdCBQYXltZW50IEJhbg==">🎯 Imbal Hasil Stablecoin di Tengah Larangan Bunga AS</h2> <p>Pembatasan regulasi kerap memicu inovasi baru. GENIUS Act melarang penerbit stablecoin membayar bunga langsung ke pengguna—upaya mengurangi risiko tinggi—namun justru mendongkrak stablecoin imbal hasil. Sejak aturan berlaku, produk seperti Ethena USDe menambah suplai miliaran dolar, mengandalkan funding rate bursa, bukan obligasi pemerintah AS, untuk imbal hasil sehingga lolos dari batasan hukum.</p> <p>Di zona abu-abu regulasi, Coinbase dan PayPal mengemas penghasilan stablecoin sebagai “rewards,” menghindari istilah pembatasan khusus penerbit. Coinbase membagi hasil Circle kepada pengguna, PayPal bekerja sama dengan Paxos untuk meminimalkan risiko penerbit dan tetap menawarkan APY 4,5%. Anchorage dan Ethena Labs bahkan mengkaitkan imbal hasil stablecoin dengan aset tokenisasi milik institusi, seperti BUIDL milik BlackRock.</p> <p>Bunga pada stablecoin menjadi kunci menarik modal di pasar mapan maupun berkembang. Coinbase bahkan merilis API “interest rewards” dalam wallet SDK, memudahkan developer menambah fitur APY. Di negara berinflasi tinggi seperti Amerika Latin, USDSL dari Slash menawarkan imbal hasil tahunan 4,5%, memperkuat daya tarik dolar terhadap inflasi. Rekayasa keuangan makin canggih dan patuh, membuat stablecoin efisien menyalurkan pengembalian aset dasar dan membentuk ulang hubungan pengguna serta distribusi nilai.</p> <h3 id="h3-8J+OryBLZXkgRmVhdHVyZXMgb2YgSG9uZyBLb25n4oCZcyBTdGFibGVjb2luIE9yZGluYW5jZTogVHJhbnNwYXJlbmN5ICZhbXA7IEZ1bGwtU3BlY3RydW0gT3ZlcnNpZ2h0">🎯 Aturan Stablecoin Hong Kong: Transparansi dan Pengawasan Menyeluruh</h3> <p>Ordinansi Stablecoin Hong Kong resmi berlaku, memunculkan perdebatan terkait KYC wajib, aturan stablecoin asing, dan keterhubungan DeFi. <a href="https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI0ODgzMDE5MA==&amp;mid=2247510734&amp;idx=1&amp;sn=368a5a6ed3d067ba05eacbb4be234dd7&amp;scene=21#wechat_redirect">Aturannya tidak melarang total, melainkan menargetkan stablecoin “diterbitkan di Hong Kong” atau “berdenominasi HKD”, dengan fokus khusus pada tokenisasi RMB</a>. Stablecoin luar seperti USDT dan USDC di pasar sekunder tidak langsung terdampak. Pendekatan Hong Kong adalah mengatur titik penerbitan, menetapkan hambatan tinggi, dan menargetkan use case bernilai tinggi seperti tokenisasi atau stablecoin RMB luar—sehingga membangun “instrumen penyelesaian quasi-kedaulatan” yang membedakannya dari AS dan UE.</p> <p>Prinsip utama: transparansi dan pengawasan menyeluruh dari hulu ke hilir. Setiap tahapan—penerbitan, kustodi, kliring, distribusi—harus sesuai standar dan perizinan sangat ketat. Semua aktivitas hilir wajib patuh. Bank, platform pembayaran, dan penyedia infrastruktur on-chain masuk dalam satu payung: ekosistem kini beralih dari “akses terbuka” ke “akses berizin.” Penyedia teknologi dompet MPC, kepatuhan on-chain, dan kontrol risiko kini jadi mitra utama bank dan raksasa teknologi.</p> <p>Pengawasan ketat menuntut penerbit stablecoin bertanggung jawab penuh atas mitra hilir—kustodi, distribusi, dan kliring. Semua partisipan wajib penuhi standar teknis dan regulasi, mendorong spesialisasi serta peluang infrastruktur baru. Vendor harus mampu sediakan solusi multi-signature, MPC, HSM, dan dompet demi menjadikan keamanan kunci privat sebagai fondasi kepercayaan—menyeimbangkan kedaulatan aset dan legalitas serta menjadikan dompet titik awal arsitektur keamanan patuh regulasi.</p> <h2 id="h2-TWFya2V0IEFkb3B0aW9u">Adopsi Pasar</h2> <h3 id="h3-8J+MsSBKUE1vcmdhbjogRGVGaSBhbmQgQXNzZXQgVG9rZW5pemF0aW9uIEdyb3d0aCDigJxTdGlsbCBEaXNhcHBvaW50aW5n4oCd">🌱 JPMorgan: Pertumbuhan DeFi dan Tokenisasi Aset Masih Mengecewakan</h3> <h3 id="h3-U3VtbWFyeQ==">Ringkasan</h3> <ul> <li>TVL DeFi belum pulih ke puncak 2021. Sektor didominasi pelaku ritel dan kripto, institusi tradisional belum masuk.</li> <li>Secara global, nilai aset tokenisasi hanya $25 miliar; obligasi tokenisasi diterbitkan lebih dari 60, nilai $8 miliar, namun hampir tanpa pasar sekunder.</li> <li>Kendala utama institusi: regulasi lintas negara tak harmonis, landasan hukum investasi on-chain tak jelas, perlindungan smart contract masih belum memadai.</li> </ul> <p>Mengapa Ini Penting</p> <ul> <li>Laporan ini mengungkap jurang antara hype DeFi/tokenisasi dan adopsi nyata. Meski infrastruktur kian baik dan vault KYC maupun lending permissioned bermunculan, keuangan tradisional masih wait-and-see. Laporan mencatat sistem lama berbasis fintech semakin efisien, menantang kebutuhan blockchain dan menyorot pentingnya use case kripto institusi.</li> </ul> <h3 id="h3-8J+MsSBSZW1pdGx5IEFkb3B0cyBTdGFibGVjb2luIFRlY2gsIFdpbGwgTGF1bmNoIE11bHRpLUN1cnJlbmN5IERpZ2l0YWwgV2FsbGV0">🌱 Remitly Adopsi Teknologi Stablecoin, Siap Luncurkan Wallet Digital Multi-Mata Uang</h3> <p>Ringkasan</p> <ul> <li>Remitly akan meluncurkan Remitly Wallet multi-mata uang September ini, memungkinkan pengguna menyimpan fiat dan stablecoin, menyasar negara berinflasi tinggi atau mata uang labil.</li> <li>Bermitra dengan Stripe’s Bridge, Remitly menyediakan pembayaran stablecoin di 170+ negara, memperluas jaringan fiat-nya.</li> <li>Remitly telah mengintegrasikan USDC dan stablecoin lain untuk meningkatkan likuiditas 24/7, memangkas pre-funding, dan meningkatkan efisiensi modal.</li> </ul> <p>Mengapa Ini Penting</p> <ul> <li>Ini mencerminkan adopsi massal stablecoin oleh penyedia remitansi utama. Integrasi stablecoin membantu Remitly melindungi nilai di kawasan berinflasi tinggi serta mengatasi tantangan likuiditas bisnis remitansi konvensional. Model baru ini mempercepat adopsi stablecoin nyata, menawarkan solusi lebih efisien dan murah bagi ratusan juta pengguna remitansi lintas negara, terutama di negara dengan infrastruktur keuangan terbatas.</li> </ul> <h3 id="h3-8J+MsSBUZXRoZXIgQ0VPOiA0MCUgb2YgQmxvY2tjaGFpbiBGZWVzIENvbWUgZnJvbSBVU0RUIFRyYW5zZmVycw==">🌱 CEO Tether: 40% Biaya Blockchain Dikonsumsi Transfer USDT</h3> <p>Ringkasan</p> <ul> <li>CEO Tether, Paolo Ardoino, mengungkap 40% biaya blockchain di sembilan chain publik besar berasal dari transfer USDT.</li> <li>Di pasar berkembang, ratusan juta orang memakai USDT tiap hari untuk mengatasi depresiasi dan inflasi mata uang sehingga USDT jadi aplikasi blockchain paling aktif global.</li> <li>Transaksi kripto sering berarti trading, swap, arbitrase di bursa/pool—belum tentu kena biaya on-chain. Transfer USDT on-chain menandakan pergerakan dana nyata, bukan sekadar spekulasi.</li> </ul> <p>Mengapa Ini Penting</p> <ul> <li>Ini menegaskan kekuatan USDT di ekosistem blockchain, jauh melampaui aplikasi lain. Paolo memprediksi fokus kompetisi ke depan adalah efisiensi biaya gas dan transfer USDT, merefleksikan evolusi stablecoin sebagai solusi keuangan nyata—khususnya di ekonomi tidak stabil. Blockchain pun makin nyata berkontribusi pada inklusi keuangan global.</li> </ul> <h2 id="h2-TWFjcm8gVHJlbmRzIPCflK4gTWl6dWhvOiBDb2luYmFzZSBRMiBFYXJuaW5ncyBTaWduYWwgU2hyaW5raW5nIFVTREMgTWFyZ2lucw==">Tren Makro 🔮 Mizuho: Laba Q2 Coinbase Tunjukkan Margin USDC Menyusut</h2> <p>Ringkasan</p> <ul> <li>Mizuho memperkirakan Circle membukukan $625 juta bunga cadangan USDC di Q2, $332,5 juta di antaranya untuk Coinbase.</li> <li>Seiring Binance dan mitra distribusi lain masuk, margin laba cadangan Circle tertekan biaya struktural makin tinggi.</li> <li>Pascapengesahan GENIUS Act, JPMorgan dan Bank of America siap luncurkan stablecoin sendiri, memperketat persaingan pasar stablecoin dolar.</li> </ul> <p>Mengapa Ini Penting</p> <ul> <li>Meski IPO moncer, Mizuho menilai Circle "underperform" dengan target harga $85, menganggap risiko USDC diremehkan pasar. Jaringan distribusi melebar, model berbagi keuntungan Circle tergerus dan laba terancam. Penurunan suku bunga serta masuknya bank tradisional akan menggoyang dominasi USDC, membentuk ulang lanskap stablecoin.</li> </ul> <h3 id="h3-8J+UriBVLlMuIFRyZWFzdXJ5IEV4cGFuZHMgU2hvcnQtVGVybSBEZWJ0IElzc3VhbmNlLCBTdGFibGVjb2lucyBFbWVyZ2UgYXMgS2V5IEJ1eWVycw==">🔮 Departemen Keuangan AS Tingkatkan Penerbitan Obligasi Jangka Pendek, Stablecoin Jadi Pembeli Utama</h3> <p>Ringkasan</p> <ul> <li>Departemen Keuangan AS akan melelang surat utang 4 minggu senilai $100 miliar—tertinggi sejarah—naik $5 miliar dari sebelumnya, dengan obligasi 8 dan 17 minggu tetap.</li> <li>Imbal hasil obligasi jangka pendek di atas 4% menarik modal baru; ETF surat utang jangka pendek mencatat arus masuk $16,7 miliar di Q2, dua kali lipat YOY.</li> <li>Komite Penasihat Departemen Keuangan mencatat pertumbuhan penerbitan stablecoin kini jadi pendorong permintaan utama, sementara GENIUS Act mewajibkan penerbit stablecoin menahan surat utang negara dan aset aman lainnya.</li> </ul> <p>Mengapa Ini Penting</p> <ul> <li>Pemerintahan Trump lebih memilih pembiayaan jangka pendek—Sekretaris Besant menilai obligasi jangka panjang terlalu mahal di tingkat bunga saat ini. Peningkatan permintaan stablecoin kini menjadi faktor utama T-bill—karena aturan memaksa penerbit stablecoin menahan aset aman. Di sisi lain, bank sentral dunia migrasi dari dolar ke emas; Bank of America proyeksikan emas menembus $4.000—memperlihatkan kekhawatiran atas keberlanjutan utang AS.</li> </ul> <h3 id="h3-8J+UriBZaWVsZC1CZWFyaW5nIFN0YWJsZWNvaW5zIFN1cmdlIEFmdGVyIEdFTklVUyBBY3QgRW5hY3RlZA==">🔮 Stablecoin Berimbal Hasil Melejit Setelah GENIUS Act</h3> <p>Ringkasan</p> <ul> <li>Sejak 18 Juli usai GENIUS Act, suplai stablecoin imbal hasil Ethena USDe naik 70% jadi $9,49 miliar, menjadi stablecoin terbesar ketiga.</li> <li>USDS besutan Sky tumbuh 23% ke $4,81 miliar, kini terbesar keempat. Stablecoin ini membayar hasil lewat mekanisme staking.</li> <li>USDe kini menawarkan hasil 10,86% APY; USDS 4,75%. Dengan inflasi AS Juni 2,7%, yield riil 8,16% dan 2,05%.</li> </ul> <p>Mengapa Ini Penting</p> <ul> <li>Larangan GENIUS Act terhadap imbal hasil langsung ke pemegang stablecoin justru memicu lonjakan stablecoin staking. Investor kini mencari hasil protokol asli untuk mengakali pembatasan. Pasar stablecoin tumbuh dari $205 jadi $268 miliar tahun ini, dan analis memperkirakan menembus $300 miliar di akhir tahun. Ini menunjukkan bahwa meskipun regulasi kian ketat, permintaan dolar imbal hasil tinggi tetap besar, dan inovasi DeFi terus bergulir.</li> </ul> <h2 id="h2-UHJvZHVjdCBXYXRjaCDwn5GAIEV4LUFwcGxlIEVuZ2luZWVyIExhdW5jaGVzIFByaXZhY3ktRmlyc3QgQ3J5cHRvIFZpc2EgQ2FyZCwgUGF5eQ==">Product Watch 👀 Mantan Insinyur Apple Luncurkan Kartu Visa Kripto Berfokus Privasi: Payy</h2> <p>Ringkasan</p> <ul> <li>Kartu Visa Payy menggunakan teknologi zero-knowledge proof (ZKP) dan blockchain sendiri, sehingga pembayaran stablecoin tidak memperlihatkan nominal di on-chain.</li> <li>Dikembangkan Polybase Labs oleh mantan insinyur Apple, Sid Gandhi, selama tiga tahun, mengedepankan keseimbangan privasi dan kepatuhan.</li> <li>Payy dirancang untuk pengguna umum, onboarding ringkas, memungkinkan self-custody dan pembelanjaan stablecoin tanpa keahlian blockchain.</li> </ul> <p>Mengapa Ini Penting</p> <ul> <li>Payy menuntaskan dua hambatan terbesar pembayaran kripto: privasi dan kemudahan. Solusi pembayaran blockchain sebelumnya mengekspos riwayat pengguna; Payy justru melindungi privasi sekaligus tetap patuh aturan. Model ini membuka jalan ke adopsi massal dan mengusung alternatif pembayaran stablecoin self-custody yang bisa menyaingi sistem perbankan konvensional.</li> </ul> <h3 id="h3-8J+RgE1ldGFNYXNrIGFuZCBTdHJpcGUgQ291bGQgTGF1bmNoIG1tVVNEIFN0YWJsZWNvaW4gVG9nZXRoZXI=">👀MetaMask &amp; Stripe Siap Luncurkan Stablecoin mmUSD?</h3> <p>Ringkasan</p> <ul> <li>Proposal tata kelola Aave yang bocor mengonfirmasi MetaMask dan Stripe berkolaborasi meluncurkan mmUSD stablecoin (didukung platform M^0).</li> <li>mmUSD akan menjadi “aset inti” ekosistem MetaMask, terintegrasi ke wallet, trading, pembelian, serta fitur pengelolaan hasil secara native.</li> <li>Proposal sudah dihapus, namun keasliannya dikonfirmasi Marc Zeller (Aave Chan Initiative); ini bocor lebih cepat dari rencana.</li> </ul> <p>Mengapa Ini Penting</p> <ul> <li>Pemain teknologi besar, setelah PayPal dan Robinhood, kian serius di stablecoin. Posisi MetaMask sebagai wallet kripto top dan kemitraan Stripe dapat mempercepat integrasi stablecoin ke Web3 dan sistem pembayaran tradisional.</li> </ul> <h3 id="h3-8J+RgENvaW5iYXNlIExhdW5jaGVzIEVtYmVkZGVkIFdhbGxldCBTREsgZm9yIEVhc2llciBXZWIzIE9uYm9hcmRpbmc=">👀Coinbase Hadirkan Embedded Wallet SDK untuk Onboarding Web3 Lebih Mudah</h3> <p>Ringkasan</p> <ul> <li>Platform developer Coinbase kini menawarkan Embedded Wallets SDK yang memudahkan integrasi wallet self-custody ke aplikasi.</li> <li>Fiturnya termasuk onramp kripto, swap token, serta USDC APY 4,1%—menghilangkan kompromi antara UX dan self-custody.</li> <li>Pengguna dapat login via email, SMS, OAuth—tak perlu ekstensi atau mnemonic—onboarding jadi sederhana.</li> </ul> <p>Mengapa Ini Penting</p> <ul> <li>Strategi Coinbase menurunkan hambatan developer demi adopsi massal Web3. SDK-nya dibangun di atas sistem keamanan enterprise Coinbase DEX, menjawab tantangan onboarding rumit dan memperkuat visi wallet sebagai superapp: jembatan kripto dan internet.</li> </ul> <h3 id="h3-8J+RgCBVLlMuIE5lb2JhbmsgU2xhc2ggSXNzdWVzIFN0YWJsZWNvaW4gdmlhIFN0cmlwZSBCcmlkZ2UsIEhlbHBpbmcgTm9uLVUuUy4gRmlybXMgUmVjZWl2ZSAmYW1wOyBQYXkgaW4gVVNEL1N0YWJsZWNvaW4=">👀 Neobank Slash AS Terbitkan Stablecoin via Stripe Bridge, Permudah Pembayaran USD/Stablecoin Global</h3> <p>Ringkasan</p> <ul> <li>Slash, neobank San Francisco, luncurkan USDSL stablecoin USD melalui Stripe Bridge.</li> <li>USDSL memungkinkan bisnis global menerima USD tanpa rekening bank AS, mempercepat settlement dan menekan biaya FX.</li> <li>Peluncuran ini bertepatan dengan kepastian regulasi stablecoin AS via GENIUS Act.</li> </ul> <p>Mengapa Ini Penting</p> <ul> <li>Ikim kepastian aturan, fintech akselerasi adopsi stablecoin. Kemitraan Slash-Stripe Bridge menandai babak baru konvergensi finansial dan kripto, menjanjikan pembayaran lintas negara makin murah dan efisien—stabilitas regulasi mendorong penerapan nyata stablecoin di pembayaran bisnis.</li> </ul> <h3 id="h3-8J+RgCBUcnVtcC1CYWNrZWQgV29ybGQgTGliZXJ0eSBMYXVuY2hlcyBVU0QxIFN0YWJsZWNvaW4gTG95YWx0eSBQcm9ncmFt">👀 World Liberty Dukung Trump Luncurkan Program Loyalitas Stablecoin USD1</h3> <p>Ringkasan</p> <ul> <li>World Liberty Financial, proyek DeFi berafiliasi Trump, menggelar program poin USD1—mirip airline miles—dengan bursa mitra seperti Gate.</li> <li>Pengguna dapat poin lewat trading, hold, staking, penggunaan USD1 di protokol DeFi mitra, atau lewat aplikasi WLFI.</li> <li>Stablecoin USD1 diluncurkan April, diklaim 100% didukung obligasi jangka pendek AS, deposito, dan kas setara, diterbitkan BitGo Trust Company.</li> </ul> <p>Mengapa Ini Penting</p> <ul> <li>Keterlibatan Trump dan anak-anaknya memunculkan potensi konflik kepentingan. Integrasi loyalitas ini memperlihatkan arah stablecoin kini berpadu reward program untuk memperkuat retensi pengguna di tengah persaingan—menunjukkan relasi kian intens antara pemerintah dan kripto.</li> </ul> <h3 id="h3-8J+RgCBKUE1vcmdhbiBMYXVuY2hlcyBLaW5leHlzIEJsb2NrY2hhaW4gUmVwbyBTb2x1dGlvbg==">👀 JPMorgan Luncurkan Solusi Repo Blockchain Kinexys</h3> <p>Ringkasan</p> <ul> <li>JPMorgan berkolaborasi dengan HQLA-X dan Ownera meluncurkan solusi repo cross-ledger lewat akun deposit Kinexys untuk pertukaran kas dan sekuritas.</li> <li>Mengelola siklus repo penuh—trade, kolateral, settlement—dengan fitur settlement dan jatuh tempo dalam hitungan menit.</li> <li>Platform saat ini menangani hingga $1 miliar transaksi harian, siap ekspansi ke berbagai venue, kolateral, dan aset kas digital.</li> </ul> <p>Mengapa Ini Penting</p> <ul> <li>JPMorgan memimpin inovasi blockchain finansial. Kinexys (eks Onyx) kini jadi pondasi strategi digital asset bank, dapat mendukung deposit token, stablecoin, hingga CBDC—mengurangi fragmentasi pasar. Peluncuran JPMD dan kemitraan dengan Coinbase jadi bukti nyata transisi dari pilot ke aplikasi institusi nyata, meningkatkan standar infrastruktur finansial modern.</li> </ul> <h2 id="h2-UmVndWxhdG9yeSAmYW1wOyBDb21wbGlhbmNlIPCfj5vvuI8gUGF4b3MgRmluZWQgJDQ4LjVNIGJ5IE5ZREZTIG92ZXIgQmluYW5jZSBCVVNEIFBhcnRuZXJzaGlw">Regulasi &amp; Kepatuhan 🏛️ Paxos Didenda $48,5 Juta karena Kemitraan BUSD Binance</h2> <p>Ringkasan</p> <ul> <li>Paxos Trust Company akan membayar $26,5 juta kepada NYDFS dan menginvestasikan $22 juta untuk penguatan kepatuhan.</li> <li>Regulator menemukan saat menerbitkan BUSD dengan Binance pada 2018, Paxos gagal due diligence dan program anti-pencucian uang tidak cukup.</li> <li>Paxos menerima klaim Binance “pembatasan pengguna AS sepenuhnya” tanpa verifikasi sehingga di 2023 NYDFS menghentikan penerbitan BUSD.</li> </ul> <p>Mengapa Ini Penting</p> <ul> <li>Sanksi ini menunjukkan pengetatan pengawasan mitra penerbit stablecoin, khususnya dengan bursa luar negeri. Paxos mengklaim masalah sudah selesai dua tahun lalu, namun kasus ini menegaskan pentingnya due diligence dan kepatuhan kuat bagi penerbit. Dengan GENIUS Act dan pasar stablecoin yang terus tumbuh, regulator makin awas—meningkatkan risiko hukum bagi penerbit dengan mitra bermasalah.</li> </ul> <h3 id="h3-8J+Pm++4jyBUcnVtcCBTaWducyBFeGVjdXRpdmUgT3JkZXIgdG8gRW5kIEJhbmtz4oCZIOKAnFVuZmFpciBQcmFjdGljZXPigJ0gQWdhaW5zdCBDcnlwdG8gRmlybXM=">🏛️ Trump Teken Executive Order Hapus "Praktik Tidak Adil" Bank terhadap Perusahaan Kripto</h3> <p>Ringkasan</p> <ul> <li>Presiden Trump meneken executive order yang melarang regulator federal menambah pengawasan pada bank penyedia layanan bagi perusahaan kripto karena “risiko reputasi.”</li> <li>Kebijakan ini mengakhiri Operation Choke Point 2.0, bank dilarang menolak layanan berdasarkan subjektivitas politik atau penilaian risiko tinggi sepihak.</li> <li>Fed, OCC, FDIC berkomitmen tak pakai “reputational risk” dalam menilai hubungan bank. Didukung oleh Financial Services Chair Hill dan Senator Lummis.</li> </ul> <p>Mengapa Ini Penting</p> <ul> <li>Kebijakan ini menghilangkan celah subjektif regulator, menuntut keputusan bank didasarkan pada risiko hukum dan finansial, bukan opini reputasi. Ini memperkuat legalitas kripto dan jaminan akses perbankan setara, membuka jalan kolaborasi keuangan digital dan tradisional di masa mendatang.</li> </ul> <p>Pergerakan Modal</p> <p>💰Tether Akuisisi Bit2Me Berlisensi MiCA, Pimpin Pendanaan $32,7 Juta</p> <p>Ringkasan</p> <ul> <li>Tether membeli saham minoritas Bit2Me dan memimpin pendanaan €30 juta ($32,7 juta) yang akan rampung beberapa minggu ke depan.</li> <li>Bit2Me adalah bursa berlisensi MiCA pertama untuk pengguna berbahasa Spanyol di Uni Eropa, bisa diakses 27 negara anggota.</li> <li>Dana ini mendorong ekspansi Bit2Me di Eropa dan Amerika Latin (mulai Argentina); sudah melayani 1,2 juta pengguna sejak 2014.</li> </ul> <p>Mengapa Ini Penting</p> <ul> <li>Langkah Tether ini upaya merebut posisi di pasar Eropa pasca ketatnya MiCA. Banyak bursa turunkan/menarik USDT, Tether memaksimalkan laba lewat investasi strategis di bursa berlisensi, mengamankan outlet patuh dan memperkuat ekspansi global di berbagai rezim regulasi.</li> </ul> <h3 id="h3-8J+SsFJpcHBsZSB0byBBY3F1aXJlIFN0YWJsZWNvaW4gUGF5bWVudCBQbGF0Zm9ybSBSYWlsIGZvciAkMjAwTQ==">💰Ripple Akuisisi Platform Pembayaran Stablecoin Rail $200 Juta</h3> <p>Ringkasan</p> <ul> <li>Ripple mengakuisisi Rail, platform pembayaran stablecoin, dalam transaksi $200 juta, ditarget rampung Q4 2025.</li> <li>Rail diproyeksi menangani 10% pembayaran stablecoin global tahun 2025, nilai pasar $36 miliar.</li> <li>Akuisisi ini menjadikan Ripple penyedia layanan pembayaran stablecoin institusi, mendukung RLUSD, XRP, dll, serta memudahkan klien ramp on/off tanpa harus pegang kripto langsung.</li> </ul> <p>Mengapa Ini Penting</p> <ul> <li>Setelah akuisisi Hidden Road $1,25 miliar April lalu, ini menunjukkan ekspansi agresif Ripple di stablecoin. Ripple mengejar izin MiCA UE, RLUSD dapat persetujuan Dubai, memperluas sayap global dan bertransformasi dari spesialis pembayaran menjadi penyedia layanan keuangan penuh—menunjukkan persaingan solusi stablecoin institusi makin ketat.</li> </ul> <h3 id="h3-RGlzY2xhaW1lcjo=">Disclaimer:</h3> <ol> <li>Artikel ini diterjemahkan ulang dari <a href="https://mp.weixin.qq.com/s/9eK_y7Hteu4QC2Af4zlPMA">Cobo</a> dengan judul asli “Cobo Stablecoin Weekly NO.19: After the Stablecoin Act Passes, What’s the Next Battlefield?” Hak cipta milik penulis asli <em>Cobo</em>. Untuk urusan hak cipta, hubungi <a href="[https://www.gate.com/questionnaire/3967](https://www.gate.com/questionnaire/3967">Tim Gate Learn</a> untuk penanganan resmi.</li> <li>Penafian: Semua pandangan/opini adalah milik penulis, bukan saran investasi.</li> <li>Versi bahasa lain diterjemahkan oleh Tim Gate Learn. Kecuali <a href="[http://Gate.com](http://gate.com"></a><a href="http://gate.io/">Gate</a> disebut khusus, dilarang menyalin, mendistribusi, atau menjiplak terjemahan ini.</li> </ol>

<p>Lebih dari sepuluh tahun setelah kemunculan fenomenal kripto, euforia gold rush akibat halving Bitcoin mulai redup. Kini, pergerakan pasar didorong gelombang likuiditas sporadis dari pasar saham AS, dolar, dan Treasury, dengan setiap siklus menampilkan pusat-pusat keunggulan baru—persis seperti evolusi Pendle dari produk pendapatan tetap dan LST ke BTCFi, Ethena, hingga Boros.</p> <p>Menjadi bagian dari elite “new money” jauh lebih menantang daripada mengelola aset kelompok “old money” yang telah mapan.</p> <p>Para kustodian kerap berkata: keuntungan datang dari mereka yang menguasai kekayaan.</p> <p>Dalam ekosistem kripto, sumber modal besar terdiri dari tiga kelompok: individu whale (seperti penambang BTC awal, investor ETH generasi pertama, dan pionir DeFi Summer), institusi on-chain (VC kripto-native, exchange terpusat, public chain, serta tim proyek pilihan), dan raksasa Wall Street—baik pemain lama maupun pendatang baru.</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/9ed6c1c583d01f3ccbdb76a46511deac93a9d4fc.png" alt=""><br>Ilustrasi: Puncak Penggalangan Dana Kustodi Kripto<br>Kredit Gambar: <a href="https://github.com/zuoyeweb3" title="&#64;zuoyeweb3">&#64;zuoyeweb3</a></p> <p>Sektor kustodi kripto kini terfragmentasi dan semakin mengkhususkan diri. Setelah meraih pendanaan US$3 miliar di 2021 dan menyusul kegagalan FTX-Celsius serta 3AC-Luna-UST pada 2022, lanskap kustodi kripto semakin matang. Para pemimpin utama meliputi:</p> <ul> <li>• Copper, Ceffu, Cobo – melayani proyek on-chain</li><li>• Coinbase – kustodian ETF</li><li>• BNY Mellon – kustodi tingkat bank</li><li>• Fireblock – kustodi untuk exchange</li></ul> <p>Coinbase berhasil memperoleh mayoritas pangsa pasar kustodi ETF, dengan lebih dari 80% penerbit ETF BTC dan ETH memilihnya sebagai mitra utama. MicroStrategy (MSTR) juga menjadikan Coinbase kustodian pilihan untuk strategi treasury BTC mereka.</p> <h2 id="h2-VGhlIFJldGFpbCBFcmEgRW5kc+KAlEluc3RpdHV0aW9ucyBOb3cgRHJpdmUgQ3J5cHRvIFdlYWx0aA==">Era Investor Ritel Berakhir—Institusi Menjadi Penggerak Kekayaan Kripto</h2><p>Model profit di kripto terus bertransformasi mengikuti zaman. Di era konsentrasi dana, pihak yang memiliki kemampuan kontrol likuiditas terbesar akan menuai keuntungan maksimal. Penambang, exchange, dan market maker telah berganti masa kejayaan. Tahapan berikutnya: para kustodian. Seiring modal institusi keuangan tradisional bermigrasi ke on-chain, dana tidak langsung mengalir ke public blockchain atau exchange, tetapi melalui kustodian terpercaya.</p> <p>Volume transaksi harian Ethereum kini melampaui rekor DeFi Summer, menyentuh 1,74 juta transaksi. Berbeda dari siklus terdahulu yang dipacu meme coin atau spekulasi trading, pertumbuhan kali ini berasal dari ekosistem pinjam-meminjam stablecoin yang digerakkan Aave dan Ethena.</p> <p>Kebetulan, kemitraan Aave dan Plasma mempercepat migrasi stablecoin TradFi ke on-chain. Namun di bawah aturan Genius Act, stablecoin pembayaran dilarang memberikan bunga ke pengguna, sehingga dana on-chain berpotensi stagnan dan menjadi beban bagi penerbitnya.</p> <p>Sementara itu, volume trading di CEX terus menurun, dan layanan kustodi, staking serta produk yield kini menjadi peluang besar bagi bank dan institusi keuangan tradisional. Saat pemangkasan suku bunga semakin dekat, tantangannya adalah mengalihkan likuiditas yang masih terikat pada 401(k) dan Treasury ke sistem blockchain—sebuah wilayah baru yang menjanjikan bagi startup.</p> <p>Dominasi exchange perlahan memudar, ketika model on-chain dan IPO mulai menekan CEX dari segala sisi. Hyperliquid menunjukkan tanda-tanda mampu melampaui Binance, sementara Kraken dan Bullish mulai menantang dominasi tunggal Coinbase sebagai satu-satunya exchange yang sudah go public.</p> <p>Setiap pihak kini mengejar yield pasca-CEX. Pemilik modal lama dengan dana jumbo memilih yield rendah asal pokok tetap super aman—itulah sebabnya Tether membangun brankas emas fisik. Vault on-chain juga akan segera menjadi bisnis besar.</p> <p>Di pasar yang dipimpin ETF, dominasi Coinbase masih sulit digeser, tetapi dinamika pasar yang berubah membuka peluang untuk pemain tier dua dan tiga.</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/49c0f9bfe131845f1d8c6209cce74da4678a5f2a.png" alt=""><br>Ilustrasi: Merger TradFi &amp; DeFi<br>Kredit Gambar: <a href="https://github.com/zuoyeeb3" title="&#64;zuoyeeb3">&#64;zuoyeeb3</a></p> <p>Dibandingkan penciptaan kekayaan masif dolar, Treasury, dan saham AS, kripto masih dalam fase “menampung arus di baskom kecil.” Barulah jika infrastruktur institusional yang tangguh hadir, likuiditas akan benar-benar mengalir deras.</p> <p>Pelaku veteran mulai mengambil posisi tersendiri. Anchorage Digital dan Galaxy Digital menjadi contoh utama.</p> <ul> <li>• Galaxy – manajemen treasury (DATCO)</li><li>• Anchorage – kustodi stablecoin</li><li>• Anchorage Digital &amp; Galaxy Digital – solusi staking ETF terbaru</li></ul> <p>Di luar BTC dan ETF spot, kedua pemain “Digital” bersaing merebut pangsa pasar dari Coinbase. Berikut ambisi bersama mereka:</p> <p>Dua tren utama membentuk pasar ETF spot: pertama, standardisasi yang lebih luas—altcoin dan meme coin (bukan hanya BTC dan ETH) bisa menjadi ETF setelah enam bulan di derivatif Coinbase; kedua, persetujuan model staking-ETF, yang memungkinkan penerbit ETF menarik aset dasar dan mengintegrasikan staking on-chain.</p> <p>Contohnya: Anchorage Digital menjadi kustodian sekaligus mitra staking eksklusif untuk Solana Staking ETF milik REX-Osprey, sangat selaras dengan dua tren tersebut. Jika pasar bullish berlanjut, produk ETF akan menjadi area pertumbuhan utama bagi Anchorage Digital.</p> <p>Pada ETF tradisional, Anchorage kini bermitra dengan 21Shares dan BlackRock, bahkan menjadi kustodian treasury Bitcoin Trump Media—jangkauannya sampai ke Mar-a-Lago.</p> <h2 id="h2-QW5jaG9yYWdlOiBCdWlsZGluZyBhIFN0YWJsZWNvaW4gRm9ydHJlc3MgYW5kIENyeXB0b+KAmXMgRm9ydCBLbm94">Anchorage: Menjadi Benteng Stablecoin dan Fort Knox Kripto</h2><p>Sejak 2019, Anchorage bermitra dengan Visa, dan pada 2021 dipercaya sebagai bank penyelesaian USDC untuk Visa.</p> <p>Tahun 2021 menjadi titik krusial: Anchorage meluncurkan bisnis kustodi kripto dengan valuasi US$3 miliar, memperoleh charter bank kripto dari OCC, dan ditunjuk sebagai kustodian aset digital oleh U.S. Marshals Service.</p> <p>Di tengah krisis kripto 2022, Anchorage menjadi kustodian pilihan bagi Aptos (co-founder Diogo Mónica juga berinvestasi di Aptos).</p> <p>Pada kuartal I 2023, aset platform naik 80%, tetapi Anchorage justru melakukan PHK 75 karyawan (setara 20%) sekaligus mengeluarkan seruan publik untuk regulasi stablecoin.</p> <p>Memasuki 2024, co-founder Diogo Mónica mundur dari manajemen operasional dan menyerahkan sepenuhnya kepada Nathan McCauley.</p> <p>Tahun 2025, Anchorage Digital akan menjadi kustodian treasury Bitcoin Trump Media dan mengakuisisi issuer USDM, Mountain Protocol.</p> <p>Anchorage Digital, yang berdiri pada 2017 oleh Nathan McCauley dan Diogo Mónica, berawal sebagai trust kecil di South Dakota lalu mendapat momentum pada 2021 dengan satu-satunya charter bank kripto OCC yang hingga kini masih eksklusif.</p> <p>Di Silicon Valley, Wall Street, hingga Washington, layanan keuangan eksklusif selalu bertumpu pada relasi dan jejaring.</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/0edcae8d144bdddd0f94aa619c23aa98be29267b.png" alt=""><br>Ilustrasi: Jaringan Institusional Anchorage Digital<br>Kredit Gambar: <a href="https://github.com/zuoyeweb3" title="&#64;zuoyeweb3">&#64;zuoyeweb3</a></p> <p>Anchorage Digital telah membangun ekosistem institusional lengkap: trading, derivatif, kliring, staking, dan kustodi. Layaknya “one-stop solution” kripto bagi institusi. Namun berbeda dari Galaxy, Anchorage justru mengedepankan stablecoin sebagai masa depan.</p> <p>Babak awal perjalanan Anchorage sangat dipengaruhi momen: tahun 2021, Demokrat Joe Biden yang skeptis kripto masuk Gedung Putih, SBF menyumbang jutaan untuk kampanye, dan Brian Brooks (eks-CLO Coinbase) menduduki kursi Acting Comptroller OCC.</p> <p>Brooks menelurkan kebijakan bank pro-kripto, meluncurkan “Project REACh” untuk membuka akses fintech dan memberantas diskriminasi terhadap perusahaan kripto.</p> <p>Anchorage memanfaatkan peluang tersebut—bertransformasi dari trust lokal menjadi Anchorage Digital Bank lalu disahkan sebagai bank nasional.</p> <p>Pada 13 Januari 2021, Anchorage Digital Bank mendapat lisensi menerima deposit USD dan kustodi kripto.</p> <p>Sehari pasca-izin terbit, Brooks mundur. Berkat kejadian ini, Anchorage hingga kini masih memegang charter bank kripto OCC satu-satunya.</p> <p>Lisensi ini menjadi nilai jual utama di semua produk Anchorage Digital dan membantu mereka menggalang pendanaan Series C dan D senilai US$430 juta—cukup kuat menghadapi crypto winter dan bersiap menguasai pasar stablecoin.</p> <p>Investor Anchorage terdiri dari VC kripto seperti a16z sampai raksasa Wall Street sekelas KKR dan BlackRock.</p> <p>Untuk perbandingan, Bitpay dan Paxos juga mengajukan charter bank, namun gagal; Paxos baru-baru ini didenda US$26,5 juta oleh New York DFS karena masalah kepatuhan BUSD.</p> <p>Anchorage memegang charter bank kripto nasional OCC plus New York BitLicense, menjadikan kredensial regulasinya setingkat BNY Mellon.</p> <p>Walau sempat bentrok dengan OCC pasca kepemimpinan Brooks, Anchorage tetap satu-satunya pemegang lisensi khusus—ini jadi aset jangka panjang.</p> <p>Dengan status regulasi yang kokoh, Anchorage dapat mengelola cadangan stablecoin, aset digital, bahkan NFT. Namun, peristiwa crash 2022 membawa dinamika internal, termasuk restrukturisasi di tim founder.</p> <p>Diogo Mónica pindah ke Hanu Ventures sebagai partner, tetap menjabat sebagai Executive Chairman Anchorage Digital (fokus talenta dan strategi). Nathan McCauley memimpin operasional, memperkuat sinergi dengan BlackRock dan memperluas layanan stablecoin.</p> <p>Saat ini, Anchorage melayani kustodi ETF spot Bitcoin dan Ethereum dari 21Shares dan menjadi mitra eksklusif kustodi plus staking untuk REX-Osprey’s Solana Staking ETF.</p> <p>Anchorage juga aktif di luar ETF—bermitra dengan Visa untuk pembayaran stablecoin dan memperkenalkan stablecoin compliant seperti Paypal PYUSD ke nasabah institusional.</p> <p>Hal menarik lainnya, Anchorage kini menjadi kustodian Cantor Fitzgerald, investor dan kustodian Tether—menjadi kustodian bagi kustodian Tether.</p> <p>Di balik kekuatan regulasi, kinerja Anchorage sebelum 2025 cukup standar—valuasi US$3 miliar dan aset kustodi US$50 miliar, tetapi masih di bawah Coinbase di pasar ETF. Fokus utama kini bergeser ke stablecoin.</p> <p>Keunggulan strategis Anchorage: cabang Amerika Utaranya (Anchorage Digital Bank NA) dapat menerima deposit dolar dan stablecoin sekaligus, serta menawarkan layanan kustodi keduanya.</p> <ul> <li>• Off-chain: Kolaborasi dengan Ethena untuk mendongkrak penerbitan USDtb, memastikan compliance Genius Act</li><li>• On-chain: Mendirikan USDG Stablecoin Alliance bersama Paxos dan Kraken memimpin pengelolaan Global Dollar Network</li></ul> <p>Anchorage juga berperan penting dalam strategi treasury. Joseph Chalom, mantan eksekutif BlackRock, kini menjadi co-CEO Sharplink Gaming (firma treasury ETH) dan berkontribusi membangun kemitraan kustodi ETF antara BlackRock dan Anchorage.</p> <p>BlackRock BUIDL fund sangat erat dengan Chalom, di mana Anchorage bertindak sebagai kustodian. Kombinasinya:</p> <p>$BUIDL = BlackRock (penerbit) = Securitize (teknologi tokenisasi) + Anchorage Digital (kustodi) + BNY (layanan kas)</p> <p>Menariknya, Ketua SEC Paul Atkins punya kepemilikan saham minimal US$250.000 di Anchorage Digital dan juga menjadi pemegang saham Securitize, yang bermitra dengan Ethena menerbitkan Converage.</p> <p>Dengan Galaxy sudah go public, rumor IPO Anchorage Digital semakin kuat. Pertumbuhan bisnis stablecoin akan menggenjot kebutuhan modal—berpotensi menjadi bank kripto pertama yang IPO tahun ini.</p> <h2 id="h2-R2FsYXh5IERpZ2l0YWw6IEFzY2VuZGluZyB0byB0aGUgVGhyb25lIG9mIFRyZWFzdXJ5IE1hbmFnZW1lbnQ=">Galaxy Digital: Menuju Puncak Manajemen Treasury</h2><p>Dibanding Anchorage Digital, Galaxy punya profil yang menonjol—bukan sekadar mitra pilot OTC kripto bagi Goldman Sachs di 2022, tapi juga menjadi destinasi utama whale Bitcoin “exit”. Mereka aktif di mining BTC, investasi venture, komputasi AI, dan lain-lain, dengan jaringan founder Mike Novogratz bahkan lebih luas dari kepemimpinan Anchorage.</p> <p>Pada 25 Juli, Galaxy membantu penambang awal menjual 80.000 BTC (US$9 miliar). Meski penjualan dicicil, berita ini langsung menekan harga Bitcoin turun hampir 4% hingga di bawah US$115.000.</p> <p>Transaksi jumbo ini kerap dicurigai berbau manipulasi pasar, tetapi fokus institusi membuat insentif Galaxy selaras dengan stabilitas dan pertumbuhan, alih-alih mencari keuntungan spekulatif seperti market maker agresif.</p> <p>Kekuatan utama Galaxy adalah momen: founder Mike Novogratz, veteran keuangan, selalu memandang kripto dari sisi bisnis, bukan sekadar idealisme.</p> <p>Saat investor ritel menyurut dan institusi semakin dominan, ekspansi Galaxy—terutama pada strategi treasury—semakin patut diperhatikan.</p> <p>Ingat, Sharplink—firma treasury ETH kini dipimpin eks BlackRock?</p> <p>Pada Juni 2025, Sharplink intensif membeli ETH OTC dari Galaxy, dengan nilai setidaknya US$800 juta; wajar, karena Galaxy pun investor Sharplink. Inilah contoh nyata “tangan kiri jual ke tangan kanan”.</p> <p>Lepas dari bisnis BTC dan ETF, Galaxy telah investasi sekaligus membangun solusi treasury Stablecoinx Ethena dan Mill City Ventures III, Ltd. yang menangani treasury SUI senilai US$450 juta.</p> <p>Galaxy juga memperluas layanan OTC untuk mendukung LST LsETH dari Liquid Collective, sementara versi SOL (lsSOL) menyasar institusi dan didukung pula oleh Anchorage Digital.</p> <p>Industri ini memang kian erat saling terhubung.</p> <p>Global Dollar Network kini melibatkan Anchorage Digital dan Galaxy Digital—menunjukkan bahwa bagi kustodian besar, kolaborasi lebih penting daripada persaingan frontal.</p> <p>Jika Anchorage menitikberatkan stablecoin dan kekuatan regulasi, Galaxy tetap fokus di manajemen treasury, serta terus mengembangkan solusi treasury token non-BTC/ETH.</p> <p>Dengan modal besar, Galaxy menguasai US$1,8 miliar BTC dan baru-baru ini menambah portofolio US$34,4 juta di Ripple (XRP). Menariknya, Ripple baru saja mengakuisisi Rail, startup stablecoin yang didukung Galaxy senilai US$200 juta.</p> <p>Lagi-lagi, transaksi “tangan kiri ke tangan kanan”.</p> <p>Laporan Galaxy menunjukkan prioritas treasury dan market making ke depan: $HYPE, $SOL, dan $XRP. Setelah Ripple menang atas SEC dan naik 10% dalam satu hari, Galaxy selangkah lebih depan dari investor ritel.</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/537e2129a57a2a54d0b97276c3a7a0bd7e8d038c.png" alt=""><br>Ilustrasi: Kepemilikan Galaxy Digital<br>Kredit Gambar: <a href="https://github.com/zuoyeweb3" title="&#64;zuoyeweb3">&#64;zuoyeweb3</a><br>Sumber Data: <a href="https://github.com/SECGov" title="&#64;SECGov">&#64;SECGov</a></p> <p>Galaxy telah keluar dari UNI dan TIA sepenuhnya. Di era baru ini, bintang lama meredup; USDG, HYPE, dan XRP jadi pemenang—desk OTC memang selalu lebih dulu membaca situasi pasar.</p> <p>Secara tradisional, desk OTC melayani order whale secara pasif, tanpa mempengaruhi pasar spot—berbeda dari exchange market maker. Namun strategi treasury kini mengubah lanskap: saat token, saham, dan obligasi mulai terintegrasi, penentu harga token akan menjadi pertarungan baru.</p> <h2 id="h2-Q29uY2x1c2lvbg==">Kesimpulan</h2><p>Kustodian telah menjelma menjadi titik temu modal—aset off-chain perlu migrasi on-chain yang aman, sementara likuiditas on-chain membutuhkan off-ramp yang comply. Dengan strategi treasury, kustodian bisa mengatur harga token secara aktif. Struktur kekuatan sebenarnya ada di likuiditas kripto; era CEX/MM mulai pudar.</p> <p>BNY Mellon mengelola lebih dari US$52 triliun aset kustodi; total kapitalisasi pasar kripto masih di bawah US$4 triliun, dengan stablecoin, ETF kripto, dan firma treasury baru mencapai US$520 miliar. Kustodian kripto masih punya banyak ruang untuk bertumbuh sebelum benar-benar berpengaruh besar di pasar.</p> <p>Pada akhirnya, setiap founder perlu ingat: uang selalu bergerak mengikuti potensi profit terbesar.</p> <h3 id="h3-RGlzY2xhaW1lcjo=">Disclaimer:</h3><ol> <li>Artikel ini merupakan reproduksi dari [<a href="https://mp.weixin.qq.com/s/235iFbT1Qv0DWFjL__cS_w">Zuoye Waiboshu</a>] dan seluruh hak cipta tetap milik penulis asli [<em>Zuoye Waiboshu</em>]. Untuk permohonan reprint, silakan hubungi tim <a href="https://www.gate.com/questionnaire/3967">Gate Learn</a> untuk penanganan yang sesuai.</li><li>Disclaimer: Seluruh pendapat dan analisis di artikel ini adalah milik penulis dan bukan saran investasi.</li><li>Versi bahasa lain diterjemahkan oleh tim Gate Learn. Kecuali Gate tercantum sebagai sumber, dilarang menyalin, menyebarluaskan, atau memplagiatkan isi artikel ini.</li></ol>