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ソラナステークETF上場初日のパフォーマンスが目を引く、革新的な構造が市場フォローを引き起こす
ソラナステークETF "SSK" 上場のパフォーマンスが良好で、革新的な構造がさらなる模倣を引き起こす可能性がある
7月3日、アメリカ初のソラナステークETFがシカゴオプション取引所で正式に上場し、市場の反応は良好でした。このETFの初日の取引量は3300万ドルに達し、流入資金は1200万ドルで、ほとんどの市場観察者の予想を上回りました。
このETFは、Solana (SOL) の市場価格を追跡するだけでなく、投資家にSolanaのネイティブステーク報酬を提供します。これはREX SharesとOspreyによって共同管理されており、初日の取引量は以前に導入されたSolana先物ETFおよびXRP先物ETFを超えました。
従来の暗号資産ETFと比較して、このソラナステークETFは革新的な機能を提供しています——変動するステーク報酬の月次配当で、現在の配当利回りは7.3%です。あるETFアナリストは次のように評価しました："これは健全な取引のスタートです"、そして上場前の20分間で取引量が800万ドルに達したことを指摘しました。
最近の他のソラナ関連ETFのパフォーマンスを振り返ると、3月に発売されたソラナ先物ETFの初日の取引量はわずか1210万ドルで、市場の期待を下回りました。同月に発売された2つのソラナ先物ETFも上場後の平均取引量は小規模のままで、市場の需要が効果的に押し上げられていないことを示しています。
それに対して、今年1月に上場した複数の現物ビットコインETFの初日の取引総額は460億ドルに達しました。
この新しく上場したソラナステークETFは、さまざまな投資家のニーズを満たすことを目的としています。
注目すべきは、ステーク報酬が実物形式で基金に支払われ、その純資産価値が増加することで、株主に課税所得が発生する可能性があることです。投資家は、関連する指導を得るために税務顧問に相談すべきです。
このETFは比較的早く導入されることができ、その一因は「C型企業」の登録形式を選択したことです。この構造により、従来のETF承認プロセスを回避し、迅速に上場することが可能になりました。従来の暗号資産ETFとは異なり、1940年投資会社法に基づいて登録することを選択し、1933年証券法ではありません。
! ソラナステーキングETF「SSK」はオンラインで好調で、「C型会社」の登録に依存して従来の規制の枠組みを回避し、他の模倣ETF模倣者が進行中ですか?
《1940年投資会社法》では、ETFに対して多様化、定期的な配当収益などの要件があり、これらの制限により、株式や固定収益資産には比較的適しているが、商品や先物などの資産を扱う際には複雑である。また、この法案の税務規則は比較的単純である。
既存の現物ビットコインとイーサリアムETFとは異なり、このETFは異なる規制の枠組みに属します。これは、基礎資産を保有するための適格なカストディアンが必要であり、ある連邦規制の認可を受けた銀行がその役割を担っています。
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しかし、この構造は課題にも直面しています。主に税務の問題です。ステーク報酬が通常の所得と見なされるため、ファンド内部で法人所得税が課され、投資家は配当税とキャピタルゲイン税を負担する必要があり、全体的な税負担が高くなります。
さらに、規制当局はこの革新的な構造に対して慎重な態度を示しており、今後他のファンドが類似のモデルを採用する場合、より多くの審査に直面する可能性があることを意味します。競争がますます激化する市場において、このETFは将来の他の暗号資産ETFにとって参考となる構造を提供しますが、より多くの規制上の課題にも直面する可能性があります。
分析によると、この構造はソラナなどの新興暗号資産により適しており、従来の承認プロセスはビットコインのような成熟した大資産により適している。
また、ETFの価格がSOLの価格変動を正確に反映できない可能性があるとの見解もあります。公式文書によると、通常の市場条件下では、ETFは少なくとも80%の純資産を基準資産および関連するエクスポージャーを提供する他の資産に投資します。基準資産に対応するリターンを追求することを目的としていますが、ファンドのパフォーマンスは基準資産のパフォーマンスを完全に再現するわけではありません。
このETFの申請プロセスは順調ではありませんでした。5月末、規制当局はファンド構造が関連法の定義に適合しているかどうかに疑問があるとして、登録声明の発効日を延期するよう求めました。しかし、6月29日に規制当局から"さらなる意見はない"との通知があり、これは通常、黙示的な承認と見なされます。
市場の見解では、規制当局はステークを完全に封鎖しようとしているのではなく、伝統的な金融の理解によって利益、税務、カストディ、コンプライアンスを処理できるフレームワークが必要だと考えています。発行者は一部の大手資産運用会社ほど知られていませんが、この潜在的な数十億ドルのETFカテゴリーにおいて先行優位性を占めています。
現在、多くの企業がソラナの現物ETFを発表する機会を競っています。アナリストは、これらのファンドが2〜4ヶ月以内に承認される可能性があると予測しています。一方で、少なくとも60の他の暗号通貨ETFの提案が規制当局の審査と潜在的な承認を待っています。
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