暗号化ETFが機関投資家の参加を引き寄せ、2025年には業界が再び新たな高みを迎える可能性がある

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2024年以来、ビットコイン現物ETFの承認は暗号化資産市場が新しい発展段階に入ることを示しています。機関資金が継続的に流入する中、市場の流動性は著しく強化され、ビットコインおよび他の暗号化資産の価格は次々と新高値を更新しています。2025年を展望すると、米連邦準備制度が利下げを行う可能性があり、機関投資家の配置比率が上昇し、Web3インフラがますます整備されることで、暗号業界は新たな大規模なブルマーケットを迎えることが期待されています。この記事では、暗号化ETFが市場に与える深遠な影響を詳しく分析し、市場のさらなる上昇を引き起こす可能性があるコアドライバーについて探求します。

I. 仮想通貨ETFの市場への影響

ビットコイン現物ETFの導入は暗号化市場が主流金融に向かう重要なマイルストーンです。これは、機関投資家に対してコンプライアンスが取れ、安全な投資チャネルを提供するだけでなく、市場の流動性、価格発見メカニズム、ボラティリティおよび市場信頼に深遠な影響を与えました。

1. ビットコイン現物ETFの実現：機関投資の新時代を開く

過去十年、機関投資家のビットコインへの関心は徐々に高まってきましたが、規制の制約、カストディの問題、市場の不透明性などの問題により、多くの伝統的な金融機関は暗号資産に直接投資することが難しい状況です。ビットコインETFの導入は、これらの機関に対して低いハードルで、コンプライアンスのある投資手段を提供しました。ビットコインETFの承認は、規制当局がビットコイン市場の規制枠組みを緩和することを示すだけでなく、将来の他の暗号資産ETFの道を切り開くことにもなります。

直接ビットコインを購入するのに比べて、ETFは以下の利点があります：

• コンプライアンス：ETFは規制を受けており、投資家はコンプライアンスリスクを心配する必要はありません。
• セキュリティ：機関は自らビットコインを保管する必要がなく、秘密鍵の喪失やハッキングによる損失を避けることができます。
• 流動性:ETFは取引所で自由に売買できるため、資産の流動性が高まります。
• 税務上の利点：一部の地域では、ETFに投資することはビットコインを直接保有することよりも税務処理で優位です。

これらの利点により、ビットコインETFは機関投資家による暗号化資産の配置のための最初の選択肢となっています。

2. ETFの流入と市場への影響

ビットコイン現物ETFは、導入以来、大量の資金流入を持続的に引き寄せ、市場価格と構造に深遠な影響を与えました。

2024年第四季度までに、機関投資家による現物イーサリアムETFへの関心が大幅に増加し、イーサリアムETFの機関保有比率は4.8%から14.5%に急上昇しました。一方、機関投資家が保有する現物ビットコインETFの管理資産は25.4%で、総額268億ドルに達しました。これらの機関は2024年第三四半期から第四四半期にかけての保有比率が113%増加し、管理資産総額は69%増の788億ドルに達しました。より多くの主権国家と企業がビットコインを戦略備蓄に取り入れ、イーサリアムETFのステーキング期待が高まる中、これらのETFの市場規模はさらに拡大するでしょう。

ETFの発売後、機関投資家は徐々にビットコインを買い増しし、ビットコインの需給関係に重大な変化が生じました。2024年12月、ビットコイン価格は一時10万ドルの心理的な壁を突破し、歴史的な新高値を記録し、2025年1月には10.9万ドルの壁を再び突破し、再度歴史的な新高値を更新しました。

さらに重要なのは、ETFの資金流入は長期保有資金に属し、個人投資家の短期取引行動とは異なるということです。このような資金の流動パターンは、ビットコインの売り圧力を減少させ、持続的な買い支えを形成します。もしETFの資金流入のトレンドが続くなら、ビットコインは2025年にさらに大きな上昇を迎える可能性があります。

3. ETFは市場構造をどのように変えるのか？

ビットコインETFの成功した導入は、単に価格上昇の触媒であるだけでなく、暗号化市場の全体構造を深く変えました。

(1) 市場の流動性の向上

ビットコインETFは、より多くの伝統的な金融機関が迅速に市場に参加することを可能にする標準化された投資ツールを提供します。ETFの取引量が増加するにつれて、市場の流動性が著しく改善されることを意味します：

• より少ない価格操作：流動性が向上すると、大規模な売却や購入が市場に与える影響が減少し、操作の余地が減ります。
• スプレッドの縮小：以前は、暗号化市場の取引深度が限られていたため、異なる取引所間でビットコインの価格に大きな差がありました。しかし、ETFの導入により価格の統一が促進される可能性があります。

(2) ビットコインのボラティリティの低下

ビットコインは長い間高いボラティリティの資産と見なされてきましたが、ETFの導入により市場の短期的なボラティリティが低下する可能性があります。

• 機関のポジションは通常長期投資であり、個人投資家のように頻繁に売買することはなく、市場の激しい変動の可能性を減少させます。
• ETFのアービトラージ機構はビットコインの価格をより安定させることができます。

データによると、ETFが導入されて以来、ビットコインの30日間の歴史的ボラティリティは65%から約50%に低下し、減少傾向を示しています。

(3) デリバティブ市場の影響

ビットコインETFの成功は、デリバティブ市場のさらなる成熟を促進しています。機関投資家がETFを使用してヘッジを行うにつれて、以下のトレンドが徐々に現れる可能性があります：

• ビットコインオプション市場の流動性が向上し、より効率的なリスク管理ツールを提供します。
• 現物市場とデリバティブ市場の連動性が強化され、市場の非合理的な変動が減少する
• ETFのポジションは市場の感情の重要なバロメーターとなり、投資家の期待に影響を与える。

4. ETFの成功は他の暗号資産にコピーされるのでしょうか？

ビットコインETFの成功は、市場に他の暗号化資産ETFへの高い関心を引き起こしました。

(1) イーサリアム現物ETFが質入れ可能な期待

現在、一部のイーサリアムETF発行者機関が規制当局にイーサリアム現物ETFの質入れ可能な申請を提出しました。市場では、質入れ可能なイーサリアムETFが2025年に承認されると広く予想されています。

一旦可質押するイーサリアムETFが承認されると、その市場への影響には以下が含まれる可能性があります。

• 機関投資家向けファンドがETH市場に参入し、ETHの価格を押し上げました。
• ETHエコシステムの発展を加速し、DeFi、NFTなどのトラックの活性化を図る。
• ETH 2.0のステーキング需要を促進し、市場の売圧を減少させる。

今後発売される可能性のある(2) ETF商品

もし質入れ可能なイーサリアムETFが順調に実現すれば、将来的に承認されるかもしれない暗号資産ETFには次のものが含まれます：

• マルチアセット暗号ETF(BTC+ETH+その他の主流資産)
• 他のブロックチェーンETF
• DeFiブルーチップETF
• RWA(Real World Assets)トークン化されたETF

これらの製品の発売は、機関資金のカバレッジをさらに拡大し、暗号市場の長期的な発展を促進するでしょう。

次に、2025年の暗号市場の主要な成長要因

2024年、ビットコイン現物ETFの落地に伴い、機関投資家が大規模に暗号化市場に参加するようになり、市場に新たな資金流入と安定性をもたらしました。しかし、2025年の暗号化市場の成長はETFだけに依存するのではなく、複数の要因によって推進されます。以下は、2025年に暗号化市場が再び新高値を更新する可能性のある重要な成長要因です：

1. マクロ経済環境:流動性の変曲点とグローバル金融政策

(1) FRBの金融政策:利下げ期待による市場配当

現在、市場では一般的に、米連邦準備制度は2025年中旬から下旬にかけてさらに利下げを行うと予想されています。この政策転換は暗号化市場に以下の影響を与えるでしょう：

• 資本コストを削減し、リスク資産の上昇を促進する
• ビットコインの「デジタルゴールド」属性を強化する
• 暗号化市場のレバレッジ取引活動が増加

さらに、2025年には世界の主要中央銀行も同時に緩和サイクルに入る可能性があり、市場の流動性をさらに解放し、暗号市場に有利な条件を作り出すでしょう。

(2) 地政学とグローバル資本フロー

近年、世界の地政学的状況はますます緊張しており、これらの要因は資金のグローバルな再配置を加速させています。このような背景の中で、暗号資産は避難資金と新興市場の資本流動の重要な手段となっています。

• 新興市場の投資家によるビットコインの需要が増加しています
• 機関によるビットコインの非主権資産としての認知度が上昇している
• Web3企業からの資金調達・投資需要の高まり

2. 機関投資家の配分の波

最新の開示データによると、15の機関が2024年のビットコイン/イーサリアム現物ETFのポジションを持っており、これには投資機関、ヘッジファンド、銀行、年金基金などが含まれています。これらの機関の累積ポジションの価値は139.8億ドルを超え、2024年の複数の四半期における主流機関のビットコイン現物ETFポジションの統計と比較すると、これらの機関の配置の強化が顕著に増加しています。ポジション戦略に関しては、各機関が異なる市場予測と資産配置の方向性を持っており、多くの機関が2024年第四四半期に大規模な追加保有を行いました。ポジションの構成においては、ほとんどの機関がビットコイン現物ETF製品を主に利用していますが、第四四半期からは多くの機関がイーサリアムETFへの投資を強化しています。

3. ETF+の半減期の二重効果

前回の半減期とは異なり、今回はビットコイン現物ETFの機関資金流入が市場に訪れました。これは供給と需要の関係がより偏ることを意味します:

• ETF機関の日々の購入需要は、マイナーが毎日新たに発行するビットコインを上回っており、供給の引き締まりを形成し、価格を押し上げる可能性があります。
• 仮にETFが毎日1000枚のビットコインを純購入し、マイナーが毎日450枚しか生産しない場合、この供給と需要の不均衡は市場における流動的なビットコインの供給が急激に減少する可能性があり、それにより価格の上昇が加速する可能性があります。

総合的に見ると、2025年のビットコインの市場構造は重大な変化を遂げ、半減期+ETF資金の流入が共に価格を歴史的な新高値に押し上げる可能性があります。

4. イーサリアムPetraアップグレード

プラハ/Electra（Pectra）のアップグレードは2025年4月初旬に行われる予定です。最も顕著な計画の変更には次が含まれます：

• 変動するバリデーターの有効なステーキングは、最大2048 ETHまで可能です。
• 実行層とコンセンサス層の相互作用を改善する
• スマートコントラクトでは、新しい「ペアリングフレンドリー」BLS12-381プリコンパイルを使用して、より安価なBLS署名とzkSNARK検証を直接サポートします。
• Rollupsを促進するために、blob取引の閾値を増加させ、calldataのコストを引き上げてblob取引を採用する
• EOAをプログラム可能なアカウントとして機能させ、複数の呼び出し、スポンサーシップ、およびその他の高度な機能を付与する

Pectraは、ステーキングとコンセンサス層、そして実行層のエンドユーザー体験に重大な影響を与えるでしょう。

5. 実世界資産(RWA)トークン化の爆発的な増加

RWAトークン化はブロックチェーン業界の次の成長点になりつつあります。2025年、以下の資産クラスがオンチェーン化を加速する可能性があります：

• 国債、株式、不動産のトークン化
• カーボンクレジット、アート作品、ラグジュアリーNFT
• DeFi+RWAの組み合わせ

三、2025年牛市戦略：安定と柔軟性を並行させ、新しい周期の利益をつかむ

2025年の暗号市場は重要な転換点に立っています。ビットコインETFの機関参加の潮流による長期的な利点がある一方で、米連邦準備制度による利下げがもたらす可能性のある世界的流動性の回復もあります。また、イーサリアムエコシステムの拡大、現実世界の資産（RWA）のトークン化、ミームやソーシャルファイなどの分野での革新も市場成長の重要な推進力となるでしょう。このような背景の中で、投資家はより体系的な戦略を持つ必要があります。コア資産を安定的に配置する基盤の上に、柔軟に短期トレンドを捉えることで、収益を最大化できるのです。

1. 2025年の市場の三つの核心的な論理

(1) 機関化プロセスが加速し、ビットコインとイーサリアムが「デジタルゴールド」と「オンチェーンファイナンス」の二本柱になる。

2025年、BTCとETHのパフォーマンスは「デジタルゴールド+チェーン上金融」の二本柱の役割に似たものになる可能性があり、投資家が長期的に保有するコアアセットとなる。

(2) 暗号化エコシステムの革新が加速し、AIエージェント、RWA、DeFAIが新たな成長を促進する

2025年、AIエージェントが暗号化業界に全面的に導入され、現実世界資産（RWA）のブロックチェーン化、分散型金融（DeFi）とAIの深い結合が、新たな投資機会をもたらし、市場の総時価総額をさらに拡大させる可能性があります。

(3)流動性がサイクルの復活を牽引し、米連邦準備制度理事会(FRB)が金利を引き下げ、世界の資金が暗号資産市場に再び流入します

もし連邦準備制度が利下げサイクルを開始すれば、伝統的な金融市場の資金がより高い利回りを求めて暗号市場に流入する可能性があります。同時に、世界経済の不確実性や地政学的リスクなどの要因が、資本の去中心化資産への配分需要を加速させるかもしれません。流動性の回復はリスク資産の価格上昇をさらに刺激し、2025年が新たな牛市のピーク期になるでしょう。

2. 投資戦略の概要:長期安定+短期フレキシブルパラレル

2025年の市場環境に直面して、最適な投資戦略は長期的かつ安定的にコア資産を保持することです。