ビットコインブロック空間需要上昇及びそのマイニング収入への影響

ビットコインの半減期が近づくにつれて、マイナーたちはマイニング収入の大幅な減少というプレッシャーに直面しています。しかし、取引手数料の著しい上昇が半減の影響を相殺、あるいは完全に相殺する可能性があります。この予測は、ビットコイン取引分野の新たな変化に基づいており、非通貨のユースケースが手数料市場により高い差別化をもたらしています。

シンプルなピアツーピア電子現金システムは、より複雑な決済形式に進化しています。ユーザーは、ビットコインを独特なフラグメントとして見る、取引に追加のデータファイルを付加する、特定の標準化メッセージを外部資産の発行または支出として解釈するなど、新しい方法でビットコインを使用するために外部ソフトウェアを採用しています。

! CoinShares:半減後の時代のBTCマイナー経済学

ビットコイン取引需要の新興トレンド

Fungible tokenの基準

初期のビットコイン通貨プロジェクトは広く普及しませんでしたが、外部資産への需要は再び上昇しています。BRC-20資産のような新しいプロジェクトは、取引手数料において重要な影響を与えています。2023年3月の導入以来、BRC-20資産の発行と転送には4.8k BTC以上の費用がかかっています。

Runesなどの新しい標準の導入は、半減期において顕著な取引需要をもたらす可能性があります。将来のRunesトークンの需要の時価総額は120億ドルを超えており、これにより手数料レベルが毎日150ビットに急上昇し、半減によるマイニング収入の減少の3分の1を相殺する可能性があります。

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コレクション

Ordinalsプロトコルは、ビットコインの最小単位（サトシ）を追跡し識別するための新しい方法を導入しました。データファイルをこれらの単位に添付することによって、ユーザーは独特で代替不可能なビットコイン単位を作成しました。特定のサトシは、そのデジタルな意味や関連する銘文のために高額なコレクション価値を持ち、最高オークション価格は24万ドルに達しました。

減半期間、第一回目のミントされたビットの需要が非常に激しくなる可能性があり、費用が急上昇することがあります。

プライバシー取引と取引アクセラレーター

いくつかのマイニングプールが取引加速器製品を導入し、ユーザーが直接マイニングプールと通信し、取引を支払うことを可能にしました。このような取り組みは、プライバシーのある手数料市場を生み出す可能性があるため、手数料を間接的に引き上げる可能性があります。これにより、ユーザーは実際のニーズをはるかに超える手数料を支払うことになるかもしれません。

マイナーが抽出できる価値（MEV）

ビットコインソフトウェアの変化とユーザーの取引方法の変化に伴い、MEVはビットコインネットワークでより顕著になっています。コレクティブル、トークン化された資産、ビットコインプラグインなどの新興アプリケーションは、マイナーに追加の収入機会を提供しています。

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取引手数料市場の重要性

ビットコイン取引需要の多様化はマイニング経済の救済となる可能性があります。新しいブロック空間の用途は取引手数料を大幅に増加させ、ブロック報酬の損失を相殺し、マイナーの収益性を維持するかもしれません。

現在、取引手数料は半減後のマイニング収入の約14%を占めると予想されていますが、この割合は大幅に上昇する可能性があります。2023年末の2ヶ月間を振り返ると、平均手数料レベルは半減後のマイニング収入の30%を占めていました。このレベルが維持されれば、半減の影響による43%をカバーできるでしょう。

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今回の半減期において、取引手数料はマイナーの主要な収入源となる可能性が高い。しかし、これらの非貨幣的需要駆動要因の長期的な持続可能性はまだ観察する必要がある。それらはビットコイン取引市場の根本的な変化を示しているのか、それとも単なるブルマーケットの一時的な現象なのか、検証には時間が必要である。

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