イーサリアムの月間展望：未来の発展と可能性

ビットコイン現物ETFの承認はBTCの価値保存資産としての地位を強化しました。それに対して、イーサリアムの暗号分野における位置付けは依然として不明確です。Solanaのような競合するパブリックチェーンがイーサリアムの選好アプリケーションプラットフォームとしての地位に影響を与えています。イーサリアムのレイヤー2ネットワークの成長とETHの焼却量の減少も、その価値の蓄積方法に影響を与えているようです。

しかし、イーサリアムの長期的な見通しは依然として楽観的です。スマートコントラクトプラットフォームの中で、強力な開発者エコシステム、EVMの広範な利用、DeFiにおけるETHの重要性、そしてメインネットの分散化と安全性を含む独自の利点があります。トークン化のトレンドが加速する中、ETHは他のパブリックチェーンに比べてより積極的な後押しを受ける可能性があります。

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歴史的データは、ETHが価値保存と革新の二つの特性を示していることを示しています。それはBTCと高い連動性を持っていますが、BTCが上昇する期間には独自のパフォーマンスを発揮することができます。ETHはこの二つの特性を引き続き融合させ、2024年下半期には現在のパフォーマンスを逆転させ、期待を超える成長を実現する可能性があります。

ETHの役割は多様で、供給を制御するためのスーパー通貨としても見られ、インフレのないステーキング収益を提供するインターネット債券としても考えられています。第二層ネットワークの拡張と再ステーキング技術の登場により、「決済層資産」といった新しい概念も現れました。しかし、単一の見解ではETHの活力を十分に表現することは難しく、複数の概念の交錯は時に混乱を引き起こすことがあります。

現物ETFはビットコインにとって非常に重要であり、規制の枠組みを明確にするだけでなく、新しい資金を引き付けています。それは、資金がビットコインからエーテル、そして高リスク資産へと移動する周期的なモデルを覆します。一旦エーテルの現物ETFが承認されれば、現在ビットコインにのみ開放されている資本にアクセスできるようになります。ビットコインETFを承認する論理はエーテルETFにも同様に適用されます。なぜなら、先物価格と現物価格は密接に関連しているからです。

いくつかの高性能パブリックチェーンが徐々にイーサリアムの市場シェアを侵食しています。彼らは高速かつ低コストの取引を提供し、活動をイーサリアムのメインネットから移行させています。これらのチェーンは、全体的な戦略を採用してアプリケーション間の協調を強化し、ブリッジングの問題を解決しています。しかし、インセンティブ駆動のアクティビティ指標だけで成功を判断するのはまだ早すぎます。

ステーブルコインの供給量から見ると、活動は依然としてイーサリアムに集中しています。大口資本保有者はイーサリアムの高い取引手数料にあまり敏感ではなく、中断を減らし、ブリッジの信頼を最小限に抑えることでリスクを低減することに傾いています。ステーブルコインはイーサリアムのレイヤー2ネットワークでの成長速度が他のパブリックチェーンを上回っています。

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二層ネットワークの発展は実際にはイーサリアムエコシステムにとって有利である可能性があります。メインネットのブロックスペースの需要が減少したにもかかわらず、詳細な分析はこれがETHにとって否定的ではないことを示しています。イーサリアムがPoSに移行して以来、新たに発行されたETHは直接ステーキング参加者に配分され、ステーキング参加者のETH保有量の増加速度は発行速度を大幅に上回っています。ステーキングはETHの流動性の磁石となり、ステーキングETHの増加速度は発行速度の20倍以上です。

二層ネットワークはETHの流動性の緊縮をさらに悪化させ、350万以上のETHが二層ネットワークに移動しました。コア金融サービスとガバナンス活動は依然としてメインネットに依存しており、ETHに対する基本的な需要を確保しています。全体として、二層ネットワークの発展はETHを弱めるどころか、むしろ複雑な方法でETHの価値を促進しています。

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一般的なデータ駆動型のストーリーテリングに加えて、イーサリアムには量化が難しいが重要な利点がいくつかあります:

1. ETHはDeFi分野で中心的な役割を果たし、貸付や取引に広く利用されています。
2. イーサリアムコミュニティは、分散化を進めると同時に強力なイノベーション能力を維持しています。
3. 第二層ネットワークの革新が迅速に進展し、イーサリアムエコシステムの多様性を強化しました。
4. EVMは広く採用され、イーサリアムの開発者の中での地位を強化しました。
5. トークン化のトレンドはまずイーサリアムに利益をもたらす可能性があります。
6. ETHの供給ダイナミクスはビットコインとは異なり、ステーキングによって売却圧力が減少しました。

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歴史的にETHとBTCの関係は密接ですが、特定の時期には一時的にデカップリングすることがあります。2023年、BTCの価格が上昇する際、ETHとBTCの関連度は逆に弱まりました。アメリカがビットコイン現物ETFを承認した後、このパターンは変化しました。将来的にイーサリアム現物ETFが承認されれば、ETHの取引パターンは再度調整される可能性があります。

総じて、ETHは今後数ヶ月で上昇する余地があります。ステーキングとレイヤー2ネットワークの成長がETHの流動性にとって重要な吸収ポイントとなっています。EVMの広範な応用とそのレイヤー2の革新により、ETHがDeFiの中心としての地位は揺るぎないものとなっています。アメリカの現物ETH ETFの潜在的影響も軽視できません。ETHに対する構造的需要とエコシステム内の技術革新は、ETHが複数のストーリーを超え、独特の地位を維持し続けることを可能にします。

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