ステーブルコインの"戦国時代"：デジタルドルの争奪戦

2025年、アメリカはGENIUS法案を通過させ、ステーブルコインのゲームルールを根本的に変え、前例のない「デジタルドル争奪戦」を引き起こしました。この大戦では、四つの強力な勢力が争っています。

GENIUS法の主な変更点

GENIUS法案全称《指導と米国のステーブルコイン国家革新法案》は、ステーブルコイン業界に明確なルールを定めました：

• 準備金は1:1で全額サポートされなければならない
• 100億ドルの時価総額は規制の分水嶺である
• 利息の直接支払いは禁止されています
• 大手テクノロジー企業に対して参入障壁を設ける

四大勢力のゲーム

###コンプライアンス名誉学生同盟(USDC)

Circle社を中心に、厳格に規制要件を遵守します。CircleとCoinbaseの関係は製造者と販売業者に似ていますが、利益分配などの問題があります。Circleは上場を通じてより多くの独立性を求めています。

###オフショアエンパイア(USDT)

テザー社のUSDTの時価総額は約1500億ドルで、収益性が高いです。高リターンの投資戦略と低コストのチャネルモデルを採用しています。新しい法案に直面して、二元的な戦略を実施し、グローバルサービスを維持しながら米国の準拠版を開発しています。TRONネットワークとの密接な協力があり、強力な政治的背景を持っています。

###政治エリートグループ(USD1)

新興だが極めて議論の多いアライアンスで、政治のスター、流通の巨頭、そして主権資本を集めています。トランプファミリーとの密接な関係を持ち、バイナンスは重要な流通チャネルとして機能しています。主権投資を通じて迅速にオンライン化を実現していますが、政治的リスクにも直面しています。

伝統的な銀行による反撃

モルガン・スタンレーを代表とした預金トークン化製品JPMDを発表。利息の支払い、銀行の裏付けなどの利点があるが、主に機関市場を対象としている。他の大手銀行も類似のソリューションを探求している。

チャレンジャーの多様化戦略

• ストライプ：基盤サービスを提供
• PayPal：報酬を通じてユーザーを引き付ける
• ウォルマートとアマゾン：法的制限を受け、協力を模索
• メタ：慎重に戻り、支払いシーンに焦点を当てる

今後の展望

市場は分化に向かう可能性がある:

• 機関市場：バンクアライアンスの優位性が明らか
• 米国の小売市場:USDCがリードする可能性が高い
• 世界の新興市場：USDTの地位は確固たるものです
• 特殊な政治的状況：USD1は独自の位置を占める可能性があります

このステーブルコイン戦争は、技術とビジネスモデルの競争だけでなく、異なる金融理念とガバナンスモデルの対決も反映しています。一般ユーザーにとって、競争はより多くの選択肢とより良いサービスをもたらします。デジタルドル時代が到来しました。この素晴らしい「四国演義」を共に目撃しましょう。