デプス剖析：イーサリアム、ソラナとTron三大公链の収入可持续性

はじめに

ブロックチェーン技術が急速に発展している今日、パブリックチェーンの収益の持続可能性は、その長期的な発展可能性を評価するための重要な指標となっています。本報告は、現在の市場における3つの主要なパブリックチェーン——イーサリアム、ソラナ、トロン（Tron）に焦点を当て、Gas費用の収入構成、オンチェーン経済活動、ユーザーの収入と支出の持続可能性を分析することによって、これらのパブリックチェーンの収益モデルとその持続可能性について深く探究します。

最新のデータによると、過去30日間でイーサリアムは合計9989万ドルのガス料金で圧倒的にリードしており、ソラナとトロンはそれぞれ4621万ドルと3897万ドルのガス料金で続いています。しかし、この収益の優位性は市場の熱気やユーザーの活発さには完全には反映されていません。特に、ソラナはここ半年の間にイーサリアムを超える議論の熱気を集めており、トロンはその低コストの取引手数料で支払い分野で広く認識されています。

より注目すべきは、日々のアクティブアドレスのデータがGas収入とは全く異なるパターンを示していることです：トロンは210万のアクティブアドレスで首位に立ち、ソラナが続いて110万に達し、イーサリアムはわずか31.6万です。この現象は、Gas収入の構成、オンチェーンの経済活動、ユーザーの収支の持続可能性との複雑な関係を浮き彫りにし、これら3つの主要なブロックチェーンの収入の持続可能性を深く分析するための独自の視点を提供します。

本報告はエーテル、ソラナ、トロンの収入構成を深く分析し、その長期的な発展潜力と収入の持続可能性を探ります。

! 詳細な解釈:イーサリアム、ソラナ、トロンの収益持続可能性

イーサリアム

ガス料金収入の構成

イーサリアムは、一連の重大なアップグレードを経て、作業証明（PoW）から権利証明（PoS）への移行やEIP-1559提案の実施を含み、Gas料金構造に深遠な影響を与えました。新しいGas料金構造は、システムが自動的に廃棄する基礎費（Base Fee）と、検証者に直接支払われるチップ（Tips）の2つの部分に分かれています。基礎費の廃棄メカニズムはETHをデフレ状態に推進し、その価値の向上を潜在的に促すことが期待されています。同時に、動的に調整される基礎費はネットワーク資源の配分を最適化するのに役立ち、チップは検証者に追加のインセンティブを提供し、ネットワークの安全性を維持します。この二重構造は、検証者の収入源を多様化し、新しいコイン発行への依存を減らすだけでなく、基礎費の廃棄メカニズムを通じてETHに長期的なデフレの可能性を創出します。全体として、この一連の変革は、イーサリアムネットワークの経済的持続可能性と長期的な価値提案を強化することを目的としています。

イーサリアムは、過去30日間で基礎費（Base Fee）メカニズムを通じて約4700万ドル相当のETHを焼却しました。このデータはネットワークの活発さを反映するだけでなく、さまざまなオンチェーン活動が総Gas消費に与える貢献割合を分析するための重要な基礎を提供し、イーサリアムエコシステム内の異なるアプリケーションや取引タイプの経済的影響力を深く理解するのに役立ちます。

イーサリアムネットワークのガス費消耗分布は、そのエコシステムの活発度と経済価値の流れを反映しています。分散型金融（DeFi）は60%の占有率で圧倒的にリードし、イーサリアムエコシステムにおけるその中心的地位を際立たせています。それに続くのはETH送金（12%）、MEV（最大抽出可能価値、8%）、およびNFT（非代替性トークン、8%）であり、これらの四つのカテゴリは合計ガス消耗の88%を共同で占め、イーサリアムネットワークの主要な経済活動を構成しています。Layer 2ソリューション（6%）とスマートコントラクトの作成（2%）は比較的小さく、イーサリアムエコシステムの発展が一時的に「低迷期」にあることを反映しています。

イーサリアムネットワークは現在、相対的な低谷期にありますが、そのGas費用の消費分布は依然として多様なエコシステムの構造を呈現しています。DeFiが主導し、ETHの送金、MEV、NFTなどの複数の分野が補完することで、ネットワークの持続的な活力と広範な利用シーンを示し、イーサリアムネットワークの価値の成長に堅実な基盤を築いています。

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ブロックチェーン上の経済活動

DeFi(デファイ)

分散型金融（DeFi）はイーサリアムエコシステムの中核を成す要素として、分散型取引所（DEX）、貸付プラットフォーム、DEX取引ボット、ステーブルコイン、デリバティブ、暗号ウォレット、流動的ステーキングデリバティブ（LSD）など、多様なセグメントを含んでいます。

イーサリアムのガス燃焼明細の詳細分析を通じて、DEX、ステーブルコイン、DEX取引ボット、暗号ウォレットなどの分野がガス消費において顕著なパフォーマンスを示し、上位にランクインしていることを観察しました。これは、これらの細分野が現在のDeFiエコシステムにおける主導的な地位とユーザーの活発さを反映しています。

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ユニスワップ（DEX）

ユニスワップはイーサリアムエコシステムの中で最も大規模な分散型取引所（DEX）として、ユーザーに効率的なオンチェーン現物取引サービスを提供するだけでなく、分散型金融（DeFi）エコシステムのインフラとして、ブロックチェーンネットワーク上の厳格な需要を満たしています。

Uniswapの最近30日間の収入は5423万ドルで、そのうち燃焼したガス代は815万ドルで、イーサリアムエコシステムにおいて約17.3%を占めています。統計データによると、Uniswapの取引量が上位にある取引ペアは主にETHとステーブルコインで構成されており、投機的なMemeトークンの取引は全体の取引構成において極めて低い割合を占めています。この現象は、プラットフォーム上で通常の取引行動が主導する健全なエコシステムを浮き彫りにしています。

1インチ(DEX)

1inchはイーサリアムエコシステムにおけるリーディングな分散型取引所（DEX）アグリゲーターであり、複数のDEXの流動性プールを統合することで、ユーザーに最適な取引経路と価格を提供します。特にマイナーなトークン取引において独自の優位性を発揮します。

1inchはイーサリアムエコシステムに約121万ドルのGas費を貢献し、全体の3%を占めています。

全体のDEXトラックはDeFi分野において40％以上のシェアを占め、イーサリアムエコシステムにおいては25％を超え、DEXがイーサリアムで最も活発なトラックの地位を強調しています。主流のDEXプロジェクトは通常の取引を主に行い、Memeトークンにはほとんど関与しておらず、健康的なエコシステムの構成を反映しています。DEXトラックは最も高いシェアを占めていますが、イーサリアムエコシステムの25％のシェアに過ぎず、合理的なGas費の分配を表しています。

ステーブルコイン送金

ステーブルコインの送金は、ブロックチェーンの繁栄度を測る重要な指標であり、イーサリアムエコシステムではDEXに次いで2位に位置しています。これは、オンチェーン取引において法定通貨のような役割を果たし、他のトークンに価格基準を提供するだけでなく、その取引の便利さと低スリッページの利点からオンチェーントークン取引の選ばれた仲介手段となっています。主にUSDTとUSDCという2つの業界主流のステーブルコインで構成され、イーサリアムエコシステムの資金需要と活発度を効果的に反映しています。

ここ1ヶ月間、イーサリアムチェーン上のステーブルコイン送金に関連する燃焼したGas代は401万ドルに達し、同期間の総Gas代の破棄の約8.5%を占めています。このデータは、チェーン上の旺盛な資金需要を反映しているだけでなく、ステーブルコイン送金がパブリックチェーンの持続的な発展の潜在能力を測る上での重要性を浮き彫りにしています。なぜなら、それは直接的にパブリックチェーンが十分な資金とユーザーベースを有しているかどうかに関連しているからです。そして、イーサリアムはこの指標において強力なパフォーマンスを発揮しており、暗号通貨エコシステムにおけるその先導的な地位と持続的な発展の原動力をさらに証明しています。

DEXトレーディングボット

Dex Trading Botの台頭はMemeコインの人気に起因しています。それはDEXトレーダーのために特別に設計された自動取引ツールであり、主にユーザーがMemeコインを購入するのを容易にするために使用されます。Memeコインプロジェクトの急増に伴い、市場は非常に高いボラティリティと短いサイクルを示しています（中にはアクティブな期間が10分未満のものもあります）。これにより取引の難易度が大幅に増加し、数秒の買いタイミングの違いが利益や損失を決定することがよくあります。そのため、多くの取引ユーザーがMemeコインのオープニングを奪うためにDex Trading Botを使用しています。このプロセスでは大量のGas費用が発生するだけでなく、相当な割合の賄賂費用も含まれています。これはブロックチェーンマイナーに自分の取引を優先的にパッケージ化してもらい、Memeコイン取引での先行優位を得ることを目的としています。

Dex Trading Botプロジェクト（主にBanana GunとMaestro）は、Gas費の貢献において第三位であり、Uniswapとイーサリアム/ステーブルコインの送金に次いでいます。

Banana Gunは、クロスチェーン互換のDex Trading Botプロジェクトとして、主にイーサリアムチェーンで活動しており、過去30日間で173万ドルのガス料金を寄付しました。これは、すべてのDex Trading Botプロジェクトの中で首位に立っているだけでなく、全イーサリアムエコシステムにおける割合は3.68%に達し、自動取引ツール分野でのその支配的地位を示しています。

Maestroは同様にマルチチェーン対応のDex Trading Botプロジェクトで、イーサリアムを主要なアプリケーションシーンとしています。最近30日間で151万ドルのガス代を発生させ、Dex Trading Botプロジェクトの中で第2位にランクインし、イーサリアムエコシステム全体のガス代の3.21%を占めており、自動取引市場における重要な影響力を強調しています。

Dex Trading Botの競技場におけるイーサリアムエコシステム内での顕著な地位（ガス費用貢献ランキング第3位、約6.9%の占有率）は、その重要性を反映しており、また、トップ効果が顕著（Banana GunとMaestroが90%以上の市場シェアを占めている）である現状は、この競技場の集中度を示すだけでなく、イーサリアムチェーン上でのMemeコイン取引の合理的な熱度を間接的に反映しています。このバランスは、取引需要を満たすだけでなく、過度な投機がチェーン上の正常なエコロジープロジェクトに与える可能性のある負の影響を回避し、イーサリアムエコシステムの健康的な発展に強力な支援を提供しています。

暗号通貨ウォレット

ウォレットはパブリックチェーンユーザーの活動のインフラストラクチャーとして、Gas料金の貢献はチェーン上の真のユーザーの活発度を反映するだけでなく、パブリックチェーンエコシステムの健康状態を測る重要な指標でもあります。データによると、現在最も広く使用されているチェーン上ウォレットプロジェクトであるMetaMaskは、イーサリアムエコシステムの中で独占的な地位を占めており、過去30日間にGas料金291万ドル（燃焼94万ドル）を貢献し、イーサリアムチェーン上のGas料金全体の約2%を占めています。これにより、ウォレット分野がパブリックチェーンエコシステムにおいて重要な地位を占めていることが示されています。

オンチェーン送金

イーサリアムチェーン上の送金は、ランキング2位のチェーン上の行動として、近1ヶ月で383万ドルのガス代が燃焼され、総ガス代への貢献は約2550万ドルと推定され、イーサリアムエコシステム全体のガス代の約12%を占めており、その重要な地位とユーザー需要の強さを際立たせています。

####MEV

MEVはブロックチェーンの取引処理段階に特有の現象であり、イーサリアムチェーン上では、ユーザーが取引を加速させるために支払う追加費用として現れます。その中で、基本料金は破棄され、マイナーのチップは直接マイナーに帰属します。このメカニズムはEIP-1559アップグレード後により明確になりました。過度なMEV需要は、チェーン上のエコシステムの不健康な発展を反映することが多く、特にMemeコインプロジェクトにおいては、時間の感受性によりユーザーがMEV料金を継続的に引き上げて先手を取ろうとするため、MEV料金の多寡はある程度、チェーン上のMemeコインプロジェクトの活発度を間接的に反映することができます。イーサリアムチェーン上のMEVの燃焼費用は約376万ドルで、チェーン上の総燃焼費用の8％を占めており、このデータはMemeコインプロジェクトへの参加行動がイーサリアムエコシステムにおいて主導的な地位を占めていないことを示しています。

イーサリアムエコシステムのまとめ

エーテルのエコシステムは多様性を示しつつも、いくつかの主要な分野に集中した発展の傾向を見せています。DeFiの分野は60%のガス料金の占有率で遥かにリードしており、その核心的な地位を際立たせていますが、内部の細分化された分野は合理的に分布しています。ETHの送金（12%）、MEV（8%）、NFT（8%）が続き、これらの4つのカテゴリーは合計で総ガス消費の88%を占めています。オンチェーンで最もガス料金を燃焼させている細分化された分野はDEX（26%）、オンチェーン送金とステーブルコイン（17%）、Dex Trading Bot（7%）、ウォレット分野（3%）で、合計で53%を占めています。Layer 2ソリューション（6%）とスマートコントラクトの作成（2%）は比較的小さく、エコシステムの発展が「低谷期」にある可能性を反映しています。それにもかかわらず、この分散したガス料金の分布は、エーテルの各分野の相対的な均衡の発展を示しており、特定の分野に過度に集中する現象は見られず、エコシステムの全体的な健康状態を示しています。

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