ビットコイン最近の価格変動背後の原因分析

過去一週間、ビットコインの価格は激しい変動を経験し、24200ドルから24300ドルの抵抗帯を突破しようと何度も試みましたが、成功しませんでした。この短期的な大幅な価格変動は、主に以下のいくつかの要因の影響を受けています:連鎖清算、高額な資金費率、機関投資家の資金流入の減速、そして市場の正常な調整。

チェーン清算と高い資金レートが価格下落を引き起こす

12月20日、ビットコインはある取引所で24295ドル付近で大幅に反落しました。取引所のヒートマップが24000ドル以上に大量の売り注文があることを示していたため、今回の反落は予想通りでした。その後17時間以内に、ビットコインの価格は最低21815ドルまで下落し、下落幅は10%に達しました。これは主に各大手先物取引所で連鎖的な清算が発生したためです。

先物市場では、トレーダーは通常、レバレッジを使用して取引規模を拡大します。例えば、標準レバレッジ比率は最大100倍に達することができ、1000ドルで10万ドルのポジションを構築できることを意味します。レバレッジ比率が高いほど、清算価格は建玉価格に近づき、市場全体のレバレッジ比率が高すぎると、短期間に大規模な清算が発生するリスクが増加します。

12月21日、ビットコインが22000ドルを下回ると、数億ドルのロングポジションが清算されました。データによると、4時間内に4.74億ドルの先物契約が強制的に清算されました。この大規模な清算は激しい変動を引き起こす可能性があり、短時間でのポジション解消を余儀なくされるため、価格の下落傾向がさらに加速します。

先物市場の偏りを評価する重要な指標は資金調達率です。取引所は"取引補償"メカニズムを使用して市場のバランスを保ち、ロングまたはショートが相手に手数料を支払うことを要求します。高い資金調達率は市場にロングポジションが過剰であることを示し、ビットコインのロングは混雑した取引となっています。12月20日から21日の間、ビットコインの資金調達率は一時0.1%に達し、ポジションを持つ者に大きなコスト圧力をもたらしました。

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機関資金の流入の鈍化は健康的な調整を引き起こす可能性がある

ある大手投資銀行のアナリストは、機関投資家の資金流入の減速がビットコインの調整リスクを高める可能性があると指摘しています。2020年全年を通じて、機関投資家はビットコインの上昇を推進する主要な力でした。最大の買い手の需要が弱まると、深い調整の確率が上昇し、連鎖的な清算を引き起こし、価格の下落を加速させる可能性があります。

しかし、一部のアナリストは、機関の需要の減少による調整が発生した場合でも、その持続時間は比較的短い可能性があると考えています。あるオンチェーン分析会社のCEOは、大口が取引所でビットコインを売却するリスクが高まっているものの、強い買い需要が調整の影響を相殺し、価格が迅速に回復する可能性があると述べています。

マクロの観点から見ると、ポジティブな兆候は取引所の資金流出が減少し、安定した通貨の準備が増加していることです。これは、活発な売却を行っていた大口投資家が減少している可能性があり、様子見をしていた資金が再び暗号通貨市場に入ってきていることを示しています。投資家は、暗号通貨を売却して得た資金を安定した通貨として保管し、その後再び購入する傾向があります。したがって、取引所の安定した通貨の準備が増加していることは、投資家が安定した通貨を通じてビットコインなどの主要な暗号資産に資金を再注入していることを意味します。

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短期的な不確実性

短期内、ある大規模機関投資ツールは依然としてビットコインの価格に影響を与える不確実な要因です。データによると、そのツールのプレミアムは41%に達しており、つまりこのチャネルを通じて購入されたビットコインの価格は現物より41%高いことを意味します。取引所取引ファンド(ETF)が不足しているため、そのツールは多くの機関や適格投資家にとっての選択肢となっています。

このツールのプレミアムが歴史的な高水準の近くに維持されている限り、機関投資家によるビットコインの需要が急減するリスクは低いです。現在、プレミアムに明らかな下降の兆しがないことを考慮すると、機関資金の流入減少がビットコインの調整を引き起こす可能性は依然として小さいです。

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