新興生息ステーブルコインの発展動向分析

暗号通貨市場は常に高いボラティリティの印象を与えてきましたが、ステーブルコインは重要なセクターとして相対的に成熟してきました。現在、ステーブルコインの総市場価値は2000億ドルを超え、各方面が争奪する重要な領域となっています。

従来の中央集権的なステーブルコインであるUSDTやUSDCが主導権を握っているが、市場における分散型ステーブルコインへの需要は決して衰えたことがない。DAIからUSTまでの発展の中で、分散型ステーブルコインは担保の種類やペッグメカニズムにおいて常に革新を続けてきた。最近、Ethenaが発表したUSDeは、現物と先物のアービトラージおよびステーキングによる収益を生み出すモデルを開拓し、生息収益を伴うステーブルコインに対する市場の関心を呼び起こした。

Ethenaの成功事例に触発されて、市場にはますます多くの生息ステーブルコインプロジェクトが登場しています。本稿では、Usual、Anzen、Resolvという3つの新興生息ステーブルコインプロトコルに焦点を当て、彼らのペッグメカニズムと収益源を分析します。

! 干ばつと洪水対策、新興の有利子ステーブルコインの在庫

通常：強力なチームの背景と革新的なトークン設計

UsualはRWAに基づく利息付きステーブルコインプロジェクトで、その背後にある利息資産は短期国債です。プロジェクトが発行するステーブルコインはUSD0で、ユーザーはUSD0を質入れすることでUSD0++を得ることができ、同時に$USUALを質入れ報酬として受け取ります。

Usualのコアチームは強力な政商のバックグラウンドを持っており、これはプロジェクトが実体資産とブロックチェーンの融合における規制問題を処理する上での利点を提供します。

トークンエコノミクスの設計において、USUALは独自のモデルを採用しています：

1. USUALの発行はUSD0のTVLに連動し、インフレモデルを採用しています。
2. 新たに鋳造されたUSD0++は、対応する比率の$USUALを生成します。
3. USUALの鋳造率は指数的に減少し、初期参加者に報酬を与え、トークンの希少性を高めることを目的としています。

このデザインは正のサイクルを生み出します：USUAL通貨の価格上昇がより多くのステーキングを促し、それによってTVLが増加し、USUALの排出量が減少し、再びUSUAL通貨の価格を押し上げます。

現在、USD0の時価総額は14億ドルに達し、USD0++のAPYは50%に達しています。UsualはEthenaとの提携を結び、そのエコシステムをさらに拡大しました。

! 干ばつと洪水対策、新興有利子ステーブルコインのインベントリ

Anzen：クレジット資産のトークン化の先駆者

Anzenが発行したUSDzは、ETH、ARB、MANTA、BASE、BLASTを含む複数のチェーンをサポートしています。その背後の資産は、プライベートクレジット資産で構成されたポートフォリオです。ユーザーはUSDzをステークしてsUSDzを獲得し、RWA収益を得ることができます。

Anzenはアメリカのライセンスを持つブローカー取引業者Percentと提携し、ポートフォリオは主にアメリカ市場に集中し、リスクをコントロールするために分散投資戦略を採用しています。現在のAPYは約10%です。

プロジェクトは、Mechanism Capital、Circle Venturesなどの複数の著名な機関からの投資を受けています。トークン設計において、Anzenはveモデルを採用しており、ANZトークンをロックしてステーキングすることでveANZを取得し、プロトコルの収益分配に参加します。

! 干ばつと洪水対策、新興の有利子ステーブルコインの在庫

Resolv：デルタニュートラル戦略のステーブルコインプロトコル

Resolvは2つの主要な製品を提供しています：USRとRLP。

• USRはETHの過剰担保によって発行されたステーブルコインで、stUSRをステーキングして利益を得ることができます。
• RLPはUSRの過剰担保部分を利用しており、ステーブルコインではなく、その価格は担保の数量に応じて動的に調整されます。

ResolvはDeltaニュートラル戦略を用いて担保を管理します:

• 大部分の担保はチェーン上で担保されています。
• 一部の担保は機関が保管し、先物保証金として使用されます。

収益の源泉には、オンチェーンのステーキングと資金の金利が含まれ、配分メカニズムは次のとおりです。

• 基本報酬の70%はstUSRとRLPの保有者に分配されます。
• 30%のリスクプレミアムがRLPに配分されます。

Resolvは最近、Baseネットワークに上陸し、今後の通貨発行に向けたポイントキャンペーンを開始しました。

! 干ばつと洪水対策、新興の有利子ステーブルコインの在庫

全体的に、これらの新興生息ステーブルコインプロジェクトは、革新的なトークンエコノミクスデザインと多様化された収益源を示しており、ユーザーに新たな投資選択肢を提供しています。しかし、投資者は依然として各プロジェクトのリスクと潜在能力を慎重に評価する必要があります。

! 干ばつと洪水対策、新興の有利子ステーブルコインの在庫

! 干ばつと洪水対策、新興の有利子ステーブルコインの在庫