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VIXが60に急上昇し、歴史的な高値を記録。世界の貿易構造の大変化が市場のパニックを引き起こす。
世界的貿易パターンが揺れ動き、恐怖指数の急上昇が市場の動揺を引き起こす
2025年、世界貿易の構図が突然変化しました。ある国の政府は、ほとんどすべての国からの輸入商品に対して少なくとも10％の関税を課すことを発表し、約60の貿易赤字が大きい国に対してはより高い税率を適用することにしました。この決定は、世界市場で強い反響を引き起こしました。その主な理由は以下の通りです：
この背景において、資本市場の参加者の行動には以下の特徴が見られます：
関税政策の連鎖反応は、コストの上昇、サプライチェーンの混乱、報復リスクの増加、投資意欲の低下、そしてヘッジファンドの流出を引き起こし、最終的に市場の恐慌感が広がる原因となります。
VIX指数は4月7日に60に急上昇し、歴史的高値を記録しました。歴史を振り返ると、VIX指数がこのような高値を突破したのは3回だけで、最後は2024年8月5日、最初は2020年の新型コロナウイルス感染症の発生時でした。
現在のVIX指数は極端なレベルにあり、これによりVIX指数を通じて市場の動向を予測する機会が提供されています。
VIX指数の紹介
VIX指数はS&P 500指数オプション価格に基づいて推定された今後30日間の市場予想変動幅度であり、市場の不確実性と恐怖感を測るバロメーターと見なされています。
要するに、VIX指数が高いほど、市場は将来の変動が激しくなることを予想しており、恐怖感が強まっていることを意味します。逆に、VIX指数が低い場合は、市場が比較的静かで、投資家の信頼感が強いことを示しています。歴史的なデータによると、VIX指数は通常、株式市場が大幅に下落する際に急激に上昇し、株式市場が安定して回復する際に低下します。このような株式市場との逆相関関係のため、VIX指数は「恐怖指数」または市場感情の温度計とも呼ばれています。
通常の場合、VIX指数は15-20未満が正常範囲と見なされます。25を超えると、市場に明らかな恐怖が現れ始めることを示します。35を突破すると、市場は極度の恐怖状態に陥っていることを意味します。金融危機やパンデミックのような極端な事象では、VIX指数は50以上に急上昇することがあり、市場の極度のリスク回避感情を反映しています。したがって、VIX指数の変動を観察することで、投資家は現在の市場のリスク回避感情の強さを洞察し、投資戦略を調整する参考にすることができます。
異なるVIX水準における市場のパフォーマンス
高ボラティリティ・パニック・レンジ:VIX ≥ 30
VIX指数が30を超えると、通常、市場が高度な恐怖やパニックの段階にあることを意味します。この状況は、株式市場の激しい下落を伴うことが多いですが、歴史的なデータは、極端なパニックの後に市場が反発することが多いことを示しています。
2018年から2024年の間に、VIXの終値が30以上に達したイベントは約10回以上あり、2018年2月のボラティリティの暴風、2018年12月の年末の売り潮、2020年2月から3月のパンデミックによる恐怖、2021年初頭の個人投資家の投機の波、および2022年初頭の金利引き上げと地政学的な対立による市場の動乱などが含まれます。
統計によると、これらのパニックイベントが発生した後の7日間で、S&P 500指数は平均約1.4%上昇し、約73%の確率でイベント後7日以内に上昇が見られる。このことは、VIXが30を超える（パニックゾーン）とき、短期的には株式市場が多くの場合テクニカルリバウンドを示すことを示唆している。
ビットコインは極端な恐慌の後に強い反発を示す傾向があります。統計によると、BTCの平均7日間の上昇幅は約10%で、勝率は約75-80%です。例えば、2022年2月に地政学的危機によりVIXが30を突破した際、ビットコインはその後の1週間で20%以上の大幅な上昇を見せ、株式市場と同様のリスク回避の感情の減退による反発現象が現れました。
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###極端なパニックピーク:VIX≥40
2018年から2024年の間に、VIX指数の終値が40を突破するのは非常に稀であり、2018年2月5日と2020年2月28日のパンデミックによる暴落の際にのみ発生しました。2020年3月、VIX指数は前例のない82ポイントに急上昇しました。
サンプル数が非常に少ないため、統計結果は参考程度にとどまります。2020年のその事件後、S&P 500指数は7日間で約0.6%のわずかな回復を見せました（その週の市場は激しい揺れがありましたが、ややテクニカルな反発が見られました）。BTCは約7%回復しました。全体的に、VIXが40以上の歴史的な極端な値に達すると、通常、市場の極度な恐慌売り圧力がピークに近づいていることを意味し、その後短期的な反発の機会が相対的に高くなる傾向があります。大周期から見ると、通常は相対的な底となります。
低ボラティリティ範囲：VIX ≤ 15
VIX指数が15以下に下がると、通常市場は比較的静かな状態にあり、投資家の感情は楽観的で、ヘッジの需要は低くなります。しかし、この時のその後の動きは、高VIXの時のように明確に一致するわけではありません。
2018年から2024年の間に、VIXは15以下に何度も回落しました。例えば、2019年初めの株式市場の強い反発後、2019年末の市場の安定期、2021年中頃の株式市場の上昇期、そして2023年中頃などです。これらの期間、マーケットのボラティリティは歴史的に低い水準にありました。
統計によると、VIXが極めて低いイベントポイントの後7日間で、S&P 500指数の平均上昇幅は約0.8%、勝率は約60-75%程度です。全体的に見て、低ボラティリティ環境下では株価指数は緩やかな上昇や小幅な変動を維持する傾向があります。これは、低VIXが必ずしも直ちに調整を引き起こすわけではなく、市場はしばらくの間上昇を続ける可能性があることを示しています。しかし、注意が必要なのは、極めて低いボラティリティはしばしば市場の自己満足を含意しており、一旦突発的な悪材料に直面すると、変動や下落幅が著しく拡大する可能性があることです。
ビットコインはVIXが低い期間において明確な方向性を欠いています。統計によると、その7日間の平均上昇幅は約2%で、上昇勝率は約60%です。時には低VIXの静穏期がBTC自身のブルマーケットの段階と重なることがありますが、時には低VIXの期間にBTCが調整相場に入ることもあります。したがって、低VIXがBTCのその後の動きの予測に与える参考価値は明確ではなく、暗号市場自身の資金感情と周期的な考慮を結びつける必要があります。
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結語：リスクと機会は共存する
現在のVIXは50の高値にあり、市場が未来の不確実性を懸念していることを反映しています。しかし、歴史的な経験は、機会はしばしば極度の恐怖の中で生まれることを教えてくれます。
2020年のパンデミックの期間を振り返ると、VIXは最高で80を突破し、その時のS&P 500指数は約2300ポイントでした。現在、最近の下落を経験したにもかかわらず、依然として5000ポイント付近にあり、5年内で100%以上のリターンを達成しました。同時期にビットコインは絶好の買い時にあり、4800ドルから今回のブルマーケットの高値である11万ドルまで上昇し、最高で約25倍の上昇幅を記録しました。
市場が大きく変動するたびに、再評価と資金の流れが伴います。重要なのは、この混乱の中で機会をつかむことができるかどうかです。投資家はリスク管理と機会を捉えることのバランスを見つける必要があり、慎重な意思決定を行うことで、市場の動乱の中で資産の価値を増やすことができます。