This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
ETH: デジタル経済の石油 価値は単なる貯蔵をはるかに超える
イーサリアム:デジタル時代の新しい石油
世界の金融システムは、時代を画する変革の前夜にあります。世界中の資産は徐々にデジタル化され、ブロックチェーン上に移行しています。半デジタル化された独立した金融システムから、完全にデジタル化され、組み合わせ可能な金融システムへと進化するためには、安全で中立、かつ信頼できるグローバル決済レイヤーが必要です。それが世界の資産の運用を支えるためです。エーテルはすでにその基盤となっています。
イーサリアムの機関採用が急速に加速しており、アメリカの規制枠組みはブロックチェーンの革新を公に支持しており、デジタル資産は従来の投資ポートフォリオの主流の構成要素となりつつある。
ビットコインは15年をかけてデジタルゴールドとして広く認識されるようになりました: 主権の制御を超えた希少な通貨資産です。そして、イーサリアムはビットコインを基に補完されました: それは価値を保存するだけでなく、価値のシームレスな移転、信頼の構築、そしてグローバルな協力を促進します。ETHは次世代の非対称投資機会であり、機関投資家のデジタル資産ポートフォリオのコアポジションとなることが期待されています。
イーサリアムは、ステーブルコイン、高価値トークン化資産および機関ブロックチェーンインフラストラクチャのデフォルトプラットフォームとなっています。現在、80％以上のトークン化資産がイーサリアム上に存在しています。イーサリアムは、その強力なアーキテクチャによって、世界の主要な資産運用会社やインフラストラクチャプロバイダーの信頼を勝ち得ています：それは世界で最も安全で最も分散化されたブロックチェーンであり、比類のない信頼性とゼロダウンタイムを提供します。
しかし、この変革的なシステムを支える資産として、ETHは今なお世界市場で深刻に過小評価されている機会の一つです。エーテルは市場で明らかに支配的な地位を占めており、重要な技術アップグレードも行っていますが、ETHの現在の取引価格は2021年の歴史的高値を大きく下回っています。この価格差は長くは続かないと私たちは信じており、ETHの独自の価値提案を理解することが、今日の資産カテゴリーの中で最大の上昇機会の一つをもたらすでしょう。
ETHは単なるトークンではなく、オンチェーン経済の担保、計算燃料、そして生産的な金融インフラです。ETHは積極的に蓄えられ、ステーキングされ、焼却され、使用されています。ビットコインは単純な価値の保存手段としての商品ですが、イーサリアムも価値の保存手段としての商品でありながら、大きな実用性を持っています------これは実質的にそれを生産的な準備資産にしており、デジタル経済に力を与えるデジタルオイルです。
レポートの説明
本報告は、ETHがなぜ機関戦略における核心的な配置と見なされるべきかを説明することを目的としています。特に、長期的な価値創造、技術的エクスポージャー、未来志向の金融インフラに重点を置く戦略についてです。報告は3つの核心部分に分かれています:
ETHを理解する: デジタル経済を支えるデジタル石油
本節では、イーサリアムとETHの関係、ETHの実用性と独自の特性、ETHを資産価値として評価するための適切な評価フレームワーク、そして現在、非対称的な機会や生産的な価値保存を求める機関投資家のポートフォリオの中で過小評価および低配分されている理由について考察します。
イーサリアム:ドライブ ETH の台頭を支える基盤インフラ
このセクションでは、エーテルネットワークの成長の背後にある構造的、技術的、経済的な要因について説明します。エーテルが世界のデジタル金融システムの基盤層として確立される可能性について、そしてその地位がどのようにETHの経済的重要性を支え、拡大するかを説明します。
イーサリアムとAI:自律経済の経済エンジン
本節では未来を展望し、イーサリアム------およびその派生物であるETH------が自律エージェント主導の金融システムにおいて果たす可能性のある役割とその潜在的価値を評価します。
コアポイント
ETHはデジタル石油です: ETHはイーサリアム経済に力を与え、その効用、希少性、収益を通じて価値を蓄積します。
ETHは検閲に強い価値の保存: ETHはデジタル経済の決済、安全、担保資産です。イーサリアム上で外部に制御されたトークン化資産(のステーブルコイン、現実世界の資産、及び許可型金融ツール)の数が増加するにつれて、グローバルに中立で検閲に強い準備資産としての基本的な価値の保存の需要が非常に重要です。
ETHはテクノロジー企業ではない: 評価フレームワークは進化しなければならない; ETHは単に手数料収入に基づいてテクノロジー株のように評価されるべきではない------エーテルは独自のデジタルインフラであり、世界的な準備資産としてパッケージ化されている。
プログラムによる発行 + 消却 = 予測可能な希少性: ETHの理論的な年間最大発行量は1.51%ですが、プラットフォームの使用によって生じる商品消却は通常、純発行量をより低くします。2022年9月以来、ETH供給のインフレ率は約0.09%で推移しており、法定通貨やビットコインよりも低いです。
ETHはネイティブな収益を提供します: バリデーターのステーキングにより、ステークされたETHは生産的で収益性のあるデジタル商品となります。
ETHはすでに準備資産です: ETHはすでにエーテルデジタル経済の準備資産であり、間もなく機関や主権国家の準備資産となるでしょう。
ETHは過小評価されている: ETHがBTCに遅れを取っているのは一時的な誤価格であり、構造的な弱点ではなく、珍しい非対称投資機会を生み出している。
ETHの未来のAI経済における役割はまだ価格が付けられていない: 自律エージェントが金融世界に統合されるにつれて、新しい経済インフラが必要となる。エーテルはこの未来を支える最も適した、かつ最も可能性の高いプラットフォームであり、人間と機械の混合経済の運営層として機能する------ETHをそのネイティブ通貨および準備資産として。
ETHは1兆ドルの潜在能力を持っています:短期目標は8,000ドル;長期的には保守的な見積もりとして、通貨の準備/商品資産としてETHは80,000ドルを超える可能性があります。
! Etherealize調査レポート:強気のイーサリアム、デジタル時代の新しい石油
ETH:デジタル経済を推進するデジタル石油
ETHはエーテルネットワークのネイティブアセットであり、その運営を推進する経済エンジンでもあります。
それはデジタル石油です ------ インターネットの新しい金融システムにエネルギー、保証、そして備蓄を提供する資産です。
伝統的な金融システムは、アナログインフラからデジタルネイティブアーキテクチャへの構造的な移行の始まりにあります。エーテルは基盤ソフトウェア層となることが期待されており------マイクロソフトWindowsのようなオペレーティングシステムに似て------この上に新しい世界の金融システムが構築されるでしょう。
これがすべて実現したとき、ETHは金融、トークン化、アイデンティティ、計算、人工知能などの分野を網羅する包括的なグローバルプラットフォームの基礎資産となります。この固有の複雑性はETHを定義することを難しくし、特にビットコインのようなシンプルな価値保存資産に対してはさらにそうです------しかし、これによりETHは戦略的により価値があり、ETHにはより大きな長期的な可能性があることを意味します。
ETHは単なる暗号通貨ではなく、以下のような多目的資産です:
燃料を計算する
毎回のオンチェーン操作では(を消費し、)ETHを破棄します。それはエーテル上での計算、データストレージ、資産移転、価値決済を推進する基礎資産であり、以下の項目の燃料として機能します:
収入のあるバリューキャリー資産
ETHは価値の保管として単に保有するだけでなく、ステーキングを通じて収益を得ることもできます。誰かがETHをステークする際、彼らはそれをシステムにロックすることに同意し、バリデーターになります------取引をチェックして検証する役割を持つネットワーク参加者です。検証プロセスは主に自動で行われるため、ステーキングバリデーターとなる人や実体は、ETHをステークする以外に特別な作業を必要としません。ネットワークはランダムにバリデーターを選択して新しい取引ブロックを提案または確認させます。バリデーターが正しく作業を完了すると、彼らはETH形式の報酬を得ることができます。
オリジナル和解担保
ETHは数十億のステーブルコイン、RWA(現実世界資産)および金融アプリケーションに安全保障を提供します。ETHは検閲耐性、信頼できる中立性を持ち、価値の減少の影響を受けず、エーテルエコシステムの基礎担保となっています。現在、約32.6％のETHの総供給量が担保の役割に使用されており、さらに3.5％が他のブロックチェーンに導出されています。エーテル上で外部に制御されるトークン化資産(、例えばステーブルコイン、RWA、許可型金融ツール)の数が増加するにつれて、中立的な準備資産として基礎的な価値保存の需要が重要になっています。トークン化資産は、発行者、法的管轄権、取引先リスクを伴う可能性があります。それに対して、ETHはグローバルにアクセス可能で、非主権的かつ中立的な価値保存の方法で全体システムをアンカーし、決済、担保、流動性ルーティングを実現し、特定の参加者に対する体系的な依存を導入することなく行います。
外部の取引相手に依存したトークン化された資産が増え続ける世界で、真に中立的で、ネイティブで、非主権的な担保資産の価値が著しく増加しています。ETHはスマートコントラクト経済において唯一のオリジナルの担保であり、外部の取引相手リスクから完全に独立しています。ETHは地球上で最高レベルの信頼を表しており、それが将来の通貨プレミアムにますます重要な貢献をするでしょう。
デフレ資産
ネットワーク活動の増加に伴い、ETHはデフレになります。約80.4％の取引手数料が焼却され、ETHの総供給量が減少します。年間1.51％の上限発行率(は、100％のETHがステーキングされ、取引手数料が焼却されない極端な状況でのみ)に達します。ネットワークリソースの需要が高まると、ETHはデフレ商品に変わります。従来の商品とは異なり、ETHの需要の増加は生産量の増加を引き起こさず、したがって需要が長期間にわたって供給を上回る可能性があるダイナミクスを生じさせます。
トークン化経済成長の表れ
正如全球对石油の需要が経済の拡大とともに増加するように、ETHもチェーン上の経済の成長から価値を得ています------しかし、その発行上限のため、石油に比べて供給の弾力性ははるかに小さいです。
エーテルの総ロック価値(Ethereum's Total Value Secured):エーテルは現在7670億ドル以上の資産を担っています。これはすべてのブロックチェーンの中で最高のTVSを表しており、エーテルをトークン化された経済の基盤としての地位を強化しています。
指数的な成長: パラダイムシフトはますます分散化されたグローバル経済に向かっています。ビジネス、貿易、資産の所有権がブロックチェーン上に移行するにつれて、エーテルの経済スループットは指数的な成長を遂げることが期待されています。これは、取引の燃料として、また新しいグローバル金融システムの核心通貨準備としてETHの需要を大幅に増加させるでしょう。
! Etherealize調査レポート:強気のイーサリアム、デジタル時代の新しい石油
取引ペア
ETHは分散型取引所における主要な準備取引ペアであり、イーサリアム上では70.6%の取引ペアがETHで価格設定されています。従来の金融においてほとんどの通貨が米ドルで取引されるのと同様に、ほとんどのデジタル資産を効率的に取引するためには、それらをETHまたは米ドルのステーブルコインで取引する必要があります。
###戦略準備金資産
ますます多くのアプリケーション、DeFiプロトコル、機関投資家が戦略的な準備資産としてETHを蓄積しています。ますます多くの機関や主権体がエーテルの金融インフラに移行する中で、この傾向は加速しています。惰性の準備資産とは異なり、ETHは完全にプログラム可能であり、資金庫の自動化や複雑な金融管理を実現できます。準備されたETHはプログラム的にステーキングされ、貸出の担保として配備され、自動化されたマーケットメイカー(AMM)に使用したり、直接的に保管プロトコル、帰属プログラム、支払いシステム、ブリッジメカニズムなどに統合されたりします。BTCが主に資金庫資産として休眠している一方で、ETHは資金庫の生産性と運用効率を積極的に向上させています。ETHは中立的な準備資産として、世界のトークン化金融システムの確保と推進において独自の地位を築いています。
これらすべての独特な機能と特性があるため、ETHをテクノロジー株として評価することはできません。ETHは新しいカテゴリの資産です。
したがって、ETHは割引キャッシュフロー法によって評価できません。