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ドル指数が100を突破、市場は信用危機とスタグフレーションの二重圧力へと移行
市場の動揺が激化し、ドルの信用が挑戦に直面
市場概況
今週の金融市場は激しい変動を経験しました。S&P 500指数は週内に5%上昇しましたが、変動は非常に激しかったです。10年物米国債の利回りは4.47%に急上昇し、ドル指数は珍しく100の大台を下回り、株式、債券、為替の3つの殺し合いの状況を形成しました。一方、現物金は3200ドル/オンスを突破し、週内の上昇幅は5%を超えました。コモディティ市場では、ブレント原油は5.5%下落して62ドル/バレルとなり、銅価格は大幅に13%下落し、最近の新低値を記録しました。暗号通貨市場では、ビットコインの価格は依然として8.5万ドル以下で抑えられています。
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経済データ分析
今週のCPIデータは予想外に減少しましたが、コアインフレは依然として粘り強いです。住宅と食品の価格はそれぞれ0.3％と0.4％上昇しました。PPIデータによると、3月は前月比で0.4％減少し、パンデミック以来の最低値となりました。商品価格の下落が主な原因ですが、エネルギーを除いたコア商品は依然として上昇しており、コスト圧力が依然として存在することを示しています。サービス業では、需要に敏感な分野が明らかに縮小しており、一方で剛性サービスは比較的安定しています。これらのデータは、初期のスタグフレーションの信号を示しています。
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流動性と金利
米連邦準備制度のバランスシートは、広義の流動性が6.2兆ドルに上昇したことを示しています。しかし、ドル指数と米国債市場は異常なシグナルを示しています。10年物国債の利回りは約4.45%に急上昇し、ドル指数は100を下回り、2023年7月の新高値を更新しました。この異常な状況は、ドルの信用に対する市場の懸念を反映しています。長期国債の利回りが急上昇し、国債を担保とした価値が低下し、「下落→売却→再下落」というスパイラルを形成しています。
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来週の見通し
市場は「インフレ懸念」から「ドル信用危機+スタグフレーション」の二重の衝撃に移行している。主なリスクには以下が含まれる:
スタグフレーションのリスクが初めて顕在化し、企業の利益空間が圧縮されている。
債券市場の圧力とドル流動性の緊張が、連鎖反応を引き起こす可能性があります。
米国債の再融資圧力は非常に大きく、2025年までに約9兆ドルの米国債が満期を迎える。
投資家は防御的な戦略を取ることを提案し、スタグフレーションのパターンの進化、米国債の流動性危機、および避難通貨の動向に注目するべきです。暗号通貨は短期的には上昇する力を欠く可能性があります。関税政策の変化や米国債利回りが5％を突破するかどうかを注意深く監視する必要があります。これがより深刻な信用危機を引き起こす可能性があります。
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