Acciones conceptuales de la cadena de bloques a nivel mundial: un nuevo bastión de alta liquidez en el mercado de criptomonedas
Con el entorno de regulación financiera global cada vez más claro, el mercado de criptomonedas está pasando gradualmente de un círculo pequeño a un sistema financiero principal. La elección del presidente Trump tuvo un impacto positivo en la industria de la encriptación, ya que prometió adoptar políticas regulatorias más amigables, incluyendo el establecimiento de reservas nacionales de Bitcoin y fomentar la expansión de la minería de Bitcoin en Estados Unidos, lo que ha elevado la confianza del mercado. Recientemente, los mercados de capitales han comenzado una transmisión generalizada, y varias acciones relacionadas con la Cadena de bloques han aumentado en general.
Actualmente, cada vez más empresas que cotizan en bolsa han tomado conciencia del enorme potencial de la tecnología de la Cadena de bloques y están integrándola activamente en la estrategia de la empresa. Muchas empresas de acciones relacionadas con la Cadena de bloques están mostrando un fuerte impulso de desarrollo, obteniendo una atención e inversión significativas en el mercado. Estas empresas, al introducir la tecnología de la Cadena de bloques, han impulsado la transformación digital de los negocios y la creación de valor, convirtiéndose gradualmente en participantes importantes dentro de la industria. Hemos estado observando de cerca muchas de estas acciones en el campo, y hemos visto que su desempeño en los mercados de capital está cada vez más destacado, y se espera que en el futuro, impulsadas por la Cadena de bloques, enfrenten mayores oportunidades de desarrollo.
En los últimos años, especialmente con los beneficios regulatorios que ha traído el lanzamiento de ETF relacionados con criptomonedas en Estados Unidos, marca que las criptomonedas ya no están limitadas al cerrado mercado de monedas digitales, sino que están profundamente integradas con los mercados de capitales tradicionales. Grayscale, como pionero en este ámbito, ha convertido su fideicomiso de Bitcoin en un puente para que los inversores tradicionales accedan al mercado de encriptación. Los datos indican que el tamaño de los activos administrados del ETF de Bitcoin de BlackRock ha alcanzado los 17,243 millones de dólares, estando casi en estado de entrada neta desde principios de año. Mientras tanto, el tamaño de los activos administrados del ETF de Bitcoin de Grayscale es de 13,659 millones de dólares, lo que muestra el interés y la confianza de los inversores en esta nueva clase de activos.
La capitalización total del mercado de criptomonedas actual es de aproximadamente 3.2 billones de dólares, que podemos dividir en las siguientes tres partes principales según la clase de activos:
Bitcoin(BTC) Bitcoin, como el activo central del mercado de criptomonedas, tiene actualmente un valor de mercado de aproximadamente 1.9 billones de dólares, representando más del 50% del valor total de las criptomonedas. No solo es una herramienta de almacenamiento de valor reconocida tanto por las finanzas tradicionales como por el círculo de criptomonedas, sino que también, gracias a su característica de resistencia a la inflación y suministro limitado, se ha convertido en la opción preferida de los inversores institucionales, siendo conocido como "oro digital". Bitcoin desempeña un papel clave como un nexo en el mercado de criptomonedas, estabilizando el mercado y proporcionando un puente interconectado entre activos tradicionales y activos nativos en la cadena.
Activos nativos en cadena incluyen tokens de cadena pública ( como Ethereum ETH ), tokens relacionados con finanzas descentralizadas ( DeFi ), así como tokens funcionales en aplicaciones en cadena, entre otros. Este campo es diverso y tiene alta volatilidad, y su rendimiento en el mercado está impulsado por actualizaciones tecnológicas y la demanda del usuario. Actualmente, la capitalización de mercado es de aproximadamente 1.4 billones de dólares, siendo en realidad mucho más baja que el alto crecimiento esperado por el mercado.
La combinación de activos tradicionales y tecnología encriptación Este campo abarca la tokenización de activos del mundo real en la cadena de bloques (RWA), así como nuevos proyectos de activos securitizados basados en la cadena de bloques. Actualmente, su capitalización de mercado es de solo unos miles de millones de dólares, pero a medida que la tecnología de cadena de bloques se generaliza y se integra más profundamente con las finanzas tradicionales, este campo está en rápido desarrollo. Al tokenizar activos tradicionales, se mejora la liquidez, lo que también es uno de los principales motores del crecimiento del mercado de criptomonedas en el futuro. Estamos llenos de confianza en esta parte y creemos que impulsará a las finanzas tradicionales hacia una transformación más eficiente y transparente en el ámbito digital, liberando un enorme potencial de mercado.
¿Por qué somos tan optimistas sobre el espacio de crecimiento de los activos tradicionales?
En los últimos seis meses, las propiedades de los activos de Bitcoin han experimentado una nueva evolución, y las fuerzas dominantes del mercado de capitales han completado la transición de los viejos poderes a nuevos fondos.
En 2024, la posición de las criptomonedas en el ámbito financiero tradicional se consolida aún más. Gigantes financieros como BlackRock y Grayscale lanzan productos cotizados en bolsa de Bitcoin y Ethereum, ofreciendo a inversores institucionales y minoristas canales de inversión en activos digitales más accesibles, lo que también refuerza la conexión con los valores tradicionales.
Al mismo tiempo, la tendencia hacia la tokenización de activos del mundo real también está avanzando rápidamente, mejorando aún más la liquidez y el alcance del mercado financiero. Por ejemplo, el Banco de Desarrollo Público de Alemania, KfW, emitió dos bonos digitales a través de tecnología de cadena de bloques en 2024, por un total de 150 millones de euros. Estos bonos se liquidaron mediante tecnología de libro mayor distribuido, el fabricante francés de equipos informáticos Metavisio emitió bonos corporativos, utilizando la tokenización para proporcionar apoyo de capital a su nueva instalación de fabricación en India, lo que también muestra que las instituciones financieras tradicionales están utilizando tecnología de cadena de bloques para optimizar la eficiencia operativa, y muchas instituciones financieras ya han incorporado encriptación en sus modelos de negocio.
Hoy en día, un modelo de ciclo de fondos centrado en Bitcoin, que utiliza ETFs y el mercado de valores como principales canales de entrada de capital, y se apoya en empresas que cotizan en bolsa como plataformas de soporte, está absorbiendo continuamente la liquidez del dólar y se está desarrollando de manera integral.
La combinación de las finanzas tradicionales y la Cadena de bloques generará más oportunidades de inversión que los activos nativos en la cadena. Detrás de esta tendencia, se refleja la importancia que el mercado otorga a la estabilidad y a los escenarios de aplicación práctica. El mercado financiero tradicional cuenta con una infraestructura sólida y mecanismos de mercado maduros, que al combinarse con la tecnología de Cadena de bloques, liberarán un mayor potencial.
Este informe de investigación analizará de manera superficial el modelo de crecimiento de las acciones conceptuales de la cadena de bloques, especialmente su forma de combinarse con los activos en la cadena, para descubrir más oportunidades de inversión innovadoras. Por ejemplo, el modelo de emisión de una empresa mostró un camino típico para intercambiar activos en la cadena por activos en dólares a través de bonos convertibles y emisión de acciones. Recientemente, el precio de las acciones de la empresa ha aumentado rápidamente junto con el precio de Bitcoin, y el rendimiento de sus bonos convertibles que vencen en 2027 alcanzó un máximo de tres años, esta estrategia ha permitido que su rendimiento accionario supere con creces al de las acciones tecnológicas tradicionales.
A través de estas perspectivas, se puede observar que el futuro desarrollo del mercado de criptomonedas no se limita solo al incremento de las monedas digitales, sino que también tiene un enorme potencial de fusión con las finanzas tradicionales. Desde los beneficios regulatorios hasta los cambios en la estructura del mercado, las acciones relacionadas con la cadena de bloques están en un punto clave de esta gran tendencia, convirtiéndose en el centro de atención de los inversores globales.
Actualmente clasificamos las acciones conceptuales de cadena de bloques en las siguientes categorías:
1. Concepto de activos impulsados:
Sobre la acción de la cadena de bloques del concepto de asignación de activos, la estrategia de la empresa es utilizar Bitcoin como principal activo de reserva. Esta estrategia fue implementada por primera vez por una empresa en 2020 y rápidamente atrajo la atención del mercado. Este año, otras empresas como la japonesa MetaPlanet y la empresa cotizada en Hong Kong Boyaa Interactive también se han sumado, aumentando constantemente la cantidad de adquisición de Bitcoin. MetaPlanet anunció la introducción de un indicador clave de rendimiento "rendimiento de Bitcoin"(BTC Yield), su rendimiento de BTC para el tercer trimestre fue del 41.7%, y para el cuarto trimestre( hasta el 25 de octubre) alcanzó el 116.4%.
En concreto, la estrategia de algunas empresas es introducir el "rendimiento de Bitcoin" como un indicador clave de rendimiento para ofrecer a los inversores una nueva perspectiva para evaluar el valor de la empresa y las decisiones de inversión. Este indicador se basa en el número de acciones en circulación diluidas y calcula la cantidad de Bitcoin que posee cada acción, sin considerar la fluctuación del precio de Bitcoin, con el objetivo de ayudar a los inversores a entender mejor el comportamiento de la empresa al adquirir Bitcoin mediante la emisión de acciones ordinarias adicionales o instrumentos convertibles, centrándose en medir el equilibrio entre el crecimiento de la tenencia de Bitcoin y la dilución del capital. Hasta la fecha, el rendimiento de la inversión en Bitcoin de una empresa ha alcanzado el 41.8%, lo que indica que la empresa ha logrado aumentar continuamente su posición mientras evita la dilución excesiva de los intereses de los accionistas.
Sin embargo, a pesar de que cierta empresa ha logrado resultados significativos en la inversión en Bitcoin, la estructura de deuda de la empresa aún genera preocupación en el mercado. Según informes, la deuda no pagada total de la empresa actualmente es de 4,250 millones de dólares. Durante este tiempo, la empresa ha financiado a través de múltiples rondas de emisión de bonos convertibles, de los cuales algunos bonos también tienen pagos de intereses. Los analistas del mercado están preocupados de que, si el precio de Bitcoin cae drásticamente, la empresa podría verse obligada a vender parte de su Bitcoin para pagar su deuda. Pero también hay opiniones que sostienen que, debido a que la empresa se apoya en su estable negocio de software tradicional y en un entorno de bajas tasas de interés, su flujo de efectivo operativo es suficiente para cubrir los intereses de la deuda, por lo que incluso si el precio de Bitcoin se desploma, es poco probable que obligue a la empresa a vender sus activos de Bitcoin. Además, el valor de mercado de las acciones de la empresa actualmente asciende a 43,000 millones de dólares, y la proporción de deuda en su estructura de capital es relativamente pequeña, lo que reduce aún más el riesgo de liquidación.
A pesar de que muchos inversionistas ven con buenos ojos la firme estrategia de inversión en Bitcoin de la compañía, considerándola como una fuente de rendimientos significativos para los accionistas, también hay algunos inversionistas que expresan preocupación por su alta relación de apalancamiento y los riesgos potenciales del mercado. Dado que la volatilidad del mercado de criptomonedas es extremadamente alta, cualquier cambio desfavorable en el mercado podría tener un impacto significativo en el valor de los activos de tales compañías, y sus precios de acciones presentan una prima significativa en relación con su valor neto de activos, lo que plantea interrogantes sobre la sostenibilidad de esta situación. Si los precios de las acciones experimentan un retroceso, podría afectar la capacidad de financiamiento de la compañía, lo que a su vez impactaría sus planes de compra de Bitcoin en el futuro.
1、Microstrategy(MSTR)
La empresa fue fundada en 1989, inicialmente enfocándose en el área de inteligencia empresarial y soluciones empresariales. Sin embargo, desde 2020, la compañía se transformó en la primera empresa que cotiza en bolsa en el mundo en utilizar Bitcoin como activo de reserva, una estrategia que cambió radicalmente su modelo de negocio y su posición en el mercado. El fundador desempeñó un papel clave en impulsar esta transformación, pasando de ser un escéptico del Bitcoin a convertirse en un firme defensor de la encriptación.
Desde 2020, la empresa ha estado comprando continuamente Bitcoin a través de fondos propios, emisión de deuda y otros métodos. Hasta la fecha, la empresa posee aproximadamente 279,420 bitcoins, con un valor de mercado actual de cerca de 23,000 millones de dólares, lo que representa aproximadamente el 1% del suministro total de bitcoins. La última compra se realizó entre el 31 de octubre y el 10 de noviembre de 2023, adquiriendo 27,200 bitcoins a un precio promedio de 74,463 dólares. El precio promedio de adquisición de estos bitcoins fue de 39,266 dólares, mientras que el precio actual de Bitcoin ha alcanzado aproximadamente 90,000 dólares, lo que significa que la ganancia no realizada de la empresa se acerca a 2.5 veces.
A pesar de que durante el mercado bajista de 2022, la inversión en Bitcoin de la empresa enfrentó pérdidas contables de aproximadamente 1,000 millones de dólares, la empresa nunca ha vendido Bitcoin, sino que eligió seguir aumentando su posición. Desde 2023, el fuerte aumento de Bitcoin ha impulsado un notable incremento en el precio de las acciones de la empresa, con un retorno de inversión del 26.4% desde el inicio del año, y un retorno de inversión acumulado que supera el 100%. El modelo operativo actual de la empresa se puede considerar como un "modelo de apalancamiento cíclico basado en BTC", financiando la compra de Bitcoin a través de la emisión de bonos. Este modelo, aunque genera altos retornos, también conlleva ciertos riesgos, especialmente cuando el precio de Bitcoin fluctúa drásticamente. Según el análisis, el precio de Bitcoin tendría que caer por debajo de 15,000 dólares para que la empresa enfrente riesgos de liquidación, y con el precio actual de Bitcoin cerca de 90,000 dólares, este riesgo es muy bajo. Además, la empresa tiene una baja relación de apalancamiento y una fuerte demanda en el mercado de bonos, lo que refuerza aún más su solidez financiera.
Para los inversionistas, la empresa puede considerarse una herramienta de inversión apalancada en el mercado de Bitcoin. Con la expectativa de un aumento constante en el precio de Bitcoin, las acciones de la empresa tienen un gran potencial. Sin embargo, se debe tener cuidado con los riesgos a medio y largo plazo que puede acarrear la expansión de la deuda. En los próximos 1 a 2 años, el valor de inversión de la empresa seguirá siendo digno de atención, especialmente para los inversionistas que son optimistas sobre las perspectivas del mercado de Bitcoin; es un activo de alto riesgo y alta rentabilidad.
2、Semler Scientific(SMLR)
Semler Scientific es una empresa centrada en la tecnología médica, y una de sus estrategias innovadoras es utilizar Bitcoin como principal activo de reserva. En noviembre de 2024, la empresa reveló que había adquirido recientemente 47 Bitcoins, aumentando su volumen total de tenencias a 1,058, con una inversión total de aproximadamente 71 millones de dólares. Parte de los fondos para estas adquisiciones proviene del flujo de caja operativo, lo que indica que Semler está tratando de fortalecer su estructura de activos a través de la tenencia de Bitcoin, convirtiéndose en un referente en innovación en gestión de activos.
Sin embargo, el negocio principal de Semler sigue centrado en su dispositivo QuantaFlo, que se utiliza principalmente para diagnosticar enfermedades cardiovasculares. No obstante, la estrategia de Bitcoin de Semler no es solo una reserva financiera; en el tercer trimestre de 2024, la compañía logró una ganancia no realizada de 1.1 millones de dólares debido a su tenencia de Bitcoin. A pesar de que los ingresos de ese trimestre cayeron un 17% en comparación interanual, esto aún proporcionó a Semler una cobertura financiera frente a la volatilidad económica.
A pesar de que la capitalización de mercado actual de Semler es de solo 345 millones de dólares, muy por debajo de algunas empresas, su estrategia de adoptar Bitcoin como activo de reserva ya la ha hecho objeto de inversión.
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HodlKumamon
· 07-03 18:02
bull run avanza de manera constante
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SmartContractRebel
· 07-03 04:25
Otra ola de período de bonificaciones
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CryptoTarotReader
· 07-02 13:38
Bull run va a llegar, ¿verdad?
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GateUser-c802f0e8
· 07-01 12:17
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Actualmente, cada vez más empresas que cotizan en bolsa han tomado conciencia del enorme potencial de la tecnología de la Cadena de bloques y están integrándola activamente en la estrategia de la empresa. Muchas empresas de acciones relacionadas con la Cadena de bloques están mostrando un fuerte impulso de desarrollo, obteniendo una atención e inversión significativas en el mercado. Estas empresas, al introducir la tecnología de la Cadena de bloques, han impulsado la transformación digital de los negocios y la creación de valor, convirtiéndose gradualmente en participantes importantes dentro de la industria. Hemos estado observando de cerca muchas de estas acciones en el campo, y hemos visto que su desempeño en los mercados de capital está cada vez más destacado, y se espera que en el futuro, impulsadas por la Cadena de bloques, enfrenten mayores oportunidades de desarrollo.
En los últimos años, especialmente con los beneficios regulatorios que ha traído el lanzamiento de ETF relacionados con criptomonedas en Estados Unidos, marca que las criptomonedas ya no están limitadas al cerrado mercado de monedas digitales, sino que están profundamente integradas con los mercados de capitales tradicionales. Grayscale, como pionero en este ámbito, ha convertido su fideicomiso de Bitcoin en un puente para que los inversores tradicionales accedan al mercado de encriptación. Los datos indican que el tamaño de los activos administrados del ETF de Bitcoin de BlackRock ha alcanzado los 17,243 millones de dólares, estando casi en estado de entrada neta desde principios de año. Mientras tanto, el tamaño de los activos administrados del ETF de Bitcoin de Grayscale es de 13,659 millones de dólares, lo que muestra el interés y la confianza de los inversores en esta nueva clase de activos.
La capitalización total del mercado de criptomonedas actual es de aproximadamente 3.2 billones de dólares, que podemos dividir en las siguientes tres partes principales según la clase de activos:
Bitcoin(BTC) Bitcoin, como el activo central del mercado de criptomonedas, tiene actualmente un valor de mercado de aproximadamente 1.9 billones de dólares, representando más del 50% del valor total de las criptomonedas. No solo es una herramienta de almacenamiento de valor reconocida tanto por las finanzas tradicionales como por el círculo de criptomonedas, sino que también, gracias a su característica de resistencia a la inflación y suministro limitado, se ha convertido en la opción preferida de los inversores institucionales, siendo conocido como "oro digital". Bitcoin desempeña un papel clave como un nexo en el mercado de criptomonedas, estabilizando el mercado y proporcionando un puente interconectado entre activos tradicionales y activos nativos en la cadena.
Activos nativos en cadena incluyen tokens de cadena pública ( como Ethereum ETH ), tokens relacionados con finanzas descentralizadas ( DeFi ), así como tokens funcionales en aplicaciones en cadena, entre otros. Este campo es diverso y tiene alta volatilidad, y su rendimiento en el mercado está impulsado por actualizaciones tecnológicas y la demanda del usuario. Actualmente, la capitalización de mercado es de aproximadamente 1.4 billones de dólares, siendo en realidad mucho más baja que el alto crecimiento esperado por el mercado.
La combinación de activos tradicionales y tecnología encriptación Este campo abarca la tokenización de activos del mundo real en la cadena de bloques (RWA), así como nuevos proyectos de activos securitizados basados en la cadena de bloques. Actualmente, su capitalización de mercado es de solo unos miles de millones de dólares, pero a medida que la tecnología de cadena de bloques se generaliza y se integra más profundamente con las finanzas tradicionales, este campo está en rápido desarrollo. Al tokenizar activos tradicionales, se mejora la liquidez, lo que también es uno de los principales motores del crecimiento del mercado de criptomonedas en el futuro. Estamos llenos de confianza en esta parte y creemos que impulsará a las finanzas tradicionales hacia una transformación más eficiente y transparente en el ámbito digital, liberando un enorme potencial de mercado.
¿Por qué somos tan optimistas sobre el espacio de crecimiento de los activos tradicionales?
En los últimos seis meses, las propiedades de los activos de Bitcoin han experimentado una nueva evolución, y las fuerzas dominantes del mercado de capitales han completado la transición de los viejos poderes a nuevos fondos.
En 2024, la posición de las criptomonedas en el ámbito financiero tradicional se consolida aún más. Gigantes financieros como BlackRock y Grayscale lanzan productos cotizados en bolsa de Bitcoin y Ethereum, ofreciendo a inversores institucionales y minoristas canales de inversión en activos digitales más accesibles, lo que también refuerza la conexión con los valores tradicionales.
Al mismo tiempo, la tendencia hacia la tokenización de activos del mundo real también está avanzando rápidamente, mejorando aún más la liquidez y el alcance del mercado financiero. Por ejemplo, el Banco de Desarrollo Público de Alemania, KfW, emitió dos bonos digitales a través de tecnología de cadena de bloques en 2024, por un total de 150 millones de euros. Estos bonos se liquidaron mediante tecnología de libro mayor distribuido, el fabricante francés de equipos informáticos Metavisio emitió bonos corporativos, utilizando la tokenización para proporcionar apoyo de capital a su nueva instalación de fabricación en India, lo que también muestra que las instituciones financieras tradicionales están utilizando tecnología de cadena de bloques para optimizar la eficiencia operativa, y muchas instituciones financieras ya han incorporado encriptación en sus modelos de negocio.
Hoy en día, un modelo de ciclo de fondos centrado en Bitcoin, que utiliza ETFs y el mercado de valores como principales canales de entrada de capital, y se apoya en empresas que cotizan en bolsa como plataformas de soporte, está absorbiendo continuamente la liquidez del dólar y se está desarrollando de manera integral.
La combinación de las finanzas tradicionales y la Cadena de bloques generará más oportunidades de inversión que los activos nativos en la cadena. Detrás de esta tendencia, se refleja la importancia que el mercado otorga a la estabilidad y a los escenarios de aplicación práctica. El mercado financiero tradicional cuenta con una infraestructura sólida y mecanismos de mercado maduros, que al combinarse con la tecnología de Cadena de bloques, liberarán un mayor potencial.
Este informe de investigación analizará de manera superficial el modelo de crecimiento de las acciones conceptuales de la cadena de bloques, especialmente su forma de combinarse con los activos en la cadena, para descubrir más oportunidades de inversión innovadoras. Por ejemplo, el modelo de emisión de una empresa mostró un camino típico para intercambiar activos en la cadena por activos en dólares a través de bonos convertibles y emisión de acciones. Recientemente, el precio de las acciones de la empresa ha aumentado rápidamente junto con el precio de Bitcoin, y el rendimiento de sus bonos convertibles que vencen en 2027 alcanzó un máximo de tres años, esta estrategia ha permitido que su rendimiento accionario supere con creces al de las acciones tecnológicas tradicionales.
A través de estas perspectivas, se puede observar que el futuro desarrollo del mercado de criptomonedas no se limita solo al incremento de las monedas digitales, sino que también tiene un enorme potencial de fusión con las finanzas tradicionales. Desde los beneficios regulatorios hasta los cambios en la estructura del mercado, las acciones relacionadas con la cadena de bloques están en un punto clave de esta gran tendencia, convirtiéndose en el centro de atención de los inversores globales.
Actualmente clasificamos las acciones conceptuales de cadena de bloques en las siguientes categorías:
1. Concepto de activos impulsados:
Sobre la acción de la cadena de bloques del concepto de asignación de activos, la estrategia de la empresa es utilizar Bitcoin como principal activo de reserva. Esta estrategia fue implementada por primera vez por una empresa en 2020 y rápidamente atrajo la atención del mercado. Este año, otras empresas como la japonesa MetaPlanet y la empresa cotizada en Hong Kong Boyaa Interactive también se han sumado, aumentando constantemente la cantidad de adquisición de Bitcoin. MetaPlanet anunció la introducción de un indicador clave de rendimiento "rendimiento de Bitcoin"(BTC Yield), su rendimiento de BTC para el tercer trimestre fue del 41.7%, y para el cuarto trimestre( hasta el 25 de octubre) alcanzó el 116.4%.
En concreto, la estrategia de algunas empresas es introducir el "rendimiento de Bitcoin" como un indicador clave de rendimiento para ofrecer a los inversores una nueva perspectiva para evaluar el valor de la empresa y las decisiones de inversión. Este indicador se basa en el número de acciones en circulación diluidas y calcula la cantidad de Bitcoin que posee cada acción, sin considerar la fluctuación del precio de Bitcoin, con el objetivo de ayudar a los inversores a entender mejor el comportamiento de la empresa al adquirir Bitcoin mediante la emisión de acciones ordinarias adicionales o instrumentos convertibles, centrándose en medir el equilibrio entre el crecimiento de la tenencia de Bitcoin y la dilución del capital. Hasta la fecha, el rendimiento de la inversión en Bitcoin de una empresa ha alcanzado el 41.8%, lo que indica que la empresa ha logrado aumentar continuamente su posición mientras evita la dilución excesiva de los intereses de los accionistas.
Sin embargo, a pesar de que cierta empresa ha logrado resultados significativos en la inversión en Bitcoin, la estructura de deuda de la empresa aún genera preocupación en el mercado. Según informes, la deuda no pagada total de la empresa actualmente es de 4,250 millones de dólares. Durante este tiempo, la empresa ha financiado a través de múltiples rondas de emisión de bonos convertibles, de los cuales algunos bonos también tienen pagos de intereses. Los analistas del mercado están preocupados de que, si el precio de Bitcoin cae drásticamente, la empresa podría verse obligada a vender parte de su Bitcoin para pagar su deuda. Pero también hay opiniones que sostienen que, debido a que la empresa se apoya en su estable negocio de software tradicional y en un entorno de bajas tasas de interés, su flujo de efectivo operativo es suficiente para cubrir los intereses de la deuda, por lo que incluso si el precio de Bitcoin se desploma, es poco probable que obligue a la empresa a vender sus activos de Bitcoin. Además, el valor de mercado de las acciones de la empresa actualmente asciende a 43,000 millones de dólares, y la proporción de deuda en su estructura de capital es relativamente pequeña, lo que reduce aún más el riesgo de liquidación.
A pesar de que muchos inversionistas ven con buenos ojos la firme estrategia de inversión en Bitcoin de la compañía, considerándola como una fuente de rendimientos significativos para los accionistas, también hay algunos inversionistas que expresan preocupación por su alta relación de apalancamiento y los riesgos potenciales del mercado. Dado que la volatilidad del mercado de criptomonedas es extremadamente alta, cualquier cambio desfavorable en el mercado podría tener un impacto significativo en el valor de los activos de tales compañías, y sus precios de acciones presentan una prima significativa en relación con su valor neto de activos, lo que plantea interrogantes sobre la sostenibilidad de esta situación. Si los precios de las acciones experimentan un retroceso, podría afectar la capacidad de financiamiento de la compañía, lo que a su vez impactaría sus planes de compra de Bitcoin en el futuro.
1、Microstrategy(MSTR)
La empresa fue fundada en 1989, inicialmente enfocándose en el área de inteligencia empresarial y soluciones empresariales. Sin embargo, desde 2020, la compañía se transformó en la primera empresa que cotiza en bolsa en el mundo en utilizar Bitcoin como activo de reserva, una estrategia que cambió radicalmente su modelo de negocio y su posición en el mercado. El fundador desempeñó un papel clave en impulsar esta transformación, pasando de ser un escéptico del Bitcoin a convertirse en un firme defensor de la encriptación.
Desde 2020, la empresa ha estado comprando continuamente Bitcoin a través de fondos propios, emisión de deuda y otros métodos. Hasta la fecha, la empresa posee aproximadamente 279,420 bitcoins, con un valor de mercado actual de cerca de 23,000 millones de dólares, lo que representa aproximadamente el 1% del suministro total de bitcoins. La última compra se realizó entre el 31 de octubre y el 10 de noviembre de 2023, adquiriendo 27,200 bitcoins a un precio promedio de 74,463 dólares. El precio promedio de adquisición de estos bitcoins fue de 39,266 dólares, mientras que el precio actual de Bitcoin ha alcanzado aproximadamente 90,000 dólares, lo que significa que la ganancia no realizada de la empresa se acerca a 2.5 veces.
A pesar de que durante el mercado bajista de 2022, la inversión en Bitcoin de la empresa enfrentó pérdidas contables de aproximadamente 1,000 millones de dólares, la empresa nunca ha vendido Bitcoin, sino que eligió seguir aumentando su posición. Desde 2023, el fuerte aumento de Bitcoin ha impulsado un notable incremento en el precio de las acciones de la empresa, con un retorno de inversión del 26.4% desde el inicio del año, y un retorno de inversión acumulado que supera el 100%. El modelo operativo actual de la empresa se puede considerar como un "modelo de apalancamiento cíclico basado en BTC", financiando la compra de Bitcoin a través de la emisión de bonos. Este modelo, aunque genera altos retornos, también conlleva ciertos riesgos, especialmente cuando el precio de Bitcoin fluctúa drásticamente. Según el análisis, el precio de Bitcoin tendría que caer por debajo de 15,000 dólares para que la empresa enfrente riesgos de liquidación, y con el precio actual de Bitcoin cerca de 90,000 dólares, este riesgo es muy bajo. Además, la empresa tiene una baja relación de apalancamiento y una fuerte demanda en el mercado de bonos, lo que refuerza aún más su solidez financiera.
Para los inversionistas, la empresa puede considerarse una herramienta de inversión apalancada en el mercado de Bitcoin. Con la expectativa de un aumento constante en el precio de Bitcoin, las acciones de la empresa tienen un gran potencial. Sin embargo, se debe tener cuidado con los riesgos a medio y largo plazo que puede acarrear la expansión de la deuda. En los próximos 1 a 2 años, el valor de inversión de la empresa seguirá siendo digno de atención, especialmente para los inversionistas que son optimistas sobre las perspectivas del mercado de Bitcoin; es un activo de alto riesgo y alta rentabilidad.
2、Semler Scientific(SMLR)
Semler Scientific es una empresa centrada en la tecnología médica, y una de sus estrategias innovadoras es utilizar Bitcoin como principal activo de reserva. En noviembre de 2024, la empresa reveló que había adquirido recientemente 47 Bitcoins, aumentando su volumen total de tenencias a 1,058, con una inversión total de aproximadamente 71 millones de dólares. Parte de los fondos para estas adquisiciones proviene del flujo de caja operativo, lo que indica que Semler está tratando de fortalecer su estructura de activos a través de la tenencia de Bitcoin, convirtiéndose en un referente en innovación en gestión de activos.
Sin embargo, el negocio principal de Semler sigue centrado en su dispositivo QuantaFlo, que se utiliza principalmente para diagnosticar enfermedades cardiovasculares. No obstante, la estrategia de Bitcoin de Semler no es solo una reserva financiera; en el tercer trimestre de 2024, la compañía logró una ganancia no realizada de 1.1 millones de dólares debido a su tenencia de Bitcoin. A pesar de que los ingresos de ese trimestre cayeron un 17% en comparación interanual, esto aún proporcionó a Semler una cobertura financiera frente a la volatilidad económica.
A pesar de que la capitalización de mercado actual de Semler es de solo 345 millones de dólares, muy por debajo de algunas empresas, su estrategia de adoptar Bitcoin como activo de reserva ya la ha hecho objeto de inversión.