加密市場週報:雙節期間市場疲軟，明年Q1或迎來漲行情

市場概覽

本週加密市場在聖誕節假期影響下呈現下跌趨勢。市場情緒指數從7%微升至10%，仍處於極度恐慌區間。值得注意的是，盡管整體市場疲軟，以美國市場爲主的USDC仍實現1.91%的增長，表明機構資金持續入場，爲市場注入一定信心。

DeFi板塊本週TVL小幅下跌0.37%至527億美元，但機槍池等穩定幣收益項目表現亮眼。穩定幣的總體供應量持續增長，表明基礎流動性仍在流入，機槍池等穩定收益項目受到追捧。

AI Agent賽道持續獲得高度關注，總規模已達109億美元。特別是結合TEE技術的aipool模式成爲市場新焦點，有望成爲繼"打銘文"之後的新型資產發行方式，顯示出AI與區塊鏈技術深度融合的趨勢。

受假期影響和市場整體下跌影響，Meme幣賽道本週表現低迷，投資者參與度和資金流入明顯減少。市場熱度暫時轉向其他賽道，顯示出該賽道的高波動性特徵。

公鏈板塊展現出較強的抗跌性。Stacks完成sBTC重要裏程碑、BOB推進BitVM Bridge開發、Taiko啓動新一輪生態計劃等，表明各大公鏈持續在技術創新和生態建設方面發力。

展望未來，市場預計在元旦假期期間可能延續低迷走勢。建議投資者維持防御性配置，增加頭部資產配置比例，同時可以適度參與高收益機槍池項目。長期來看，市場普遍預期2025年一季度可能迎來漲行情，AI Agent和DeFi機槍池項目值得重點關注。

市場情緒指數分析

• 市場情緒指數由上周7%上升至10%，仍處於極度恐慌區間。
• Altcoin本週表現弱於基準指數，呈現大幅下跌態勢。由於聖誕節假期原因，流動性急劇下降，市場價格波動性增加，容易出現急漲急跌。
• 鑑於當前市場結構，預計Altcoin短期將與基準指數保持同步，獨立行情概率較低。
• Altcoin處於極度恐慌區間時往往市場處於階段性底部，隨時可能向上翻轉。

總體市場走勢概述

• 加密貨幣市場本週處於下跌趨勢，情緒指數仍處於極度恐慌。
• DeFi類相關項目表現突出，顯示市場對提高基礎收益方面持續關注。
• AI Agent賽道項目本週輿情較高，顯示投資者積極尋找下個市場爆發點。

熱點賽道

AI Agent

本週大盤處於下跌趨勢，各個賽道均處於下跌狀態。雖然AI Agent賽道大部分代幣價格也處於下跌態勢，但市場討論度最高。本週市場討論較多的是aipool這種AI Agent+TEE的模式在未來加密領域的發展和對DeFi的影響。

加密市場每次出現週期性大漲的一個助推器就是出現新的資產發行方式。例如曾經的ICO、IEO、INO、IDO、打銘文等資產發行方式都快速推動了市場發展和價格提升。在AI與加密迅速融合的背景下，aipool成爲當下熱度較高的資產發行方式，也是2024年年初"打錢FI"的延續。如果aipool這種方式被市場廣泛接受，不久的將來可能迎來一波由aipool模式帶來的資產發行熱潮，值得重點關注。

DeFi賽道

TVL增長排名

過去一周市場項目TVL漲幅前5名（未計入TVL較小的公項目，標準爲3000萬美元以上）:

1. Resolv: 82.04%
2. USDX Money: 74.25%
3. Usual: 55.56%
4. Hashnote: 52.54%
5. Spectra: 51.81%

綜上所述，本週TVL增長較快的項目主要集中在穩定幣收益板塊（機槍池）。

賽道整體表現

• 穩定幣市值穩步增長:USDT小幅下降0.27%至1447億美元，USDC增長1.91%至429億美元。以美國市場爲主的USDC出現增長，說明市場購買主力仍保持資金持續入場。

• 流動性逐步增加:傳統市場無風險套利利率隨降息持續下降，鏈上DeFi項目套利利率因加密貨幣資產價值提升而增加，回歸DeFi將是不錯選擇。

• 資金情況:DeFi項目TVL從529億美元下降至527億美元，連續兩周負增長但幅度較小，爲0.37%。主要由於本週西方市場處於聖誕節假期，代幣交易量和鏈上活動均有所下降。下周爲元旦假期預計仍不會有太大改觀。建議重點關注1月份市場整體TVL變化，關注下跌趨勢是否持續。

深度剖析

漲驅動力: 本輪漲的核心驅動因素可歸納爲以下傳導路徑：由於近期市場處於下跌趨勢，各DeFi協議APY均出現下降，而穩定幣收益項目通過代幣/積分獎勵拉高收益率，使機槍池項目APY有明顯優勢。具體來看：

• 市場環境:雖處於牛市週期，但近期市場下跌，基礎利率大幅下降
• 利率端:基礎借貸利率抬升，反映市場對資金定價預期
• 收益端:穩定幣收益項目收益率較其他項目擴大，吸引更多用戶參與

這一傳導機制強化了穩定幣收益項目的價值支撐，形成良性增長動能。

潛在風險: 由於市場近期一直處於漲趨勢，投資者更多關注收益率和借貸槓杆,忽視下跌風險。本週聖誕節假期造成市場流動性銳減,出現拋壓後無足夠流動性承接,導致價格不斷下跌,引發多頭合約爆倉。這種爆倉導致的連環清算風險大大增加,進一步降低價格,清算更多資產。

其他賽道表現

公鏈

過去一周市場公鏈TVL漲幅前5名（未計入TVL較小的公鏈）:

1. Stacks: 16.95%
2. BOB: 12.81%
3. Taiko: 4.22%
4. Cardano: 2.94%
5. Sei: 1.23%

漲幅榜概況

過去一周市場代幣漲幅前5名（未計入交易量過小的代幣和meme幣）:

1. ZEN (Horizen): 124.91%
2. MOCA (Moca Network): 108.87%
3. PHA (Phala Network): 105.84%
4. AGLD (Adventure Gold): 73.77%
5. MOVE (Movement): 66.81%

Meme代幣漲幅榜

1. LUNA (Luna by Virtuals): 60.21%
2. KOMA (Koma Inu): 37.49%
3. AIXBT (aixbt by Virtuals): 30.37%
4. SPX (SPX6900): 21.45%
5. TURBO (Turbo): 20.47%

本週Meme項目受市場整體下跌影響較大。由於處於聖誕節假期,參與交易的用戶較少,市場資金本週出現撤出,參與Meme幣項目的投資者明顯減少,造成現階段市場關注度和資金不在Meme幣賽道。

社交媒體熱點

根據LunarCrush每日增長前五和Scopechat中AI得分前五的數據,本週(12.21-12.27)統計數據顯示:

出現次數最多的題材是L1s。本週社交媒體關注度最高的是L1s項目。由於處於聖誕節假期,以美國爲主力的市場進入假期階段,各做市商和機構都放假,造成市場流動性大幅下滑。普通投資者大部分減少鏈上投資活動並伴隨拋售,導致市場較大幅度下跌,其中各公鏈跌幅較小。在整個市場普跌時,往往各公鏈表現較其他賽道好。市場投資者除將資金買入BTC和ETH避險外,大部分投入到各公鏈。在下跌結束出現漲時,各公鏈普遍先於其它項目漲。

市場題材整體概況

按周回報率統計,SocialFi賽道表現最佳,而RWA賽道表現最差。

• SocialFi賽道:絕對主力仍是TON,佔賽道市值91.07%。本週TON沒有跟隨大盤下跌,逆勢漲6.3%,使得SocialFi賽道表現最好。本週Toncoin與GMX合作推動高頻DeFi交易發展。

• RWA賽道:OM、ONDO和MKR佔比較大,分別爲44.28%、23.85%和18.36%,總計86.49%。本週OM、ONDO和MKR分別下跌10.76%、19.86%和8.28%,跌幅較其他賽道項目大,造成RWA賽道本週表現最差。

下周Crypto大事件預告

• 12月30日:歐洲證券和市場管理局發布MiCA加密法規實施
• 1月2日:美國當周初申請失業金人數
• 1月3日:法院批準FTX的第11章重組計劃開始生效

下周展望

宏觀因素研判:

• 下周進入元旦假期,鮮有宏觀數據公布
• 往年進入元旦假期時,以美國爲購買主力的市場基本延續聖誕節期間低迷購買力,市場波動增加

板塊輪動趨勢:

• DeFi賽道:雖當前市場環境較差,但投資者普遍預期明年一季度市場會普漲,多數投資者不願出售手中代幣。爲增加持幣收益,紛紛參與機槍池項目提高收益。
• AI板塊:AI Agent賽道持續受市場關注,規模已達109億美元。基於AI Agent+TEE的aipool資產發行模式受到廣泛關注。

投資策略建議:

• 維持防御性配置,增加頭部資產BTC、ETH配置,增強資產避險屬性
• 對沖風險同時,可參與一些高收益機槍池DeFi項目
• 建議投資者保持謹慎,嚴控倉位,做好風險管理