Análise das causas por trás da flutuação recente do preço do Bitcoin

Na última semana, o preço do Bitcoin passou por uma intensa flutuação, tentando várias vezes romper a zona de resistência entre 24200 dólares e 24300 dólares sem sucesso. Essa grande flutuação de preços a curto prazo é principalmente influenciada pelos seguintes fatores: liquidações em cadeia, altas taxas de financiamento, desaceleração do fluxo de fundos institucionais e ajustes normais do mercado.

Liquidação em cadeia e altas taxas de financiamento levam à queda de preços

No dia 20 de dezembro, o Bitcoin teve uma grande correção para 24295 dólares em uma determinada plataforma de negociação. Como o mapa de calor da bolsa mostrava uma grande quantidade de ordens de venda acima de 24000 dólares, essa correção era esperada. Nas 17 horas seguintes, o preço do Bitcoin caiu para um mínimo de 21815 dólares, com uma queda de 10%. Isso se deve principalmente a uma liquidação em cadeia que ocorreu nas principais bolsas de futuros.

No mercado de futuros, os traders geralmente usam alavancagem para expandir o tamanho das suas operações. Por exemplo, a alavancagem padrão pode chegar até 100 vezes, o que significa que com 1000 dólares é possível abrir uma posição de 100 mil dólares. Quanto maior a alavancagem, mais próximo está o preço de liquidação do preço de abertura, e uma alavancagem geral excessiva no mercado aumenta o risco de liquidações em grande escala em um curto período de tempo.

No dia 21 de dezembro, com o Bitcoin a cair abaixo dos 22000 dólares, contratos de longa data no valor de centenas de milhões de dólares foram liquidadas. Dados mostram que, em 4 horas, 474 milhões de dólares em contratos futuros foram fechados à força. Esta liquidação em grande escala pode provocar flutuações acentuadas, pois força os traders a fecharem suas posições em um curto espaço de tempo, agravando ainda mais a tendência de queda dos preços.

Um indicador importante para avaliar a tendência do mercado de futuros é a taxa de financiamento. As bolsas utilizam o mecanismo de "compensação de transações" para manter o equilíbrio do mercado, exigindo que os compradores ou vendedores paguem taxas uns aos outros. Uma alta taxa de financiamento indica que há muitos compradores no mercado, tornando a compra de Bitcoin uma negociação congestionada. Entre 20 e 21 de dezembro, a taxa de financiamento do Bitcoin atingiu um pico de 0,1%, impondo uma enorme pressão de custo sobre os detentores de posições.

A desaceleração do fluxo de capital institucional pode gerar uma correção saudável

Um analista de um grande banco de investimento apontou que a desaceleração do fluxo de capital institucional pode aumentar o risco de correção do Bitcoin. Ao longo de 2020, os investidores institucionais foram a principal força impulsionadora da alta do Bitcoin. Quando a demanda dos maiores compradores começa a enfraquecer, a probabilidade de um ajuste profundo aumenta, o que pode desencadear liquidações em cadeia e agravar a queda dos preços.

No entanto, alguns analistas acreditam que, mesmo que ocorra um ajuste devido à desaceleração da demanda institucional, sua duração pode ser relativamente curta. O CEO de uma empresa de análise on-chain afirmou que, embora o risco de grandes investidores venderem Bitcoin nas bolsas tenha aumentado, a forte demanda de compra pode compensar o impacto da correção, permitindo que o preço se recupere rapidamente.

Do ponto de vista macroeconômico, um sinal positivo é a diminuição da saída de fundos das bolsas, enquanto as reservas de stablecoins estão aumentando. Isso indica que os grandes detentores que estavam vendendo ativamente podem estar diminuindo, enquanto os fundos em espera começam a reentrar no mercado de criptomoedas. Os investidores tendem a guardar os ganhos da venda de criptomoedas em stablecoins, para que possam comprar novamente mais tarde. Portanto, o aumento das reservas de stablecoins nas bolsas significa que os investidores estão reinjetando fundos em ativos criptográficos principais como o Bitcoin por meio de stablecoins.

Incerteza de curto prazo

A curto prazo, uma ferramenta de investimento de uma grande instituição continua a ser um fator de incerteza que afeta o preço do Bitcoin. Os dados mostram que o prêmio dessa ferramenta alcançou 41%, o que significa que o preço do Bitcoin adquirido por esse canal é 41% superior ao preço à vista. Devido à falta do fundo negociado em bolsa (ETF), essa ferramenta tornou-se a escolha preferida de muitas instituições e investidores qualificados.

Desde que o prémio desta ferramenta se mantenha perto de máximos históricos, o risco de uma redução repentina na procura institucional por Bitcoin é baixo. Tendo em conta que atualmente não há sinais claros de diminuição do prémio, a probabilidade de uma correção do Bitcoin devido à diminuição do fluxo de capital institucional ainda é bastante pequena.