Moneda estable de rendimiento: el nuevo motor de ingresos del mercado de criptomonedas

En el mercado de criptomonedas, las monedas estables están experimentando una transformación silenciosa. Ya no son solo herramientas de preservación de valor, sino que están evolucionando gradualmente hacia nuevos canales de generación de ingresos para los inversores. Desde los rendimientos de los bonos del gobierno hasta el arbitraje de contratos perpetuos, las monedas estables que generan intereses se están convirtiendo en una nueva fuente de ingresos para los inversores en criptomonedas. Actualmente, ya hay decenas de proyectos relacionados con un valor de mercado superior a 20 millones de dólares, con un valor total que supera los 10 mil millones de dólares. Este artículo analizará a fondo los mecanismos de rendimiento de las principales monedas estables generadoras de intereses y enumerará los proyectos más representativos en el mercado.

Definición y características de la moneda estable de generación de interés

La moneda estable de rendimiento es un activo encriptado innovador que, al mantener la estabilidad de precios, también puede proporcionar ingresos adicionales a sus poseedores. A diferencia de las monedas estables tradicionales, la moneda estable de rendimiento genera ingresos pasivos para los usuarios mediante diversas estrategias subyacentes, mientras asegura la fijación del precio.

Diversificación de fuentes de ingresos

Las fuentes de ingresos de las monedas estables que generan interés se pueden clasificar en las siguientes categorías:

1. Inversión en activos del mundo real (RWA): invertir fondos en activos de bajo riesgo como bonos del tesoro de EE. UU., fondos del mercado monetario o bonos corporativos.

2. Estrategias DeFi: Utilizar plataformas de finanzas descentralizadas para la minería de liquidez, participar en pools de liquidez o adoptar la estrategia de "neutro en delta".

3. Préstamo: prestar depósitos a usuarios que lo necesiten, obteniendo ingresos por intereses.

4. Apoyo a la deuda: permite a los usuarios hipotecar activos encriptados para prestar moneda estable, con ingresos provenientes de tarifas de estabilidad o intereses generados por el colateral.

5. Estrategia mixta: combinar la tokenización de RWA, protocolos DeFi y plataformas de finanzas centralizadas, entre otros canales, para lograr la diversificación de las fuentes de ingresos.

Visión general de los proyectos de monedas estables de interés predominantes

RWA soporte tipo

Este tipo de proyectos obtienen ingresos principalmente a través de la inversión en activos tangibles como bonos del Tesoro de EE. UU., bonos corporativos o pagarés comerciales:

• Ethena Labs (USDtb): el suministro total alcanza los 1.3 mil millones de dólares, respaldado por una conocida empresa de gestión de activos.
• Usual (USD0): Suministro total de 619 millones de dólares, respaldado en su totalidad por RWA a corto plazo.
• BUIDL: suministro total de 570 millones de dólares, que posee bonos del gobierno de EE. UU. y equivalentes de efectivo.
• Ondo Finance (USDY): suministro total de 560 millones de dólares, totalmente respaldado por bonos del gobierno de Estados Unidos.
• OpenEden (USDO): suministro total de 280 millones de dólares, los ingresos provienen de bonos del Tesoro de EE. UU. y acuerdos de recompra.

estrategia de comercio/arbitraje de base

Este tipo de proyectos obtienen ingresos a través de estrategias neutrales al mercado, como el arbitraje de tasas de financiación de contratos perpetuos, arbitraje entre plataformas, etc.

• Ethena Labs (USDe): suministro total de 6 mil millones de dólares, mantenido anclado a través de una diversificación de piscinas de activos y colaterales al contado.
• Stables Labs (USDX): suministro total de 671 millones de dólares, adoptando una estrategia de arbitraje delta neutral entre varias monedas encriptadas.
• Falcon Stable (USDf): suministro total de 573 millones de dólares, genera ingresos a través de estrategias neutrales en el mercado.
• Resolv Labs (USR): suministro total de 216 millones de dólares, completamente respaldado por un grupo de garantías de ETH, mitigando riesgos a través de futuros perpetuos.

préstamo/deuda respaldada

Este tipo de proyectos generan retornos a través de los intereses de los préstamos, las tarifas de estabilidad de las posiciones de deuda colateral y los ingresos por liquidación:

• Sky (DAI): suministro total de 5.3 mil millones de dólares, funciona bajo un modelo de posiciones de deuda colateral.
• Curve Finance (crvUSD): suministro total de 840 millones de dólares, respaldado por ETH y gestionado a través de mecanismos específicos.
• Syrup (syrupUSDC): suministro total de 631 millones de dólares, respaldado por préstamos colaterales a tasa fija proporcionados a instituciones de encriptación.
• MIM_Spell (MIM): suministro total de 241 millones de dólares, a través de la acuñación de criptomonedas que generan intereses.
• Aave (GHO): suministro total de 251 millones de dólares, acuñado a través de garantías en el mercado de préstamos Aave v3.

fuente de ingresos mixtos

Este tipo de proyectos diversifican el riesgo y optimizan los rendimientos mediante la combinación de múltiples estrategias:

• Reservoir (rUSD): suministro total de 230.5 millones de dólares, respaldado por RWA y un grupo de distribuidores de capital basados en dólares y bóvedas de préstamos.
• Coinshift (csUSDL): suministro total de 126.6 millones de dólares, combinando T-Bills y estrategias de préstamo DeFi.
• Midas: Suministro total de 110 millones de dólares, ofrece estrategias de moneda estable de nivel institucional, abarcando RWA generadores de ingresos y estrategias DeFi de gestión activa.
• Upshift (upUSDC): suministro total de 32,8 millones de dólares, las fuentes de ingresos incluyen préstamos, provisión de liquidez y participación.

Aviso de riesgo

A pesar de que las monedas estables de rendimiento ofrecen nuevas oportunidades de ganancias para los inversores, también conllevan varios riesgos. Estos riesgos pueden incluir fallos en contratos inteligentes, vulnerabilidades de seguridad del protocolo, volatilidad del mercado y riesgos relacionados con las garantías, entre otros. Los inversores deben comprender plenamente los riesgos asociados al participar y tomar decisiones informadas según su capacidad de asumir riesgos.

Las monedas estables de rendimiento, como un producto innovador del mercado de criptomonedas, están redefiniendo la funcionalidad y el valor de las monedas estables. A medida que el mercado continúa desarrollándose, podemos esperar ver la aparición de más proyectos innovadores que ofrezcan a los inversores estrategias de rendimiento más diversificadas y optimizadas.