Tokenização de ações torna-se um novo ponto focal, o mercado de criptomoedas pode ser reconfigurado.

Com várias plataformas de negociação conhecidas a entrarem no negócio de ações tokenizadas, o mundo das criptomoedas está a passar por uma profunda transformação na estrutura do mercado e nos fluxos de capital. Há quem defenda que as ações tokenizadas, como uma inovação importante no domínio das criptomoedas, podem expandir o tamanho total do mercado e levar o ecossistema de criptomoedas à mainstream. Outros apontam que a introdução de ativos de qualidade pode impactar as altcoins que dependem de narrativas. Atualmente, as ações tokenizadas ainda estão numa fase inicial, enfrentando desafios múltiplos como falta de liquidez e regulação que precisam ser superados.

Moedas alternativas enfrentam pressão de sobrevivência

À medida que ativos tradicionais de alta qualidade, como as ações americanas, vão se "blockchainizando", o fluxo de capital no mercado de criptomoedas está mudando silenciosamente.

Alguns participantes do mercado acreditam que os ativos tradicionais de alta qualidade tokenizados, apoiados por um modelo de negócios claro, um quadro regulatório em conformidade e um rendimento real estável, estão se tornando os novos favoritos do financiamento on-chain, e estão formando um efeito de sucção no mercado de altcoins. Especialmente aqueles tokens que carecem de um modelo de rendimento real, cujos produtos ainda não estão maduros e que dependem apenas de narrativas para sustentar seu valor de mercado, estão enfrentando a exaustão de liquidez e pressão para sobreviver.

Há analistas que apontam que, uma vez que ativos tradicionais de alta qualidade sejam totalmente tokenizados e possam ser negociados em blockchain, vale a pena refletir se os ativos nativos de criptomoedas ainda possuem valor de existência. Os investidores podem comprar diretamente na blockchain ações de empresas renomadas que têm alta liquidez, volatilidade estável e uma lógica de avaliação clara; por que ainda correr o risco de investir em uma moeda alternativa que "pode construir um produto"? Ele acredita que a diferenciação estrutural das moedas alternativas já começou, e há cada vez mais ativos reais de alta qualidade na blockchain, enquanto as moedas alternativas baseadas em narrativas podem ser marginalizadas ou até desaparecer.

Esta tendência também significa que o mercado de criptomoedas pode se despedir da era impulsionada apenas pela narrativa, caminhando para um desenvolvimento mais racional e orientado para o valor real. Há opiniões de que as altcoins não necessariamente desaparecerão, apenas a dificuldade de sobrevivência aumentará. No mercado de criptomoedas, cada novo ativo de qualidade é um golpe na base dos ativos cujo preço é sustentado apenas pelo consenso. O único caminho para as altcoins no futuro é gerar valor de aplicação real, e esse valor deve trazer receita real. Todos os tokens que não conseguem se concretizar e que sobrevivem apenas pela narrativa entrarão gradualmente em declínio.

No entanto, também há a opinião de que a tokenização de ações por si só não matará as altcoins; os contratos perpétuos de ações poderão ter um impacto maior. Isso porque eles possuem novas narrativas contínuas e alta volatilidade após ajustes de alavancagem. Alguns analistas apontam que, se for apenas para comprar à vista, isso não tem muito significado; os contratos perpétuos de ações tokenizadas podem ser a verdadeira arma secreta. É possível que os tradicionais exchanges centralizados enfrentem algumas dificuldades, enquanto as plataformas descentralizadas podem ter um bom desempenho ao oferecer contratos perpétuos de ações. O desafio, além da regulamentação, é que as pessoas que especulam em criptomoedas e ações precisam passar por um processo educativo relativamente longo para negociar esse produto híbrido.

A fusão entre as finanças tradicionais e o mundo da encriptação

Para a tendência popular da tokenização de ações, vários profissionais de encriptação expressaram uma atitude otimista, acreditando que a incorporação de ações na blockchain não é apenas uma inovação nas ferramentas de negociação, mas pode também mudar radicalmente o ecossistema e a estrutura das transações de valores mobiliários, além de impulsionar a escala e profundidade do mercado de criptomoedas.

Há analistas que apontam que os protocolos de ativos sintéticos em estágios iniciais não estão no mesmo nível em comparação com o ambiente de mercado atual, o perfil dos usuários e a infraestrutura. A chave é a fusão dos ativos em cadeia, após a tokenização das ações, com o ecossistema; a mera negociação é apenas a ponta do iceberg. A maior mudança é a alteração na atitude regulatória, o que torna possível a integração de múltiplas cadeias e ecossistemas.

Uma das características da encriptação é a redução das barreiras de entrada nas transações, promovendo a liberdade de negociação. Usuários em algumas regiões que antes não podiam comprar valores mobiliários agora têm essa oportunidade. Até mesmo ações de empresas populares que não estão em circulação no mercado público podem ser negociadas através da tokenização. Ao mesmo tempo, a liberdade de negociação pode gerar um efeito de concentração, onde os ativos e moedas de destaque terão mais oportunidades, enquanto os relativamente mais fracos serão gradualmente marginalizados.

Comprar ações americanas diretamente em protocolos de finanças descentralizadas é um grande avanço na tokenização de ações, o que significa que as ações podem ser precificadas através de mecanismos de formadores de mercado automáticos, além de permitir operações mais complexas de derivativos financeiros. Isso requer suporte de back-office complexo no sistema financeiro tradicional, enquanto a tecnologia blockchain pode realizar "pagamento é liquidação", simplificando significativamente o processo.

Do ponto de vista macro, a tokenização de ações indica a fusão entre plataformas financeiras tradicionais e a infraestrutura de blockchain, marcando que, com o processo de conformidade dos ativos encriptados, as finanças tradicionais e os ativos encriptados não são mais claramente definidos, mas começam a se fundir profundamente. Isso pode gerar uma série de inovações, como a tokenização de capital privado, imóveis e até obras de arte.

Há especialistas da indústria que afirmam que no futuro haverá muitas inovações relacionadas com a tokenização de ações, como a exploração de contratos perpétuos de ações. Essas inovações podem mudar o panorama do setor. Atualmente, as autoridades regulatórias também estão a incentivar a experimentação de novas ideias, o que dá mais confiança às empresas para explorar.

Para os usuários em mercados emergentes, a tokenização de ações pode ser uma oportunidade de arbitragem, ao mesmo tempo que é uma porta de entrada para atrair mais investidores de varejo para o mercado de criptomoedas. Se essa tendência realmente ganhar escala nos próximos 2-3 anos, será extremamente benéfica.

Enfrentando múltiplos desafios

Apesar de o conceito de tokenização de ações estar em alta, o mercado ainda se encontra numa fase inicial, longe de ter profundidade suficiente. Os dados mostram que a liquidez real em cadeia ainda é bastante limitada, com volumes de negociação e número de usuários baixos.

Investidores apontaram que a chave para o fracasso de tentativas semelhantes no início foi a falta de liquidez suficientemente significativa. Tokenizar ações não é difícil, o realmente difícil é ter liquidez suficiente para suportar transações em escala global, mas nesta fase ainda é muito difícil igualar-se aos mercados tradicionais.

A estrutura atual dos produtos de ações tokenizadas também apresenta alguns problemas. A maioria das plataformas depende de veículos de propósito específico para comprar ações reais equivalentes no mercado como garantia, mas a maioria só pode adquiri-las durante o horário de negociação das ações dos EUA. Isso significa que as transações fora do horário de negociação e nos fins de semana precisam que os criadores de mercado assumam o risco de preço, o que é difícil de cobrir no sistema financeiro tradicional. As altas taxas de resgate também impõem pressão aos criadores de mercado. Além disso, oferecer esse serviço de negociação de tokens para usuários americanos pode enfrentar riscos regulatórios mais elevados.

Apesar de enfrentar muitos desafios, a tokenização de ações ainda tem um enorme potencial a longo prazo. Quando o mercado primário realmente for integrado à blockchain, os ativos colaterais se voltarem para a tokenização de ações e as instituições tradicionais atualizarem suas infraestruturas tecnológicas, as ações poderão aparecer na blockchain sob a forma de liquidez em larga escala, com transações suaves, preços precisos e participação ativa das instituições. A fusão das infraestruturas entre a encriptação e as finanças tradicionais irá acelerar, e só então será o verdadeiro ponto de inflexão para a explosão da tokenização de ações.